检索结果-南通市图书馆

A+H交叉上市的环境信息披露效应：提升机制与作用路径研究

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外国经济与管理 2024年

作者：姚圣赵耀中国矿业大学经济管理学院上海大学管理学院

本文使用我国A+H交叉上市企业2012—2020年的数据作为样本，研究A+H交叉上市对企业环境信息披露水平的提升机制与作用路径。研究结果表明，A+H交叉上市能够显著提升企业环境信息披露水平。同时，在拥有性别多样性程度较高董事会的企业... 详细信息

本文使用我国A+H交叉上市企业2012—2020年的数据作为样本，研究A+H交叉上市对企业环境信息披露水平的提升机制与作用路径。研究结果表明，A+H交叉上市能够显著提升企业环境信息披露水平。同时，在拥有性别多样性程度较高董事会的企业、国有企业以及处在经济发展水平较高地区和竞争程度激烈行业的企业，交叉上市对环境信息披露水平的提升作用更为显著。进一步研究发现，交叉上市主要通过优化董事会构成和提高董事会勤勉程度两种路径改善企业治理，进而提升企业环境信息披露水平。本文研究结论对改善企业治理机制与提升企业环境信息披露水平具有一定的政策指导作用。

关键词：交叉上市环境信息披露企业治理监管环境

新租赁准则对承租人使用权资产效率的影响研究——基于境内外交叉上市企业的证据

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财会通讯 2024年第5期 33-37页

作者：张涛张川上海第二工业大学经济与管理学院上海201209 上海海事大学经济管理学院上海201306 上海电力大学上海201306 上海电机学院上海201306

基于凸显效应,本文系统考察新租赁准则的实施对使用权资产效率的影响。研究发现,新租赁准则的实施削弱租入资产对未来经营净现金流量的预测能力,并且未来使用权资产的连续性也有所减弱。分组检验发现,这种对未来经营净现金流的预测能力... 详细信息

基于凸显效应,本文系统考察新租赁准则的实施对使用权资产效率的影响。研究发现,新租赁准则的实施削弱租入资产对未来经营净现金流量的预测能力,并且未来使用权资产的连续性也有所减弱。分组检验发现,这种对未来经营净现金流的预测能力以及使用权资产连续性的减弱仅在有形动产租赁中显著,而不动产租赁对未来经营净现金流影响不显著,且不动产资产租赁的连续性增强。进一步研究发现,为了避免连续亏损,企业会减少使用权资产,尤其是有形动产租赁,并且为了平滑利润会减少不动产租赁。

关键词：新租赁准则会计信息质量交叉上市

交叉上市对中国企业社会责任报告转型的影响机制研究——以QD啤酒为例

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齐鲁珠坛 2024年第1期 12-15页

作者：王依萍山东工商学院

目前,我国正处在经济转轨的重要发展阶段。2020年“双碳”目标的提出体现了我国在积极参与和引领全球绿色低碳发展。在此背景下,上市公司进行绿色治理尤为重要,大力发展ESG(Environmental, Social and Governance;环境、社会和治理),协... 详细信息

目前,我国正处在经济转轨的重要发展阶段。2020年“双碳”目标的提出体现了我国在积极参与和引领全球绿色低碳发展。在此背景下,上市公司进行绿色治理尤为重要,大力发展ESG(Environmental, Social and Governance;环境、社会和治理),协调企业发展与环境保护势在必行。在经济全球化的影响下,越来越多中国企业开始实施“走出去”战略,在中国香港、纽约、伦敦等证券市场发行股票,实现交叉上市。

关键词：交叉上市发行股票证券市场中国香港绿色低碳发展绿色治理经济转轨环境保护

交叉上市与企业创新——以A+H上市公司为例

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科研管理 2022年第6期43卷 121-131页

作者：佟岩孙毓王茜北京理工大学管理与经济学院北京100081 安永华明会计师事务所(特殊普通合伙) 北京100738

本文以A+H股交叉上市公司为样本对交叉上市与企业创新的关系进行了理论分析,并通过中介效应的多元回归方法实证检验了其影响机理,通过Amos、Heckman检验等进一步验证了主要结论。结果表明:交叉上市缩减了企业研发投入,但并没有因此减少... 详细信息

