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控股股东股权质押、内部占用及其经济后果——基于融资工具的理论视角

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系统工程理论与实践 2022年第5期42卷 1146-1171页

作者：汪先珍马成虎复旦大学管理学院上海200433

现有关于A股市场股权质押的研究多为实证分析,但言人人殊,且与海外市场的发现存在不一致.鉴于此,本文在无其它外部融资渠道的假设下,通过分析股权质押与内部占用两种融资方式的替代效应与潜在风险,提出了一个探讨上市公司控股股东股权... 详细信息

现有关于A股市场股权质押的研究多为实证分析,但言人人殊,且与海外市场的发现存在不一致.鉴于此,本文在无其它外部融资渠道的假设下,通过分析股权质押与内部占用两种融资方式的替代效应与潜在风险,提出了一个探讨上市公司控股股东股权质押的动机与经济后果的理论分析框架.除兼容解释已有大部分实证发现之外,我们还证明:1)股权质押可提高控股股东的投资效率并降低其内部占用动机,从而缓解上市公司的代理问题,提升公司估值,增进投资者和社会整体的福利;2)随着质押比例的上升,控股股东的内部占用动机增强,致使公司估值下降,其行为也会随之改变;3)在此过程中,利率、质押率与市场估值的作用正负相异.拓展分析发现:4)股份减持是相对成本最高的融资方式,传递的信号也最负面.总之,股权质押拓展了控股股东的融资渠道,并对上市公司的代理问题、估值以及决策等产生了非线性非单调的影响;其中质押比例是关键,质押政策和市场环境等因素也不容忽视.

关键词：控股股东股权质押代理问题经济后果外部融资

基于动态因果结构推断的SVAR模型识别:算法和仿真

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系统工程理论与实践 2016年第6期36卷 1442-1452页

作者：张二华马成虎吴吉林宁波大学商学院宁波315211 复旦大学管理学院上海200433 山东大学经济研究院济南250100

给定任一满足递归结构假设的SVAR模型,存在一个与其是相同数据生成过程的线性动态因果结构模型,且SVAR模型系数矩阵与动态因果结构之间存在特定的对应关系,故同期变量间因果结构推断可以为SVAR模型提供正确的识别条件.同时还证明同期变... 详细信息

给定任一满足递归结构假设的SVAR模型,存在一个与其是相同数据生成过程的线性动态因果结构模型,且SVAR模型系数矩阵与动态因果结构之间存在特定的对应关系,故同期变量间因果结构推断可以为SVAR模型提供正确的识别条件.同时还证明同期变量与滞后变量间动态因果结构推断能为同期变量间因果结构的正确推断提供有用信息.据此,在PC算法基础上,构建了动态因果结构推断的具体算法,将基于同期变量因果结构推断的SVAR模型识别拓展到基于动态因果结构推断,从而使SVAR模型得以完全识别的情形得到有效拓展,并给出了该方法下SVAR模型识别的充要条件,这些结论均得到了Monte Carlo仿真结果的有力支持.

关键词： SVAR模型模型识别有向无环图动态因果结构 Monte Carlo仿真

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兆瓦级高速永磁同步发电机的电磁设计与优化

兆瓦级高速永磁同步发电机的电磁设计与优化

作者：马成虎上海电机学院

学位级别：硕士

随着社会经济的快速发展,传统能源的消耗量日益增多,开发利用新能源到了刻不容缓的地步。风能作为清洁能源受备受关注,风力发电技术发展迅速且日趋成熟。而高速永磁同步电机凭借其结构简单、动态性能好等优点在风电行业中占据着重要地... 详细信息

随着社会经济的快速发展,传统能源的消耗量日益增多,开发利用新能源到了刻不容缓的地步。风能作为清洁能源受备受关注,风力发电技术发展迅速且日趋成熟。而高速永磁同步电机凭借其结构简单、动态性能好等优点在风电行业中占据着重要地位。本文以一台额定功率为4.25MW的高速永磁同步风力发电机为研究对象,根据电机设计的重要技术指标,以电磁基本原理和电机设计的基本知识为依托,结合高速永磁风力发电机的转速快、体积小的重要结构特点,完成了发电机的初始主要电磁参数设计。为了使风力发电机在较小的风力下依然可以运行,应尽量使其起动转矩减小,为此采用了一种磁极分块和转子开辅助槽相结合的方法削弱齿槽转矩。通过公式推导分析磁极分块和开辅助槽对削弱齿槽转矩的有效性,利用有限元软件参数化模块分别研究了磁极分块数、磁极间隔、开槽辅助圆位置和半径对齿槽转矩的影响,最终选择最优的参数组合完成了高速永磁同步风力发电机起动阻力矩的优化。基于田口法完成了对电机的性能参数的多目标优化。以永磁体宽度、永磁体厚度、气隙长度等作为优化因子,以电机的效率、空载电势、转矩脉动作为优化目标,通过建立正交表并仿真计算,得到最优的优化因子水平值组合,使电机性能达到了最优。最后对优化后的发电机运行特性和发电机损耗及效率进行了仿真分析计算;另外对样机进行了出厂前的实验,结果符合设计要求。

