检索结果-南通市图书馆

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

国家控股与股权资本成本关系研究

国家控股与股权资本成本关系研究

作者：陈晓敏首都经济贸易大学

学位级别：硕士

1958年Modigliani和Miller提出了著名的现代资本结构理论（简称MM理论），掀起了国内外学者研究现代企业资本结构的热潮。La Porta等人（1999）在对发达国家的股权结构进行研究后，发现在英美之外的发达国家，企业通常会有一个集中的股... 详细信息

1958年Modigliani和Miller提出了著名的现代资本结构理论（简称MM理论），掀起了国内外学者研究现代企业资本结构的热潮。La Porta等人（1999）在对发达国家的股权结构进行研究后，发现在英美之外的发达国家，企业通常会有一个集中的股权结构，由此，终极产权理论第一次以系统的理论概念被提出。La Porta认为终极控股者的所有权与控制权的分离实质上使委托代理问题从管理者和所有者之间转变成终极控股者和少数投资者之间，并指出终极控股权结构和股权资本成本之间存在一定的关联。本文将对507个样本进行股权结构和股权资本成本之间关系研究，核心内容包括两方面：国家控股和股权资本成本。本文首先在文献综述与理论概述部分对国家控股的概念进行重新界定;其次，在对比了国内外关于股权资本成本估算模型之后，选取了国内学者在研究国有控股企业中常用的模型—GLS模型，并采用MATALAB对股权资本成本进行测算;再次，本文在实证部分建立了两种不同的假设和对应的实证模型，在对样本企业进行数据初始处理之后，利用SPSS软件进行多元回归，分析变量之间的内在关联;最后，本文得出了和初始假设一致的结论：（1）当国家以终极控股者的身份持有企业股份时，所有权和控制权的分离度与股权资本成本之间存在正向关系。（2）当国有股比例在45%的比例之下以5%段宽变化时，股权资本成本与其呈现正向关联;当国有股持股比例达到51%左右后，股权资本成本与其关系变得不明显。本文创新处：（1）一方面探讨国家作为终极控股者的所有权和控制权分离度变化时，股权资本成本的变化情形;一方面探讨上市公司国家控股比例发生改变时，股权资本成本有什么变化。（2）本研究以上市公司公开披露信息和股权分置改革完成为契机，开创性研究了上市公司中以国家控股的股权结构形式存在的企业，股权资本成本与股权结构之间存在怎样的关联。（3）本文的研究结论对国家控股企业的股权结构设置和改革有一定的启示意义，为进一步研究终极控股股东对公司治理的影响给出一定的参考意见。

关键词：股权结构终极控股者国家控股 GLS模型股权资本成本

国家控股商业银行境外上市的信息披露与监管——以中国建设银行股份有限公司在香港主板上市为例

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

中国金融 2007年第21期 74-75页

作者：王力中国社会科学院金融研究所

随着银行业务的日益综合化、传统监管的局限以及对市场约束的依赖，使得提高银行的透明度成为国际银行业加强监管的共识，特别是“巴塞尔新资本协议”将市场纪律作为三大支柱之一，更加突出了信息披露在银行风险监管中的重要地位。我国... 详细信息

随着银行业务的日益综合化、传统监管的局限以及对市场约束的依赖，使得提高银行的透明度成为国际银行业加强监管的共识，特别是“巴塞尔新资本协议”将市场纪律作为三大支柱之一，更加突出了信息披露在银行风险监管中的重要地位。我国国家控股商业银行均选择了在境外上市，因此，如何按照国际惯例，根据上市地规定，做好信息披露工作，是需要认真研究的重要课题。

关键词：银行风险监管中国建设银行境外上市信息披露商业银行国家控股巴塞尔新资本协议主板

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

俄罗斯私有化企业中的国家控股

经济科学 1998年第1期 84-91页

作者：智效和北京大学社会发展研究所

俄罗斯私有化企业中的国家控股智效和（北京大学社会发展研究所１００８７１）据俄联邦国有财产管理委员会（现改为“国有财产管理部”）数据，①１９９２—１９９６年俄罗斯共私有化了１２．７万个企业，其中，通过对大中型企业进行股... 详细信息

俄罗斯私有化企业中的国家控股智效和（北京大学社会发展研究所１００８７１）据俄联邦国有财产管理委员会（现改为“国有财产管理部”）数据，①１９９２—１９９６年俄罗斯共私有化了１２．７万个企业，其中，通过对大中型企业进行股份化改造建立的公开股份公司约３万个...

