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美国企业储蓄率变迁的内外因素分析——基于1991-2016年的数据

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财经理论与实践 2019年第1期40卷 33-38页

作者：魏勇强张振宇山西财经大学公共管理学院山西太原030006

美国企业储蓄率在1991-2016年间稳中有升,其直接原因是与美国企业未分配利润的持续增加有关,深层次原因则是近年来美国企业利润的不断上升;进一步分析发现,美国企业利润的上升与其海外利润和金融业利润的增加密不可分,而这一切既受到美... 详细信息

美国企业储蓄率在1991-2016年间稳中有升,其直接原因是与美国企业未分配利润的持续增加有关,深层次原因则是近年来美国企业利润的不断上升;进一步分析发现,美国企业利润的上升与其海外利润和金融业利润的增加密不可分,而这一切既受到美国国内因素的影响,又受到国际因素的影响。从国内因素来看,管制的放松、大型跨国集团尤其是金融集团的构建,以及对冲基金的国际金融投机,为美国企业海外利润和金融业利润的扩张奠定了丰厚的基础。从国际因素来看,美国在思想领域掌握经济话语权,引领和鼓动别国主动开放金融市场,以及对于符合美国经济思想的海外代理人的培养,使开放资本市场变成发展中国家的一种自觉行动。此外,通过操控国际经济机构逼迫别国开放市场,为美国企业的海外拓展大开方便之门。

关键词：企业储蓄率企业利润美国海外利润金融业

经营风险、产权性质与中国企业储蓄率——来自中国工业企业数据库的证据

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西南民族大学学报（人文社会科学版） 2019年第4期40卷 111-125页

作者：路晓蒙侯晓华尹志超西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心西南财经大学金融学院首都经贸大学金融学院

近年来企业储蓄率持续增高已成全球趋势,但中国企业储蓄率远远高于其他国家。本文基于中国工业企业大型微观数据库,运用动态面板数据模型,从企业经营风险的角度实证研究了其对企业储蓄率的影响。研究发现,企业的经营风险对企业储蓄率有... 详细信息

近年来企业储蓄率持续增高已成全球趋势,但中国企业储蓄率远远高于其他国家。本文基于中国工业企业大型微观数据库,运用动态面板数据模型,从企业经营风险的角度实证研究了其对企业储蓄率的影响。研究发现,企业的经营风险对企业储蓄率有显著的正向影响。本文进一步从产权角度研究发现,非国有企业对经营风险的变动更敏感,在经营风险增大时,非国有企业比国有企业显著提高储蓄率水平。考虑企业规模差异后,本文发现,中小企业对经营风险的变动更敏感,在经营风险增大时,中小企业比大企业显著提高储蓄率。本文的发现有助于进一步理解中国企业的储蓄率问题。

关键词：经营风险产权性质企业规模企业储蓄率

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中国企业储蓄率——来自企业的微观证据

经济理论与经济管理 2013年第10期33卷 83-92页

作者：江静南京大学长江三角洲经济社会发展研究中心南京210093

实施扩大内需战略,实现经济结构调整,促进经济增长,是当前中国经济政策的重要内容,而对中国储蓄率的分析则是扩大内需战略研究的逻辑起点。作为国民储蓄率的重要构成,企业储蓄率的研究尤为重要。本文在对企业储蓄率界定进行调整的基础上... 详细信息

实施扩大内需战略,实现经济结构调整,促进经济增长,是当前中国经济政策的重要内容,而对中国储蓄率的分析则是扩大内需战略研究的逻辑起点。作为国民储蓄率的重要构成,企业储蓄率的研究尤为重要。本文在对企业储蓄率界定进行调整的基础上,利用统计局工业企业数据库1996—2007年共188.6万个企业微观数据对中国企业储蓄率进行分析。研究得出的结论是:(1)中国企业储蓄率依然处于较高的水平,1996—2007年这12年的企业平均储蓄率高达28.7%(储蓄占工业增加值比重),近几年依然在逐年上升;(2)中国企业储蓄率在绝对水平上始终高于发达国家,但当前企业储蓄率持续增高已经成为一个全球性趋势而非中国的特有现象;(3)民营企业储蓄率整体水平约为25.3%,低于国有企业和外资企业,但是民营企业储蓄率保持了较高的增长水平,而外资企业和国有企业储蓄率水平则有不同程度的下降;(4)中国企业储蓄率具有明显的行业特征,传统的劳动密集型行业的企业储蓄率相对较低,资金密集型行业的企业储蓄率相对较高。

