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连锁董事在传播僵尸企业的高杠杆财务政策吗?

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会计与经济研究 2024年第1期38卷 41-59页

作者：郑登津谢秉原张源珍中央财经大学会计学院北京100081 中国人民大学财政金融学院北京100872 复旦大学管理学院上海200433

资本市场和监管层一直十分重视对僵尸企业的处置问题,但学界对僵尸企业高杠杆财务政策传播的研究相对较少。连锁董事是连接僵尸企业和非僵尸企业的中介,那么连锁董事是否会促使僵尸企业的高杠杆财务政策向非僵尸企业传播?研究发现,拥有... 详细信息

资本市场和监管层一直十分重视对僵尸企业的处置问题,但学界对僵尸企业高杠杆财务政策传播的研究相对较少。连锁董事是连接僵尸企业和非僵尸企业的中介,那么连锁董事是否会促使僵尸企业的高杠杆财务政策向非僵尸企业传播?研究发现,拥有来自僵尸企业连锁董事的非僵尸企业的资产负债率反而显著低于其他非僵尸企业,表明连锁董事发挥了积极作用;并且来自僵尸企业的连锁董事越多,或这些连锁董事中有独立董事且占比越大,该非僵尸企业的资产负债率越低。机制分析表明,产生上述现象的原因在于连锁董事在僵尸企业和非僵尸企业间发挥了信息传递效用,使得非僵尸企业对高杠杆具有强烈的风险感知,进而促使董事会采用更保守的资本结构。进一步地,这一抑制作用在民营企业中更加显著;但若连锁董事任职的僵尸企业和非僵尸企业处于同行业,连锁董事抑制高杠杆财务政策传播的作用则会被削弱。研究表明,连锁董事充分发挥了决策咨询职能,并未导致高杠杆财务政策的传播,这一发现为防范化解重大金融风险提供了经验证据。

关键词：连锁董事僵尸企业资产负债率风险感知高杠杆

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会计信息质量检查与审计质量

审计研究 2021年第1期 71-82页

作者：郑登津武健中央财经大学会计学院/中国管理会计研究与发展中心 100081 中国财政科学研究院 100142

对会计师事务所的会计信息质量监督工作已经开展数十年,这一做法对会计师事务所审计质量的影响有待检验。本文基于手工收集的会计师事务所被检查的公告,检验会计信息质量检查对会计师事务所审计质量的影响。结果发现对会计师事务所进行... 详细信息

对会计师事务所的会计信息质量监督工作已经开展数十年,这一做法对会计师事务所审计质量的影响有待检验。本文基于手工收集的会计师事务所被检查的公告,检验会计信息质量检查对会计师事务所审计质量的影响。结果发现对会计师事务所进行会计信息质量检查的当年,会计师事务所审计的客户层面的盈余管理程度明显下降,会计师事务所层面的审计质量也显著提高。进一步,相对于其他被查会计师事务所,被查会计师事务所为前"十大"会计师事务所、会计师事务所总所被稽查、被检查时涉及具体审计客户时,会计师事务所的审计质量提高得更加明显。结论在经过各种稳健性检验之后依然成立。探索会计信息质量检查工作对会计师事务所审计质量的影响积极响应了党的十九大报告关于提高经济发展质量、完善市场监管体制的要求,为切实激发会计服务市场活力,规范会计服务市场秩序提供了经验证据。

关键词：会计信息质量检查会计师事务所审计质量

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董事网络关系、信息桥与投资趋同

南开管理评论 2017年第3期20卷 159-171页

作者：陈运森郑登津中央财经大学会计学院中央财经大学中国管理会计研究与发展中心

与以往社会网络研究大都基于公司个体视角不同,本文检验社会网络的公司间效应。结合董事直接连锁关系和间接连锁关系,利用对偶模型将所有公司进行两两配对,本文检验了董事连锁网络对公司间投资趋同的影响。结果发现,如果两个公司之间存... 详细信息

与以往社会网络研究大都基于公司个体视角不同,本文检验社会网络的公司间效应。结合董事直接连锁关系和间接连锁关系,利用对偶模型将所有公司进行两两配对,本文检验了董事连锁网络对公司间投资趋同的影响。结果发现,如果两个公司之间存在董事连锁网络关系,公司间的投资水平和投资变化都更加趋同,而且该趋同效应随着董事连锁网络的强度增加而加强;此外,公司的信息环境越差,对董事连锁网络关系这一非正式信息传递渠道的需求就越高,董事连锁网络关系对公司间投资趋同的作用越明显;进一步看,当两个公司处于同一行业时,董事连锁网络关系对公司间投资趋同的作用越明显;非独立董事连锁网络关系对公司间投资趋同的作用强于独立董事连锁网络关系。为控制潜在的内生性研究,本文还以董事死亡的外生事件作为自然实验进行了双重差分检验。结果显示,公司间的董事连锁网络成为政策制定信息的非正式获取渠道和重要信息桥梁,为"社会网络和公司财务"交叉研究提供了进一步的证据。

