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影子银行、企业风险承担与企业价值

财贸研究 2016年第6期27卷 143-152页

作者：程小可姜永盛郑立东北京交通大学经济管理学院北京100044

基于我国特殊金融制度情境,以中小板和创业版上市公司季度数据为研究对象,实证检验影子银行对企业风险承担的影响机制及其所产生的价值效应。结果发现:影子银行发展虽然提高了企业的风险承担水平,但是降低了高风险承担企业的市场价值。... 详细信息

基于我国特殊金融制度情境,以中小板和创业版上市公司季度数据为研究对象,实证检验影子银行对企业风险承担的影响机制及其所产生的价值效应。结果发现:影子银行发展虽然提高了企业的风险承担水平,但是降低了高风险承担企业的市场价值。进一步,考察影子银行与企业风险承担对企业价值的内在作用机制后发现,影子银行发展虽然拓宽了企业短期融资并提高了企业资本投资水平,但是潜在的短期流动性供给与长期投资不匹配使得影子银行的发展降低了企业的价值。

关键词：影子银行企业风险承担企业价值期限错配

金融危机、货币政策与企业贷款行为——基于企业风险承担的微观视角研究

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浙江大学学报（人文社会科学版） 2018年第3期48卷 114-132页

作者：金雪军徐凯翔浙江大学经济学院浙江杭州310027

货币政策调控会先影响企业的风险偏好或风险容忍度,进而影响企业的贷款行为,并且,金融危机冲击和货币政策调控会引起不同特征企业贷款行为的异质性反应。经验研究发现:宽松的货币政策会显著引起我国企业风险承担的上升,而企业风险承担... 详细信息

货币政策调控会先影响企业的风险偏好或风险容忍度,进而影响企业的贷款行为,并且,金融危机冲击和货币政策调控会引起不同特征企业贷款行为的异质性反应。经验研究发现:宽松的货币政策会显著引起我国企业风险承担的上升,而企业风险承担的上升也会显著引起其银行贷款规模的增加,中小企业、股权分散型企业和民营企业的银行贷款规模对企业风险承担变化的反应更加敏感。在2008—2009年金融危机期间,企业风险承担对货币政策变动的反应更加灵敏,而企业贷款规模对企业风险承担的敏感度有所下降,大型企业、股权集中型企业和国有企业基于企业风险承担传导的贷款行为受金融危机的影响更大。

关键词：货币政策调控金融危机企业风险承担企业贷款行为

原油价格冲击、融资约束与企业风险承担--基于中国上市公司的经验证据

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中南大学学报（社会科学版） 2022年第4期28卷 65-79页

作者：陈宪黎坚强陈幸中南大学商学院湖南长沙410083

原油作为企业重要的生产要素之一,其价格因受到各种类型因素的影响而呈现出结构性变动特征。通过构建SVAR模型将油价变动正交分解为原油价格供给冲击、总需求冲击和特定需求冲击,并以沪深两市A股上市企业2007—2020年的面板数据为样本,... 详细信息

原油作为企业重要的生产要素之一,其价格因受到各种类型因素的影响而呈现出结构性变动特征。通过构建SVAR模型将油价变动正交分解为原油价格供给冲击、总需求冲击和特定需求冲击,并以沪深两市A股上市企业2007—2020年的面板数据为样本,考察不同类型的原油价格冲击对我国企业风险承担的影响。研究发现,原油价格供给冲击对企业风险承担具有促进效应,总需求冲击和特定需求冲击对企业风险承担具有抑制效应;在民营企业、小规模企业、市场化程度高的地区以及产品市场竞争程度高的行业中,原油价格冲击影响更加显著。进一步研究发现,较高的企业融资约束可以削弱原油价格供给冲击的促进效应,加强总需求冲击和特定需求冲击的抑制效应。

