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我国资本市场开放能否促进企业自主创新?——基于“沪深港通”交易制度的经验证据

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统计研究 2024年第5期41卷 51-63页

作者：李小林司登奎王可心中国海洋大学经济学院青岛大学经济学院清华大学五道口金融学院

自主创新能力提升是增强企业核心竞争力的关键因素,深入探究资本市场开放如何支持企业自主创新对于培育创新型经济发展至关重要。本文基于“沪深港通”交易制度的实施构造准自然实验,以识别资本市场开放对企业自主创新的影响。结果表明... 详细信息

自主创新能力提升是增强企业核心竞争力的关键因素,深入探究资本市场开放如何支持企业自主创新对于培育创新型经济发展至关重要。本文基于“沪深港通”交易制度的实施构造准自然实验,以识别资本市场开放对企业自主创新的影响。结果表明,我国资本市场开放通过优化投资者结构,降低企业风险承担,促使劳动力技能升级,最终助推企业自主创新能力提升。异质性分析表明,在融资约束较高、外部融资依赖程度较高、行业竞争度较高、全要素生产率较高、内部治理效率和外部监督水平较高的企业中,资本市场开放对其自主创新能力的助推效应更为凸显。“沪深港通”交易制度实施对标的企业周边非上市企业的自主创新及当地的创新创业活动均具有显著的正向溢出效应。本研究不仅为促进实体经济创新型发展提供新经验证据,也为完善金融支持创新体系提供重要的理论指导。

关键词：资本市场开放自主创新投资者结构风险承担劳动力技能升级

The Study of the Operating Performance of Marine Industry in the Blue Economic Zone: An Empirical Analysis Based on DEA and Tobit Model

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Asian Agricultural Research 2014年第6期6卷 16-21,27页

作者： Sheng XU Zhe ZHANG dengkui si School of Economics Ocean University of China

The marine industry plays an important role in promoting the development of the blue economic zone,and the study of the operating performance of marine industry is of important practical significance. Using DEA method,this article measures the operating performance of marine industry in the blue economic zone. On this basis,using Tobit model,it analyzes the factors influencing the operating performance of marine industry. The results show that the industries of high carbon emission performance are basically the industries of high energy consumption,high emission and high pollution; the level of economic development and the number of important technological achievements can both significantly increase the pure technical efficiency; the sustainable environmental carrying capacity and the number of employees are conducive to improving the technological progress index and overall efficiency; the level of social infrastructure plays a role in promoting the overall efficiency,but the role is not obvious.

关键词： Marine industry Performance Data envelopment analy

Effects of Environmental Resources on Industrial Agglomeration

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Meteorological and Environmental Research 2014年第3期5卷 32-36页

作者： Xu Sheng Zhang Zhe si dengkui School of Economics Ocean University of China

Firstly,agriculture,industry and tourism in the Yangtze River Delta,Pearl River Delta and Bohai Economic Rim were chosen to represent the primary,secondary and tertiary industries respectively,and industrial agglomeration in the three economic zones was analyzed using location quotient coefficient ***,the critical factors influencing industrial agglomeration were discussed using gray correlation *** results showed that industrial agglomeration of agriculture,industry and tourism formed gradually in the three economic zones,and the critical factors influencing industrial agglomeration were human capital,science and technology progress,and natural ***,environmental pollution affected and restricted the development of industrial agglomeration.

关键词： Industrial agglomeration Environmental resources Location quotient coefficient Gray correlation China

异质债务、金融配给与研发投入——基于金融供给侧结构性改革视角

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当代经济科学 2021年第1期43卷 91-104页

作者：庄芹芹司登奎中国社会科学院数量经济与技术经济研究所北京100732 中国社会科学院中国经济社会综合集成与预测中心北京100732 青岛大学经济学院山东青岛266061

面对新时代创新引领高质量发展的要求,本文立足中国金融体系的发展现实,从债务融资与研发投入关系出发,探讨金融供给侧结构性改革的方向。利用沪深A股上市公司面板数据,基于异质债务与金融配给视角,通过回归分析与动态效应估计,识别企... 详细信息

