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城镇化、住房需求与家庭杠杆率

金融论坛 2024年第1期29卷 70-80页

作者：张诚翁希演胡少东汕头大学商学院汕头515063

本文从家庭微观层面,运用中国家庭追踪调查(CFPS)数据,研究在城镇化进程中户籍身份转换对家庭杠杆率的影响。基准估计结果表明,户籍身份转换推高家庭杠杆率。机制分析发现,户籍身份转换引致家庭产生新的住房需求,促使其为平滑消费而负... 详细信息

本文从家庭微观层面,运用中国家庭追踪调查(CFPS)数据,研究在城镇化进程中户籍身份转换对家庭杠杆率的影响。基准估计结果表明,户籍身份转换推高家庭杠杆率。机制分析发现,户籍身份转换引致家庭产生新的住房需求,促使其为平滑消费而负债购房,导致家庭杠杆率提高。进一步研究发现,户籍身份转换提高家庭的消费水平,且提高家庭过度负债的概率。异质性分析结果发现,对于受教育水平较低、中等收入家庭和养幼负担较重的家庭,户籍身份转换对家庭杠杆率的影响更显著。

关键词：户籍身份转换家庭杠杆率住房需求住房贷款

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暂时性收入冲击对家庭杠杆率的影响研究

暂时性收入冲击对家庭杠杆率的影响研究

作者：荆子强北方民族大学

学位级别：硕士

当前我国居民部门杠杆率仍处于较高水平,是影响居民收入提高的难题。为了降低过度增长的杠杆率,我国提出“三去一降一补”和“结构性去杠杆率”方针,为降低我国家庭杠杆率提供政策支撑。为了探索家庭内部有哪些因素会导致家庭杠杆率的变... 详细信息

当前我国居民部门杠杆率仍处于较高水平,是影响居民收入提高的难题。为了降低过度增长的杠杆率,我国提出“三去一降一补”和“结构性去杠杆率”方针,为降低我国家庭杠杆率提供政策支撑。为了探索家庭内部有哪些因素会导致家庭杠杆率的变动,本文结合我国经济转型、互联网经济盛行和地摊经济重启,居民获得暂时性收入的途径增多的背景,尝试将暂时性收入冲击作为影响家庭杠杆率的因素。本文利用中国家庭金融调查数据库(CHFS)2015年、2017年和2019年三期调查数据,先对数据进行统计分析,对暂时性收入冲击和家庭杠杆率等变量展开叙述。进一步采用中国家庭金融数据构建平衡面板数据,使用双向固定效应模型,实证研究了暂时性收入冲击对家庭是否持有杠杆、家庭杠杆率的影响,随后进行分组回归检验不同家庭之间存在的异质性差异,并采用替换自变量、工具变量法进行稳健性检验。最后以家庭风险偏好作为切入点,验证暂时性收入冲击与家庭杠杆率之间存在的中介效应。本文研究发现:第一,暂时性收入冲击会显著增加家庭持有杠杆的可能性,暂时性收入冲击增加1%,家庭持有杠杆的可能性显著增加1.094%。异质性分析表明,未持有房贷的家庭、户主健康水平较差的家庭和养育负担较低的家庭,暂时性收入冲击对家庭持有杠杆的影响更敏感。第二,暂时性收入冲击会显著降低家庭杠杆率,暂时性收入冲击增加1%,家庭杠杆率显著降低7.927%。异质性分析表明,低杠杆率持有的家庭、乡村家庭、受教育程度较低和养育负担较低的家庭,暂时性收入冲击对家庭杠杆率的影响更敏感。第三,进一步分析表明,暂时性收入冲击会通过家庭风险偏好来影响家庭杠杆率,家庭风险偏好在两者之间存在中介效应,家庭风险偏好加强了暂时性收入冲击对家庭杠杆率的因果关系。本文提供了暂时性收入冲击和家庭杠杆率之间关系的证据,可以为相关政策和行为决策提供参考。

关键词：暂时性收入冲击家庭杠杆率家庭风险偏好

数字金融与居民幸福感——基于家庭杠杆率视角的分析

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财务与金融 2024年第2期39卷 13-23页

作者：刘玮玮张丽娜江苏师范大学商学院江苏徐州221116 江苏师范大学公共管理与社会学院江苏徐州221116

不断增强居民幸福感是满足人民日益增长的美好生活需求的重要内容,在做好数字金融大文章的背景下,研究数字金融发展对居民幸福感的影响具有重要意义。使用中国家庭追踪调查(CFPS)2014年、2018年和2020年数据,构建面板有序Probit模型,基... 详细信息

