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基于不同赋权规则下的亚洲股票市场间投资组合优化研究

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基于不同赋权规则下的亚洲股票市场间投资组合优化研究

作者：宋鉴伦成都理工大学

学位级别：硕士

在金融市场高速成长、金融产品不断换代升级的今天,跨地区证券市场间的关系倍加密切,使得它们的相关性变得越发复杂,而跨国家和地区的投资行为日渐增多,证券市场的震荡也不断加剧。在这种背景之下,通常有一些特殊的情况引起人们的关注,... 详细信息

在金融市场高速成长、金融产品不断换代升级的今天,跨地区证券市场间的关系倍加密切,使得它们的相关性变得越发复杂,而跨国家和地区的投资行为日渐增多,证券市场的震荡也不断加剧。在这种背景之下,通常有一些特殊的情况引起人们的关注,比方说,某地区证券市场的价格震荡,经常快速蔓延到其他地区,有时甚至是全球性的,导致金融风险明显增大,据此,构建投资组合防范风险的需求更加迫切,怎么构建投资组合以及如何优化投资组合使其高效地为人类服务,以降低金融风险,从而建立更加高效的证券市场,受到理论界和实务界的密切关注。怎样使得所构造的组合是靠谱的,这是值得思考的问题,幸运的是,马科维茨的资产组合理论为我们的思考指明了一个方向。该思想强调的是收益一定时,风险要求最小,据此,高精度衡量风险对资产组合的构建具有重要的意义。但是利用马科维茨所提出Mean-Variance优化模型,将方差作为指标代替风险,很难描绘资产组合的实际风险,主要是因为:（1）将来的回报远离期望的回报的大小是用方差来代表的,然而这里忽视了风险的实际规模,因此,难以描绘组合面对的实际的风险;（2）方差并不具备方向性,对风险的衡量是模糊的,换句话说,它既可能产生超过均值所带来的收益,即上半方差,也可能产生低于均值所带来的损失,即下半方差,从投资者的角度出发,下半方差的确是实际情况所面对的风险,但是上半方差不一样,这部分将给投资人产生必要的回报。因此,用方差去替代风险是有缺陷的。于是本文利用风险价值（Value at Risk,Va R）、条件风险价值（Conditional Value at Risk,CVa R）去替代均值方差模型中的方差,将模型做一些调整,分别建立Mean-Va R,以及Mean-CVa R。有必要讲明的是,资产组合优化探究中,涉及两个核心问题,即资产集合一定收益下风险最小的目标函数的选择和资产集合中各资产的相关性,对于第二个核心问题,以往的研究主要利用定性、线性定量的方法对资产相关性进行研究,但金融时间序列往往受到自相关性等一些典型事实的影响,并且金融领域是一个繁琐的动力学体系,市场之间或资产之间常常展示出非线性相互依存的关系,故上述方法面对当下这种实际情况表现出乏力。于是本文运用能够描绘资产间非线性联系的Copula模型来捕获投资组合中资产间的相互依存结构,以精确权衡该集合所具有的风险大小,从而促成资产集合的改良优化。首先,求出了三国股市主要指数的对数收益率,应用ARMA-APARCH模型于各股市的对数收益率序列的边际分布实施建模,刻画了该收益率序列所包含的一些典型事实特点,比如“有偏”、自相关、异方差等。其次,运用最大生成树算法开展研究,将Copula方法中来源于每一层的Kendall-?的绝对值进行加总,选出和最大的来确定足以合理描绘三个市场间关联的多元Copula函数,剔除复杂相互依存结构对构建资产组合的作用。之后,在得到资产间相互依存的结构后,将所获得的有用参数和风险因素的条件方差和均值进行整理分析,然后,应用Monte Carlo模型模拟出所选资产的将来收益可能出现的m种情况,并结合三种赋权规则,分别构建资产组合优化模型。最后,比较三种加权下资产集合的风险回测结果。经过实证分析得出以下结论:（1）运用ARMA-APARCH方法能够高效捕获金融资产时间序列的“自相关”、“异方差”等特点;（2）由于在描绘多资产之间相互依存结构时,多元Copula模型具有灵活丰富的形式,这使得多元Copula方法可以提升对描述多个资产间的相互依存结构的精确度;（3）相较于CVa R赋权法、GMV赋权法（Global Minimum Variance）,等权重赋权方式下模型的预测值离实际值更远,这表明,等权重下模型的预测能力要弱于GMV和CVa R赋权方式下模型的预测能力。以上的结论为更为精准的对资产组合实施优化提供了可靠的技术参照,也为金融风险管理当局增强金融风险的管理提供了理论支持,还可为投资者强化风险认识提供一定的帮助。