本文以A+H股交叉上市公司为样本对交叉上市与企业创新的关系进行了理论分析,并通过中介效应的多元回归方法实证检验了其影响机理,通过Amos、Heckman检验等进一步验证了主要结论。结果表明:交叉上市缩减了企业研发投入,但并没有因此减少创新产出,企业的创新效率反而有所提高。这是因为,一方面,在公司治理层面,成熟资本市场对投资者保护的重视、信息披露环境的完善以及投资者的监督促使企业提高创新效率;另一方面,在资本成本层面,融资约束的缓解也提高了企业追求创新的能力。

关键词：交叉上市企业创新公司治理资本成本

交叉上市企业是否更加关注ESG表现——基于经济政策不确定性和产品市场竞争的调节作用

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财会通讯 2022年第20期 37-43页

作者：刘丹郝应丽崔也光首都经济贸易大学会计学院北京100071

文章使用2011—2020年彭博(Bloomberg)数据库披露的中国A股上市公司数据,实证检验企业的交叉上市行为对企业环境、社会和公司治理(ESG)表现的影响以及经济政策不确定性和产品市场竞争对两者关系的调节作用。结果表明:交叉上市可以显著... 详细信息

文章使用2011—2020年彭博(Bloomberg)数据库披露的中国A股上市公司数据,实证检验企业的交叉上市行为对企业环境、社会和公司治理(ESG)表现的影响以及经济政策不确定性和产品市场竞争对两者关系的调节作用。结果表明:交叉上市可以显著提高企业的总体ESG表现以及子维度表现;经济政策不确定性越高,交叉上市对企业ESG表现的正向影响越显著,尤其是对环境表现和社会表现;产品市场竞争越高,交叉上市对企业ESG表现的负向影响越显著。进一步分析发现,交叉上市对企业的ESG表现具有长期提升效应,且“A+H股”交叉上市对企业ESG表现以及子维度表现的提升作用比“A+B股”交叉上市更加显著。

关键词：交叉上市 ESG表现经济政策不确定性产品市场竞争

交叉上市、股权性质与企业社会责任关系研究研究——基于A股上市公司的实证分析

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交叉上市、股权性质与企业社会责任关系研究研究——基于A股上市...

作者：钟锴涵上海财经大学

学位级别：硕士

专注于经济效益的传统发展方式已经不再适合当代企业的发展,涉及多方利益相关者的“企业社会责任(CSR)”开始随之出现在企业发展的战略当中。企业社会责任风潮的兴起主要始于20世纪80年代,涉及环保、人权、和平等的社会舆论不断高涨,民... 详细信息

