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光滑无限不完全市场的套利和均衡

福州大学学报（自然科学版） 2006年第6期34卷 806-811页

作者：黄慧敏任丽福州大学数学与计算机科学学院福建福州350002 闽江学院数学系福建福州350108

建立了光滑无限的不完全金融市场的模型,假设1期状态集为紧流形S,效用函数只满足非常弱的单调性,并且债券收益矩阵没有要求满列秩,债券的价格允许套利,对于给定的分配方案,给出均衡的定义,并讨论它的存在性.

关键词：光滑无限经济不完全市场套利分配方案

略论高折价封闭式基金利用股指期货实现套利的可能性

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现代财经（天津财经大学学报） 2010年第8期30卷 28-34页

作者：马亚明谢晓冬天津财经大学经济学院天津300222

本文在对现有的26只封闭式基金和沪深300指数的相关性、跟踪误差和相对风险系数的稳定性进行分析的基础上,选择6只基金作为投资组合,检验了该基金组合和沪深300指数的协整关系,并用规划求解得出基金组合中各基金最优权重的理论值。进而... 详细信息

本文在对现有的26只封闭式基金和沪深300指数的相关性、跟踪误差和相对风险系数的稳定性进行分析的基础上,选择6只基金作为投资组合,检验了该基金组合和沪深300指数的协整关系,并用规划求解得出基金组合中各基金最优权重的理论值。进而在一定的假定条件下,利用高折价的封闭式基金配合股指期货进行套利的原理,对该基金组合和股指期货的期现套利进行实证分析,证明高折价的封闭式基金与股指期货进行期现套利的可行性。

关键词：封闭式基金套利股指期货

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A-H股的套利格局势在必行

特区经济 2008年第6期 105-106页

作者：向静王苏生郝嘉吉李金子哈尔滨工业大学深圳研究生院广东深圳518055

随着国内大型企业从H股市场不断回归,证券市场之间的联动性日益增强,投资者数量迅速增加,而A股和H股的同股不同价现象揭示了巨大套利空间,对两地市场套利机制的需求越来越强烈。

关键词： A股 H股套利必要性

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中国上市公司可转债折价套利研究

金融理论与实践 2019年第9期 26-33页

作者：门宁吕建军中国农业大学经济管理学院

以可转换债券折价为切入点,研究可转换债券折价时的套利策略。由于我国资本市场缺乏融券做空机制,不能在可转债折价时买入可转债同时融券卖出正股,因而经典套利策略无法实施。通过对市场数据分析以及不同策略之间对比研究,选择了负溢价... 详细信息

以可转换债券折价为切入点,研究可转换债券折价时的套利策略。由于我国资本市场缺乏融券做空机制,不能在可转债折价时买入可转债同时融券卖出正股,因而经典套利策略无法实施。通过对市场数据分析以及不同策略之间对比研究,选择了负溢价率转股套利策略,并对此策略进行了优化,即在尾盘时买入处于转股期且折价率达到一定阈值的可转债并申请转股,次日早盘集合竞价期间卖出转股得到的股票,从而实现套利。在综合考虑单次投资收益均值、交易策略触发频数、实际净收益率的前提下,最终选择平价溢价率为-0.5%为交易策略的触发值。通过对模拟结果进行统计分析,发现单次执行策略的平均收益率为0.45%,在95%的置信度下,置信区间为(0.18%,0.72%),认为策略有效。

关键词：可转换债券可转债折价交易策略套利

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如何计算套利成本

国际经贸探索 1991年第3期7卷 83-85,35页

作者：刘合佳

在国际金融外汇业务中,经常涉及到套利交易的问题,而套利交易是否有利可图,则要看套利成本是多少.这就涉及到套利成本的计算问题.先略谈一下套利交易.所谓套利,是利用两个金融市场上短期存放利率的差异,将资金从利率低的市场调往利率高... 详细信息

在国际金融外汇业务中,经常涉及到套利交易的问题,而套利交易是否有利可图,则要看套利成本是多少.这就涉及到套利成本的计算问题.先略谈一下套利交易.所谓套利,是利用两个金融市场上短期存放利率的差异,将资金从利率低的市场调往利率高的市场存放,以赚取利息差额的外汇交易.由于在浮动汇率制度下,汇率是经常波动的,为了防止资金在投资期间汇率变动的风险,套利交易常与掉期交易结合进行,即在买进或卖出即期外汇的同时,卖出或买入同种货币的远期外汇.

