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会计盈余与股票市场回报非线性关系研究——与线性关系的对比及来自沪市的证据

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中国软科学 2004年第2期 37-43页

作者：程小可李玲玲中国人民大学商学院北京100872

本研究从分析线性盈余-回报模型的假定开始,指出了线性模型的固有缺陷。因此,我们提出了盈余与股票回报之间的非线性关系,相对于线性模型而言,非线性模型能够更好地解释未预期盈余与未预期回报间的关系。根据盈余-回报之间关系的特点,... 详细信息

本研究从分析线性盈余-回报模型的假定开始,指出了线性模型的固有缺陷。因此,我们提出了盈余与股票回报之间的非线性关系,相对于线性模型而言,非线性模型能够更好地解释未预期盈余与未预期回报间的关系。根据盈余-回报之间关系的特点,我们使用了反正切函数作为研究非线性盈余-回报关系的基础。实证检验结果表明:非线性模型显著地比线性模型具有更好的拟合优度;通过从盈余中剔除暂时性项目,我们观察到非线性模型的拟合优度显著降低,这说明持续性较差的暂时性项目可能是产生非线性盈余-回报关系的原因之一。

关键词：上海股票市场股票回报会计盈余非线性关系

会计盈余质量对未来会计盈余及股票收益的影响——基于中国股票市场的实证研究

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金融研究 2005年第10期 141-152页

作者：王庆文厦门大学管理学院福建厦门市361005

本文以1998-2000年沪深两市A股为样本,以应计项目作为会计盈余质量标准, 研究其对公司下一年度会计盈余及未来两年内股票收益的影响。研究结果发现:(1)第t年度会计盈余高而经营现金流量低的公司在第t+1年度的会计盈余会降低,而第t年度... 详细信息

本文以1998-2000年沪深两市A股为样本,以应计项目作为会计盈余质量标准, 研究其对公司下一年度会计盈余及未来两年内股票收益的影响。研究结果发现:(1)第t年度会计盈余高而经营现金流量低的公司在第t+1年度的会计盈余会降低,而第t年度会计盈余低而经营现金流量高的公司在第t+1年度的会计盈余则会升高;(2)投资者会高估那些会计盈余高但经营现金流量低的股票,而低估那些会计盈余低但经营现金流量高的股票,据此构造的投资策略可获得显著超常收益。并且这些超常收益在经过CAPM模型、Fama-French三因素和四因素模型风险调整后依然显著存在。

关键词：会计盈余应计项目经营现金流量超常收益

会计盈余、现金流量的价值相关性实证研究──基于沪深股市的实证证据

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财经理论与实践 2007年第3期28卷 57-62页

作者：万宇洵陈波胡巍湖南大学会计学院湖南长沙410079 湖南省国资委湖南长沙410007 湖南省国家税务局湖南长沙410007

已有的研究结果说明会计盈余具有价值相关性。从盈余等于经营现金流量与应计利润之和这一新的视角切入,以实证的方法对沪深两地上市的A股公司进行三大样本检验。并通过建立股票报酬与应计利润和现金流量的回归方程,利用应计利润回归系... 详细信息

已有的研究结果说明会计盈余具有价值相关性。从盈余等于经营现金流量与应计利润之和这一新的视角切入,以实证的方法对沪深两地上市的A股公司进行三大样本检验。并通过建立股票报酬与应计利润和现金流量的回归方程,利用应计利润回归系数的显著性对会计盈余与现金流量的价值相关性做比较,结果表明,会计盈余的价值相关性要大于现金流量的价值相关性。

关键词：股票报酬会计盈余现金流量相关性沪深股市

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会计盈余信息选拔的不可能定理及其理论深化

管理科学学报 2009年第2期12卷 88-97页

作者：刘浩孙铮上海财经大学会计与财务研究院上海200433

在美国等较为成熟的股票市场中,会计盈余信息的主要功能是定价,但是在政府管制较为严格的中国股票市场中,会计盈余信息的首要功能是"选拔".文章对中国证监会和上市公司之间的博弈构建了数学模型,提出了"会计盈余信息选拔的不可能定理":... 详细信息

在美国等较为成熟的股票市场中,会计盈余信息的主要功能是定价,但是在政府管制较为严格的中国股票市场中,会计盈余信息的首要功能是"选拔".文章对中国证监会和上市公司之间的博弈构建了数学模型,提出了"会计盈余信息选拔的不可能定理":若以下两个条件存在——(1)监管部门设定选拔标准有一个上限,或(2)上市公司通过合法或非法方式虚报盈余的"虚报成本系数"较小,那么单纯依靠会计盈余信息将无法选拔出理想的目标公司.由此得到的可能的理论深化是:度量标准应当与契约形式相配合,如果制度环境本身限制了会计盈余信息作为度量标准的使用,那么改善的要点不应该集中于会计盈余信息本身,而应该在于调整博弈制度的安排.同时也为中国新会计准则执行研究提供了新的理论视角.