专注于经济效益的传统发展方式已经不再适合当代企业的发展,涉及多方利益相关者的“企业社会责任(CSR)”开始随之出现在企业发展的战略当中。企业社会责任风潮的兴起主要始于20世纪80年代,涉及环保、人权、和平等的社会舆论不断高涨,民众纷纷对企业的经营行为有了更高的期盼,期盼其能主动承担社会责任,这不仅仅包括企业对社会做出的捐赠,而且还包括对股东、员工、供应商、客户、消费者和环境等的社会组成部分的具体责任。企业从社会汲取并利用资源而让自身不断发展,只有适当的回馈社会,为社会成员谋取更多福利才能得到持续性的发展。社会责任与企业规模存在着较大的关系,中小企业履行社会责任有可能给其带来过高的成本而影响正常的经营状况,大企业则有足够的资金和人力来践行社会责任,而交叉上市带来的巨额股权融资有可能打破这一局面。交叉上市企业与单一地点上市的企业相比不仅仅存在规模倍增,还会受到更细致的披露要求、更严厉的监管力度、更严苛的法律约束、更高的违法成本以及更多的公众关注,这些都有可能推动企业强化内部治理,加强对中小股东的权益保护,提高定期报告信息披露的质量,降低信息不对称,提高投资者认知,还有可能改善员工福利和提高环保意识,这些都是社会责任的关注方面。虽然提高社会责任表现显然不是交叉上市的直接目的,但交叉上市带来的多方面影响有可能改善企业社会责任表现,因而研究两者之间的关系存在一定意义。在社会责任表现中,企业的股权性质存在着重要的影响,民营企业通常受限于个体认知,往往会更加专注于谋取私利的行为,主动承担社会责任的优质民企较为少见,而国有企业由于其性质决定的非经济责任,国企需要满足政府和民众对其在行业和社会中的期望,因而更倾向于展现出良好的社会责任表现,不仅在社会重大事件中能够见到国企冲锋陷阵的身影,也能在保障民生的方方面面见到国企的影子,因而本文以不同的股权性质为主要区分,分类讨论交叉上市在两者中的不同作用情况。本文选用和讯网提供的2011年至2020年中国上市公司社会责任评分为主要的被解释变量,以2310家A股上市公司为样本来研究交叉上市和股权性质对企业社会责任的影响,文中提出了四个研究假设,并根据假设搭建了四个不同的固定效应模型进行实证研究,在实证结果上采用PSM倾向性得分匹配法、交叉上市滞后一期以及ESG评分替换被解释变量的方法再次检验实证结果。文中再实证结果的基础上进一步拓展研究,分别针对具体的影响维度、持续效应、路径区分这三个方面,得到以下主要结论:第一,交叉上市和股权性质对企业社会责任均有显著的正向效应;第二,股权性质在交叉上市对社会责任的影响中没有表现出显著的调节作用,二者共同独立作用于社会责任;第三,国有企业性质能够从所有维度加强企业社会责任,而交叉上市则主要影响的是员工责任、供应商、客户和消费者权益责任与环境责任这三个责任维度方面;第四,交叉上市对企业社会责任的影响存在短期效应,长期效应不显著;第五,不同交叉上市路径选择均会带来正向效应,但在不同股权性质的企业中出现了差异化的结果。基于研究结论,本文认为可以通过借鉴境外市场证券法律法规,提升披露要求,加强监管举措,提高违法成本侵权成本,从而推动企业主动承担社会责任,助力企业和社会协同发展,此外,还可以通过鼓励国有企业交叉上市以及境外上市的国有企业回归A股,强化国企的社会性质与带头模范,为民营企业发挥更多的引领作用。

关键词：交叉上市股权性质企业社会责任

T+1交易机制对AH股交叉上市公司隔夜收益的影响--基于期权视角

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金融论坛 2022年第7期27卷 61-70页

作者：张兵朱红兵南京大学商学院河海大学商学院南京211100

本文利用2001年1月至2019年6月AH交叉上市公司数据,实证检验了期权因素对AH股隔夜收益差异的影响,结果显示:价格越高、波动率越大、执行价格越高的A股标的,隔夜收益率相较于H股的折价程度越大;无风险利率越低时A股隔夜收益的折价程度越... 详细信息

本文利用2001年1月至2019年6月AH交叉上市公司数据,实证检验了期权因素对AH股隔夜收益差异的影响,结果显示:价格越高、波动率越大、执行价格越高的A股标的,隔夜收益率相较于H股的折价程度越大;无风险利率越低时A股隔夜收益的折价程度越小;随着交易时间推移,AH股的收益差逐渐缩小;“沪港通”对A股隔夜收益折价的影响有限,但A股的套利限制对其隔夜收益折价有显著正向影响。