关键词：套利国际金融外汇

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基于简单套利模型的我国可转换债券市场研究

基于简单套利模型的我国可转换债券市场研究

作者：解安东兰州理工大学

学位级别：硕士

可转换债券是以公司债券为载体,允许持有人在规定的时间内按规定的价格转换为公司普通股票的金融工具。它兼有债券和股票的双重特性,其利率不仅比普通债券低,而且还有利于发行者调节权益资本和债务资本的比例关系,优化资本结构。正是因... 详细信息

可转换债券是以公司债券为载体,允许持有人在规定的时间内按规定的价格转换为公司普通股票的金融工具。它兼有债券和股票的双重特性,其利率不仅比普通债券低,而且还有利于发行者调节权益资本和债务资本的比例关系,优化资本结构。正是因为这些特点,可转换债券已成为西方发达国家相当成熟、相当普遍的金融工具。如今,无论是在广度上还是深度上,全球范围内的可转换债券市场都已发生了质的变化,并且日趋成熟和繁荣。在美国、欧盟、日本和东南亚等国家和地区,可转换债券市场已经成为金融市场中不可或缺的重要组成部分,为这些国家和地区金融市场的繁荣和企业竟争力的提升起到了积极的推动作用。中国的可转换债券市场在经历了几余年的沉寂之后,近两年也正在进入一个高速发展期。可转换债券作为一种中间性的投融资工具,其市场体系的繁荣和发展有利于解决我国资本市场存在的股权融资比例过高、投资品种匮乏和金融创新困难等问题,也有利于中国资本市场的成熟、完善和发展。本文首先对国内外可转换债券市场的历史发展、市场状况及我国可转换债券市场的不足之处都进行了系统的定性分析。同时,还从实证角度探讨了我国可转换债券市场的套利存在性。从研究结果来看,我国可转换债券市场存在一定的套利机会,但结合可转换债券市场流动性来分析,本文发现由于我国可转换债券市场规模较小,可转换债券流动性较差,这种套利机会不适合较大规模资金的操作。我国有必要大力发展可转换债券市场,增强可转换债券的流动性。在文章的最后,本文建议可从以下几个方面着手完善和发展我国可转换债券市场：适当延长可转换债券的期限、放宽可转换债券市场的利率规定、扩展可转换债券交易的主体。

关键词：可转换债券套利流动性

利用股指期货套利——香港市场的研究及其对我国的借鉴意义

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利用股指期货套利——香港市场的研究及其对我国的借鉴意义

作者：聂世林上海交通大学

学位级别：硕士

本文以香港市场的恒生指数期货为研究对象,主要讨论了股指期货的套利交易。研究目的在于如何解决套利过程中面临的各种问题,减少或规避股指期货套利环节中的风险因素,设计相应的套利策略并加以实证检验,从而获取低风险下的最大化收益。... 详细信息

本文以香港市场的恒生指数期货为研究对象,主要讨论了股指期货的套利交易。研究目的在于如何解决套利过程中面临的各种问题,减少或规避股指期货套利环节中的风险因素,设计相应的套利策略并加以实证检验,从而获取低风险下的最大化收益。股指期货的价格与现货之间存在着紧密地关系,一旦期货与现货之间的价格出现失衡,并且期货的价格偏离现货价格的程度超过了交易成本等,投资者就可以通过买入现货卖出期货(多头套利)或者卖出现货买入期货(空头套利)获取无风险利润。但是股指期货套利并不是绝对意义上的无风险,由于现货构建、跟踪误差、交易费用、股票红利、结算规则等因素的影响,在套利环节中存在着许多的风险点。股指期货套利的关键问题是构建套利组合,核心是确定套利的空间。构建套利组合时,现货采用完全复制优于部分复制,完全复制指数的方法跟踪误差最小,但是这种方法的缺点是交易成本高并且操作的难度较大。通过构建两种不同的套利策略,考虑到期现货的各种交易成本,本文确定了套利区间的定价公式,估计了主要的参数并确定了无套利区间。然后本文设计了相应的持有与平仓策略并且采用两个阶段的交易数据实证检验了套利的机会数以及套利的效果。最终发现,采用该方法每年平均的套利收益为15%左右。

