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企业生命周期视角下盈余管理方式研究——基于债务契约理论

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管理评论 2016年第12期28卷 75-91页

作者：王云李延喜宋金波马壮大连理工大学管理与经济学部辽宁116024

本文基于债务契约理论研究不同企业生命周期下企业盈余管理及方式问题,运用现金流量法把中国上市公司划分为成长期、成熟期和衰退期企业,并选取2001-2012年的数据为样本,研究企业生命周期、资本结构对盈余管理及方式的影响。研究发现:... 详细信息

本文基于债务契约理论研究不同企业生命周期下企业盈余管理及方式问题,运用现金流量法把中国上市公司划分为成长期、成熟期和衰退期企业,并选取2001-2012年的数据为样本,研究企业生命周期、资本结构对盈余管理及方式的影响。研究发现:相比于成熟期,成长期和衰退期企业负债结构更高;负债水平显著正向影响企业盈余管理,随着生命周期的延伸,负债对盈余管理的影响程度增强;生命周期直接影响企业盈余管理,相对成熟期,成长期和衰退期都正向影响应计与真实盈余;生命周期对债务水平与盈余管理的关系产生调节作用,相对于成熟期,随着负债的增加成长期企业倾向减少应计盈余,但衰退期企业会增加更为隐蔽,成本更高的真实盈余管理方式。

关键词：企业生命周期资本结构债务契约盈余管理

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债务契约对会计稳健性影响的研究

债务契约对会计稳健性影响的研究

作者：寇佳广东商学院

学位级别：硕士

会计稳健性是会计信息最重要的质量特征之一，传统观点认为，会计稳健性产生于债务契约，由于签订契约的双方信息的不对称性，债权人为了保护自己的利益，倾向于选择会计信息稳健性的企业。于是，债务契约的存在使资本市场产生了对会计... 详细信息

会计稳健性是会计信息最重要的质量特征之一，传统观点认为，会计稳健性产生于债务契约，由于签订契约的双方信息的不对称性，债权人为了保护自己的利益，倾向于选择会计信息稳健性的企业。于是，债务契约的存在使资本市场产生了对会计信息稳健性的需求。会计稳健性可以有效降低债务契约成本，缓解拥有利益冲突的债权人和债务人的关系，给债权人和债务人带来事前稳妥和事后的收益，提高资本市场资源的配置效率。然而，债务契约过程并不是一个单一简单的过程，它涉及到债权人、债务人及其他的利益相关者，目前国内外的研究很少关注在债务契约的哪些具体因素影响到会计的稳健性。而本文就是站在债务契约的主要的约束力角度，考虑了契约中的整体债务水平和债务期限结构这两个因素，对两者和会计稳健性的影响进行了实证研究。同时还结合我国特殊的制度背景，着重分析了国有控股企业的长期债务比例和民营企业的短期借款比例对会计稳健性产生的影响。本文以2009-2011年沪深A股上市公司的数据为基础，运用SPSS分析软件，对会计稳健性与债务契约约束力之间的关系进行了定性与定量的分析。实证研究结果发现：整体债务水平（总负债占总资产的比例）对会计稳健性有显著影响，当企业的债务比例较高时，企业会倾向于选择稳健的会计政策，其会计信息的稳健性也就越强;债务期限结构不同的贷款对企业会计稳健性的影响不同，短期借款与会计稳健性正相关，短期借款比例越高，会计稳健性越强。长期借款与会计稳健性负相关，长期借款比例越高，会计稳健性越差。此外，产权性质不同对会计稳健性的影响也不同，国有控股企业的会计稳健性不如民营企业，而在国有企业中，长期借款比例高的企业其会计稳健性大于长期借款比例低的企业，在民营企业中，短期借款比例高的企业会计稳健性大于短期借款比例低的企业。基于债务契约对会计稳健性的影响的现实背景和本文的结论，建议应当从债权人意识、债务人自律、社会监督和政府立法四个方面保护债权人（如商业银行）的利益。加强债权人（如商业银行）风险保护意识;培育和提高债权人对稳健性会计信息的需求;加强与债权人保护有关的法律制度建设;市场化商业银行与企业的关系。

关键词：会计稳健性债务契约产权性质

债务契约要素能否抑制公司过度投资——基于中国上市公司的经验证据

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债务契约要素能否抑制公司过度投资——基于中国上市公司的经验证...

