检索结果-南通市图书馆

作者：廖语默上海财经大学

学位级别：硕士

随着自然生态环境的恶化对人类社会造成了不可忽视的影响,世界各国都急需在新的时代背景下找到一条绿色可持续发展的道路,我国作为有影响力的世界大国也需要承担自身所属的那一份责任。为了达成“双碳”目标,探索出一条可持续发展道路,... 详细信息

随着自然生态环境的恶化对人类社会造成了不可忽视的影响,世界各国都急需在新的时代背景下找到一条绿色可持续发展的道路,我国作为有影响力的世界大国也需要承担自身所属的那一份责任。为了达成“双碳”目标,探索出一条可持续发展道路,我国经济发展需要实现绿色转型,因此建立绿色金融体系成为了当前的一项重要任务。绿色债券作为绿色金融体系的重要组成部分,得到了国家有关单位的高度重视,2015年底中国人民银行和国家发展改革委员会相继出台了绿色债券发行的制度指引。我国的绿色债券市场从2016年初建立以来得到了飞速发展,随着绿色债券发行数量和发行规模的不断提高,这一包含绿色概念的新型金融产品得到了投资者和学者广泛的关注。目前学者们的研究方向主要是绿色债券相较于普通债券所具有的优势,其中绿色债券的信用利差成为了最主要的研究对象。国内外的学者在收集绿色债券一级市场的发行数据后进行研究分析,多数实证结论认为绿色债券比普通债券有更低的信用利差,主要的影响因素有信息披露、第三方机构认证和所有权性质等。绿色债券二级市场的研究虽然较少,但也有学者研究发现绿色债券在二级市场有较低的收益率利差,债券的流动性是绿色溢价程度的影响因素。本文从具体债券品种作为切入点,选取了Wind数据库中2017年至2021年的所有绿色一般公司债作为研究对象,运用匹配法从数据库中选择与绿色一般公司债特征相近的普通一般公司债,实证分析了一般公司债的绿色属性对信用利差是否有显著影响,还通过所有权性质和是否为上市公司两个维度对样本进行了横截面差异性分析。最后通过选取募集资金在绿色项目上的使用比例为连续型变量,替换绿色债券虚拟变量进行回归分析,对实证结果进行了稳健性检验。通过上述研究,本文得出以下结论:第一,中国一般公司债市场存在显著为负的绿色溢价。第二,绿色一般公司债募集资金在绿色项目上的使用比例对绿色溢价程度没有显著的影响。第三,国有企业发行的绿色一般公司债有更显著的绿色溢价,上市公司与非上市公司发行的绿色一般公司债无显著绿色溢价差异。本文研究的创新点主要在于:第一,用改进后的匹配法对绿色债券进行了定量分析,为相关理论研究提供数据支撑;第二,以具体债券品种作为研究对象,给绿色债券研究提供了一个新的思路,丰富完善了绿色债券相关的理论研究,为构建绿色金融体系提供了政策建议。

关键词：绿色债券绿色溢价一般公司债信用利差

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深交所公司债风险预警研究

深交所公司债风险预警研究

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作者：吕经纬山东财经大学

学位级别：硕士

公司债是发达国家公司融资的主要方式,但在我国,公司债券市场的发展却远滞后于股票市场。中国资本市场经过了二十多年的飞速发展,已经初步形成了股票、债券和衍生品等多品种、多层次、满足不同主体需求的市场。然而,现阶段我国资本市场... 详细信息