关键词：原油价格冲击融资约束企业风险承担 SVAR模型

电子商务发展对企业风险承担的影响——兼论差异化管理层激励方式的调节效应

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改革 2021年第10期 114-130页

作者：祁怀锦于瑶中央财经大学会计学院

为明确电子商务发展对企业风险承担的影响,以及管理层激励在其中发挥的作用,运用2014—2019年A股上市公司数据进行实证分析,发现省域内电子商务发展显著促进了企业风险承担水平的提高,作用机制包括提升企业经营效率与缓解融资约束。管... 详细信息

为明确电子商务发展对企业风险承担的影响,以及管理层激励在其中发挥的作用,运用2014—2019年A股上市公司数据进行实证分析,发现省域内电子商务发展显著促进了企业风险承担水平的提高,作用机制包括提升企业经营效率与缓解融资约束。管理层激励影响了电子商务发展与企业风险承担之间的关系,其中股权激励弱化了电子商务对企业风险承担的促进作用,而货币薪酬激励则强化了上述关系。以上结果表明,作为企业数字化转型的重要实现途径,电子商务可以通过改善经营运作效率与融资环境进而影响企业风险决策,表现出对企业层面经济高质量发展的正向作用,为构建“双循环”新发展格局提供了决策参考。

关键词：电子商务企业风险承担管理层激励经营效率融资约束

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数字金融、企业风险承担与审计费用

审计与经济研究 2023年第1期38卷 40-50页

作者：罗岭曹青青西北政法大学商学院陕西西安710122

数字金融是金融生态环境不断优化的重要引擎,对实体经济的发展有着重大影响。选取2011—2020年中国A股非金融类上市公司数据为样本,从企业风险承担的角度实证研究了数字金融对审计费用的影响机制。研究结果发现:数字金融不仅会显著增加... 详细信息

数字金融是金融生态环境不断优化的重要引擎,对实体经济的发展有着重大影响。选取2011—2020年中国A股非金融类上市公司数据为样本,从企业风险承担的角度实证研究了数字金融对审计费用的影响机制。研究结果发现:数字金融不仅会显著增加企业支付的审计费用,还能够通过提升企业风险承担水平增加企业支付的审计费用。进一步研究发现,数字金融的覆盖广度和使用深度均能通过企业风险承担增加审计师收取的审计费用;分组检验发现,数字金融通过企业风险承担增加审计费用的作用在非国有企业中更加明显,数字金融对审计费用的增加作用在东部地区更大;此外,审计投入也在数字金融对审计费用的影响中起到中介作用。

关键词：数字金融企业风险承担审计风险审计投入审计费用融资约束财务风险

宗教传统会促进企业风险承担吗?--基于组织成熟度的调节作用检验

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商业经济与管理 2017年第9期 34-45页

作者：王菁华茅宁王杉南京大学商学院江苏南京210093

风险承担是企业投资决策最重要的选择之一,现有研究多集中于探讨正式制度对其的影响路径,却忽略了宗教这一非正式制度因素对企业风险承担的作用。文章以2007-2015年期间的A股非金融上市企业为样本,从宏观层面考察了地区宗教传统对企业... 详细信息

风险承担是企业投资决策最重要的选择之一,现有研究多集中于探讨正式制度对其的影响路径,却忽略了宗教这一非正式制度因素对企业风险承担的作用。文章以2007-2015年期间的A股非金融上市企业为样本,从宏观层面考察了地区宗教传统对企业风险承担的影响效果,以及组织成熟度对这一影响的调节效应。研究发现:第一,企业所在地宗教传统越强,其投资决策更加保守,即风险承担水平越低;第二,组织成熟度有助于缓解宗教传统对风险承担的负向作用。文章将宏观地域文化与微观企业决策有机结合,提供了宗教传统与企业决策行为之间的证据,有助于加深文化这一非正式制度与企业决策之间关系的理解。

关键词：宗教传统企业风险承担非正式制度组织成熟度

技术环境波动如何影响企业风险承担?——基于创新环境不确定性的视角

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经济与管理研究 2022年第5期43卷 128-144页

