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双重披露制下财务报表价值相关性研究 ——基于行业分类的视角

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双重披露制下财务报表价值相关性研究 ——基于行业分类的视角

作者：魏燕杰东北财经大学

学位级别：硕士

1940年美国SEC开始要求上市公司编制和披露合并报表,自此合并报表便在理论与实务界受到广泛的关注。随着企业并购浪潮的涌现、企业集团化趋势的加剧,合并报表作为反映整个企业集团财务状况的工具越来越受到重视。1995年我国首次规范了... 详细信息

1940年美国SEC开始要求上市公司编制和披露合并报表,自此合并报表便在理论与实务界受到广泛的关注。随着企业并购浪潮的涌现、企业集团化趋势的加剧,合并报表作为反映整个企业集团财务状况的工具越来越受到重视。1995年我国首次规范了合并财务报表的编制,2007年新实施的会计准则更是对合并财务报表的编制理念等进行了完善。财务报表作为传递上市公司财务状况、经营成果和现金流量的媒介,其所披露的财务信息的质量对于资本市场的健康发展有着至关重要的作用。市场上的投资者在进行投资决策前需要搜集大量的信息,而财务报表所提供的信息是信息集中至关重要的一部分。财务报表中的信息对于投资者进行定价决策的辅助作用便是价值相关性问题,在本文的研究中,我们将财务报表的价值相关性定义为财务报表中的会计信息与股价的相关程度,若财务报表中的信息能在很大程度上解释股价的变动,则说明报表的价值相关性高。我国证监会强制规定：上市公司编制并披露年度财务报告时必须同时包含合并财务报表和母公司个别报表,即实施双重披露制。这样就存在一个问题：我国的投资者在进行投资决策时应该以合并报表的数据为主还是母公司报表的数据为主?哪一种报表具有更高的价值相关性呢?在以往的研究文献中,大部分学者主要关注合并报表的编制理念、方法等方面,对于母公司个别报表的关注甚少。另外,在少量研究两种财务报表价值相关性的文章中,大多不区分行业。然而,不同的行业由于其所处的生命周期不同、对宏观经济的敏感性各异导致其行业竞争格局、资本结构等不同,这些都会影响股价的波动,从而影响财务报表的价值相关性。那么,行业不同会不会导致两种报表价值相关性的差异不同呢?另外,支持投资者进行投资决策的是一个大的信息集,财务报表信息只是信息集中的一部分,信息集中任何其他因素的变动也同样会影响财务报表与股票价格之间的相关性。资本市场瞬息万变,为适应环境的变化,财务报告信息的披露也在不断的完善,那么,财务报表的价值相关性随着时间的推移有何变化趋势呢?基于以上各种困惑,笔者试图通过理论与实证相结合的研究方法解答以上种种疑惑。本文实证部分将2010年——2014年沪深A股上市公司经过必要的剔除作为样本,通过构建价格模型,对各个行业的股价与财务报表中的会计信息进行相关性检验,试图解决三个问题：(1)合并财务报表的价值相关性是否一定优于母公司个别报表的价值相关性?(2)不同行业的两张报表价值相关性有无差异?(3)随着资本市场环境的变化,财务报表的价值相关性有何变化趋势?为了解决以上三个问题,文章分六个部分进行研究：第一部分阐述了本文研究的背景以及论证的意义,并对以往学者的相关研究内容进行回顾;二、三部分是文章进行研究的理论：先是对财务信息的价值相关性给出了定义,然后介绍了双重披露制下两张报表的信息含量差异以及价值相关性差异,接下来对于本文研究进行行业划分的必要之处进行了分析说明;第四、五部分是本文实证检验的核心部分,利用价格模型对2010年——2014年沪深两市A股上市公司的母公司个别报表和合并财务报表的财务数据进行回归检验,通过R方比较两张报表价值相关性的高低;除此之外,对各行业检验结果进行汇总,比较不同的行业财务报表价值相关性的差异,并通过2010年——2014年数据R方的走势判断报表价值相关性的变化趋势。最后提出了本文的局限性以及对未来相关研究的展望。本文验证了不同行业价值相关性差异情况不同,同时也说明了基于行业分类进行研究的必要性;房地产行业母公司个别报表价值相关性更高,其他行业合并财务报表的价值相关性更高;随着资本市场的发展变化,财务报表的价值相关性正逐渐呈下降趋势。文章期望能够通过这些研究结论为投资者参考财务报表提供理论依据并为今后可能的研究方向提供借鉴。

