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Chinese Economy: Rebalancing in 2022

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China Weekly 2022年第3期 42-44页

作者： zhong zhengsheng Zhang Lu Ping An Securities

On January 17,China's National Bureau of Statistics released data on China's economic growth figures in 2021,showing the economy grew by 8.1 *** consumption contributed to 5.3 percent of annual growth,and investments ... 详细信息

关键词： Economy balancing showing

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通货膨胀的惯性特征及其货币政策启示

上海金融 2008年第7期 43-48页

作者：钟正生中国人民银行营业管理部

通货膨胀惯性是指通货膨胀在受到随机扰动因素冲击后偏离其长期均衡水平的趋势会持续很久,通常用通胀自回归模型中滞后项系数之和来度量。混合的新凯恩斯主义菲利普斯曲线令人信服地解释了通货膨胀惯性的微观基础,即价格粘性和经济参与... 详细信息

通货膨胀惯性是指通货膨胀在受到随机扰动因素冲击后偏离其长期均衡水平的趋势会持续很久,通常用通胀自回归模型中滞后项系数之和来度量。混合的新凯恩斯主义菲利普斯曲线令人信服地解释了通货膨胀惯性的微观基础,即价格粘性和经济参与人的后视行为。高通货膨胀惯性会削弱货币政策调控的效果,提高中央银行反通胀的社会成本。中央银行承诺在较长时期内钉住一个稳定的名义锚(例如明确或隐性的通货膨胀目标制)则是降低通货膨胀惯性的有效途径。

关键词：通货膨胀惯性菲利普斯曲线货币政策名义锚

保险能否促进经济增长——基于中国的实证分析

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上海经济研究 2005年第12期17卷 14-20页

作者：饶晓辉钟正生上海财经大学经济学院 200439 中国人民大学经济学院 100872

本文运用中国实际GDP和总保费额的数据考察了中国经济增长与保险市场发展之间的动态关系,并同时对两者的因果关系进行了验证。结果显示:对中国而言,保险市场的发展并不是经济增长的原因,经济增长才是保险市场发展的原因。这意味着现阶... 详细信息

本文运用中国实际GDP和总保费额的数据考察了中国经济增长与保险市场发展之间的动态关系,并同时对两者的因果关系进行了验证。结果显示:对中国而言,保险市场的发展并不是经济增长的原因,经济增长才是保险市场发展的原因。这意味着现阶段中国保险功能的发挥受到约束条件的限制。

关键词：保险经济增长受限制的VAR

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我国消费者价格指数长记忆性研究

财贸经济 2009年第7期30卷 127-133页

作者：钟正生高伟中国人民银行营业管理部中央财经大学经济学院

本文采用GPH半参数和修正重标极差分析法考察了1997年1月—2009年1月期间我国消费者价格指数的时序特征,结果表明,我国消费者价格指数序列存在明显的长记忆特征,即是分数阶差分平稳的。这就意味着,通常根据单位根检验结果假定消费者价... 详细信息

本文采用GPH半参数和修正重标极差分析法考察了1997年1月—2009年1月期间我国消费者价格指数的时序特征,结果表明,我国消费者价格指数序列存在明显的长记忆特征,即是分数阶差分平稳的。这就意味着,通常根据单位根检验结果假定消费者价格指数序列是一阶平稳的,会存在过度差分问题,导致时间序列长期特征的扭曲或丢失。进一步地,本文以消费者价格指数的分数阶差分序列为基础建立ARFIMA模型并进行了短期预测。

关键词：消费者价格指数长记忆性 ARFIMA模型

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我国利率期限结构的货币政策含义

金融与经济 2010年第3期 52-56页

作者：钟正生中国人民银行营业管理部

本文从理论上考察了利率期限结构在货币政策制定和实施中的作用:利率期限结构的变化可以体现货币政策态势,可以预测未来的GDP,可以预测未来通货膨胀。进一步地,本文利用无约束VAR模型对我国利率期限结构中货币政策含义进行了实证检验,... 详细信息

