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一种融资新技术——“信用证券化”透视

国际金融研究 1991年第3期 39-42页

作者：董玉华人行研究生部

一、“信用证券化”的内涵和特点从一般意义上讲,信用证券化也就是将一些信用行为如存款的吸收及贷款的发放等采用证券的形式来进行。为了与传统的信用证券化相区别,文中采用带引号的信用证券比来表示。其确切含义是:在借款人与投资者... 详细信息

一、“信用证券化”的内涵和特点从一般意义上讲,信用证券化也就是将一些信用行为如存款的吸收及贷款的发放等采用证券的形式来进行。为了与传统的信用证券化相区别,文中采用带引号的信用证券比来表示。其确切含义是:在借款人与投资者之间存在着一个定名为“特殊目的机构”(special purpose vehicles)的中间媒介。其具体程序是:借款人向贷款机构借款,贷款机构通过设立“特殊目的机构”将其一部分资产出售给它,然后由“特殊目的机构”发行一种“资产背书担保证券”

关键词：信用证券贷款机构投资者信用风险借款人保证证券融资方式资产负债表金融机构资产出售

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我国证券市场的发育态势及改革取向

实事求是 1992年第6期 36-40页

作者：姜作培南通市委党校

在现代商品经济的社会中,证券市场不仅是整个金融市场甚至是市场体系的中心,而且是社会经济运行的"心脏"。本文试图就目前我国证券市场的发育势态,以及在深化改革中如何完善我国的证券市场作出些分析。1 经过10多年的改革,目前我国证券... 详细信息

在现代商品经济的社会中,证券市场不仅是整个金融市场甚至是市场体系的中心,而且是社会经济运行的"心脏"。本文试图就目前我国证券市场的发育势态,以及在深化改革中如何完善我国的证券市场作出些分析。1 经过10多年的改革,目前我国证券市场的状况如何?笔者就其近年来的运行轨迹及目前的发展态势作一客观的描述。——证券市场已具雏形,但市场规模拓展不够,交易网络不够健全,交易方式过于单一。

关键词：证券市场改革取向现代商品经济社会经济运行股票发行债券发行证券业务银行票据保证证券股票价格

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论世界金融证券化趋势

上海金融 1997年第1期 31-32页

作者：杨朝军洪泳上海交通大学管理学院

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证券市场必须加强法律调控

中国城市金融 1993年第4期 45-46页

作者：夏建国陕西师范大学政教系法学教研室

目前，我国的证券市场还没有统一证券立法，证券的发行和流通活动还处于逐步规范的状态之中，证券市场的法律调控滞后于实践的需要。随着证券市场规范化与国际化的发展，加强证券立法管理，强化证券市场的法律调控，已成为当务之急。

关键词：证券市场法律调控市场规范化流通活动证券投资股票市场投资者人数通过证券保证证券不正当行为

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我国证券市场发展的几个问题

武汉金融 1991年第12期 22-24页

作者：张稚林农业银行湖北省分行

一、我国证券市场的现状我国的证券市场是在打破传统的计划经济,改革旧的国民收入分配体制、企业体制、投资体制和财政信贷体制后出现的,目前还处于形成和发展阶段。1980年8月,中国人民银行抚顺支行新抚办事处代理企业发行股票,是新中... 详细信息

一、我国证券市场的现状我国的证券市场是在打破传统的计划经济,改革旧的国民收入分配体制、企业体制、投资体制和财政信贷体制后出现的,目前还处于形成和发展阶段。1980年8月,中国人民银行抚顺支行新抚办事处代理企业发行股票,是新中国历史上的第一次股票发行。我国最早出现的较为规范的股票是1984年7月北京天桥股份有限公司以及同年12月上海飞乐股份有限公司发行的股票。我国的国债发行中断几十年之后,到1981年才开始发行,并一直持续至今。