作者：武婧内蒙古大学

学位级别：硕士

公司债务契约成立之后,签约人间的信息不对称可能导致债权人的合法权益得不到充分保障,这一点在公司发生财务危机时或公司管理层机会主义投资行为中表现得尤为突出。因此,债权人基于减少债务违约风险的考虑,可能要求在债务契约中加入限... 详细信息

公司债务契约成立之后,签约人间的信息不对称可能导致债权人的合法权益得不到充分保障,这一点在公司发生财务危机时或公司管理层机会主义投资行为中表现得尤为突出。因此,债权人基于减少债务违约风险的考虑,可能要求在债务契约中加入限制公司过度投资行为的相应条款,或改变债务期限金额等条件,来保护自身利益,而债权人这些策略直接或间接影响公司投资决策行为。本文在梳理现有国内外相关文献的基础上,基于委托代理理论与信息不对称理论的视角,以债务契约构成要素及投资支出为切入点,在理论上分析了债务契约和过度投资决策行为两者之间的互动关系,阐明了基于债务契约构成要素的投资支出生成机理。在前述理论分析和假说发展的基础上,构建了债务契约约束力的投资决策生成原理模型,并以2010-2012年中国上市公司的相应数据,使用两阶段OLS回归方法进行实证检验。研究发现：中国债务契约构成要素,其约束力因素在限制债务企业过度投资决策方面尚未起到明显效果;相反,那些债务金额越高、债务率越高、有形资产净值越高的企业往往由于债务软约束而倾向于更为激进的投资策略。进一步研究表明,在中国目前的转型加新兴市场经济背景下,债权人的合法权益并未得到股东、管理层的有效保护。基于理论分析和实证检验的结果,作者最后提出了引进债权人参与治理机制、加强对债权人权益的法律保障、完善债务契约治理机制等有效改善债务契约与企业过度投资行为关系的策略。

关键词：债务契约过度投资约束力

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债务契约对公司管理层在职消费的影响

财会通讯（中） 2015年第12期 40-42页

作者：张横峰邓玥李昱周敏南昌大学经济管理学院南昌大学管理学院

本文旨在剖析各类债务契约对管理层在职消费行为的影响,从而为各债务主体对管理层在职消费行为的监督作用提供证据。本文选取我国非金融上市公司2010~2014年数据进行实证检验,结果表明：我国上市公司债务契约对在职消费起到明显抑制作用... 详细信息

本文旨在剖析各类债务契约对管理层在职消费行为的影响,从而为各债务主体对管理层在职消费行为的监督作用提供证据。本文选取我国非金融上市公司2010~2014年数据进行实证检验,结果表明：我国上市公司债务契约对在职消费起到明显抑制作用;短期负债与公司在职消费呈不显著负相关关系,长期负债与公司在职消费呈显著正相关关系;银行借款、商业负债与公司在职消费呈显著负相关关系;政府负债与公司在职消费显著正相关。

关键词：债务契约在职消费融资约束治理效应

内部控制、公司诉讼与债务契约--基于A股市场的经验研究

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审计与经济研究 2015年第3期30卷 3-11页

作者：林斌周美华舒伟中山大学管理学院广东广州510275

以债务成本和债务期限结构作为债务契约的特征,采用沪深A股上市公司2007年到2012年的相关数据,本文实证检验了内部控制、公司诉讼与债务契约之间的关系。研究发现:内部控制质量和公司诉讼显著负相关,公司诉讼和债务成本显著正相关,和债... 详细信息

以债务成本和债务期限结构作为债务契约的特征,采用沪深A股上市公司2007年到2012年的相关数据,本文实证检验了内部控制、公司诉讼与债务契约之间的关系。研究发现:内部控制质量和公司诉讼显著负相关,公司诉讼和债务成本显著正相关,和债务期限结构显著负相关。进一步的研究发现,内部控制质量较高的公司,公司诉讼和债务契约的关系不显著,而内控质量较低的公司,公司诉讼和债务契约显著相关,说明高质量的内部控制有助于缓解公司诉讼对债务契约的负面影响。