关键词：俄罗斯私有化企业国家控股国有股管理

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

国家控股的上市银行的公司治理研究

国家控股的上市银行的公司治理研究

作者：鲜毅重庆大学

学位级别：硕士

本论文研究国家控股的上市银行—中国银行、建设银行、工商银行的公司治理,发现其存在的问题,提出优化方案。研究的主要内容有:一是总结了国内外有关公司治理的主要是银行公司治理的研究成果;二是比较分析了国外银行公司治理的主要模式... 详细信息

本论文研究国家控股的上市银行—中国银行、建设银行、工商银行的公司治理,发现其存在的问题,提出优化方案。研究的主要内容有:一是总结了国内外有关公司治理的主要是银行公司治理的研究成果;二是比较分析了国外银行公司治理的主要模式;三是回顾了国家控股银行的改革历程,并分析了改革取得的阶段性成果;四是着重研究了国家控股的上市银行公司治理存在的问题并分析了产生这些问题的原因;五是提出了优化国家控股银行公司治理的措施。本研究的基本结论和政策建议总结如下:①基本结论1)国家控股上市银行在公司治理方面虽然取得了一定的进步,但在内部治理机制和外部治理机制方面都还存在问题。包括有效的制衡机制没有形成、激励约束机制不够健全、监督机制形同虚设等。2)国家控股虽然不会必然导致银行公司治理的失败,但确实给银行建立有效的公司治带来障碍和隐患。由于坚持国家绝对控股,银行的高层人员仍然具有浓厚的行政化色彩,有效的制衡机制难以形成;同时国家控股也为政府基于自身目标干预银行经营,导致银行预算软约束埋下了伏笔。3)在资本市场上市对健全银行公司治理影响甚微。我国资本市场不够健全,缺乏合理的准入退出机制,市场约束机制很难形成,虽然三大银行都在境外上市,但由于占比很少,也难以促使国家控股的上市银行的公司治理发生根本性改变。4)宏观经济形势也对银行的公司治理提出了严峻的挑战。国际上,美国次债危机愈演愈烈;国内,经济正在面临过热的风险,通货膨胀的压力也越来越大,这些都对银行的经营带来严峻的挑战,如果银行财务状况再次恶化,将对银行完善公司治理带来甚至是灾难性的影响。②政策建议1)加强政府本身治理,进一步理顺政府与银行的关系,完善汇金公司作为国家出资人的身份,并动态优化银行的股权结构。2)加强市场建设,完善信息披露机制,强化外部治理。市场建设包括资本市场建设、银行家市场建设等。3)完善监督机制,特别加强职工在银行监督机制中的作用,同时理顺党委会在银行公司治理中的作用。4)加强银行自身的风险控制,避免金融危机导致上市银行财务状况的恶化,进而对银行完善公司治理造成冲击。

关键词：国家控股上市银行公司治理

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

国家控股、自由现金流与企业可持续增长

国家控股、自由现金流与企业可持续增长

作者：张舒婷首都经济贸易大学

学位级别：硕士

在我国国民经济中，国有经济是十分重要的主导力量，国家控股公司作为国有经济的主要组织形式在我国的经济发展过程中更是起着不容忽视的重要作用。但是我国国有企业效率低下也是过去几十年来普遍存在的问题，经过不懈努力，我国国有企... 详细信息