关键词：证券市场股票发行信贷体制国债发行代理企业证券资产新中国历史保证证券投资体制证券投资

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谈发展我国的证券市场

中国城市金融 1992年第6期 5-6页

作者：戴生隽中国工商银行内蒙古巴彦淖尔盟中心支行

随着我国经济体制改革的深化和商品经济的发展,证券业异军突起,发展势头引人注目。如何稳步发展金融市场,健全证券流通市场,已成为亟待解决的问题。

关键词：证券市场证券流通市场经济体制改革信用工具股票市场保证证券发行股票信用形式发行额度货币时间价值

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投资基金——发展中国证券市场的催化剂

兰州学刊 1994年第6期 20-52页

作者：徐洪才

二战以来,特别是六、七十年代以来,世界各地掀起了一股投资基金的发展热潮。例如在美国,商业银行的存款比重逐年下降,投资基金的投资比重日益上升,每四个美国家庭中就有一户投资于投资基金,在美国的金融市场上投资基金的资产已达两万亿... 详细信息

二战以来,特别是六、七十年代以来,世界各地掀起了一股投资基金的发展热潮。例如在美国,商业银行的存款比重逐年下降,投资基金的投资比重日益上升,每四个美国家庭中就有一户投资于投资基金,在美国的金融市场上投资基金的资产已达两万亿美元,已经与商业银行资产平分秋色。投资基金以其专家管理、分散风险和规模经济的优势赢得了广大中小投资者的青睐。在发达的证券市场中,人们已经广泛利用投资基金参予证券投资,直接从事证券投资的个人投资者越来越少,投资基金等机构投资者开始在证券市场中发挥着主导作用。

关键词：投资基金中国证券市场个人投资者证券投资商业银行资产投资比重规模经济货币市场上市流通保证证券

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我国证券公司监管制度初探

我国证券公司监管制度初探

作者：杨春霞中国政法大学

学位级别：硕士

证券公司是证券市场中连接投资者与筹资者的纽带和桥梁，是证券市场的主要参与者和中介组织，其健康、良性运转直接关系到投资者和筹资者的权益，直接关系到整个证券市场的持续、健康发展。本文从证券公司概念的法律分析开始，界定了证... 详细信息

证券公司是证券市场中连接投资者与筹资者的纽带和桥梁，是证券市场的主要参与者和中介组织，其健康、良性运转直接关系到投资者和筹资者的权益，直接关系到整个证券市场的持续、健康发展。本文从证券公司概念的法律分析开始，界定了证券公司监管制度的概念，探求了证券公司监管制度的价值渊源，提出了证券公司监管制度中存在的问题，并运用比较研究以及理论与实际相结合的方法，对我国证券公司监管制度的完善进行了探讨。本文包括四大部分：第一部分，首先对我国证券公司的概念进行了法律分析，给出了较为全面的我国证券公司的概念，在此基础上，从狭义和广义两个方面对证券公司监管制度做了界定，并指出本文论述的证券公司监管制度，仅指政府监管部门、自律监管组织和证券公司制定的监管制度。其次，文章对隐藏在证券法律规范背后的立法本意予以探索和阐述，得出了证券公司监管制度的价值渊源，即：保证证券市场的公平、公正、公开;保护投资者利益、维护投资者信心。第二部分，从普遍性的角度概述了我国证券公司监管制度的内容。主要包括政府监管部门的证券公司监管制度、自律监管制度和证券公司内部控制制度。第三部分，首先从证监会履行监管权力没有充分的宪法、法律依据、证券公司现有的监管制度不健全以及政府监管部门对证券公司的处理滞后等三个方面对政府监管制度中存在的问题做了论述。其后，对自律组织的监管权进行了法理分析和检讨，在此基础上，得出我国自律组织监管权不完整、不全面的结论;此外，论述了自律监管制度中存在的证券业协会自律管理混乱、未能发挥自律监管职能，以及证券自律监管制度规定与制度本意存在矛盾等问题。最后，指出了证券公司内部控制制度中存在制度虚设、公司治理结构不合理等问题。第四部分，主要运用比较研究的方法，从明确证监会的法律地位和性质、健全证券公司监管制度以及提高工作效率，充分发挥中介组织的作用等三方面，提出了完善政府监管制度的建议。其后，对我国证券公司自律监管制度和内部控制制度的完善进行了尝试性探讨。

关键词：证券市场风险公司监管自律监管政府监管部门监管权力内部控制公司产权自律组织保证证券筹资者

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论证券信息披露制度

论证券信息披露制度

作者：姚勇西南政法大学

学位级别：硕士

证券市场就是资本市场的核心，是传播经济信息，反映社会经济状况的晴雨表。证券价格明显受到各种因素的影响，其决定机制极为复杂。证券价格不仅受到发行人的资产、赢利能力的影响，而且还受到社会政治、经济甚至投资者心理等多方面因... 详细信息

