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华润集团多元化战略研究

华润集团多元化战略研究

作者：王磊四川师范大学

学位级别：硕士

本文以战略管理理论为依据，重点研究了企业多元化战略选择中的环境影响因素及多元化战略实施中的步骤与策略，并通过对华润集团的案例分析，研究了多元化战略的模式选择与实施。根据华润集团实施多元化战略的实际情况，对华润集团公司... 详细信息

本文以战略管理理论为依据，重点研究了企业多元化战略选择中的环境影响因素及多元化战略实施中的步骤与策略，并通过对华润集团的案例分析，研究了多元化战略的模式选择与实施。根据华润集团实施多元化战略的实际情况，对华润集团公司多元化战略的内外部环境进行分析，外部环境主要包括政治、经济、文化、技术等方面;内部环境分析主要是根据华润集团的内部资源状况着重分析了华润所具有的核心竞争力。在此基础上，对华润集团的优劣势进行了分析，为战略模式的选择提供了依据，并从集团公司与子公司的关系角度提出了华润集团多元化战略的设计与实施方案，包括集团公司战略、子集团战略及子集团的年度计划，在实施中突出方案设立、实施效果等等。论文的主要研究结论：通过对华润集团多元化战略的研究，总结出了集团公司多元化孵化器与子集团专业化发展的模式，提出了华润集团多元化战略推行中的经验与具体的问题，在针对华润集团的研究中还是首例。一个企业，尤其是集团公司，要在日益激烈的竞争市场中占据优势地位或者足够的市场份额，多元化战略是必然选择，但是要处理好集团公司与子公司的关系，扮演好各自的角色和定位，方能在激烈的市场角逐中始终占据主导和赢得发展先机。论文的主要创新点如下：一是通过分析集团公司型多元化战略的要求，提出多元化战略的组成与实施的要点与难点。二是通过深入分析华润集团多元化历程，得出了集团公司多元化孵化器与子公司专业化发展的模式，总结出华润集团多元化战略推行中的经验与具体问题，在针对华润集团这方面的研究中还是首例。

关键词：华润集团多元化战略

企业集团内外部资本市场的互补与互动——基于华润集团的案例研究

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财经问题研究 2009年第1期 43-48页

作者：王峰娟安国俊北京工商大学会计学院北京100037 中央财经大学北京100081 中国社会科学院金融研究所北京100732

企业集团的资源配置过程需要经过内、外部两个资本市场。但是由于信息不对称等问题的存在,企业在外部资本市场进行融资必须承担较高的交易成本和较大的投资风险,因此会面临很大的融资约束。而企业集团通过内部资本市场不但可以解决上述... 详细信息

企业集团的资源配置过程需要经过内、外部两个资本市场。但是由于信息不对称等问题的存在,企业在外部资本市场进行融资必须承担较高的交易成本和较大的投资风险,因此会面临很大的融资约束。而企业集团通过内部资本市场不但可以解决上述问题,还可以提高资源配置效率。企业集团可以通过多元化构建内部资本市场。但过度多元化不仅可能导致过度投资,还会造成资源配置无效,产生多元化折价。因此,内部资本市场应当有一个合理边界,这个合理边界确定的过程,就是与外部资本市场的对接、互补和互动的过程,华润的实践证明了这一过程。

关键词：企业集团内部资本市场多元化折价互补互动华润集团

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华润集团产融结合的研究

华润集团产融结合的研究

作者：温馨北京交通大学

学位级别：硕士

本论文主要研究的是华润集团的产融结合。产融结合不是一个新的论题,但是它在我国的萌芽主要始于20世纪的90年代初期并且华润集团发展产融结合也不过几年。本论文以华润集团产融结合的主要成效和发展现状所面临的问题为线索。接着剖析... 详细信息