不断增强居民幸福感是满足人民日益增长的美好生活需求的重要内容,在做好数字金融大文章的背景下,研究数字金融发展对居民幸福感的影响具有重要意义。使用中国家庭追踪调查(CFPS)2014年、2018年和2020年数据,构建面板有序Probit模型,基于家庭杠杆率视角探讨数字金融发展对居民幸福感的影响。研究结果表明,数字金融发展对居民幸福感的影响呈显著倒U型变动趋势,随着数字金融的发展,居民幸福感会先增加后减少。机制分析表明,数字金融发展可以通过影响家庭杠杆率作用于居民幸福感。异质性分析表明,数字金融发展对低学历、中老年、中低收入、城镇及中西部地区居民幸福感的影响均呈显著倒U型变动趋势。因此,政府应通过弥合城乡数字鸿沟来提高居民幸福感,同时应加强对数字金融的监管,防止因家庭杠杆率过高造成债务风险外溢。

关键词：数字金融居民幸福感家庭杠杆率债务风险

居民家庭杠杆率对于消费支出的影响研究——基于吉林省居民家庭资产负债调查数据的实证分析

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吉林金融研究 2024年第3期 43-48页

作者：郭思瑶许秋伊张翯中国人民银行吉林省分行吉林长春130051 中国人民银行松原市分行吉林松原138000

居民资产负债调查是中国人民银行2019年开始进行的一项制度性年度统计调查工作,该项调查是中央银行分析居民金融资产负债情况、研究住户部门偿债能力、制定宏观经济决策的重要途径。当前居民加杠杆情况普遍增多,为探究居民家庭杠杆率对... 详细信息

居民资产负债调查是中国人民银行2019年开始进行的一项制度性年度统计调查工作,该项调查是中央银行分析居民金融资产负债情况、研究住户部门偿债能力、制定宏观经济决策的重要途径。当前居民加杠杆情况普遍增多,为探究居民家庭杠杆率对消费支出的影响,本文基于吉林省城镇居民家庭资产负债调查数据,制定了五种能够反映家庭杠杆率的指标,构建多元线性回归模型,研究加杠杆程度提高对消费倾向的影响。研究表明:居民家庭杠杆率主要负作用于消费支出,且资产负债率指标对家庭消费支出具有最明显的抑制作用;该指标对家庭消费的影响主要存在于年轻群体(33岁及以下)、大型家庭(4人及以上)和中等以上收入家庭中,对其影响更为显著。

关键词：家庭杠杆率资产负债率回归模型消费支出

家庭杠杆率的生育效应及其城乡差异--基于扩展OLG模型的实证检验

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人口研究 2020年第2期44卷 87-101页

作者：柳清瑞刘淑娜辽宁大学公共管理学院辽宁沈阳110136

从21世纪初开始,中国家庭杠杆率呈现不断上升的发展趋势。家庭杠杆率的上升直接影响家庭消费和生育等经济行为。通过构建家庭生育的扩展OLG模型,利用中国家庭追踪调查(CFPS)数据对家庭杠杆率对城乡居民家庭生育的影响进行了实证分析。... 详细信息

从21世纪初开始,中国家庭杠杆率呈现不断上升的发展趋势。家庭杠杆率的上升直接影响家庭消费和生育等经济行为。通过构建家庭生育的扩展OLG模型,利用中国家庭追踪调查(CFPS)数据对家庭杠杆率对城乡居民家庭生育的影响进行了实证分析。实证结果发现家庭杠杆率存在生育效应:(1)家庭杠杆率降低了城乡家庭的分孩次生育水平,其中住房负债杠杆率的影响更大;(2)家庭杠杆率对城乡家庭生育的影响存在异质性,即对城镇家庭和只有一套住房家庭的生育水平影响更为显著;(3)家庭杠杆率推迟了城乡妇女初育年龄,导致城乡家庭生育孩子数量进一步减少。在理论与实证分析基础上,对合理防控家庭杠杆率的过快增长以及降低家庭杠杆率生育效应的公共政策选择进行了讨论。

关键词：家庭负债家庭杠杆率生育初育年龄

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家庭杠杆率的老年健康效应及传导机制研究

人口与发展 2022年第3期28卷 99-113页

作者：刘淑娜柳清瑞河北经贸大学公共管理学院河北石家庄050061 辽宁大学经济学院辽宁沈阳110136

基于2018年中国家庭追踪调查(CFPS)数据,实证检验了家庭杠杆率对城乡老年人口健康的影响及其传导机制。为避免内生性问题造成的估计偏差,以家庭杠杆率一期滞后值作为工具变量进行估计。研究发现:(1)家庭杠杆率的上升会显著降低老年人口... 详细信息