关键词：企业储蓄企业储蓄率资金流量表工业企业数据库

产品市场竞争、不确定性与企业储蓄率——来自中国工业企业数据库的经验证据

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上海金融 2018年第6期 11-22+10页

作者：路晓蒙侯晓华尹志超西南财经大学首都经贸大学金融学院

本文基于中国工业企业数据库非平衡面板数据,运用固定效应模型实证研究了产品市场竞争对企业储蓄率的影响。研究发现,产品市场竞争压力的存在增强了企业的储蓄动机,提高了企业的储蓄率。进一步,本文从不确定性视角出发研究发现,产品市... 详细信息

本文基于中国工业企业数据库非平衡面板数据,运用固定效应模型实证研究了产品市场竞争对企业储蓄率的影响。研究发现,产品市场竞争压力的存在增强了企业的储蓄动机,提高了企业的储蓄率。进一步,本文从不确定性视角出发研究发现,产品市场竞争增大了企业未来的不确定性,使得融资约束型企业、成长型企业、非国有企业等未来不确定性较大的企业,对产品市场竞争的变化更敏感,储蓄率更高。本文的结论支持产品市场竞争对企业融资影响的利润破坏效应,正是产品市场竞争的存在导致企业外部融资成本增加,未来不确定性增大,企业才选择持有较高的储蓄率。

关键词：产品市场竞争不确定性企业储蓄率

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经济政策不确定性对企业储蓄率影响的研究

经济政策不确定性对企业储蓄率影响的研究

作者：罗毅广东外语外贸大学

学位级别：硕士

改革开放以来,我国的国民储蓄率不断攀升,而有研究表明企业储蓄率上升是国民储蓄率上升的主要原因,由此企业储蓄率引发了学者们的广泛关注与研究。本文从企业储蓄率的影响因素出发,基于经济政策不确定性对微观企业行为存在深刻影响的背... 详细信息

改革开放以来,我国的国民储蓄率不断攀升,而有研究表明企业储蓄率上升是国民储蓄率上升的主要原因,由此企业储蓄率引发了学者们的广泛关注与研究。本文从企业储蓄率的影响因素出发,基于经济政策不确定性对微观企业行为存在深刻影响的背景,研究经济政策不确定性对企业储蓄行为的影响效应与影响机制,以期改善中国企业储蓄率的持续增长问题,形成更加合理的经济结构,同时对缓解中国高储蓄率问题具有重大意义。运用2006-2017年中国全部A股的非金融企业数据整理而得的非平衡面板数据进行实证研究,首先分析经济政策不确定性对企业储蓄率的影响效应,然后基于企业研发支出角度和企业融资约束角度分析经济政策不确定性对企业储蓄率的影响机制,最后将全样本企业按照企业属性异质性、企业规模异质性和企业区域异质性划分成国有企业组和非国有企业组、大规模企业组和小规模企业组、东部地区企业组、中部地区企业组和西部地区企业组,研究异质性企业间储蓄率受经济政策不确定性影响存在的差别。研究结果显示,经济政策不确定性与企业储蓄率间是正相关关系。当经济政策不确定性上升时,企业增加储蓄,企业储蓄率随之上升。一方面,经济政策不确定性上升时抑制了企业的研发支出,使得企业储蓄率上升,研发支出越高的企业,经济政策不确定性对企业储蓄率的推高效应越强;另一方面,在经济政策不确定性上升时,企业面临融资约束变大,获取外部融资的渠道少而成本大,企业倾向于以内部资金替代外部融资,而提高储蓄率,融资约束越大的企业,经济政策不确定性对企业储蓄率的推高效应越强。因此经济政策不确定性通过企业研发支出渠道和企业融资约束渠道对企业储蓄率产生影响。此外,经济政策不确定性上升时,国有企业储蓄率随之上升幅度大于非国有企业,小规模企业储蓄率随之上升的幅度大于大规模企业,西部地区企业储蓄率随之上升的幅度大于中部地区企业和东部地区企业。