本论文主要研究的是华润集团的产融结合。产融结合不是一个新的论题,但是它在我国的萌芽主要始于20世纪的90年代初期并且华润集团发展产融结合也不过几年。本论文以华润集团产融结合的主要成效和发展现状所面临的问题为线索。接着剖析华润集团的对标企业集团GE产融结合的主要优势和借鉴启示,旨在为华润集团产融结合发展现状的具体问题提出有效的解决对策。本论文综合采用比较归纳法、案例分析法和数量研究法。在大量运用会计数据和数量研究的基础上,对华润集团产融结合前与产融结合后的企业绩效和协同效应作了比较归纳。此外,GE和华润集团产融结合的案例分析是本论文的分析重点。作为产融结合“领头羊”的GE和华润集团同为多元化企业集团、均采用兼并与收购的扩张方式、产融结合的方式相同。GE在依托产业发展金融业、以数字化的互联网金融推动全球化、加强风险管理和控制等方面的突出优势值得华润集团结合自身情况研究和参考。本论文图17幅,表4个,参考文献30篇,主要运用了企业价值理论、企业资源理论以及协同效应理论。金融市场化进程在我国不断推进。我国对工商业企业发展金融业的支持态度促进了产业和金融业优势资源在企业价值链上的整合并且带来了企业绩效和协同效应。我国的产融结合发展进程步入蓬勃发展期：民营企业产融结合的发展正方兴未艾,而以中央企业为代表的国有企业正进一步深化产融结合。在“互联网+”的时代背景下,本论文提出华润集团深化产融结合在增强企业风险防范和控制的管理体系下,以华润集团坚实产业为基础创新产融结合业务以提升华润金融的竞争力、建立战略策应模型以促进产融资源的互补、打造优质的互联网金融服务平台来突破地域限制和培养与开发产融结合型人才与团队来解决人才匮乏问题的解决对策。

关键词：华润集团产融结合互联网金融创新产融结合业务

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华润集团多元化的动因及财务绩效分析

华润集团多元化的动因及财务绩效分析

作者：孔飞宇北京化工大学

学位级别：硕士

随着世界经济一体化进程的加快,市场竞争日趋激烈。为了应对严峻的市场环境,企业不得不寻求新的发展战略路径。自上世纪50年代以来,欧美等发达国家的企业通过实施多元化战略取得了一定的成效,多元化战略概念开始在全球范围内流行起来。... 详细信息

随着世界经济一体化进程的加快,市场竞争日趋激烈。为了应对严峻的市场环境,企业不得不寻求新的发展战略路径。自上世纪50年代以来,欧美等发达国家的企业通过实施多元化战略取得了一定的成效,多元化战略概念开始在全球范围内流行起来。为了实现规模增长和企业价值最大化,国内企业也开始积极探索多元化的道路,但成功案例并不多见。因此,多元化是否可以作为企业发展战略的选择,可以通过其对企业财务绩效的影响,来有效地评估实施多元化战略的合理性和有效性。本文选择华润集团作为研究对象。首先,提出本次研究的背景和意义,对现有的理论基础和文献综述进行总结、归纳、和梳理,为下文分析华润集团的多元化经营动因和财务绩效提供充分的理论依据。其次,通过华润集团的基本情况和发展历程,全面分析其多元化产业布局的类型和多元化经营的动因。再次,借助数据分析法和对比分析法,对华润集团的主要财务指标和财务能力指标进行自上而下的对比统计分析,并采取定性和定量的研究方式,利用EVA经济增加值模型对其多元化财务绩效进行分析和评价。经过分析比对,我们发现华润集团的多元化经营方式在一定程度上对改善了企业绩效,但还没有取得预期的成效。为此,本文结合实际情况,提出以下建议:稳步推进企业多元化进程、建立多元化产业协同机制、围绕核心竞争力展开多元化和研发创新,赋能多元化发展。本文的研究和分析有助于降低华润集团目前在多元化经营战略布局中所受到的风险,为其未来登上新台阶做好了准备。同时,也希望本文的分析结果能够为其他正在实施亦或是准备实施多元化经营的企业提供一些参考依据,让企业的经营更加稳定,为中国未来的发展做出贡献。

关键词：华润集团多元化战略经营动因分析财务绩效分析 EVA

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华润集团多元化经营战略研究

华润集团多元化经营战略研究

作者：廖雪梅湖南大学

学位级别：硕士

现阶段，不管是中国的企业，还是全球的企业，它们争论的热点都是多元化的问题。对于正处在世界经济一体化阶段中的我国的企业而言，学习成功企业在发展过程中所积累的精髓，准确的把握企业成功的战略要素，具有非常深远的意义。论文... 详细信息

