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“去杠杆”背景下股权质押的供应链溢出效应--基于企业现金持有的经验证据

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中南财经政法大学学报 2022年第6期 41-54页

作者：张静付玉梅石河子大学经济与管理学院/公司治理与管理创新研究中心新疆石河子832003 汕头大学商学院广东汕头515063

基于“去杠杆”政策背景,本文以供应商现金持有为研究视角,考察客户企业的控股股东将其股权质押在供应链上产生的溢出效应。研究发现,客户企业股权质押正向影响供应商现金持有水平,说明客户企业股权质押在供应链上存在溢出效应,且“去... 详细信息

基于“去杠杆”政策背景,本文以供应商现金持有为研究视角,考察客户企业的控股股东将其股权质押在供应链上产生的溢出效应。研究发现,客户企业股权质押正向影响供应商现金持有水平,说明客户企业股权质押在供应链上存在溢出效应,且“去杠杆”政策的实施强化了非国有客户企业股权质押的供应链溢出效应。进一步检验发现,客户企业与供应商关系越紧密、越专有,客户企业股权质押的溢出效应越明显;客户企业股权质押主要通过“风险传导机制”使得供应商现金持有增加。本文的研究结论不仅为供应商进行现金持有决策提供经验证据,也有助于政府部门认识“去杠杆”政策对供应链的影响,为其管理供应链相关风险提供决策参考。

关键词： “去杠杆”政策股权质押供应链溢出效应现金持有

非创新专管部门监管对企业策略性专利行为的影响——以证券交易所问询为例

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金融发展研究 2023年第8期 49-60页

作者：张静李晨吴春贤石河子大学经济与管理学院新疆石河子832003 石河子大学公司治理与管理创新研究中心新疆石河子832003 暨南大学管理学院广东广州510632

目前我国企业“重数量、轻质量”的策略性专利行为严重阻碍社会经济高质量发展,如何解决这一问题受到学术界的广泛关注。现有研究大多关注创新活动专管部门对专利行为的政策性监管,忽视了证券交易所作为非创新专管部门对企业策略性专利... 详细信息

目前我国企业“重数量、轻质量”的策略性专利行为严重阻碍社会经济高质量发展,如何解决这一问题受到学术界的广泛关注。现有研究大多关注创新活动专管部门对专利行为的政策性监管,忽视了证券交易所作为非创新专管部门对企业策略性专利行为的影响。研究结果表明,证券交易所对企业研发活动的监管问询通过“治理效应”和“信息效应”抑制了企业的策略性专利行为。进一步研究发现,良好的治理环境和信息环境有助于“治理效应”和“信息效应”的发挥。本文拓展了企业策略性专利行为的研究视角,为非创新专管部门抑制策略性专利行为提供了经验证据与有效参考,有助于推动企业和社会经济高质量发展。

关键词：证券交易所监管问询策略性专利行为治理效应信息效应

环保行业民企“逆向混改”对技术创新的影响——以中建环能为例

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财会通讯 2023年第12期 122-127页

作者：张静陈金奕柴天宇石河子大学经济与管理学院新疆石河子832003 石河子大学公司治理与管理创新研究中心新疆石河子832003

近年来,党中央生态文明建设的战略部署以及国家“碳达峰”“碳中和”的承诺,对环保行业提出了更高的要求,而环保行业民营企业面临着严重的流动性危机,为纾困求生,纷纷积极引入国有资本,掀起了“逆向混改潮”。文章以民营环保企业中建环... 详细信息

近年来,党中央生态文明建设的战略部署以及国家“碳达峰”“碳中和”的承诺,对环保行业提出了更高的要求,而环保行业民营企业面临着严重的流动性危机,为纾困求生,纷纷积极引入国有资本,掀起了“逆向混改潮”。文章以民营环保企业中建环能为例,研究逆向混改对其创新绩效的影响及影响路径。研究发现,逆向混改通过发挥治理效应与资源效应影响中建环能的创新意愿、创新水平与创新产出,进而提升其创新绩效。研究有助于认识环保企业逆向混改对技术创新的积极作用,理解逆向混改提升环保行业民企创新绩效的影响路径,为环保行业民营企业提供借鉴,促进我国环保企业技术创新,推动生态文明建设和经济高质量发展。

关键词：中建环能逆向混改影响路径创新绩效

投资者异质信念对企业创新的影响路径——流动性假说抑或融资成本假说

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财会月刊 2022年第24期 38-46页

作者：张静杨娅萍石河子大学经济与管理学院新疆石河子832003 石河子大学公司治理与管理创新研究中心新疆石河子832003

本文基于资本市场与企业财务决策之间的联动关系,研究投资者异质信念对企业创新的影响及影响路径。研究表明,投资者异质信念通过“融资成本效应”而不是“流动性效应”促进企业创新。进一步研究发现,媒体关注能够强化这种促进作用。融... 详细信息

本文基于资本市场与企业财务决策之间的联动关系,研究投资者异质信念对企业创新的影响及影响路径。研究表明,投资者异质信念通过“融资成本效应”而不是“流动性效应”促进企业创新。进一步研究发现,媒体关注能够强化这种促进作用。融资成本效应的发挥在不同融资约束程度的企业中存在差异,融资约束程度越高的企业,融资成本效应发挥得越明显。拓展性检验发现,相比常规式创新,投资者异质信念通过融资成本效应更多地促进了探索式创新,最终提升了企业价值。

关键词：异质信念企业创新流动性效应融资成本效应

混合股权下的企业创新策略选择:“协同增效”抑或“掣肘减效”?

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技术经济 2022年第10期41卷 56-67页

作者：吴春贤蔡昌斌帅红玉石河子大学经济与管理学院新疆石河子832003 石河子大学公司治理与管理创新研究中心新疆石河子832003

混合股权能否提升企业的创新质量与企业创新策略的选择关系密切。利用2004—2017年A股上市公司样本数据,基于异质性股权混合后对企业创新的“协同增效”与“掣肘减效”效应,验证混合股权对企业创新策略选择的影响。研究发现,混合股权通... 详细信息

混合股权能否提升企业的创新质量与企业创新策略的选择关系密切。利用2004—2017年A股上市公司样本数据,基于异质性股权混合后对企业创新的“协同增效”与“掣肘减效”效应,验证混合股权对企业创新策略选择的影响。研究发现,混合股权通过“协同增效”效应影响企业创新策略选择,即混合股权能够促进企业创新,且在混合股权作用下,相较于策略性创新,企业更偏向于选择实质性创新。使用滞后变量、Heckman检验、PSM、PSM‑多期DID、替换变量及更换数据库后,结果依然稳健。以上结论从策略选择视角为现阶段深化混合所有制改革、提高企业创新质量提供了有益的政策制定参考。

关键词：混合股权创新策略企业创新