基于2018年中国家庭追踪调查(CFPS)数据,实证检验了家庭杠杆率对城乡老年人口健康的影响及其传导机制。为避免内生性问题造成的估计偏差,以家庭杠杆率一期滞后值作为工具变量进行估计。研究发现:(1)家庭杠杆率的上升会显著降低老年人口的身心健康水平,在不同类型的负债中,住房负债杠杆率对老年健康的负面影响更为显著;(2)家庭杠杆率对老年人口健康的影响存在异质性,根据城乡、性别、家庭人口类型以及资产水平的不同,家庭杠杆率对老年健康的影响存在显著差异;(3)家庭杠杆率上升会显著促进农村老年人延长工作时间并降低医疗支出水平,这是家庭杠杆率影响老年健康的作用机制,但家庭杠杆率并未通过增加吸烟、喝酒等不良习惯对老年健康产生显著的负向影响。在理论与实证基础上,对合理防控家庭杠杆率的过度增长以及降低家庭杠杆率老年健康成本的公共政策选择进行了讨论。

关键词：家庭杠杆率老年人口健康退而不休医疗支出非健康行为

家庭杠杆率对幸福感影响研究 ——基于中国家庭金融微观数据

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家庭杠杆率对幸福感影响研究 ——基于中国家庭金融微观数据

作者：多娇内蒙古大学

学位级别：硕士

2008年金融危机以来,我国杠杆率持续上升。中央政府于2015年底将“去杠杆”正式列为“供给侧结构性改革”的关键任务。在此背景下,金融企业部门杠杆率、非金融企业部门杠杆率与政府部门杠杆率有所下降,但居民部门杠杆率仍然持续上升,从2... 详细信息

2008年金融危机以来,我国杠杆率持续上升。中央政府于2015年底将“去杠杆”正式列为“供给侧结构性改革”的关键任务。在此背景下,金融企业部门杠杆率、非金融企业部门杠杆率与政府部门杠杆率有所下降,但居民部门杠杆率仍然持续上升,从2016年第一季度的40.4%上升到2019年第二季度的55.3%。居民部门杠杆率的上升会对个体幸福感产生影响,目前有学者探讨了两者之间的关系。但是,宏观的居民杠杆率只考虑了正规金融机构负债,并不能完整的体现出家庭负债状况,且汇总掩盖了家庭差异性,因此,本文从微观角度研究家庭杠杆率对幸福感的影响。本文首先使用Ordered Probit模型实证检验了家庭杠杆率对幸福感的影响,结果显示家庭杠杆率与幸福感显著负相关。其次,对家庭杠杆率影响幸福感的具体渠道进行了分析,发现家庭杠杆率上升会引起消费性支出上升,消费信贷会带来耐用品或解决房屋、汽车、教育、医疗等资金需求,对幸福感产生正效应;家庭杠杆率上升也会通过降低个体健康水平、增加工作时间而对幸福感产生负效应,总效应取决于正负效应的综合,并且总效应为负。最后,本文检验了负债类型异质性、雇佣身份异质性、风险态度异质性下,家庭杠杆率对幸福感的影响,结果表明:正规金融机构负债杠杆率的上升会提升幸福感,非正规金融机构负债杠杆率的上升会降低幸福感;雇主的家庭杠杆率不影响幸福感,雇员的家庭杠杆率与幸福感显著负相关;风险偏好者的家庭杠杆率对幸福感无显著影响,风险厌恶者的家庭杠杆率与幸福感呈现负相关关系。基于研究结论,本文建议相关部门完善家庭负债增长的约束机制、构建家庭负债风险防控机制与债务重组机制,并积极引导居民理性负债,以期实现居民幸福感的提升。

关键词：家庭杠杆率幸福感家庭金融

家庭杠杆率对幸福感的影响 ——基于消费结构的中介效应研究

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家庭杠杆率对幸福感的影响 ——基于消费结构的中介效应研究

作者：刘洋贵州财经大学

学位级别：硕士

2008年美国爆发的金融危机席卷全球,中国政府为应对其带来的经济冲击采取了“四万亿”政策推动发展,自彼时起15年来,家庭杠杆率等实体经济部门杠杆率快速上升,这种债务推动型经济模式使中国在全球增长疲软的大背景中仍能保持中速发展,... 详细信息