面对新时代创新引领高质量发展的要求,本文立足中国金融体系的发展现实,从债务融资与研发投入关系出发,探讨金融供给侧结构性改革的方向。利用沪深A股上市公司面板数据,基于异质债务与金融配给视角,通过回归分析与动态效应估计,识别企业创新的债务融资约束。研究发现:债务融资难以支持企业研发投入,信息不对称是重要制约因素。基于异质债务视角,债务融资渠道不畅来源于银行贷款与债券融资阻碍,导致企业更多转向非正式商业信用。基于金融配给机制,动态检验所有制歧视与技术风险规避两种假说,发现信贷融资的技术风险规避倾向更为明显,并在细分行业得到验证。新时代推进金融供给侧结构性改革,要拓宽企业债务融资渠道,侧重改善技术风险规避型金融错配,让金融活水真正流向创新领域。

关键词：债务融资异质债务金融配给研发投入技术风险规避所有制歧视企业创新

投资者情绪对金融脱媒的阈值协整效应研究——基于中国不同经济周期的数据验证

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审计与经济研究 2013年第5期28卷 96-104页

作者：徐胜司登奎中国海洋大学经济学院山东青岛266003

研究非市场因素与金融脱媒的关系对于完善金融市场的发展具有重要意义。运用投资者情绪指数这一非市场因素指标,在不同的经济周期背景下建立非线性阈值协整模型,利用非线性最小二乘法和完全修正的最小二乘法对参数进行估计,定量分析了... 详细信息

研究非市场因素与金融脱媒的关系对于完善金融市场的发展具有重要意义。运用投资者情绪指数这一非市场因素指标,在不同的经济周期背景下建立非线性阈值协整模型,利用非线性最小二乘法和完全修正的最小二乘法对参数进行估计,定量分析了投资者情绪与金融脱媒之间的长期动态均衡关系。研究表明:在不同的经济周期中,金融脱媒程度不同,但整体呈深化趋势;投资者情绪对金融脱媒存在显著的正向影响;投资者情绪与金融脱媒存在长期动态均衡关系,且该均衡关系受经济周期的影响。

关键词：投资者情绪金融脱媒经济周期阈值协整金融中介服务融资渠道

三步回归滤波建模的拓展及其在汇率预测中的应用研究

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暨南学报（哲学社会科学版） 2020年第5期42卷 72-93页

作者：李小林司登奎中国海洋大学经济学院青岛大学经济学院

对关键经济变量的准确预测不仅能为当局采取合适的政策以实现有效调控提供启示,还能为公众(包括企业)制定投资决策提供参考,因而具有非常重要的理论、现实与政策意义。为避免统计数据信息缺失并提高分析问题的时效性,文章对传统三步回... 详细信息

对关键经济变量的准确预测不仅能为当局采取合适的政策以实现有效调控提供启示,还能为公众(包括企业)制定投资决策提供参考,因而具有非常重要的理论、现实与政策意义。为避免统计数据信息缺失并提高分析问题的时效性,文章对传统三步回归滤波建模进行拓展,将混频数据抽样模型(MIDAS)建模思想纳入其中以形成混频三步回归滤波模型(MF-3PRF)。基于大样本性质的理论模拟发现,MF-3PRF能够实现参数估计的有效性与一致性,且具有较好的理论预测能效。进一步地,文章基于MF-3PRF模型与备择模型(DMA/DMS、TVP-VAR、BMA)并选取无抛补利率平价、购买力平价、弹性/粘性价格货币模型、巴拉萨-萨缪尔森模型、资产组合模型、泰勒规则等理论模型对人民币汇率进行预测,结果表明MF-3PRF并结合泰勒规则能够较好地捕捉人民币汇率的动态变化特征,因而能为公众在新的汇率形成机制条件下深入认识人民币汇率动态变化与波动成因提供启示。

关键词：混频三步回归滤波泰勒规则汇率预测

人民币汇率与企业投资行为：理论分析与经验研究

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上海财经大学学报（哲学社会科学版） 2019年第6期21卷 50-63,80页

作者：李小林司登奎中国海洋大学经济学院山东青岛266100 青岛大学经济学院山东青岛266071

文章以中国工业企业与海关贸易匹配后的数据为研究样本,从微观层面系统考察了人民币汇率变动对企业投资行为的影响,并重点分析了其中的潜在机制及异质性特征。结果显示,人民币汇率升值整体上不利于企业投资,且出口收入渠道占据主导作用... 详细信息