关键词：投资组合优化 VaR 多元Copula CVaR赋权法 GMV赋权法

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外销板栗贮藏保鲜技术

山东林业科技 1996年第1期26卷 41-43页

作者：黄永红泰安贸易学校

外销板栗贮藏保鲜技术黄永红（泰安贸易学校２７１０００）板栗是我国重要干果之一，营养丰富，富含蛋白质和脂肪。具有甜、香、糯的独特风味。是我国农产品换汇率较高，数量较大的产品。近几年，由于贮运质量等问题，已影响了板栗的商... 详细信息

外销板栗贮藏保鲜技术黄永红（泰安贸易学校２７１０００）板栗是我国重要干果之一，营养丰富，富含蛋白质和脂肪。具有甜、香、糯的独特风味。是我国农产品换汇率较高，数量较大的产品。近几年，由于贮运质量等问题，已影响了板栗的商品价值和出口量。为此，本文将提高贮...

关键词：板栗贮藏保鲜采收期

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新时期民俗学研究范围与方法的探索

民俗研究 2011年第4期 55-58页

作者：黄永林华中师范大学

民俗学与其他学科一样都经历了一个发生、形成和发展过程。早期人文学派的民俗学主要从文学和历史的角度开拓民俗学的研究领域，历代民俗学家在研究观念和方法上不断创新，从而形成了人文学派、人类学派、精神分析学派、神话学派、语言... 详细信息

民俗学与其他学科一样都经历了一个发生、形成和发展过程。早期人文学派的民俗学主要从文学和历史的角度开拓民俗学的研究领域，历代民俗学家在研究观念和方法上不断创新，从而形成了人文学派、人类学派、精神分析学派、神话学派、语言学派以及结构学派等等。诸种学派林立的局面，有力地促进了民俗学的发展、

关键词：民俗学研究新时期人类学派精神分析学派其他学科民俗学家结构学派语言学派

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《精灵旅社》:不落俗套的家庭主题

电影文学 2020年第7期 129-131页

作者：黄永华内蒙古农业大学外国语言学院内蒙古呼和浩特010000

家庭主题是动画电影中的常用题材,影片《精灵旅社》立足于家庭主题,利用逆向思维方式塑造出别样的叙事架构,令观众在轻松愉悦的观影过程中,通过片中人物的成长历程,与片中呈现的家庭故事产生情感共鸣。文章以逆向思维为切入点,从人物设... 详细信息

家庭主题是动画电影中的常用题材,影片《精灵旅社》立足于家庭主题,利用逆向思维方式塑造出别样的叙事架构,令观众在轻松愉悦的观影过程中,通过片中人物的成长历程,与片中呈现的家庭故事产生情感共鸣。文章以逆向思维为切入点,从人物设定、叙事视角、价值传递三个角度分别剖析影片所用的技术架构,阐述影片在传递家庭主题时不落俗套的根本原因。

关键词：动画电影家庭主题叙事逻辑

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基于广义高斯分布的贝叶斯概率矩阵分解方法

计算机研究与发展 2016年第12期53卷 2793-2800页

作者：燕彩蓉张青龙赵雪黄永锋东华大学计算机科学与技术学院上海201620

贝叶斯概率矩阵分解方法因较高的预测准确度和良好的可扩展性,常用于个性化推荐系统,但其推荐精度会受初始评分矩阵稀疏特性的影响.提出一种基于广义高斯分布的贝叶斯概率矩阵分解方法GBPMF(generalized Gaussian distribution Bayesian... 详细信息

贝叶斯概率矩阵分解方法因较高的预测准确度和良好的可扩展性,常用于个性化推荐系统,但其推荐精度会受初始评分矩阵稀疏特性的影响.提出一种基于广义高斯分布的贝叶斯概率矩阵分解方法GBPMF(generalized Gaussian distribution Bayesian PMF),采用广义高斯分布作为先验分布,通过机器学习自动选择最优的模型参数,并基于Gibbs采样进行高效训练,从而有效缓解矩阵的稀疏性,减小预测误差.同时考虑到评分时差因素对预测过程的影响,在采样算法中添加时间因子,进一步对方法进行优化,提高预测精度.实验结果表明:GBPMF方法及其优化方法 GBPMF-T对非稀疏矩阵和稀疏矩阵均具有较高的精度,后者精度更高.当矩阵非常稀疏时,传统贝叶斯概率矩阵分解方法的精度急剧降低,而该方法则具有较好的稳定性.

关键词：个性化推荐系统贝叶斯概率矩阵分解机器学习广义高斯分布稀疏矩阵

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福利国家为什么需要慈善部门?