关键词：董事网络信息传递投资社会网络连锁董事

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会计稳健性、审计质量和债务成本

审计研究 2016年第2期 74-81页

作者：郑登津闫天一清华大学经济管理学院中国银河证券股份有限公司

本文以2003—2013年的上市企业为样本,研究了会计稳健性与审计质量对企业债务成本的交互影响。本文的研究结果发现企业会计稳健性程度越高,企业的债务成本越低;企业的外部审计质量越高,企业的债务成本越低;当企业外部审计质量越好时,会... 详细信息

本文以2003—2013年的上市企业为样本,研究了会计稳健性与审计质量对企业债务成本的交互影响。本文的研究结果发现企业会计稳健性程度越高,企业的债务成本越低;企业的外部审计质量越高,企业的债务成本越低;当企业外部审计质量越好时,会计稳健性对债务成本降低的效用越小;反之,当企业外部审计质量越差时,会计稳健性对债务成本降低的效用越大。在进一步分析中,还发现这种替代关系,在非国有企业中更加显著。这说明会计稳健性和审计质量均有利于降低债务成本,而且会计稳健性与审计质量这两种机制在降低债务成本上呈现替代的关系。

关键词：会计稳健性审计质量债务成本

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事前风险、审计师行为与财务舞弊

审计研究 2017年第4期 89-96页

作者：郑登津闫晓茗中央财经大学会计学院邮政编码100081 中国财政科学研究院

目前关于企业风险与审计师行为的研究大多是基于事后风险的角度,对企业的事前风险关注度不高。本文以2003~2015年A股非金融上市公司为样本,通过财务造假预测Mscore模型、Fscore模型和Cscore模型计算企业的事前财务造假风险,实证检验了... 详细信息

目前关于企业风险与审计师行为的研究大多是基于事后风险的角度,对企业的事前风险关注度不高。本文以2003~2015年A股非金融上市公司为样本,通过财务造假预测Mscore模型、Fscore模型和Cscore模型计算企业的事前财务造假风险,实证检验了企业事前风险对审计师行为的影响,研究发现:公司事前风险与非标审计意见、会计师事务所变更和审计费用均显著正相关。此外,事前风险和事后的舞弊被查显著正相关,进一步佐证事前风险对审计师行为影响的有效性;相对于Mscore模型和Fscore模型,Cscore模型估计的事前风险对审计师的行为的影响具有最好的解释力。本文的研究结论不仅表明事前风险越高,审计师的行为越稳健,也将对审计师、投资者和监管机构有一定的启示意义。

关键词：事前风险非标审计意见会计师事务所变更审计费用

“耳听不为真”——控股股东股权质押与分析师实地调研

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管理评论 2023年第7期35卷 250-265页

作者：郑登津宋子威祁怀锦中央财经大学会计学院北京100081 清华大学经济管理学院北京100084

本文研究了控股股东股权质押对分析师通过实地调研获取信息行为的影响。研究发现,分析师会减少对控股股东存在股权质押公司的实地调研,因为这类公司的管理层会采用更积极的语言语调与分析师交流,向其传递乐观情绪,阻碍分析师获取真实信... 详细信息

本文研究了控股股东股权质押对分析师通过实地调研获取信息行为的影响。研究发现,分析师会减少对控股股东存在股权质押公司的实地调研,因为这类公司的管理层会采用更积极的语言语调与分析师交流,向其传递乐观情绪,阻碍分析师获取真实信息。对股权质押公司的实地调研越多,反而导致分析师的预测误差更大,降低了分析师进行实地调研的信息收益。当控股股东面临的内外部监督更少、控制权转移风险更大时,上述现象更加明显。进一步分析表明,对股权质押的公司进行实地调研不能起到改善公司治理的作用。本文的研究表明,在股权质押的情境下,实地调研不能帮助分析师获取私有信息应对质押风险,反而成为控股股东操控信息披露,向市场传递乐观情绪的工具。

