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汇率自由化与资本账户开放：孰先孰后?--对外金融开放次序的探讨

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东南大学学报（哲学社会科学版） 2014年第6期16卷 40-47,142-143页

作者：徐建炜黄懿杰北京师范大学经济与工商管理学院北京 100875 清华大学经济管理学院北京 100084

本文利用1970年至2008年覆盖149个国家的跨国数据,整理和比较全球共288个资本账户开放事件,以此为基础讨论汇率自由化与资本账户开放的改革次序问题。跨国计量经济分析的结果表明:若是一国在没有完成汇率自由化的情形下开放资本账户,那... 详细信息

本文利用1970年至2008年覆盖149个国家的跨国数据,整理和比较全球共288个资本账户开放事件,以此为基础讨论汇率自由化与资本账户开放的改革次序问题。跨国计量经济分析的结果表明:若是一国在没有完成汇率自由化的情形下开放资本账户,那么资本账户开放时的汇率低估会在短期内吸引更多国外资本流入,带来暂时性的经济繁荣;但同时,这段时期内该国的通货膨胀率会显著上升,呈现出短期经济过热。从长期来看,资本账户开放初期的汇率低估会对长期经济增长产生显著负面影响。因此,本文建议资本账户开放进程需要谨慎,最佳选择是在实现汇率自由化之后进行。

关键词：资本账户汇率自由化次序经济增长

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房地产价格、家庭消费与劳动参与

房地产价格、家庭消费与劳动参与

作者：黄懿杰清华大学

学位级别：硕士

过去30年,中国经济快速增长的背后,伴随着经济结构的快速变化:宏观层面,居民消费和居民收入占GDP比例不断下滑;微观层面,居民消费倾向和劳动参与率呈下降趋势。另一方面,作为重要资产种类的房地产,价格不断攀升;同时市场规模也不断扩大... 详细信息

过去30年,中国经济快速增长的背后,伴随着经济结构的快速变化:宏观层面,居民消费和居民收入占GDP比例不断下滑;微观层面,居民消费倾向和劳动参与率呈下降趋势。另一方面,作为重要资产种类的房地产,价格不断攀升;同时市场规模也不断扩大。在这一背景下,本文从中国城镇家庭微观数据出发,试图回答房地产价格上涨,是否影响家庭消费和劳动参与的决策。文章将影响的途径归类为替代效应、财富效应和投资效应,在发现总体影响的同时,也试图通过分类样本等方式,识别上述三种渠道的影响幅度和显著性。文章发现,对于中小城市的租房家庭而言,影响不显著;对于大城市的租房家庭而言,房价上涨主要体现在对女性劳动参与的替代或投资效应(增加);对于中小城市的有房家庭而言,房价上涨的影响又与家庭持有住房数量和居住面积相关:只有一套住房的家庭主要表现为消费的财富效应(促进);拥有多套住房和大面积住宅的家庭与大城市家庭类似,即房价上升主要体现为消费的投资效应(抑制)和劳动参与的投资效应和财富效应(抑制)。

关键词：房地产价格城镇家庭家庭消费劳动参与

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为什么量化宽松和抗生素滥用都会失败？

国际经济评论 2014年第2期 169-172页

作者：约翰·马金黄懿杰(编译) 美国企业研究所不详

量化宽松（QE）的效果越来越差，为什么？这与抗生素的滥用原理一致：如果对寻常感冒所造成的感染都试图使用抗生素治疗，其疗效就会越来越差，相应的用量将越来越大。这是一种内生性。在抗生素的例子中，内生性指的是细菌会进化出一种... 详细信息

量化宽松（QE）的效果越来越差，为什么？这与抗生素的滥用原理一致：如果对寻常感冒所造成的感染都试图使用抗生素治疗，其疗效就会越来越差，相应的用量将越来越大。这是一种内生性。在抗生素的例子中，内生性指的是细菌会进化出一种酶，保护其免受抗生素的攻击。美国疾病预防与控制中心曾谴责广泛利用抗生素治疗寻常感冒的行为。在面临更严重的疾病时，上述做法将导致抗生素疗效不足。新型抗生素只能在细菌进化出新的酶之前才能发挥作用，所以医学研究就在与越来越快的细菌进化速度赛跑。

关键词：抗生素量化失败疾病预防控制中心医学研究内生性进化

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新兴市场如何重获魔力

国际经济评论 2013年第6期 167-168页

作者：罗伯特.佐立克黄懿杰世界银行美国彼得森国际经济研究所

过去五年间，超过2／3的全球经济增长由发展中国家驱动。过去十年间，发展中国家从发达国家的进口占其总出口的比重从25％上升到近50％。最近几年，单单中国就消耗了全球一半的水泥、铁矿石、钢材、煤炭和铅，抬升了大宗商品价格。但增... 详细信息