浙江大学学报（人文社会科学版） 2016年第1期46卷 69-80页

作者：郁建兴陈可鉴浙江大学公共管理学院浙江杭州310058

自福利国家陷入危机以来,慈善部门在福利国家中的功能问题一直没有得到全面和系统的讨论。福利多元主义者将慈善部门视为政府的合作伙伴,希望通过政府委托慈善部门提供公共服务的方式来缓解福利国家的危机;新自由主义者则认为这一定位... 详细信息

自福利国家陷入危机以来,慈善部门在福利国家中的功能问题一直没有得到全面和系统的讨论。福利多元主义者将慈善部门视为政府的合作伙伴,希望通过政府委托慈善部门提供公共服务的方式来缓解福利国家的危机;新自由主义者则认为这一定位会使慈善部门对政府的资金产生依赖,使慈善部门失去独立性,因而主张以市场化的方式来解决国家的福利供给问题,让慈善部门在公共服务以外的领域发挥作用。辨析福利多元主义与新自由主义的争论,结合全球化时代慈善部门出现的新特征,可以看到,慈善部门在福利国家中具有绩效提升、结构补充、价值倡导、民主促进、就业吸收和国际支援等六大功能。

关键词：福利国家慈善部门福利多元主义新自由主义公共服务危机功能

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基于费希尔信息度量的随机近邻嵌入算法

北京工业大学学报 2016年第6期42卷 862-869页

作者：张亚红李玉鑑北京工业大学计算机学院北京100124

为提高文本分类的准确率,提出了费希尔信息度量随机近邻嵌入算法(Fisher information metric based on stochastic neighbor embedding,FIMSNE).首先,把文本的词频向量看作统计流形上的概率密度样本点,利用费希尔信息度量计算样本点之... 详细信息

为提高文本分类的准确率,提出了费希尔信息度量随机近邻嵌入算法(Fisher information metric based on stochastic neighbor embedding,FIMSNE).首先,把文本的词频向量看作统计流形上的概率密度样本点,利用费希尔信息度量计算样本点之间的距离;然后,从信息几何的观点出发,对t分布随机近邻嵌入(t-stochastic neighbor embedding,t-SNE)进行改进,实现了新算法.真实文本数据集上的二维嵌入和分类实验的结果表明:FIMSNE的性能在总体上优于t-SNE、费希尔信息非参数嵌入(Fisher information nonparametric embedding,FINE)和主成分分析(principal components analysis,PCA).

关键词：文本分类统计流形信息几何费希尔信息度量 t分布随机近邻嵌入

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纺织品服装出口关税诠释

丝绸 2005年第7期42卷 43-45页

作者：程鉴冰义乌出入境检验检疫局浙江义乌322000

试图从纺织品服装市场符合完全竞争性市场的基本假定出发,对纺织品服装出口关税进行经济学分析,并利用“转嫁因子”分析了纺织品服装出口关税的税负影响。

关键词：纺织品服装出口关税经济学分析

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论我国民事执行体制之重构

论我国民事执行体制之重构

作者：黄永广安徽大学

学位级别：硕士

当前在我国民事执行体制的改革中,以建立执行局为载体的“统管分权”的执行改革模式已在我国基本形成,并成为执行改革的核心内容。笔者结合自己对我国民事执行工作的体会,针对当前我国民事执行体制存在的问题,从民事执行权的性质及其细... 详细信息

当前在我国民事执行体制的改革中,以建立执行局为载体的“统管分权”的执行改革模式已在我国基本形成,并成为执行改革的核心内容。笔者结合自己对我国民事执行工作的体会,针对当前我国民事执行体制存在的问题,从民事执行权的性质及其细分、我国现行民事执行体制分析、我国民事执行权的合理配置、我国民事执行机构的科学设置及我国民事执行权运行机制的构建等五个方面对如何构建我国民事执行体制进行了论述。在民事执行权的性质及细分这一部分中,对于民事执行权的性质与定位笔者采用“非独立权说”的观点,民事执行权不应定位于“行政权”或“司法权”的范畴。民事执行权既不是单纯的司法权的延伸,也不仅仅是行政权所能概括。民事执行权不能成为一项独立的国家权力,只应被看作体现国家强制力的一项附属权力,可以为任何具有特定权力的国家机关享有。司法权与行政权的有机结合构成了复合的、完整的民事执行权。在民事执行权的细分的问题上提出笔者的新观点,民事执行权应当细分为执行裁决权和执行命令权两种权能。在第二部分我国现行民事执行体制分析中,从三个方面进行了分析,1、我国民事执行权配置模式及其存在的问题;2、我国民事执行机构设置状况及弊端;3、我国的民事执行权运行模式及其弊端。第三、四、五部分是笔者对重构我国民事执行体制的观点,对于我国民事执行权的合理配置,笔者从两个层面对民事执行权的配置进行考察,并提出我国民事执行权配置的观点---民事执行权应配置给法院,法院设立执行分院,民事执行权统一由法院执行机构的执行法官行使。在民事执行权的运行机制方面提出民事执行权运行要确立执行令状制度和执行听证制度的论点,并对这两种执行制度进了论述。

关键词：民事执行权性质定位执行体制重构