关键词：股权质押控股股东实地调研分析师预测

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民营企业党组织影响力与盈余管理

会计研究 2020年第5期 62-79页

作者：郑登津谢德仁袁薇中央财经大学会计学院 100081 清华大学经济管理学院 100084

近几年民营企业中的中国共产党党组织建设工作取得了显著成效,但其是否发挥有效作用仍是一个待探究的问题。本文基于手工搜集的民营上市公司党组织活动的数据,以盈余管理行为作为切入点研究党组织对民营企业治理的影响。结果发现党组织... 详细信息

近几年民营企业中的中国共产党党组织建设工作取得了显著成效,但其是否发挥有效作用仍是一个待探究的问题。本文基于手工搜集的民营上市公司党组织活动的数据,以盈余管理行为作为切入点研究党组织对民营企业治理的影响。结果发现党组织的影响力越大,企业的盈余管理程度越低。本文进一步研究发现,在民营企业的高管是党员、高管参与党组织活动、党组织更多理论学习和实践学习、高管存在政治关联和处于政治敏感期时,党组织对盈余管理的抑制作用更强。这些发现说明,党组织发挥盈余管理抑制作用的可能影响机制包括通过鼓励高管参与党组织活动甚或担任党委书记,党组织进行更多的理论学习和实践学习等。此外,在代理成本较高、信息环境较差、融资约束较大的公司里,这种抑制作用更加显著,表明党组织在公司盈余管理需求概率较高时能更好地发挥治理作用。本文探索了民营企业党组织的治理作用,拓展了国内外"政党与政党组织"的相关研究,丰富了政党与公司治理的研究,同时本文的研究也具有较强的现实意义,对于十九大关于推进加强非公有制企业党组织建设和促进我国资本市场的良好发展具有一定的参考价值。

关键词：党组织民营企业治理盈余管理

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非公有制企业党组织与企业捐赠

金融研究 2019年第9期 151-168页

作者：郑登津谢德仁中央财经大学会计学院/中国管理会计研究与发展中心北京100081 清华大学经济管理学院北京100084

与公有制企业党组织受到较多关注不同,非公有制企业党组织是否真正发挥影响力是同样重要但却被学术界忽略的待研究问题。本文基于手工收集的民营上市公司党组织的相关数据,从社会捐赠这一视角研究党组织影响力对其履行社会责任的影响。... 详细信息

与公有制企业党组织受到较多关注不同,非公有制企业党组织是否真正发挥影响力是同样重要但却被学术界忽略的待研究问题。本文基于手工收集的民营上市公司党组织的相关数据,从社会捐赠这一视角研究党组织影响力对其履行社会责任的影响。结果发现:民营上市公司党组织的影响力越大,企业的社会捐赠力度越大,且显著高于同行业和同地区的平均捐赠水平;这种影响力的促进作用在民营上市公司党组织基础更加稳固的企业、管理层对党组织重视程度更高的企业和党代会时期更加明显。上述结果在控制了可能的内生性问题后依然稳健。本文的发现意味着非公有制企业党组织有助于促进其履行社会责任,这有助于评估和促进非公有制企业党组织的建设及其作用的发挥。

关键词：党组织民营上市公司企业捐赠社会责任

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党组织嵌入与民营企业财务违规

管理评论 2020年第8期32卷 228-243,253页

作者：郑登津袁薇邓祎璐中央财经大学会计学院北京100081 华北电力大学经济与管理学院北京102206

近年来,党组织嵌入民营企业已经成为不可忽视的政治经济现象,但民营企业中的党组织是否发挥作用仍是一个被学术界忽略的问题。本文基于手工搜集的民营上市公司党组织的数据,从企业财务违规这一视角检验党组织嵌入的经济后果。结果发现,... 详细信息

近年来,党组织嵌入民营企业已经成为不可忽视的政治经济现象,但民营企业中的党组织是否发挥作用仍是一个被学术界忽略的问题。本文基于手工搜集的民营上市公司党组织的数据,从企业财务违规这一视角检验党组织嵌入的经济后果。结果发现,党组织嵌入显著抑制了民营企业的违规行为,其可能的机制是增强高管对组织的参与度和重视程度。进一步,这种抑制作用在高管是党员、高管存在政治关联和处于政治敏感期时更加显著;这种抑制作用也在代理成本更高、信息环境更差、融资约束更大的公司里更加显著。上述结果在控制了可能的内生性问题后依然成立。结论显示党组织嵌入民营企业有助于促进其改善公司治理,为中国特色的公司治理制度的完善和十九大提出的“加强基层党组织建设”的系列改革提供了重要启示。

关键词：党组织嵌入财务违规民营企业