2008年美国爆发的金融危机席卷全球,中国政府为应对其带来的经济冲击采取了“四万亿”政策推动发展,自彼时起15年来,家庭杠杆率等实体经济部门杠杆率快速上升,这种债务推动型经济模式使中国在全球增长疲软的大背景中仍能保持中速发展,失业率也维持在较低水平。伴随着经济崛起的是中国人民对幸福的不断追求,中国共产党的二十大报告明确提出,人民生活更加幸福美好是中国发展的总体目标,实现中国式现代化需要不断夯实人民幸福生活的物质条件;中国家庭部门的消费支出逐年增长,各类消费市场欣欣向荣,二十大也提出应当进一步扩大内需,增强消费对经济发展的基础性作用。因此,厘清家庭杠杆率对幸福感的影响及消费结构在其中的作用,对中国经济政策制定、中国人民幸福和中国进一步崛起至关重要。基于上述背景,本文聚焦研究家庭杠杆率、消费结构及幸福感之间的密切关系,使用北京大学中国社会科学调查中心发布的中国家庭追踪调查数据库,从家庭成员问卷、家庭经济问卷及个人自答问卷中筛选整合出家庭杠杆率、消费结构及幸福感的面板数据,对其进行固定效应回归分析;在家庭杠杆率与幸福感的回归基础上,检验消费结构对家庭杠杆率及幸福感之间的影响是否具有中介效应,以及为何种中介效应。本文的研究结果表明:(1)家庭杠杆率会对幸福感产生正向影响,而且会促进消费结构升级;(2)消费结构的作用机制在家庭杠杆率与幸福感之间表现为部分中介效应,即家庭杠杆率上升对幸福感的正向作用部分是通过促进消费结构升级来实现的;(3)异质性分析发现使用消费杠杆率进行研究也表现出上述中介效应,而且首套房家庭能更好地体现上述中介效应。本研究的实证结果对于制定货币政策、民生政策、提高中国家庭幸福感具有重要意义。本文进一步提出政策建议:货币政策可以缩小房贷利率和消费贷款利率之间的利差,并为首套房家庭提供更多信贷优惠;推进租售同权,降低刚需购房家庭的压力。

关键词：家庭杠杆率幸福感消费结构部分中介效应

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家庭杠杆率对利率期限结构的影响研究

家庭杠杆率对利率期限结构的影响研究

作者：周忠雨山东大学

学位级别：硕士

利率期限结构是一个有着丰富经济学内涵的概念,收益率曲线的水平和形状反映了投资者对于未来利率水平和经济形势的预期,这使得利率期限结构作为一个有力的工具在经济活动居于十分核心的地位。明确利率期限结构的形成机制和影响因素,可... 详细信息

利率期限结构是一个有着丰富经济学内涵的概念,收益率曲线的水平和形状反映了投资者对于未来利率水平和经济形势的预期,这使得利率期限结构作为一个有力的工具在经济活动居于十分核心的地位。明确利率期限结构的形成机制和影响因素,可以帮助人们更清楚地认识各个宏观变量之间的关联。随着近年来家庭部门杠杆率的高速上涨,家庭部门债务逐渐成为了宏观经济中的一个不可忽视的问题,然而已有的研究并未深入探讨过家庭杠杆率对宏观经济造成的后果。因此,本研究聚焦于家庭杠杆率对利率期限结构的影响,探讨了家庭杠杆率对利率期限结构的影响渠道和作用机制,并采用实证分析的方法证实了这一影响的存在。机制分析表明,家庭杠杆率的变动可以从信贷约束、风险态度和经济预期三个方面来影响利率期限结构。家庭杠杆率的升高,在信贷约束渠道的作用下会使收益率曲线的整体水平降低,在风险态度渠道的作用下会使短期利率水平升高、长期利率水平降低、长短期利差减小,在经济预期渠道的作用下会使短期利率水平降低、长期利率水平升高、长短期利差增大。在实证分析中,本文选取了全球43个国家和地区自1969年至2020年共计51年的年度数据,采用面板固定效应模型进行了回归。回归结果表明,家庭杠杆率对利率期限结构有着显著的影响,具体表现为家庭杠杆率的增加会使短期利率水平和长期利率水平降低,同时会使长短期利差减小,收益率曲线变得更加平缓。本文也采用了运用工具变量方法对回归结果进行了稳健性检验。同时,本文也对发达国家子样本和东亚地区子样本进行了异质性分析。最后,依据本文的研究结论,并结合中国实际情况,本文提出了相应的政策建议。

关键词：家庭杠杆率利率期限结构风险态度经济预期