关键词：内部控制质量公司诉讼债务成本债务期限结构债务契约商业信用利益相关者公司治理权益资本成本

企业内部控制信息披露与债务契约——来自于中国房地产上市公司的经验证据

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经济管理 2011年第3期37卷 114-122页

作者：夏芸徐欣暨南大学国际商学院广东珠海519070 中山大学管理学院广东广州510275

本文以2007～2009年中国房地产上市公司为研究样本,构建了内部控制信息披露质量指数,并研究了内部控制信息披露质量与债务契约之间的相关性问题。研究发现,内部控制信息披露质量的提高能有效增加企业获得新增贷款的可能性,并且能显著降... 详细信息

本文以2007～2009年中国房地产上市公司为研究样本,构建了内部控制信息披露质量指数,并研究了内部控制信息披露质量与债务契约之间的相关性问题。研究发现,内部控制信息披露质量的提高能有效增加企业获得新增贷款的可能性,并且能显著降低企业债务融资成本和改善债务期限结构。本文的研究结论对于我国企业建立健全内部控制制度提供了理论指导,并为国家深化企业内部控制制度建设和进一步保护债权人利益提供了经验证据和决策依据。

关键词：内部控制信息披露质量债务契约逆向选择

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公允价值计量对债务契约有用性的影响研究

证券市场导报 2012年第8期 44-48,56页

作者：罗楠刘斌重庆大学经济与工商管理学院重庆400044

公允价值计量模式的采用本质上为了确保债务契约的公平公正,但在实际运用过程中,管理层对公允价值相关会计政策选择的操控性,以及公允价值"持有收益"的未实现性和暂时性,往往会使契约相关利益者做出不理性的决策。本文通过机理分析和实... 详细信息

公允价值计量模式的采用本质上为了确保债务契约的公平公正,但在实际运用过程中,管理层对公允价值相关会计政策选择的操控性,以及公允价值"持有收益"的未实现性和暂时性,往往会使契约相关利益者做出不理性的决策。本文通过机理分析和实证检验探究公允价值计量对债务契约有用性的影响,得出结论:企业总体债务规模与经常性损益的相关性高于公允价值变动损益,短期债务规模与公允价值变动损益正相关,长期债务规模与公允价值变动损益负相关,这些现实状况都证实了债务契约的有用性;但在短期和长期债务契约的回归分析中,债务规模与经常性损益类收益不存在显著相关关系的结果有悖常理,揭示了债务契约决策中的不理性。

关键词：公允价值变动损益经常性变动损益债务契约

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债务契约对应计与真实盈余管理行为选择的影响研究

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债务契约对应计与真实盈余管理行为选择的影响研究

作者：吕青军东北大学

学位级别：硕士

现代企业理论认为,企业是一系列契约的联合体。债务契约是为了解决股东与债权人的代理冲突,保护债权人权益的一种法律文书。Watts和Zimmerman(1986)基于契约观提出了“债务契约假说”,认为企业偏离债务条款的程度越大,企业管理层通过会... 详细信息