关键词：交叉上市隔夜收益 T+1交易机制期权理论

交叉上市公司信息披露跨境监管研究——以中国石化为例

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交叉上市公司信息披露跨境监管研究——以中国石化为例

作者：范龄匀云南财经大学

学位级别：硕士

美国《外国公司责任法》(HFCA Act)确法生效,令在美国上市的中国交叉上市公司面临信息披露合规矛盾,微观上形成公司不当披露及退市风险,宏观上形成监管摩擦扩散风险。而《新证券法》的正式实施,确立了国内法证券监管的域外管辖效力,标... 详细信息

美国《外国公司责任法》(HFCA Act)确法生效,令在美国上市的中国交叉上市公司面临信息披露合规矛盾,微观上形成公司不当披露及退市风险,宏观上形成监管摩擦扩散风险。而《新证券法》的正式实施,确立了国内法证券监管的域外管辖效力,标志着对跨境监管问题的研究从论证构想阶段向制度规则设计阶段转变。本文基于信息披露跨境监管矛盾亟待协调和信息披露跨境监管规则尚待完善的现实需求,利用交叉上市公司在不同的资本市场上须遵循不同披露规则,分别实施信息披露这一特殊的研究条件,在制度机制分析的基础上,运用案例研究方法,以“中国石油化工股份有限公司”为案例研究对象,对信息披露跨境监管机制、交叉上市公司信息披露合规实践和监管优化策略进行了研究。研究发现:第一,交叉上市公司受东道国与母国的双重监管,需要通过跨境监管协调来弥合监管差异,缓解监管冲突。第二,交叉上市公司信息披露质量高于非交叉上市公司,交叉上市行为能向市场释放良性信号,但需要承担更高的信息编制和披露合规成本,交叉上市公司审计合规是防范信息披露失败的重要机制。第三,在母国监管与东道国监管存在冲突,监管合作无法协调的情况下,交叉上市公司面临信息披露合规和信息披露失当等风险,这些风险恰是2022年国有企业从美国资本市场批量退市的主要原因。第四,交叉上市信息披露监管风险的根本原因是没有形成长效、稳定的信息披露跨境监管环境,信息披露跨境监管的现存问题包括国内法域外管辖权利和跨境监管合作的不足。基于研究发现,本文建议交叉上市公司在信息披露实践中首先适当平衡信息披露的成本与收益,作出相应的上市重心调整;其次,在审计业务委托中注重敦促信息披露审计事项合规;最后,通过内部控制强化来保证信息披露合规,防范不当披露。监管部门在信息披露跨境监管中,首先,通过明确法理界定,完善制度机制,提升国内法效力;其次,通过明确监管合作原则,细化协作规则,参与监管合作议事来参与冲突协调,增强监管合作。希望本文形成的研究结果与策略建议能为相关实践提供参考。

关键词：交叉上市信息披露跨境监管

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交叉上市与企业社会责任

交叉上市与企业社会责任

作者：张妍中央财经大学

学位级别：硕士

公司股票在两个或两个以上不同的证券市场上上市的行为,被称为交叉上市。国际资本间的流动性不断增强,为了获取更多的融资途径,各国企业纷纷选择在国外发达资本市场交叉上市。当前我国上市公司可以通过在港股上市,或者以ADR、GDR等形式... 详细信息