关键词：双重披露制价值相关性合并报表行业差异股价

氧化镁电缆的绝缘材料特性及载流量评估方法研究

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绝缘材料 2024年第6期57卷 108-115页

作者：魏燕杰刘英西安交通大学电力设备电气绝缘国家重点实验室陕西西安710049

为研究氧化镁电缆绝缘材料的特性及载流量评估方法,本文首先对氧化镁粉体进行了形貌观测和物相分析,确定其纯度及杂质成分;然后测量了氧化镁粉体的介电及导热性能参数,分析了受潮对材料介电参数的影响;最后提出针对氧化镁绝缘多芯电缆... 详细信息

为研究氧化镁电缆绝缘材料的特性及载流量评估方法,本文首先对氧化镁粉体进行了形貌观测和物相分析,确定其纯度及杂质成分;然后测量了氧化镁粉体的介电及导热性能参数,分析了受潮对材料介电参数的影响;最后提出针对氧化镁绝缘多芯电缆的等效热路模型及载流量简化解析算法,并通过二维数值仿真对解析算法进行了有效性验证。结果表明:干燥氧化镁粉体的体积电阻率在1012Ω·m以上,受潮会使其电阻率下降超过1个数量级;在10^(-1)~10^(4)Hz频率范围内,干燥MgO试样的介电常数约为7.9,介质损耗因数约为5×10^(-4)~5×10^(-3),受潮后介质损耗因数明显增大,特别是低频范围增幅明显;干燥MgO试样的电气强度为3.5~4.8 kV/mm,不同方法测得的数据有一定分散性;利用简化解析算法可对多芯氧化镁电缆的额定载流量进行准确评估,对于实际工程应用有利。

关键词：防火电缆氧化镁绝缘材料特性参数额定载流量

好氧颗粒污泥SBR处理垃圾渗滤液的污泥理化特性分析

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天津大学学报 2012年第6期45卷 522-528页

作者：魏燕杰季民李国一秦菲菲天津大学环境科学与工程学院天津300072 交通运输部天津水运工程科学研究所水路交通环境保护技术交通行业重点实验室天津300456 天津塘沽中法供水有限公司天津300450

应用接种颗粒污泥的SBR(GSBR)处理垃圾渗滤液,研究反应器内污泥的理化特性.连续稳定运行91,d的试验结果表明:GSBR中颗粒污泥结构密实;细菌以杆菌为主,颗粒表面发现少量钟虫;粒径以0.20～0.60,mm的小粒径颗粒为主;污泥SVI5min为38,mL/g左... 详细信息

应用接种颗粒污泥的SBR(GSBR)处理垃圾渗滤液,研究反应器内污泥的理化特性.连续稳定运行91,d的试验结果表明:GSBR中颗粒污泥结构密实;细菌以杆菌为主,颗粒表面发现少量钟虫;粒径以0.20～0.60,mm的小粒径颗粒为主;污泥SVI5min为38,mL/g左右,污泥层区域平均沉降速度(ZSV)为24,m/h;污泥密度为28,g(VSS)/L;颗粒污泥强度(以完整性系数计)为96.3%;含水率为97%;SOUR平均为67.9,mg(O2)/(g(VSS).h);污泥表面相对疏水性为85.9%.污泥内元素分析表明:颗粒状污泥更倾向于选择性结合Ca、Fe、Cu等2价或3价金属,特别是Ca元素以CaCO3化合物的形式在好氧颗粒污泥内核大量沉积.污泥EPS中Na、K和Mg为主要的阳离子,而Ca元素所占的比例相对较小.