现代企业理论认为,企业是一系列契约的联合体。债务契约是为了解决股东与债权人的代理冲突,保护债权人权益的一种法律文书。Watts和Zimmerman(1986)基于契约观提出了“债务契约假说”,认为企业偏离债务条款的程度越大,企业管理层通过会计方式将未来盈余调节到当期的可能性越大。后来的学者基于债务契约假说研究了债务契约的治理效应,但都是基于应计盈余管理研究的。实际上盈余管理行为还包括隐蔽性更强、危害更严重的真实盈余管理。随着债务契约违约可能性的加大,管理层进行盈余管理的动机变大,债权人监督力度变大,势必会导致应计盈余管理的实施成本变大,进而对上市公司应计与真实盈余管理的选择产生影响。因此本文从债务契约假说出发,研究债务契约对中国上市公司应计与真实盈余管理选择的影响,一方面同时关注应计与真实盈余管理,研究两种盈余管理行为选择的影响因素,从新的视角丰富盈余管理研究,另一方面有利于债权人全面识别盈余管理行为,从债务契约签订、履约情况监督等方面加强债务契约的治理效应,抑制上市公司的盈余管理行为,完善我国债权人治理机制。本文从盈余管理的债务契约动机入手,分析债务契约违约可能性增加时管理层盈余管理动机、债权人监督动机的变化,进而分析出债务契约对应计与真实盈余管理选择的影响。另外,制度背景会对债务契约在公司治理中发挥作用的机制和效果发生显著差异,因此考虑到我国资本市场具有市场力量和行政力量同时作用的特殊性,本文从所有权制度、投资者保护制度、会计制度等制度视角进一步分析了债务契约对应计与真实盈余管理选择的影响。通过实证结果分析,得出的结论有：(1)债务契约违约可能性越大,应计盈余管理水平越低,真实盈余管理水平越高。(2)债务契约违约可能性越大,国有企业和非国有企业都抑制应计应计盈余管理,转向真实盈余管理,所有权制度对债务契约与盈余管理的相关关系影响不大。(3)债务契约违约可能性越大,相比投资者保护弱的公司,投资者保护强的公司对应计盈余管理的抑制作用增强,对真实盈余管理的促进作用加强。(4)债务契约违约可能性越大,实施新会计准则的公司对应计盈余管理的抑制作用减弱,对真实盈余管理的促进作用加强。这些结论表明我国债权人监督可以抑制应计盈余管理行为,在债务契约的影响下,管理层更多采用真实盈余管理行为来操纵利润。同时我国的制度背景也会对应计与真实盈余管理的选择产生影响。基于上述结论,本文最后给出了完善债务契约,提高债务契约的治理效应,改善治理环境,加强投资者保护等政策建议。

关键词：债务契约应计盈余管理真实盈余管理债权人治理

债务契约结构视角下房地产公司盈余管理实证研究

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债务契约结构视角下房地产公司盈余管理实证研究

作者：龙翠芳西南政法大学

学位级别：硕士

“盈余管理”一词最初出现是一个贬义词，指对会计报表可靠性的损害，但实际上很多公司的高管人员都或多或少地对公司盈余进行着调整。美国会计学家斯科特认为，盈余管理是在公认会计准则规定的范围内选择会计政策，使自身利益和企业价... 详细信息

“盈余管理”一词最初出现是一个贬义词，指对会计报表可靠性的损害，但实际上很多公司的高管人员都或多或少地对公司盈余进行着调整。美国会计学家斯科特认为，盈余管理是在公认会计准则规定的范围内选择会计政策，使自身利益和企业价值达到最大化的行为。盈余管理的滥用会造成会计失真和资源的不合理利用，但是合理的盈余管理也有其积极影响，如帮助企业渡过暂时的财务危机和传递企业内部信息。盈余管理就如一把“双刃剑”，我们应当扬长避短，对其进行研究就具有一定的意义。在理论上对盈余管理问题的研究始于20世纪80年代，并逐步成为西方实证会计理论研究的一个热点。随着我国加入WTO以来，我国企业的发展环境发生了很大的变化，盈余管理现象越来越频繁。已有的研究中将我国上市公司作为一个整体进行盈余管理的研究居多，但针对某一特定行业进行盈余管理的研究较少。我国房地产行业由于具有不同于其他行业的特点——资金密集型，所以其盈余管理有别于其他行业，对房地产这一行业单独进行研究是必要的。盈余管理的动机有很多，以往的研究表示债务契约是盈余管理的主要动机之一。那么债务契约结构的不同对盈余管理的程度有何影响，这是一个值得研究的问题。鉴于此，本文选择我国房地产上市公司作为研究对象，大体分为规范研究和实证研究两部分。首先，对盈余管理和债务契约进行了规范研究。包括盈余管理的概念和理论基础、动机、计量方法，契约理论、债务契约及类型。其次，运用总体应计利润法对我国房地产上市公司盈余管理存在性进行了实证分析。最后，在我国房地产上市公司存在盈余管理的基础上对债务契约结构与盈余管理程度的关系进行实证分析，进行了多元线性回归分析、显著性检验、回归系数的显著性检验。经过分析，本文发现：房地产上市公司的总债务资产比对盈余管理程度存在明显的正相关关系，这与以往的实证研究的结果相符;长期债务资产比对盈余管理程度也存在明显的正相关关系，这也与以往的研究相符;但是短期债务资产比对盈余管理程度不存在明显的正相关关系，这与以往对上市公司的盈余管理实证研究不相符，这是由房地产行业预售的性质造成的。

关键词：盈余管理债务契约预收账款的 Jones模型