现阶段，不管是中国的企业，还是全球的企业，它们争论的热点都是多元化的问题。对于正处在世界经济一体化阶段中的我国的企业而言，学习成功企业在发展过程中所积累的精髓，准确的把握企业成功的战略要素，具有非常深远的意义。论文在贯彻科学发展观的前提下，在借鉴国内外多元化经营战略理论成果与实践经验的基础上，以华润集团为案例，阐述了华润在多元化发展方面的经营战略、保障实施与变革等内容，并联系华润集团成功的多元化的战略经营要素，试图探索一些对国内企业有借鉴与引用的启示。本文主要采取了理论研究与实证分析相结合、调查分析以及归纳与演绎相结合的方法，对华润集团多元化经营战略进行实地考察、分析及思考，继而得出有理论依据和事实依据的结论。华润集团的成功让我们备受启发，总结起来主要有下述几点：企业应当做好战略的制定工作;我国企业不应盲目的对多元化进行排斥，应从自身情况出发来判断其是否适合多元化;对于企业的多元化而言，利润为先的经营模式可以给予其运营的坚实平台，但增长为先的模式却不能;就组织的结构而言，只有最合适的，但没有最好的。所以，我国企业需要充分的考虑自身实际与外界环境的特征，并在此基础上制定出和自身发展最合适的战略。

关键词：华润集团多元化经营战略研究

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华润集团并购三九医药的财务绩效研究

华润集团并购三九医药的财务绩效研究

作者：胡丹长沙理工大学

学位级别：硕士

近年来,并购已成为现代企业发展的重要途径,是世界排名前列的公司,包括大部分的跨国医药企业都进行了不同规模和程度的并购。国外并购已经有一百多年的历史,而中国只有短短二十几年,但随着改革开放三十多年来的经济高速发展,中国企业并... 详细信息

近年来,并购已成为现代企业发展的重要途径,是世界排名前列的公司,包括大部分的跨国医药企业都进行了不同规模和程度的并购。国外并购已经有一百多年的历史,而中国只有短短二十几年,但随着改革开放三十多年来的经济高速发展,中国企业并购在世界范围扮演者越来越重要的角色,许多的国内外学者对企业并购的成功率进行了实证研究,结果表明,并购的成功率较低。其原因是多方而的,主要是因为没有对并购企业进行有效整合,而财务整合是并购中非常关键的环节,对并购企业的财务绩效研究对其财务整合非常重要。医药行业是永远的朝阳产业,医药行业在最近几年中并购案例逐年上升,涉及金额不断提高,是发生并购的热点行业。目前,国家出台政策鼓励医药企业通过兼并和收购做大做强,在国家政策导向和市场的双重支持下,国内医药企业将加速兼并整合。本文选择华润集团并购三九医药这个案例,来研究三九医药并购前后的财务绩效。本文首先对企业并购的理论基础及并购的财务绩效相关概念进行了详细的介绍,包括企业并购财务绩效的评价指标选定,为后面的分析奠定了理论基础。然后介绍了华润集团并购三九医药案例的基本情况,并对比分析了三九医药并购前后的财务绩效,运用单项财务指标和综合财务绩效评价体系,包含杜邦分析法和经济增加值(EVA)法,对三九医药的财务绩效进行整体评价。最后由这个并购案例得到提高企业并购财务绩效的启示。本文对企业并购财务绩效现状及存在的问题进行探讨,力图解决在财务整合过程中的问题,以期能为正处于或即将实施并购的国内医药企业的财务整合提供一定的指导,提高并购的成功率。

关键词：三九医药企业并购财务绩效华润集团

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华润集团“产融结合”创新经营模式研究

华润集团“产融结合”创新经营模式研究

作者：李东湘潭大学

学位级别：硕士

在世界500强中有80%的企业进行了不同程度的产融结合，随着跨国公司的产生、经济贸易全球化的发展，产融结合逐渐发展出新的形态，具体表现为实体产业与金融资本隶属于同一个集团，成为共同发展、相互依存、相互促进的经济联合体，这些... 详细信息

