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Globalization and long-run co-movements in the stock market for the G7: An application of VECM under structural breaks

引用

Chinese Science Bulletin 2011年第34期56卷 3707-3716页

作者： MENEZES Rui dionísio andreia ISCTE-IUL Business School UNIDE-IUL Research Center University of vora CEFAGE-UE Research Center

This paper analyzes the process of long-run co-movements and stock market globalization on the basis of cointegration tests and vector error correction (VEC) models. The cointegration tests used here allow for structural breaks to be explicitly modeled and breakpoints to be computed on a relative-time basis. The data used in our empirical analysis were drawn from Datastream and comprise the natural logarithms of relative stock market indexes since 1973 for the G7 countries. The main results point to the conclusion that significant causal cointegration effects occur in this context and that there is a long-run relationship that governs the worldwide process of market integration. Globalization, however, is a complex adjustment process and in many cases there is only evidence of weak market integration which means that non-proportional price transmission occurs in the market along with proportional changes. The worldwide markets, as expected, appear to be driven in general by the US stock market.

关键词：美国股市结构突变全球化应用程序运动合作市场一体化误差修正

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