在我国国民经济中，国有经济是十分重要的主导力量，国家控股公司作为国有经济的主要组织形式在我国的经济发展过程中更是起着不容忽视的重要作用。但是我国国有企业效率低下也是过去几十年来普遍存在的问题，经过不懈努力，我国国有企业的改革取得了举世瞩目的成就，但是一些深层次的问题和矛盾依然没有得到有效的解决。企业可持续增长问题是一个长久不衰的世界性的话题，对于中国企业而言，也是一个具有强烈中国特色的问题。企业的可持续增长是一种成长过程，体现了企业内部资源的协调性以及与外部环境的适应性。对国家控股企业进行可持续增长能力的评价能够帮助其克服短期行为，提高国有企业经济效率，推动国有企业技术进步，进而完善国家控股机制。因此，研究国家控股企业的可持续增长能力，促进其可持续健康发展是本文的主要议题。本文在系统的回顾了相关文献的基础上，利用自由现金流量作为研究切入点，采用规范研究与实证研究相结合的方法，沿着“研究背景——理论与文献回顾——实证分析——实证结论”的路线，对“国家控股、自由现金流与企业可持续增长”这一选题进行深入而全面的研究，并得出了具有一定理论意义和实际应用意义的结论。本文运用2008-2010年沪市A股数据，根据实证模型研究国家控股、自由现金流与企业可持续增长率之间的关系，得出如下结论。首先，企业的自由现金流与可持续增长率呈正相关关系，也就是企业自由现金流量越大，可持续增长率越高。这是因为自由现金流量为企业提供了持续经营并且发展壮大的根本动力，它反映了企业超额地、持续地获取现金以及支付资本的使用利息后的持续生存能力。其次，对于国家控股企业，自由现金流量与可持续增长率的正相关关系更加显著。最后，国家控股企业的可持续增长率低于非国家控股企业。国家控股企业有着复杂的委托代理关系，因此造成其产权模糊，代理成本比较高昂，这是导致国家控股企业可持续增长率低下的一个制度根源。另外，政府官员不是职业经理人，没有足够的专业知识，经营管理能力不强，这也是国家控股企业可持续增长能力低的一个重要原因。本文不仅通过实证研究分析出了国家控股、自由现金流与企业可持续增长率之间的关系，而且验证出了我国国家控股公司效率、可持续增长率较非国家控股公司低下。这对今后的理论、实践研究及政策制定都是有一定意义的。

关键词：国家控股自由现金流可持续增长率

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

国家控股与企业过度投资行为研究

国家控股与企业过度投资行为研究

作者：刘参首都经济贸易大学

学位级别：硕士

企业投资效率一直是公司财务领域探讨的热点话题之一。近年来,我国固定资产投资总额以及投资增长率处于上升趋势,出现了投资过热。而国家控股企业作为我国企业主体,更是表现出较高的投资增长率,也出现了非效率投资现象,主要表现为过度... 详细信息

企业投资效率一直是公司财务领域探讨的热点话题之一。近年来,我国固定资产投资总额以及投资增长率处于上升趋势,出现了投资过热。而国家控股企业作为我国企业主体,更是表现出较高的投资增长率,也出现了非效率投资现象,主要表现为过度投资。过度投资将大量资本投入生产能力过剩的领域,引起资源与生产要素的双重浪费。究其原因主要有两方面,一方面我国股权结构高度集中、“一股独大”、未流通股比重较高、严重的内部人控制现状严重影响着企业投资效率。另一方面,国有企业利润滞留严重,为管理层进行过度投资提供了资金来源。近年来,众多国内学者开始关注并深入研究我国上市公司投资效率问题,研究发现我国国有控股上市公司政府干预、内部入控制以及大股东控制下的治理结构成为影响投资决策及投资效率的重要因素之一,其研究结论具有一定局限性,未直接深入探讨国家控股如何影响企业过度投资。因此,从最终控制入角度系统地考查国有控股上市公司的投资行为,发掘国家控股上市公司过度投资的深层原因以及寻找相应的治理机制,不仅能丰富和完善企业投资理论,而且对提高投资效率、推动我国经济可持续发展具有重要意义。本文基于股东-经理人以及控股股东与中小股东的代理理论、信息不对称理论与自由现金流代理理论,以中国转型经济制度为背景,选取2001-2010年沪、深两市12个行业上市公司数据检验国家控股上市公司是否存在过度投资以及国家控股与过度投资的相关关系。通过相关性分析、多元回归分析发现,国家控股上市公司普遍存在过度投资,国有股比例与过度投资呈“U”型关系,即国有股比例比重较小时,随着持股比例的增加,过度投资程度显著增强;然而当国有股比例超过某一临界点时,随着持股比例的进一步增加,过度投资程度降低。此外,研究还发现减少企业自由现金流可以有效缓解过度投资,而股权制衡在缓解过度投资方面未发挥相应的治理作用。