关键词：经济政策不确定性企业储蓄率融资约束研发支出

中国企业储蓄率变动原因探析——基于2000—2013年资金流量表

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沈阳工业大学学报（社会科学版） 2016年第5期9卷 420-427页

作者：陈牧融张晓曦中央财经大学金融学院北京100082

我国国民储蓄率一直居高不下,其中企业部门的储蓄率变动逐渐引起人们的关注。研究发现,国民储蓄率自2008年增势减缓,主要因为企业部门储蓄率出现下降,企业支付的劳动者报酬、财产支出以及融资渠道的变化是企业储蓄变动的主要原因。进一... 详细信息

我国国民储蓄率一直居高不下,其中企业部门的储蓄率变动逐渐引起人们的关注。研究发现,国民储蓄率自2008年增势减缓,主要因为企业部门储蓄率出现下降,企业支付的劳动者报酬、财产支出以及融资渠道的变化是企业储蓄变动的主要原因。进一步通过E-G协整法探究企业储蓄率对国民经济、投资率的影响,发现企业部门对经济发展和投资水平起到积极作用。最后,根据企业部门的国民地位和储蓄率变动趋势给出密切关注企业储蓄率、合理降低居民储蓄率的相关建议。

关键词：国民储蓄率企业储蓄率资金流量表变动原因企业部门

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中国企业高储蓄率的成因后果和对策研究

中国企业高储蓄率的成因后果和对策研究

作者：隋雯霞天津财经大学

学位级别：硕士

在扩大国内消费需求上,很多学者从消费的角度做了大量研究,尤其是针对居民消费问题,提出了很多有效的解决思路。但是,在扩大国内消费需求的同时,我们也应该看到国内储蓄率过高对经济增长的负面影响。事实上,居民储蓄率过高正是导致居民... 详细信息

在扩大国内消费需求上,很多学者从消费的角度做了大量研究,尤其是针对居民消费问题,提出了很多有效的解决思路。但是,在扩大国内消费需求的同时,我们也应该看到国内储蓄率过高对经济增长的负面影响。事实上,居民储蓄率过高正是导致居民消费需求不足的重要原因之一,而企业的高储蓄率更是制约了经济社会的发展,进而影响到居民的消费需求。因此,研究企业的高储蓄率问题,无疑对于激发企业活力,促进经济增长具有重要的作用。对于储蓄问题的研究,本文分别从宏观部门和微观企业两个层面来分析我国的高储蓄率问题。在宏观层面,通过对我国宏观三部门（即居民、政府、企业）的储蓄率的描述性统计分析,可以发现近年来企业储蓄率呈现快速上升的趋势,并且企业部门的储蓄率,正赶上甚者超过居民部门的储蓄率,这说明仅仅从居民的角度研究,不论是储蓄问题还是消费问题都是不全面的。这也为下文专门针对我国企业的储蓄率进行研究阐明了原因和意义。对于企业储蓄率的问题,文章从理论和实证两个方面来进行研究。在理论方面,文章按照企业的所有制类型将企业分为国有企业和非国有企业,使得对于我国高企业储蓄问题的研究得以细化,即寻找出影响我国企业高储蓄率的共性因素,也寻求我国不同类型企业的企业高储蓄特点。而对于企业储蓄率的实证研究,本文选取上市工业企业最近12年的数据,选用平衡面板回归模型对企业的储蓄率因素进行实证分析,得出企业储蓄率较高的原因在于我国企业所受的融资约束、营业收入的快速增长、企业的股权结构的影响、企业所面临的投资机会、生产要素价格特别是劳动工资成本长期偏低造成的。特别是对于国有企业,主要是由于国有企业改革以来营业收入的快速增长、企业劳动工资成本长期偏低.国有企业的股权结构和外部政策环境的影响如国有企业分红少的政策造成的。

关键词：企业储蓄率平衡面板数据部门储蓄所有制类

中国企业高储蓄率实证研究——从企业所有制和行业特征的角度分析

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中国企业高储蓄率实证研究——从企业所有制和行业特征的角度分析