公司股票在两个或两个以上不同的证券市场上上市的行为,被称为交叉上市。国际资本间的流动性不断增强,为了获取更多的融资途径,各国企业纷纷选择在国外发达资本市场交叉上市。当前我国上市公司可以通过在港股上市,或者以ADR、GDR等形式在英美上市的方式,实现多市场融资。但目前A+H股仍是我国交叉上市的最主要形式。自1993年H股青岛啤酒首次在A股上市后,我国交叉上市的行为开始不断增多。一方面历史原因造就的H股公司回归A股模式,成为企业利用境内外各种市场的优势拓展融资渠道、降低资金成本的手段;另一方面A股公司前往H股上市,也为国内公司提供连接国际市场的平台,有助于扩大知名度,收获更多投资者。关于交叉上市行为是否影响公司价值、公司经营以及公司治理,这些领域已经有很多学者进行研究。但在交叉上市与企业社会责任的关系方面,目前仍处在探索阶段。企业社会责任是企业在市场竞争中承担对环境和社会等方面的责任,所应该实施的行为。企业应当对员工、顾客和股东承担相应的社会责任,通过慈善捐赠、环境保护、维护消费者和投资者等群体利益等行为,承担对利益相关者的保护责任。企业履行企业社会责任,一方面为经济社会发展贡献力量,另一方面通过树立正面形象也会获得企业风险降低和公司价值提升的益处。因此投资者和企业自身越来越意识到企业社会责任的重要性。而企业社会责任表现又与公司所处的行业、市场环境乃至公司治理结构息息相关。对于交叉上市的企业来说,当企业在新的市场实现上市之后,企业所面临的新的市场环境和法律制度是否会影响企业的社会责任表现?一方面当交叉上市企业进入新的市场时,企业知名度与其他本地市场企业相比不占优势,“外来者劣势”加大了企业的经营风险,企业是否会提高社会责任表现以提高企业竞争力?另一方面,发达市场的法律制度也对企业提出新的挑战,使得企业面临更高的诉讼风险,基于此企业是否会提高社会责任表现以减轻利益相关者的诉讼?而这种影响是否可以在长期内持续改善公司行为?企业的交叉上市行为又通过何种方式来作用于企业的社会责任表现?同时交叉上市的先后顺序又是否造成企业社会责任表现的差异?本文重点研究中国A+H股公司交叉上市行为对于企业社会责任表现的影响,并针对不同路径的交叉上市公司展开分类探究;在探讨诉讼风险、公司声誉的调节作用的同时,还对公司治理的作用机制进行检验。本文以2012年至2020年的时间范围内A股上市公司数据为样本,构建面板数据回归模型,对上文提出的问题展开实证分析。研究结果表明,交叉上市行为对企业社会责任表现有显著影响,公司声誉和诉讼风险对于交叉上市企业的社会责任有促进作用。同时进一步研究发现,企业的交叉上市行为通过改善公司信息透明度的方式缓解了管理层及大股东的自利行为,提高了公司治理水平,增加投资者保护力度从而提升了社会责任表现。通过研究不同的交叉上市路径发现,交叉上市的影响对于由发达市场回归A股的公司并不显著,只在赴H股境外上市的A股公司中起到促进作用,且这种促进作用具有长期持续性。为克服内生性问题,本文采取了倾向得分匹配和工具变量法等方式,对回归结果进行稳健性检验。本文的创新点主要在于以下几点:首先针对交叉上市影响社会责任表现的因素提供新的视角,从公司声誉角度考察了对社会责任表现的促进作用;其次检验了交叉上市作用于企业社会责任的公司治理机制;最后针对不同的交叉上市实现方式,区分为先A后H、先H后A等样本,分析不同类型交叉上市公司的社会责任差异表现,并对其正向作用进一步进行了持续性分析,验证了作用效果的长期性。本文通过验证交叉上市这一行为是否能有效推动企业加强社会责任、如何影响企业社会责任表现这一问题,丰富了交叉上市和企业社会责任领域的研究。将研究对象限定在同时在A股和H股两个资本市场上市的中国企业这一重要群体,通过研究A+H交叉上市的作用机制及其不同路径的差异影响,为监管部门区分不同方式的交叉上市公司,针对性地出台鼓励部分企业交叉上市政策、完善相关政策法规提供建议。检验声誉和诉讼风险的调节作用,为我国的交叉上市公司出于克服“外来者劣势”和降低诉讼风险考虑,加强社会责任的履行提供积极参考,积极引导公司制定企业社会责任相关政策。

关键词：交叉上市社会责任企业声誉诉讼风险