关键词：好氧颗粒污泥垃圾渗滤液粒径分布金属元素

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投加粉末活性炭强化好氧颗粒污泥的稳定性

天津大学学报 2012年第3期45卷 247-253页

好氧颗粒污泥系统稳定运行一段时间后,往往会发生颗粒污泥解体现象,系统内水力选择压与基质选择压之间的平衡失调,是导致颗粒污泥解体、系统失调的内在诱因.采用了投加粉末活性炭(PAC)强化好氧颗粒污泥稳定性的调控措施.结果发现,PAC的... 详细信息

好氧颗粒污泥系统稳定运行一段时间后,往往会发生颗粒污泥解体现象,系统内水力选择压与基质选择压之间的平衡失调,是导致颗粒污泥解体、系统失调的内在诱因.采用了投加粉末活性炭(PAC)强化好氧颗粒污泥稳定性的调控措施.结果发现,PAC的投加对污泥物理性状及微生物生长动力学方面影响明显:投加PAC可以强化系统内水力选择压,提高污泥的湿密度和强度,降低污泥生长速率和产率,调节污泥浓度和粒径大小,降低粒径分布分散化的趋势,避免因传质阻力引起的颗粒内部分裂,保证好氧颗粒污泥系统持久维持稳定.PAC的投加对污泥化学性状影响甚微:不管投加PAC污泥与否,在颗粒污泥形成过程中均伴随着胞外蛋白浓度的增加及污泥表面相对疏水性的上升.

关键词：好氧颗粒污泥稳定性选择压粉末活性炭

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港口水资源循环综合利用技术

序批式反应器处理垃圾渗滤液的污泥颗粒化及污染物去除性能研究

2016年

作者：李国一魏燕杰

本书主要内容包括：绪论，国内外的研究现状与分析，区域水资源利用的调研分析，港区雨水的智能收集、处理与回用，港区已有污水处理系统的升级与改造，港区中水的回用技术，港区自来水管网的综合管理方案的建立等等。

ISBN: (数字)9787561857106

关键词：

来源：汇雅图书（南通市图书馆... 评论

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汇雅图书（南通市图书馆）

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环境工程学报 2010年第9期4卷 1963-1967页

作者：魏燕杰季民秦菲菲王芬天津大学环境科学与工程学院天津300072 天津市自来水集团津南水务有限公司天津300350

应用序批式反应器（SBR）处理垃圾渗滤液,以絮状活性污泥为接种污泥,经过37 d的运行,反应器内出现小粒径颗粒污泥。第50 d,反应器中污泥完全颗粒化。稳定运行期间,反应器内污泥的平均粒径为0.7 mm;SVI5min一直维持在较低的水平（27~47 m... 详细信息

应用序批式反应器（SBR）处理垃圾渗滤液,以絮状活性污泥为接种污泥,经过37 d的运行,反应器内出现小粒径颗粒污泥。第50 d,反应器中污泥完全颗粒化。稳定运行期间,反应器内污泥的平均粒径为0.7 mm;SVI5min一直维持在较低的水平（27~47 mL/g）;MLSS基本稳定在3 700~4 500 mg/L;当COD和氨氮的平均进水浓度为2 150 mg/L和312 mg/L时,平均出水浓度分别为540 mg/L和35 mg/L,去除率分别为75%和89%。

关键词：序批式反应器好氧颗粒污泥垃圾渗滤液粒径分布

颗粒污泥与絮状污泥处理垃圾渗滤液的耐盐性能比较

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环境工程学报 2010年第10期4卷 2249-2253页

作者：魏燕杰季民秦菲菲王芬郭立天津大学环境科学与工程学院天津300072 天津市自来水集团津南水务有限公司天津300350 天津农学院水产科学系天津300384

通过批次实验系统研究了好氧颗粒污泥和絮状污泥处理垃圾渗滤液时的耐盐性能。实验结果表明,进水含盐量小于10 000 mg/L时,实验所用好氧颗粒污泥和絮状污泥的有机物去除能力、沉降性能、污泥活性基本上不受进水含盐量变化的影响。当进... 详细信息

通过批次实验系统研究了好氧颗粒污泥和絮状污泥处理垃圾渗滤液时的耐盐性能。实验结果表明,进水含盐量小于10 000 mg/L时,实验所用好氧颗粒污泥和絮状污泥的有机物去除能力、沉降性能、污泥活性基本上不受进水含盐量变化的影响。当进水含盐量大于10 000 mg/L时,随着进水含盐量的增大,絮状污泥的污泥沉降指数(SVI)快速减小,污泥活性及去除有机物的能力下降;相比而言,好氧颗粒污泥沉降性能更为稳定,SVI基本维持在30 mL/g左右,污泥活性及去除有机物的能力缓慢下降。当进水含盐量重新降低时,好氧颗粒污泥沉降性能变化不大,污泥活性及去除有机物的能力恢复迅速;而絮状污泥沉降性能变差,污泥活性及去除有机物的能力仍受较大抑制。