本文从理论上考察了利率期限结构在货币政策制定和实施中的作用:利率期限结构的变化可以体现货币政策态势,可以预测未来的GDP,可以预测未来通货膨胀。进一步地,本文利用无约束VAR模型对我国利率期限结构中货币政策含义进行了实证检验,结果表明,在2002年1月至2009年7月这一时期内,我国利率期限结构对货币政策态势的反应比较迅速;利率期限结构的变化可以预测大约半年后国内生产总值的变化,但对未来通货膨胀的预测能力受到较大限制。由此,我国利率期限结构的变化可以为评估货币政策调控的效果、提高货币政策制定的前瞻性和灵活性提供有价值的信息。

关键词：利率期限结构收益率曲线货币政策 VAR模型

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理解金融脱媒:基于金融中介理论的诠释

上海金融 2010年第6期 12-17页

作者：宋旺钟正生中国社科院金融研究所博士后流动站华融资产管理公司博士后科研工作站中国人民银行营管部

已有文献对金融脱媒的理解多与各国的金融实践相联系,对金融脱媒的产生、作用机理和发展趋势的讨论缺少理论支持。本文首先就国内外文献对金融脱媒的定义进行了梳理并以此为基础明确了金融脱媒的概念,然后尝试以金融中介理论发展为脉络... 详细信息

已有文献对金融脱媒的理解多与各国的金融实践相联系,对金融脱媒的产生、作用机理和发展趋势的讨论缺少理论支持。本文首先就国内外文献对金融脱媒的定义进行了梳理并以此为基础明确了金融脱媒的概念,然后尝试以金融中介理论发展为脉络,利用金融中介理论中各观点的互补性,从多个角度对金融脱媒进行了诠释。

关键词：金融脱媒金融中介交易成本

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M2/GDP水平的国际比较和借鉴

南方金融 2013年第3期 5-11页

作者：刘江钟正生中国人民大学经济学院北京100872 光大证券股份有限公司研究所北京100045

本文在对M2/GDP指标适用性进行分析的基础上,通过M2/GDP指标的国际比较发现:第一,M2/GDP并非判断一国是否"货币超发"的准确指标。经济货币化进程的推进、金融结构的变迁和中央银行货币政策调控都是影响M2/GDP指标的因素。第二,中央银行... 详细信息

本文在对M2/GDP指标适用性进行分析的基础上,通过M2/GDP指标的国际比较发现:第一,M2/GDP并非判断一国是否"货币超发"的准确指标。经济货币化进程的推进、金融结构的变迁和中央银行货币政策调控都是影响M2/GDP指标的因素。第二,中央银行无法很好地控制货币乘数和货币流通速度,从而无法很好地控制最终的货币供应量;同时,金融创新的发展和金融脱媒,也进一步加剧了货币供应与经济增长之间关系的不稳定性。第三,有关我国M2增速合理区间的经验公式已逐渐失效,需要进行重新评估。

关键词：货币政策货币数量论货币超发

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留抵退税可显著降低企业成本

中国金融 2022年第11期 70-72页

作者：钟正生张璐平安证券

2022年年初以来,中央部署实施了大规模增值税留抵退税政策。在继续推出1万亿元大规模减税降费的同时,还对所有符合条件的小微企业,以及制造业等六大行业的存量与增量留抵税额,新增留抵退税约1.5万亿元。此举规模空前,成为2022年稳定宏... 详细信息

2022年年初以来,中央部署实施了大规模增值税留抵退税政策。在继续推出1万亿元大规模减税降费的同时,还对所有符合条件的小微企业,以及制造业等六大行业的存量与增量留抵税额,新增留抵退税约1.5万亿元。此举规模空前,成为2022年稳定宏观经济大盘的关键举措之一。5月23日,国常会决定增加退税1400多亿元。

关键词：小微企业留抵税额增值税减税降费退税政策关键举措宏观经济制造业

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中国经济展现韧性

中国金融 2019年第9期 61-62页

作者：钟正生张璐莫尼塔研究

春节过后,中国经济呈现出企稳复苏迹象,3月份多数经济金融数据的表现都好于此前预期,市场对中国经济的“韧性”逐渐形成共识,影响市场定价的宏观要素开始转移到:通胀风险,政策反向微调的可能性,以及经济复苏情绪演绎后形成新的预期差。

关键词：中国经济韧性市场定价金融数据通胀风险经济复苏