过去五年间，超过2／3的全球经济增长由发展中国家驱动。过去十年间，发展中国家从发达国家的进口占其总出口的比重从25％上升到近50％。最近几年，单单中国就消耗了全球一半的水泥、铁矿石、钢材、煤炭和铅，抬升了大宗商品价格。但增长的大潮已经开始消退。国际货币基金组织（IMF）2012年4月对新兴市场国家的增长预期下调了超过1个百分点。MSCI（新兴市场股市指数）2013年的表现比发达国家指数差15％。自2009年以来，新兴市场的采购经理人指数首次下降至50以下，表明市场预期经济将会收缩。

关键词：新兴市场国家国际货币基金组织全球经济增长发展中国家魔力大宗商品价格发达国家 2009年

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中国减速？

国际经济评论 2012年第3期 174-176页

作者：约翰.H.马金黄懿杰美国企业研究所(AEI)

2012年第一季度中国经济增长率从2011年年底的9．2％降低至将近7％，中国经济在之后能否重新振作取决于外需对中国出口的拉动以及中国的政策，特别是信贷政策和财政政策。中国减速有一些实实在在的标志，包括3月份制造业指数的下降。汇... 详细信息

2012年第一季度中国经济增长率从2011年年底的9．2％降低至将近7％，中国经济在之后能否重新振作取决于外需对中国出口的拉动以及中国的政策，特别是信贷政策和财政政策。中国减速有一些实实在在的标志，包括3月份制造业指数的下降。汇丰银行公布的3月份PMI指数为48．3，是四个月以来的最低；

关键词：中国出口减速财政政策经济增长率中国经济信贷政策汇丰银行制造业

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日本复兴？

国际经济评论 2012年第3期 172-174页

作者：约翰.H.马金黄懿杰美国企业研究所(AEI)

经历过多年的错误尝试后，日本经济也许终于要开始复兴——或者至少进入一个股市急剧上扬的持续增长时期。很多人会持怀疑态度，但是在数十年中日本银行（BOJ）终于开始采取一些创新措施，来促使日本实际GDP上升。基于这些正面信息，日... 详细信息

经历过多年的错误尝试后，日本经济也许终于要开始复兴——或者至少进入一个股市急剧上扬的持续增长时期。很多人会持怀疑态度，但是在数十年中日本银行（BOJ）终于开始采取一些创新措施，来促使日本实际GDP上升。基于这些正面信息，日本的增长有希望成为日本股市和全球经济的助推剂。

关键词：日本经济实际GDP 持续增长怀疑态度创新措施日本银行全球经济股市

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互联网金融:家里的野蛮人

国际经济评论 2014年第3期 169-171页

作者：胡一帆黄懿杰美国彼得森国际经济研究所

余额宝是目前中国最火热的线上“存钱罐”。本质上，它是阿里巴巴的一只线上货币市场基金，由天弘资产管理公司管理。余额宝每天都结算利息，最高年化收益率曾高达6．76％，是中国的银行活期存款利率的27倍。2013年7月以来。

关键词：互联网野蛮金融货币市场基金阿里巴巴公司管理资产管理存款利率

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印度和新兴市场危机

国际经济评论 2013年第6期 170-172页

作者：马可·安农齐亚塔黄懿杰美国通用电气公司不详

2013年夏天，印度危机重重。7月末以来卢比迅速贬值，外汇储备显著下降。市场对美国逐渐退出QE、中国经济增长逐渐减缓的担忧导致上述压力。印度卢比在5月上旬遭受了第一轮打击，当时伯南克首次暗示关联储可能开始减少其资产购买规模。... 详细信息

2013年夏天，印度危机重重。7月末以来卢比迅速贬值，外汇储备显著下降。市场对美国逐渐退出QE、中国经济增长逐渐减缓的担忧导致上述压力。印度卢比在5月上旬遭受了第一轮打击，当时伯南克首次暗示关联储可能开始减少其资产购买规模。对于全球流动性短缺的担心使得投资者对新兴市场有所警觉，并引发资本外流。印度并不是唯一受到影响的国家，南非货币贬值比印度还严重，巴西在其央行宣布新一轮外汇干涉计划之前也同样如此。

关键词：市场危机印度中国经济增长外汇储备货币贬值资本外流伯南克投资者

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美国应当反思贸易制裁措施

国际经济评论 2012年第3期 162-163页

作者：丹尼尔.埃肯森黄懿杰美国加图研究所(Cato Institute)贸易政策研究中心

2012年3月，奥巴马政府就中国稀土出口限制向WTO争端解决机构（DisputeSettlementBody）提出申诉。这并不出人意料，毕竟这一争端已经持续了18个月之久。另外，在这一选举年中，奥巴马也必须为回击共和党对其中国政策的批评做点什么。

关键词：制裁措施 WTO争端解决机构贸易反思应当美国中国政策奥巴马政府