关键词：国家控股股权集中股权制衡过度投资

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

国家控股、资本成本与EVA考核

国家控股、资本成本与EVA考核

作者：迟晓一首都经济贸易大学

学位级别：硕士

我国历经三十多年国企改革，目的是为了能够保护国有资产，防止资产流失，促使企业经营和管理更加有效。一直以来，衡量企业绩效的指标纷繁众多，但是没有一个指标能够把股权资本成本考虑在内。随着EVA这一概念的诞生，用EVA指标来衡量... 详细信息

我国历经三十多年国企改革，目的是为了能够保护国有资产，防止资产流失，促使企业经营和管理更加有效。一直以来，衡量企业绩效的指标纷繁众多，但是没有一个指标能够把股权资本成本考虑在内。随着EVA这一概念的诞生，用EVA指标来衡量企业经营成果、价值创造能力已经事在必行。近年来，我国国企也陆续引进EVA这一全新的企业绩效考核指标。EVA，即经济增加值（Economic ValueAdded），把股权资本成本和债务资本成本全部考虑在内，能够准确的衡量企业的价值创造能力。EVA的计量是用税后净营业利润扣除加权平均资本成本。本文从股权结构与企业绩效之间的相关关系方面对文献进行系统的梳理，同时回顾了资本成本的估算方法、EVA理论相关研究成果。在对资本成本和EVA理论做了相关论述的基础上，采用多元回归的统计等方法把国家控股和EVA联系起来。本文选取全部A股上市公司作为样本（刨除金融行业），对其国家控股比例进行分类，根据国家控股比例的大小分为两类：25%-45%，45%以上。然后针对两类样本企业对其EVA和国家控股比例以及其他控制变量进行相关性分析和多元回归分析，最终得出实证结论。根据本文的实证结果，我们得出结论，国家控股比例的大小对企业绩效是有一定影响的，如果用EVA来衡量企业绩效，当国家控股比例小于45%的时候，EVA与国家控股比例呈现负的线性相关关系。当国家比例超过45%的时候，EVA与国家控股比例呈现正的线性相关关系。这对我国企业改革、加强国有资产保值增值、改善公司治理起到一定的建议作用。

关键词：国家控股资本成本 EVA

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

终极控制、国家控股与现金持有价值

山西财经大学学报 2011年第11期33卷 80-86页

作者：吴德胜孙志东南开大学公司治理研究中心天津300071 中国工商银行总行资产管理部北京100140

从中国上市公司国有控股的背景出发,研究了终极控制人类型、控制层级、股权结构与公司现金持有价值之间的关系。实证结果发现:机构投资者持股比例与现金持有价值无关,机构投资者并没有通过积极监督来提高上市公司的现金使用效率;控股股... 详细信息

从中国上市公司国有控股的背景出发,研究了终极控制人类型、控制层级、股权结构与公司现金持有价值之间的关系。实证结果发现:机构投资者持股比例与现金持有价值无关,机构投资者并没有通过积极监督来提高上市公司的现金使用效率;控股股东持股比例与现金持有价值无关;国务院国资委控股上市公司(央企)现金持有的边际价值较高;央企上市公司的控制层级越长,代理问题和利益输送问题越严重,现金持有的边际价值越低。

关键词：终极控制国家控股公司治理控制层级现金持有价值

国有企业和国家控股的股份制企业领导层管理研究

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

理论与改革 1996年第3期 27-29页

作者：戴允康中共四川省委组织部研究室

国有企业和国家控股的股份制企业领导层管理研究戴允康现代企业制度的建立，使企业人事管理从传统的行政化管理模式中分离出来，将逐步形成一个完整的、独立的、自具特色的人事管理体系。这个体系中，国有企业和国家控股的股份制企业领... 详细信息

国有企业和国家控股的股份制企业领导层管理研究戴允康现代企业制度的建立，使企业人事管理从传统的行政化管理模式中分离出来，将逐步形成一个完整的、独立的、自具特色的人事管理体系。这个体系中，国有企业和国家控股的股份制企业领导人员的管理问题，是一个带关键性的...

关键词：国有企业股份制企业国家控股监事会层管理企业领导人员国资委董事会经营班子经营公司