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Good deal hedging and valuation under combined uncertainty about drift and volatility

Probability, Uncertainty and Quantitative Risk 2017年第1期2卷 294-333页

作者： dirk becherer Klebert Kentia Institut fur Mathematik Humboldt UniversitatUnter den Linden 610099 BerlinGermany Institut fur Mathematik Goethe-UniversitatD-60054 Frankfurt am MainGermany

We study robust notions of good-deal hedging and valuation under combined uncertainty about the drifts and volatilities of asset ***-deal bounds are determined by a subset of risk-neutral pricing measures such that not only opportunities for arbitrage are excluded but also deals that are too good,by restricting instantaneous Sharpe ratios.A non-dominated multiple priors approach to model uncertainty(ambiguity)leads to worst-case good-deal *** hedging strategies arise as minimizers of a suitable coherent risk ***-deal bounds and hedges for measurable claims are characterized by solutions to secondorder backward stochastic differential equations whose generators are non-convex in the *** hedging strategies are robust with respect to uncertainty in the sense that their tracking errors satisfy a supermartingale property under all a-priori valuation measures,uniformly over all priors.

关键词： Combined drift and volatility uncertainty Good-deal bounds Robust hedging Hedging to acceptability Second-order BSDE Stochastic control

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