关键词：会计盈余选拔不可能定理制度安排

会计盈余信息含量与股利信息含量关系的实证研究

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财贸研究 2008年第5期19卷 116-122页

作者：宋玉李卓南京大学商学院江苏南京210093 南京理工大学经济管理学院江苏南京210094 中国人民银行南京分行江苏南京210004

2001年以后,我国证券市场制度建设不断推进,对投资者利益的保护日益受到广泛重视,上市公司的现金股利政策发生了显著变化。同时,我国上市公司的盈利信息和股利信息是同时公布的,因此有必要对上市公司的现金股利信息含量,以及会计盈余信... 详细信息

2001年以后,我国证券市场制度建设不断推进,对投资者利益的保护日益受到广泛重视,上市公司的现金股利政策发生了显著变化。同时,我国上市公司的盈利信息和股利信息是同时公布的,因此有必要对上市公司的现金股利信息含量,以及会计盈余信息含量与股利信息含量的确证效应进行检验。实证结果发现:现金股利的变动与股价变动正相关,股利信息具有信息含量;盈利信息与股利信息之间具有一定的确证效应,但投资者不能根据股利信息判断企业未来盈利状况。

关键词：会计盈余现金股利信息含量确证效应

会计盈余披露的信息含量——来自上海股市小样本的经验证据

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统计与决策 2005年第1X期21卷 101-102页

作者：王永锋肖瑶中南大学商学院长沙410083 西南交大经管学院成都610031

信息含量表示年度会计盈余与年度股票收益之间的关系。本文基于1999-2000年上海股市的小样本数据,利用均值模型检验会计盈余的信息含量,发现上海股市的信息含量不显著,同时发现具有坏消息的公司可能存在隐瞒并粉饰业绩的行为。

关键词：会计盈余上海股市披露信息含量粉饰股票收益业绩消息发现行为

会计盈余质量与价值相关性:来自深市的经验证据

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经济理论与经济管理 2005年第5期25卷 36-39页

作者：袁淳王平中央财经大学会计学院北京100081 中国人民大学商学院北京100872

会计信息质量是影响会计盈余价值相关性的重要因素之一.本文将以深圳证券交易所(以下简称深交所)每年对上市公司信息披露考评结果作为反映信息披露质量的变量,采用价格模型研究会计信息质量对会计盈余价值相关性的影响,并分析交易所的... 详细信息

会计信息质量是影响会计盈余价值相关性的重要因素之一.本文将以深圳证券交易所(以下简称深交所)每年对上市公司信息披露考评结果作为反映信息披露质量的变量,采用价格模型研究会计信息质量对会计盈余价值相关性的影响,并分析交易所的信息质量考评是否会带来增量信息含量以及会计信息质量是否会对现金流量价值相关性产生影响.

关键词：价值相关性经验证据盈余质量会计信息质量上市公司信息披露深圳证券交易所深市信息披露质量会计盈余重要因素考评结果模型研究现金流量信息含量深交所价格

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会计盈余、市场估值与经济增长

会计与经济研究 2017年第5期31卷 52-62页

作者：李晓轩张俊民肖志超天津财经大学商学院天津300222

利用我国沪深A股公司数据,研究上市公司总体会计盈余和总体账面市值比对GDP增长是否具有预测功能。研究发现,我国上市公司总体季度会计盈余增长率与未来1-4季度GDP增长有显著相关性;而上市公司总体账面市值比与未来GDP增长率的相关性较... 详细信息

利用我国沪深A股公司数据,研究上市公司总体会计盈余和总体账面市值比对GDP增长是否具有预测功能。研究发现,我国上市公司总体季度会计盈余增长率与未来1-4季度GDP增长有显著相关性;而上市公司总体账面市值比与未来GDP增长率的相关性较弱,预测功能只在未来1期和2期显著。进一步研究发现,将两者纳入同一模型对未来GDP增长的解释能力显著提高,但与会计盈余相比,账面市值比具有的信息含量较弱。

关键词：会计盈余账面市值比市场估值经济增长

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会计盈余的稳健性:发现与启示

会计研究 2003年第2期 19-27页

作者：李增泉卢文彬上海财经大学 200433

在西方 ,稳健原则长期以来就是会计确认与计量的一个重要原则。在我国 ,1992年的会计准则首次提出了稳健性的要求 (或称谨慎原则 ) ,以后的会计制度 (准则 )越来越强调稳健原则。但我国证券市场上频频发生的会计造假行为似乎表明上市公... 详细信息

在西方 ,稳健原则长期以来就是会计确认与计量的一个重要原则。在我国 ,1992年的会计准则首次提出了稳健性的要求 (或称谨慎原则 ) ,以后的会计制度 (准则 )越来越强调稳健原则。但我国证券市场上频频发生的会计造假行为似乎表明上市公司会计盈余普遍缺乏稳健性。针对这种矛盾 ,本文分析我国上市公司会计盈余的稳健性。我们的分析表明 ,会计盈余对“坏消息”的反应程度比对“好消息”的反应程度大 ,这种不对称性表明会计盈余在总体上是稳健的 ,同时 ,会计盈余变化也呈现不对称性 ,即负的会计盈余变化比正的会计盈余变化具有更大的反转率。我们认为。

关键词：上市公司稳健原则会计盈余稳健性