作者：刘妍中国社会科学院研究生院

学位级别：硕士

近年来,企业高储蓄对于中国高储蓄的贡献作用越来越受到人们的重视。国内外学者经实证研究发现企业高储蓄确实是导致中国高储蓄率问题的主要原因。此外,企业高储蓄本身还会带来固定资产投资效率低下、宏观调控政策效果较差等负面影响。... 详细信息

近年来,企业高储蓄对于中国高储蓄的贡献作用越来越受到人们的重视。国内外学者经实证研究发现企业高储蓄确实是导致中国高储蓄率问题的主要原因。此外,企业高储蓄本身还会带来固定资产投资效率低下、宏观调控政策效果较差等负面影响。因此,研究中国企业高储蓄问题是很有意义的。分析造成企业高储蓄问题的原因并针对这些问题提出相应地解决措施从而为降低企业高储蓄提供政策依据是降低中国国民储蓄、提高固定资产投资效率、强化政府宏观调控政策效果等的前提。翻阅相关文献,专门针对中国企业高储蓄问题的研究较少,关于中国企业高储蓄原因的文献大多也只是直接给出原因,并未对此提供实证依据。因此,本文致力于从实证的角度对造成中国企业高储蓄问题的原因进行分析,为提出能够更加有效解决中国企业高储蓄问题的建议提供依据。本文主要从结构角度通过研究企业储蓄占盈利的比重高低来找出导致企业高储蓄的原因,即通过研究企业储蓄率的所有制和行业差异以及进一步通过实证研究来给出造成相关类型企业高储蓄率的原因来分析造成中国企业高储蓄的可能原因,并据此给出降低相关类型企业储蓄率的政策建议,从而为改善中国企业高储蓄问题提供决策依据。本文以2004—2009年非金融类上市公司为分析样本,主要利用非平衡面板数据,实证研究中国企业储蓄率在不同所有制类型和不同性质行业之间的差异,并通过建立企业储蓄率影响因素的模型来分析导致相关类型企业高储蓄率的原因,并在此基础上给出相应地政策建议。研究结果表明,从所有制来看,非国有企业的储蓄率相对较高,从行业性质来看,非资源型垄断行业的企业储蓄率较高,非垄断行业的企业储蓄率次之,因此,要想改善中国企业高储蓄问题,可以从降低这些类型企业储蓄率入手。文章进而通过理论分析和实证研究发现相关类型企业储蓄率之所以较高可能是由于影响企业储蓄率的内部因素在各类型行业之间存在系统差异以及外部的体制、融资环境等因素造成各类型企业受到不同影响造成的。最后,文章针对导致企业储蓄率较高的可能原因对改善中国企业高储蓄问题提出相关政策建议。

关键词：企业储蓄率股利支付率所有制行业非平衡面板数据模型

国内总储蓄率高企及居民消费率下降的分解与探究

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社会科学研究 2017年第1期 22-28页

作者：徐文舸国家发展和改革委员会投资研究所

从经济体各部门的视角对1998-2013年资金流量表进行逐项分解发现,国内高企的总储蓄率主要来自政府和企业部门的贡献,居民部门的储蓄率反有所减少。政府储蓄率增加是储蓄倾向和收入占比双双上升的结果,其储蓄倾向的上升主要受资本形成影... 详细信息

从经济体各部门的视角对1998-2013年资金流量表进行逐项分解发现,国内高企的总储蓄率主要来自政府和企业部门的贡献,居民部门的储蓄率反有所减少。政府储蓄率增加是储蓄倾向和收入占比双双上升的结果,其储蓄倾向的上升主要受资本形成影响;企业储蓄率的增加反映出收入占比上升,且是因增加值占比上升所致;居民储蓄率减少,主要受收入占比下滑影响,收入占比下滑则源于增加值占比减少,储蓄倾向有所上升,反映出居民受住房价格上涨影响,为买房而积累储蓄的动因,最终导致居民消费率不断下降。对此,传统消费理论缺乏足够的说服力,政府和市场因素的解释或更贴近现实。政策应切实解决二元经济结构下劳动力市场、金融市场和房地产市场的扭曲与政府行为的错位问题。

关键词：储蓄率资金流量表居民消费率政府储蓄率企业储蓄率居民储蓄率收入分配要素市场