公司债是发达国家公司融资的主要方式,但在我国,公司债券市场的发展却远滞后于股票市场。中国资本市场经过了二十多年的飞速发展,已经初步形成了股票、债券和衍生品等多品种、多层次、满足不同主体需求的市场。然而,现阶段我国资本市场的结构并不合理,在直接融资渠道中,我国债券市场,尤其是以上市公司为发行主体的公司债市场,相对于股票市场来说,发展远远不足。尤其是2014年以来,公司债市场出现一系列风险事件,“11超日债”的财务造假巨亏事件,直接导致了“11超日债”宣布违约,这也是我国公司债历史上第一只出现实质性违约的公司债券。随后又出现了“12中富债”停止挂牌交易,“12湘鄂债”停止挂牌交易事件。公司债的风险日益受到投资者与监管机构的关注与重视,已成为证券市场风险研究中的重要组成部分。一系列数据表明,公司债的发行主体公司与深市A股公司进行财务指标对比时,公司债发行主体公司在盈利能力、偿付能力方面并不具有明显优势。诸多方面表明,市场需要一个较为完善的风险预警系统,为投资者与监管者进行风险预警。本文结合深交所一般公司债的特点,运用2012年第二季度至2014年第一季度的数据,采用主成分综合得分法等一系列数据处理方法,构建了公司债风险预警体系。该体系包括风险评测与风险预警两部分,风险评测部分对当前公司债市场整体风险、个体风险进行评价,并进行风险排名;风险预警部分对当前出现风险的公司债券进行列示,并选取高风险债券进行预测分析,最后分别从投资者与管理者的角度进行分析,给出作者的建议。本文研究结果表明:深圳证券交易所公司债市场风险整体平稳,绝大多数债券处于合理的风险区间,同时也存在着风险债券,需要得到投资者与监管者的重视。

关键词：一般公司债风险预警主成分综合得分法风险评价

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承销商声誉与债券融资成本 ——基于企业债和公司债的视角

承销商声誉与债券融资成本 ——基于企业债和公司债的视角

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作者：关艺涵上海财经大学

学位级别：硕士

自从1981年国债恢复发行以来,我国债券市场经历了四十余年的迅速发展,市场规模不断扩大,参与主体日趋多元,创新不断涌现,制度框架也越来越透明完善。但我国债券市场依然存在信息不对称问题,配置效率因此降低。2020年3月我国在债券市场... 详细信息

自从1981年国债恢复发行以来,我国债券市场经历了四十余年的迅速发展,市场规模不断扩大,参与主体日趋多元,创新不断涌现,制度框架也越来越透明完善。但我国债券市场依然存在信息不对称问题,配置效率因此降低。2020年3月我国在债券市场全面推行注册制,这虽然提高了债券市场的市场化程度,但也对市场主体提出了更高的要求。而承销商作为发行人与投资者之间的桥梁,在注册制下会发挥越来越重要的作用。因此本文研究承销商声誉对债券项目融资成本的影响是具有现实意义的。本文首先按照承销商声誉的度量、承销商声誉影响机制和债券融资成本影响因素的顺序对国内外现存相关文献进行梳理和总结。在基于前人研究成果和信息不对称理论、信号传递理论、声誉机制等理论的基础上得出承销商声誉可能通过信息效应和担保效应来对债券项目的融资成本产生影响,承销商的高声誉能有效降低债券项目的融资成本的假设。并根据一般公司债和一般企业债的区别,猜想承销商声誉降低债券项目融资成本的作用在一般企业债券中更显著,并且该异质性主要是由担保效应造成的。接着本文构建模型,进行实证研究验证了上述假设,并通过替换变量等方式对结果进行了稳健性检验。且基于回归结果对市场参与主体如发行人、承销商、投资者和监管机构提出了相应的对策建议。本文的创新点在于对证监会公开发布的券商评级赋值并取平均值,来对承销商声誉进行度量。这样既避免了某一年度的偶然性,也利用了监管机构信息充分,指标合理以及评价公允的优势,为承销商声誉的度量提供了新的方法。同时,由于目前学界在研究承销商声誉对债券市场影响的方面,鲜有以债券品种作为区分来探讨承销商声誉的作用,本文在异质性分析中,按照一般企业债和一般公司债进行区分,来研究承销商声誉对其作用机制的不同,提供了一个新的研究角度。而本文同样也存在样本量不太充分以及变量赋值可能不够准确的局限性,不过随着疫情的结束、国内外形势的稳定,本选题可在未来更平稳的宏观环境中采用更多的样本来进行实证,结论可能会更加准确。

关键词：注册制承销商声誉一般企业债一般公司债风险溢价

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前5个月公司债发行规模近1.25万亿元科技创新公司债破茧 A02