作者：孙磊华何海燕常晓涵李浩然北京理工大学管理与经济学院北京100081

在创新驱动经济高质量发展的背景下,企业所处技术环境波动将成为影响企业风险承担的关键因素。为此本文从创新环境不确定性视角出发,就创新环境不确定性如何影响企业风险承担进行理论分析,并基于2008—2019年沪深A股的非金融类上市公司... 详细信息

在创新驱动经济高质量发展的背景下,企业所处技术环境波动将成为影响企业风险承担的关键因素。为此本文从创新环境不确定性视角出发,就创新环境不确定性如何影响企业风险承担进行理论分析,并基于2008—2019年沪深A股的非金融类上市公司数据实证考察创新环境不确定性对企业风险承担的影响效应及传导机制。研究发现:当企业面临的创新环境不确定性较高时,其风险承担水平显著下降,上述结论在控制内生性影响后依然成立;进一步机制检验发现,创新环境不确定性通过影响企业投资资源配置与企业家信心两条路径影响企业风险承担。本文拓展了环境不确定性评价与企业风险承担影响因素等方面的相关研究,对在中国经济新发展阶段有效提升企业风险承担、发挥企业创新主体作用具有一定启示意义。

关键词：技术环境波动企业风险承担创新环境不确定性企业投资资源配置企业家信心

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产业政策能否促进企业风险承担?

会计研究 2019年第7期 3-11页

作者：张娆路继业姬东骅南京农业大学金融学院 21009 汕头大学商学院 51506 北京大学 100871

企业的风险承担是一项资源消耗性活动,具有很强的资源依赖性。在我国,政府是配置经济资源的重要主体,产业政策是政府进行资源配置的有力措施。那么,产业政策影响了受支持企业的风险承担吗?本文基于我国制度背景考察产业政策对企业风险... 详细信息

企业的风险承担是一项资源消耗性活动,具有很强的资源依赖性。在我国,政府是配置经济资源的重要主体,产业政策是政府进行资源配置的有力措施。那么,产业政策影响了受支持企业的风险承担吗?本文基于我国制度背景考察产业政策对企业风险承担的影响,研究发现:与未受产业政策支持行业中的企业相比,受产业政策支持行业中的企业风险承担相对较高,产业政策对企业风险承担的影响主要是通过政府补贴和贷款支持两种机制发挥作用;产业政策支持对企业风险承担的正向影响在没有政治关联的民营企业中、在市场配置资源程度较低地区更强。上述发现为宏观政策("看得见的手")在市场机制下("看不见的手")影响微观企业行为提供证据。

关键词：企业风险承担产业政策资源配置

资本市场开放、数字金融与企业风险承担——基于沪深港通的经验证据

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武汉金融 2022年第3期 44-52页

作者：郭吉涛王子晋孙晓康齐鲁工业大学(山东省科学院)管理学院枣庄职业学院君山书院

为推动新一轮高水平对外开放,我国推行了“沪港通”“深港通”等一系列资本市场开放政策。本文借助沪深港通准自然实验平台,利用我国A股上市公司2011—2019年的数据,建立多期DID模型,探究资本市场开放对企业风险承担的影响及作用机制。... 详细信息

为推动新一轮高水平对外开放,我国推行了“沪港通”“深港通”等一系列资本市场开放政策。本文借助沪深港通准自然实验平台,利用我国A股上市公司2011—2019年的数据,建立多期DID模型,探究资本市场开放对企业风险承担的影响及作用机制。实证结果发现:沪深港通制度可以降低企业风险承担,且数字金融起到了正向调节作用;路径分析表明,沪深港通制度通过增强分析师关注,使企业风险承担水平降低。进一步研究发现,沪深港通对企业风险承担的影响在产品市场竞争度更高和市场化进程更快的公司中更显著。本文为沪深港通制度对微观主体投资行为的影响提供了新证据,并为数字金融和资本市场开放政策发挥协同效应提供了相关建议。

关键词：资本市场沪深港通企业风险承担数字金融多期DID模型