关键词：好氧颗粒污泥垃圾渗滤液耐盐性能污泥活性

面向生态环境保护的长江上游老旧码头布局功能优化

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环境科学研究 2020年第5期33卷 1254-1261页

作者：魏燕杰贾建娜彭士涛钟鸣齐兆宇交通运输部天津水运工程科学研究所水路交通环境保护技术交通行业重点实验室天津300456 江苏恒澄交科信息科技股份有限公司江苏苏州215000

针对长江上游部分港口码头环保基础设施、技术、工艺较为落后,难以满足日益趋严的环保要求的问题,以重庆长寿港区为例,按照"关键生态环境问题识别-码头布局功能优化-生态风险分析"的思路,开展了长江上游老旧码头布局功能优化研究.结果表... 详细信息

针对长江上游部分港口码头环保基础设施、技术、工艺较为落后,难以满足日益趋严的环保要求的问题,以重庆长寿港区为例,按照"关键生态环境问题识别-码头布局功能优化-生态风险分析"的思路,开展了长江上游老旧码头布局功能优化研究.结果表明:①现状中存在的关键生态环境问题:煤炭砂石等高污染码头作业区分布散、规模小且同质化经营,导致岸线集约化利用程度低;铁水联运条件未充分利用,导致公路转运对城区环境压力凸显.②基于产业规模与泊位建设供需分析-泊位布置-作业区布置的技术路线,通过优化临港产业布局,关停并转作业区6个,恢复岸线483 m,规划生产性泊位由56个减至46个,规划利用岸线由9 565 m减至8 225 m,促进码头作业规模化、产业结构合理化、岸线利用集约化.③根据铁路物流量测算,规划提升铁路运能,预测2035年铁路货运分担率将达13%、水运分担率将达29%、公路运输量将逐年下降.④布局功能优化后,港口码头与铁公水联运的生态环境相对风险值大幅降低,证实了岸线集约利用和提高铁水联用运输结构比例可降低交通运输对区域生态环境的风险压力.研究显示,面向绿色可持续发展的产业总体布局与面向高效低污染的铁水联运优化,是长江上游老旧码头提升发展的有效途径.

关键词：长江上游老旧码头生态环境保护岸线集约利用铁水联运

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基于双层数据分解混合模型预测鄱阳湖COD

农业工程学报 2022年第5期38卷 296-302页

作者：陈伟金柱成俞真元王晓丽彭士涛朱哲魏燕杰天津理工大学环境科学与安全工程学院安全处置与资源化技术重点实验室天津300384 理科大学数学系平壤朝鲜999091 交通运输部天津水运工程科学研究所天津300456

化学需氧量(Chemical Oxygen Demand,COD)是衡量水质状况的最重要参数之一,反映水体受还原性物质污染的程度。该研究采用改进的完全集合经验模式分解(Improved Complete Ensemble Empirical Mode Decomposition With Adaptive Noise,ICEEMDAN)、变分模式分解(Variational Mode Decomposition,VMD)相结合的双层数据分解算法,并利用双向长短期记忆(Bidirectional Long Short-term Memory,BLSTM)神经网络,提出了一种混合模型IVB(Improved Complete Ensemble Empirical Mode Decomposition With Adaptive Noise-Variational Mode Decomposition-Bidirectional Long Short-term Memory),并以鄱阳湖高锰酸盐指数(Permanganate index,COD_(Mn))监测数据为研究对象,进行案例研究。结果表明,IVB模型具有良好的预测性能:1 d以后的COD_(Mn)预测中,IVB模型的平均绝对百分比误差为2.21%,与单一BLSTM神经网络模型相比降低了10.57个百分点,而与IB(Improved Complete Ensemble Empirical Mode Decomposition With Adaptive Noise-Bidirectional Long Short-term Memory)模型相比降低了4.62个百分点;7 d以后的COD_(Mn)预测中,IVB模型的平均绝对百分比误差为8.18%,与单一BLSTM神经网络模型相比降低了16.34个百分点,而与IB模型相比降低了4.68个百分点。这项研究表明,所开发的IVB模型可以用作水资源管理的有效分析与决策工具。

关键词：水质机器学习 COD 数据分解样本熵(SE)