前5个月公司债发行规模近1.25万亿元科技创新公司债破茧

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证券日报

作者：邢萌

今年以来，随着沪深交易所不断深化债市注册制改革，相关规则制度持续完善，公司债发展迅速。Wind资讯数据显示，今年前5个月，沪深交易所债市发行各类债券8.45万亿元，同比增长14%。其中，公司债发行规模近1.25万亿元。“注册制改革推... 详细信息

今年以来，随着沪深交易所不断深化债市注册制改革，相关规则制度持续完善，公司债发展迅速。Wind资讯数据显示，今年前5个月，沪深交易所债市发行各类债券8.45万亿元，同比增长14%。其中，公司债发行规模近1.25万亿元。“注册制改革推动公司债进入市场化发行的新阶段，促?

关键词：公司债发行交易所一般公司债注册制企业债券融资

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基于VIKOR法的中小企业融资方式决策研究

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财会通讯 2014年第14期 11-13页

作者：孔萍山东交通学院

一、引言中小企业在追求价值最大化及股东利润最大化的目标下,无论是投资计划、营运活动、扩充产能甚至改善公司财务结构,往往需要长期且大量的资金,公司内部资金来源已不足以解决这些需求。中小企业在追求本身价值极大化及股东利润极... 详细信息

一、引言中小企业在追求价值最大化及股东利润最大化的目标下,无论是投资计划、营运活动、扩充产能甚至改善公司财务结构,往往需要长期且大量的资金,公司内部资金来源已不足以解决这些需求。中小企业在追求本身价值极大化及股东利润极大化的目标下,无论是投资计划、营运活动、扩充产能甚至改善公司财务结构,往

关键词：中小企业融资普通股长期贷款决策科学管理普通公司债一般公司债 VIKOR 应收账款转让一般本票商业本票短期贷款可转换公司债融资工具公司债券可转换债券存货融资

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“宝岛债”助推离岸人民币市场一体化

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南风窗 2014年第1期 72-73页

作者：陈莲

随着人民币国际化的逐步推进,现阶段多个人民币离岸市场正在趋于一体化,票面成本相差无几。作为首批赴台发行离岸人民币债券的大陆企业,农行、中行、建行、交行四家大型银行的香港分行分别发行的"宝岛债",2013年12月10日在台湾证券柜台... 详细信息

随着人民币国际化的逐步推进,现阶段多个人民币离岸市场正在趋于一体化,票面成本相差无几。作为首批赴台发行离岸人民币债券的大陆企业,农行、中行、建行、交行四家大型银行的香港分行分别发行的"宝岛债",2013年12月10日在台湾证券柜台买卖中心同步挂牌交易,合计金额为67亿元人民币。发行"宝岛债"是两岸经贸融合的进一步发展。既有助于扩大岛内"宝岛债"市场规模,为台湾投资者提供更多的投资选择,也为陆企提供了更多的融资渠道,有助于其改善负债结构,同时也有利于两岸贸易和投资的便利化,被视为两岸金融合作新的里程碑。发行备受热捧"宝岛债"是大陆与台湾两岸货币清算机制启动以后在台发行的人民币计价债券。2013年3月中国信托商业银行发行首单期限3年"宝岛债",此后陆续

关键词：离岸人民币市场大陆台湾地区利率债券地貌人民币离岸市场普通公司债一般公司债资金池

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债券票面利率下调潮来袭部分投资人无奈选择回售 003

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上海证券报

作者：黄紫豪

自今年2月份以来，债券市场迎来票面利率下调潮，先是出现在一般公司债、企业债方面，3、4月份之后，这一现象在私募债市场也蔓延开来，仅4月份就有61只债券票面利率出现下调。实际上，票面利率调整、债券回售权往往绑定在一起，分别是... 详细信息

自今年2月份以来，债券市场迎来票面利率下调潮，先是出现在一般公司债、企业债方面，3、4月份之后，这一现象在私募债市场也蔓延开来，仅4月份就有61只债券票面利率出现下调。实际上，票面利率调整、债券回售权往往绑定在一起，分别是债券含权发行的两个附加权。债券回售?

关键词：债券票面利率发行人一般公司债回售权债券发行

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