关键词：股指期货套利现货构建无套利区间持有与提前平仓

关于不完全市场的广义拟均衡与光滑无限经济的套利和均衡

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关于不完全市场的广义拟均衡与光滑无限经济的套利和均衡

作者：黄慧敏福建师范大学

学位级别：硕士

19世纪末期，以Walras和Pareto为代表的经济学家创立了数理经济学派，提出了一般经济均衡学说的构想。20世纪中叶，以Von Neumann、Arrow和Debreu为代表的数学家为这一学说奠定了理论基础;随之，数理经济学逐渐成为一门独立学科。几十... 详细信息

19世纪末期，以Walras和Pareto为代表的经济学家创立了数理经济学派，提出了一般经济均衡学说的构想。20世纪中叶，以Von Neumann、Arrow和Debreu为代表的数学家为这一学说奠定了理论基础;随之，数理经济学逐渐成为一门独立学科。几十年来，数理经济学发展迅速，人们在传统的市场模型基础上作了种种拓展，使之更切于现实的经济行为。本文在前人的均衡模型基础上作了一些改进，并得出相关的均衡存在性结果。文中分两部分建立了两种均衡模型。在第一部分中，我们建立了加权的不完全金融市场的模型，考虑经纪人债券持有的非线性约束及没有凸性要求的效用函数，给出限制参与下广义拟均衡的定义，并讨论它的存在性，结构和相关性质。在第二部分中，我们建立了光滑无限的不完全金融市场的模型，假设1期状态集为紧流形s，效用函数只满足非常弱的单调性，并且债券收益矩阵没有要求满列秩，债券的价格允许套利，对于给定的分配方案，给出均衡的定义，并讨论它的存在性。

关键词：不完全市场限制参与拟均衡广义拟均衡权重光滑无限经济套利分配方案

上市公司可转换债券价值分析及套利研究——基于民生银行可转换债券

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上市公司可转换债券价值分析及套利研究——基于民生银行可转换债...

作者：范吉亮复旦大学

学位级别：硕士

可转换公司债券是公司债券的一种,简称可转债,是指投资者在可转换债券进入转换期内可以按照债券上的转换条款将债券转换为该公司的股票。从另一个角度看,可转换债券是由两部分组成,即纯债券部分和一份美式看涨期权。由于可转换债券中嵌... 详细信息

可转换公司债券是公司债券的一种,简称可转债,是指投资者在可转换债券进入转换期内可以按照债券上的转换条款将债券转换为该公司的股票。从另一个角度看,可转换债券是由两部分组成,即纯债券部分和一份美式看涨期权。由于可转换债券中嵌入了一份看涨期权,通常有较低的票面利率。可转换债券是一种非常重要的金融工具。可转换债券市场的发展对中国资本市场的发展来讲具有十分重要的意义。与金融市场较较发达的国家相比,我国的可转换债券市场尚处于初步发展阶段,可转换债券投资价值一直是投资者、发行者和监管者关注的重点。对于投资者来说,掌握科学合理分析可转换债券投资价值的方法有利于投资者进行合理的资产配置以获得合理的收益。对于发行者来说,可转换债券投资价值的多少决定着其对投资者的吸引力以及发行者在资本市场上的融资结果。对于监管层方面,了解可转换债券投资价值的高低有利于其可转换债券监管法律法规的发展与完善,推动资本市场的繁荣与发展。根据可转换债券的特点和已有的研究成果,本文采取实证研究,使用定量的数理统计方法,对民生银行可转换债券的理论价值进行计算分析,并与其价格进行对比,分析理论价值与价格之差,同时通过民生银行可转换债券和民生银行的股票的套利策略计算出实际可套利值,与前值进行对比分析。在民生银行可转换债券的理论价值计算和分析部分,首先对可转换债券的理论价值的构成进行分析,然后引入现金流折现法和B-S模型分别计算其债券部分价值和期权部分价值,以此计算其理论价值,并与其价格进行对比分析。在套利策略研究部分,通过套利模型计算出实际套利值,同时进行对比分析,以此给出相关的政策建议。

关键词：可转换债券价值分析套利