证券市场就是资本市场的核心，是传播经济信息，反映社会经济状况的晴雨表。证券价格明显受到各种因素的影响，其决定机制极为复杂。证券价格不仅受到发行人的资产、赢利能力的影响，而且还受到社会政治、经济甚至投资者心理等多方面因素的影响，因此证券价格具有极大的不稳定性和不可预期性。正是由于证券市场的价格决定机制的复杂性，就决定了证券市场在本质上是一个信息市场。证券市场的运转过程就是一个证券信息处理的过程，在庞大的证券市场体系中，各方主体都在围绕着信息作出反应，上市公司要依法作好信息披露，对市场出现的不实信息有辟谣的义务;监管部门现在也正在积极实现角色的转变，监管手段从原来主要是行政审批变为加强对信息披露的监管;投资者根据信息作出相应的投资选择;甚至证券价格也是根据信息或者是走高或者是走低。作为一个不成熟的证券市场，中国的发展目标就是提高证券市场的效率，其实质就是提高证券信息的充分性、准确性和对称性。证券信息在证券市场运行中起着核心的作用，信息失灵会直接导致整个市场的失灵，证券市场上的违法行为，常常与违反证券信息披露的充分性和及时性有直接的关系，所以，要维护中国证券市场的有序发展，保护投资公众的利益和投资信心，实现社会资源的优化配置，就必须通过有效的制度安排来维护证券信息的充分性、准确性和对称性，以提高证券信息的效率性。成熟的证券市场长期以来一直有这样一个理念：有效的证券信息披露是保证证券市场可信度和有效性的重要机制，因此，与其他成熟的资本市场一样，证券信息披露制度在中国证券制度中也居于基础性地位，是中国证券管理制度的基石。证券立法者坚信，要使证券市场参与者获得最好的保护，就应当让他们能够获得足够有效的信息来作出最符合自己利益的决定。信息披露制度的重要地位使之备受各方的关注，在我国这样一个还不成熟的证券市场中，虽然多年来证券监管部门一直致力于该制度的建设，并且已经取得了令世人瞩目的成绩，但是在实践中，该制度更多的是受到各方面的质疑和挑战。信息披露违规在市场上随处可见，但受到处罚的却不多;全国人大在《证券法》执法检查中明确指出：“信息披露不真实是上市公司招股、上市、配股和年报工作中存在的一个比较普遍的问题”;2 003年1月2日证券时报的调查显示，外资进入我国证券市场最担心的既不是股票的流通性问题，也不是市盈率过高的问题，而是我国证券信息披露的不完善造成的证券信息的无效性和不对称性。公众的信心在很大程度上是建立在对利益的期望和为获得这种预期而必须知晓的相关事实的程度，为了增强公众的信心，必须让公众了解更多的为了作出利益期望而必须知晓的相关事实，否则，公众对证券市场就会有怀疑和不信任，很显然，各方对信息披露制度的质疑最直接的后果就是对我国整个证券市场的不信任，只要有这种不信任存在，我国证券市场怎么能做到投资多于投机?怎么能吸弓}外资进入?又怎么能达到金融市场的核心，国民经济的晴雨表这一定位呢? 如此一个存在着问题的根本性制度，必将促使我们不得不对它进行反思，研究制度的实质、找出存在的问题，并提出相应的建议和措施。本文拟结合笔者在中国证监会工作近一年的实践所得，就这一制度作出梳理和初步的研究，以期起到抛砖引玉的作用。本文首先对信息披露制度作出概述，其中，笔者对该制度的概念、特征、功能、原则和发展趋势作了简要的概论;其次介绍了分析信息披露制度与宏观市场、市场主体关系的理论，认为证券市场存在信息不对称的现象，而该制度的目的就是为了减少这种现象;再次从信息披露制度的实践分析中得出一个充分运用我国各方面力量来保障我国信息披露制度的结论:调整行政监管，加强司法介入程度，重新认识中介机构，发展媒体力量;最后分析了我国信息披露制度在上市公司信息披露、体系和监管等方面存在的问题，并提出了相应的完善措施。

关键词：信息披露证券市场风险证券信息公众公司投资者利益保护资本市场上市公司信息投资选择中国证监会保证证券