在世界500强中有80%的企业进行了不同程度的产融结合，随着跨国公司的产生、经济贸易全球化的发展，产融结合逐渐发展出新的形态，具体表现为实体产业与金融资本隶属于同一个集团，成为共同发展、相互依存、相互促进的经济联合体，这些集团的产融结合实践为企业带来了强大的发展动力，并成为国际上的大财团成功的发展模式。在这种背景下，华润集团借鉴了国际上许多大型财团及国内大型集团企业的发展历程，通过融合集团自身各产业的资源并对未来所可能的演变、发展与竞争环境，做前瞻性与系统性分析，创新了一种新的商业金融模式——华润集团“产融结合”创新经营模式。自2009年华润集团实行产融结合经营模式以来，集团得到了长足发展，而国内目前实行产融结合而又能够取得成功的企业少之又少，因此深入研究华润集团的“产融结合”经营模式对其他企业更好发展产融结合具有比较大的借鉴意义。华润集团旗下的业务板块可用“6+1”来概括，“6”是指消费品、医药、电力、地产、燃气、水泥等六大实体产业，“1”是指金融产业。目前华润集团有几个业务板块已做到了国内的行业龙头，而金融板块已包含：银行、信托、资本管理公司、金融租赁公司，并战略性持有证券、基金、保险等金融公司股权，构成了能提供全面金融服务的板块。华润集团产融结合的一个显著特点就是以现有资源为基础，通过华润金融控股公司来壮大多元化发展。华润金融控股通过“资金”与其他产业有机地结合在了一起，并且华润金融控股一直以服务华润集团的实体经济为最终目的，而没有盲目投资于华润集团外的其他产业，这有效降低了华润金融控股公司的金融风险。由于华润金融控股公司所服务的六大产业都是集团内产业，信息不对称程度较低，对客户知根知底，能够有效预防事前风险，因此到目前为止，华润集团的产融结合模式还没有出现局部性的金融危机，这是比较值得其他企业借鉴的。产融结合模式的发展前景是值得期待的，其他想要实行产融结合的集团企业可借鉴华润集团的成功经验，但要注意两点：一是要严格分析企业是否具备实行产融结合的条件，不可为产融结合而产融结合;二是要明确集团企业的战略定位。

关键词：华润集团产融结合创新经营

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华润集团内部资本市场配置效率研究

华润集团内部资本市场配置效率研究

作者：赵婉茹青岛科技大学

学位级别：硕士

日趋激烈的市场竞争对企业的资本配置提出了更高的要求,企业纷纷通过收购、重组等方式建立起企业集团,以增强抗风险能力,由此创造出内部资本市场。有效的内部资本市场能够发挥企业集团在资产配置方面的优势,对外部资本市场加以补充;无... 详细信息

日趋激烈的市场竞争对企业的资本配置提出了更高的要求,企业纷纷通过收购、重组等方式建立起企业集团,以增强抗风险能力,由此创造出内部资本市场。有效的内部资本市场能够发挥企业集团在资产配置方面的优势,对外部资本市场加以补充;无效的内部资本市场则为大股东侵占中小股东利益提供了平台。因此,如何提高内部资本配置的有效性成为理论研究者和企业管理人员关注的焦点。华润集团是一家成立时间久且业务领域涉及能源行业、金融行业、快消品行业以及大健康行业等的大型企业集团,其内部资本市场较为成熟,本文结合华润集团旗下10家上市公司2017-2021年的数据,对集团内部资本市场构建历程、资本运行方式和配置效率进行分析。本文第一章为绪论,首先介绍研究背景及意义,并梳理国内外关于内部资本市场的相关研究现状。再次,总结研究思路及方法。第二章是内部资本市场的理论基础与配置效率测算方法,介绍了内部资本市场的相关概念与理论基础和常见的效率测算方法。第三章介绍了华润集团内部资本市场的构建历程和运行方式,构建过程历经多元化扩张、分拆上市、上市公司私有化、多元化剥离及建立金融平台五个阶段,运行方式包括内部资金借贷、内部担保、产品或服务的往来和股权交易等。第四部分基于上期资产回报率的现金流敏感性法对华润集团内部资本配置效率进行测算,并结合投资机会加以分析,发现集团整体内部资本配置总体有效,但也存在部分效率低下的分部。第五部分从多元化程度、新冠疫情及公司治理结构方面分析造成各分部资本配置效率差异的原因,主要是:多元化方式不同,相关多元化,多元化程度的提高对资本配置效率起到正向作用,非相关多元化反之;疫情期间,医药行业和消费行业资本配置效率受到冲击,能源与城市建设行业在疫情中寻找机遇提高了其内部资本配置效率;两权权分离度与内部资本配置效率显著负相关,股权集中度与内部资本配置效率显著正相关。最后,结合前文的分析,建议华润集团适度发展多元化、积极应对外部市场环境变化、优化公司治理结构,以进一步提升其内部资本配置效率,促进集团整体利益最大化。

关键词：华润集团内部资本市场运作方式资本配置效率影响因素