文章以中国工业企业与海关贸易匹配后的数据为研究样本,从微观层面系统考察了人民币汇率变动对企业投资行为的影响,并重点分析了其中的潜在机制及异质性特征。结果显示,人民币汇率升值整体上不利于企业投资,且出口收入渠道占据主导作用,而要素配置渠道的适时调整会通过提高企业生产率进而有助于促进企业投资。同时,融资约束及"企业净化"效应能够弱化人民币汇率变动对投资的不利冲击,而企业规模的扩张则有助于扩大人民币汇率变动对企业投资的影响。此外,由于生产率的提高会显著弱化汇率升值对企业投资的负面冲击。因此,在供给侧结构性改革中,企业应考虑将提高生产率作为重要抓手,以有效应对外汇风险的负面冲击;政府的适当扶持不仅能够缓解企业融资约束,还能有效对冲企业的外汇风险暴露,对企业经营效率及发展质量的提升具有重要作用。

关键词：企业有效汇率企业投资异质性要素配置

弹性价格货币模型的实证检验——基于跨国面板数据的分析

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金融评论 2018年第6期10卷 1-18,121页

作者：江春毛庆司登奎武汉大学经济发展研究中心武汉大学经济与管理学院金融学系青岛大学经济学院

弹性价格货币模型是探究汇率变动的经典模型之一,但其实证检验文献却十分匮乏。本文基于四步面板检验和区制转换面板模型,将结构突变,异质性和截面相关性同时纳入考虑,使用全球77个国家1975年至2017年的年度数据,从实证角度验证了弹性... 详细信息

弹性价格货币模型是探究汇率变动的经典模型之一,但其实证检验文献却十分匮乏。本文基于四步面板检验和区制转换面板模型,将结构突变,异质性和截面相关性同时纳入考虑,使用全球77个国家1975年至2017年的年度数据,从实证角度验证了弹性价格货币模型的适用性。本文研究发现高、中、低收入国家货币模型中主要变量序列的非平稳特征,并且发现上述国家名义汇率波动与其相对货币供应量、相对收入水平间长期协整关系的证据;自举法面板因果关系检验和区制转换面板模型的结果显示在中等收入和低收入国家中,货币供应量对于货币的贬值促进影响更大,而在高收入国家中,经济增长对于货币的升值促进影响更大。据此,本文认为,由于中国目前正逐步从中等收入国家向高收入国家迈进,为保持人民币汇率的长期稳定,中国需高度注重控制货币供应量的过度增长。

关键词：弹性价格货币模型跨国面板自举法面板因果分析区制转换面板模型

数字普惠金融改善城市技术创新“低端锁定”困境了吗?

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上海财经大学学报（哲学社会科学版） 2022年第4期24卷 62-77页

作者：董春风司登奎上海财经大学财经研究所上海200433 青岛大学经济学院山东青岛266071

数字普惠金融促进经济社会包容性发展已备受关注,其技术创新效应如何亦成为数字经济时代城市创新发展不可忽视的重要议题。文章利用2011—2018年中国270个地级及以上城市的面板数据,实证考察了数字普惠金融对城市技术创新的影响及其作... 详细信息

数字普惠金融促进经济社会包容性发展已备受关注,其技术创新效应如何亦成为数字经济时代城市创新发展不可忽视的重要议题。文章利用2011—2018年中国270个地级及以上城市的面板数据,实证考察了数字普惠金融对城市技术创新的影响及其作用机制。结论表明:首先,数字普惠金融能够改善我国城市技术创新及其“低端锁定”困境,使得城市更倾向于进行含有高端技术的实质性创新。其次,机制方面,在供给侧,数字普惠金融能够缓解区域融资信贷约束(提高银行业竞争力、促进传统金融供给),从而促进城市总体技术创新、高端技术创新和低端技术创新;在需求侧,提升市场消费需求(促进消费结构升级和消费规模扩张)是数字普惠金融促进城市高端技术创新的重要渠道,但对城市总体技术创新和低端技术创新的渠道效应不显著。最后,数字普惠金融改善城市技术创新“低端锁定”困境的正外部效应在高市场化与高互联网水平城市中更为明显,同时对低市场化水平、低互联网水平城市的总体技术创新存在“雪中送炭”效应。研究结论为有效发挥数字普惠金融服务城市创新和协调发展提供了稳健的经验证据。

关键词：数字普惠金融技术创新 “低端锁定”困境信贷约束消费需求