关键词：高速永磁发电机电磁设计齿槽转矩田口法有限元

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场景分析研究

场景分析研究

作者：马成虎江南大学

学位级别：硕士

在计算机视觉领域中,场景分析是图像理解和模式识别中十分重要和困难的课题,主要任务是对原始图像信息进行更高层次的信息描述,有效的表达整副图像所包含的目标信息,联合传统检测、分割和多标记识别,解决场景图像语义标注。但是由于图... 详细信息

在计算机视觉领域中,场景分析是图像理解和模式识别中十分重要和困难的课题,主要任务是对原始图像信息进行更高层次的信息描述,有效的表达整副图像所包含的目标信息,联合传统检测、分割和多标记识别,解决场景图像语义标注。但是由于图像受不同光照强度、有遮挡、类别多样式等影响,加大场景分析的难度,从而如何产生良好的内部视觉信息和有效的利用上下文信息确保标注前后一致性,是场景分析中的至关重要的两个问题。近年来,深度学习和图像分割技术在计算机视觉领域中取得了显著的成果,并在场景分析中得到广泛关注。本文基于这两种技术在场景分析研究中所做出的一些探索和结果,主要工作如下:1、提出一种基于深度学习的多尺度深度网络监督模型,与传统多尺度方法不同,为了产生良好的内部视觉信息表达和有效利用上下文语义信息,以图像中每个像素点为中心选取两个不同尺度的图像片段。深度网络模型主要由两个深度卷积网络组成:首先,利用低层特征网络提取大尺度图像片段全局特征,然后通过局部精化网络捕获小尺度图像片段的局部特征,结合两个网络的特征获取一组稠密的、完备的图像特征,有效的捕获图像的纹理特征、颜色特征和上下文信息。在预测场景语义标注中,从高效性出发,提出一种基于区域快速标注方法,利用3×4网格对图像均匀分块,利用网络预测每个图像块类别概率,选择最大概率的类别作为其标签。对比许多经典算法,多尺度深度网络模型不依赖图像分割算法和人工制作特征。在Stanford Background数据库中取得较好的标注效果。2、基于多尺度图像分割和有效匹配核的场景分析,主要包括特征提取、图像分割和支持向量机。在特征提取部分,利用核描述子有效的提取低层图像特征,并捕获图像的梯度、颜色和形状三个特征。但是直接利用图像特征导致维度较大,为了减少计算代价,结合有效匹配核方法更加精确的衡量局部特征间的相似性,转移和合并图像三个特征到分割图中的每个超像素中。在图像分割部分,采用多尺度图像分割算法,通过重采样和对齐操作有效的捕获图像内部细小的信息,生成最优超像素,有效地减少了图像局部信息的冗余,大大降低了图像处理的复杂度。后续直接联合线性支持向量机预测场景图像标注信息。在Stanford Background数据库中有效的标注出场景图像中的显著目标。

关键词：场景分析深度学习监督学习超像素

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股权质押与公司估值:理论与实证

金融研究 2022年第12期 187-206页

作者：汪先珍马成虎上海纽约大学波动研究所上海200122 复旦大学管理学院上海200433

本文基于2000—2020年我国A股上市公司数据,探讨了控股股东股权质押对上市公司代理问题及其估值的非线性影响。研究发现,控股股东股权质押比例较低(高)时将会缓解(加剧)上市公司的代理问题,从而使其估值上升(下降)。进一步分析显示,随... 详细信息

本文基于2000—2020年我国A股上市公司数据,探讨了控股股东股权质押对上市公司代理问题及其估值的非线性影响。研究发现,控股股东股权质押比例较低(高)时将会缓解(加剧)上市公司的代理问题,从而使其估值上升(下降)。进一步分析显示,随着控股股东股权质押比例的提高,上市公司的财务约束和财务困境水平先降后升,呈U形变化;与此同时,控股股东高股权质押比例降低了上市公司增量现金的边际价值,增加了其审计费用和违规频次。从企业异质性来看,国企子样本中上述关系大多不显著。本文研究对进一步理解股权质押的内在运行机制和经济后果有一定参考意义。

关键词：控股股东股权质押代理问题公司估值

一种基于深度学习的多尺度深度网络的场景标注算法

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计算机工程与科学 2016年第7期38卷 1356-1361页

作者：马成虎董洪伟江南大学物联网工程学院江苏无锡214000

针对场景标注中如何产生良好的内部视觉信息表达和有效利用上下文语义信息两个至关重要的问题,提出一种基于深度学习的多尺度深度网络监督模型。与传统多尺度方法不同,模型主要由两个深度卷积网络组成:首先网络考虑全局信息,提取大尺度... 详细信息

针对场景标注中如何产生良好的内部视觉信息表达和有效利用上下文语义信息两个至关重要的问题,提出一种基于深度学习的多尺度深度网络监督模型。与传统多尺度方法不同,模型主要由两个深度卷积网络组成:首先网络考虑全局信息,提取大尺度图像低层特征;其次网络利用图像局部信息,结合低层特征获取一组稠密的、完备的图像特征,有效地捕获图像像素的纹理特征、颜色特征和上下文信息。对比许多经典方法,该算法不依赖图像分割技术和人工制作特征,在Stanford Background Dataset取得了很好的效果。

关键词：场景标注多尺度深度网络监督学习深度卷积网络

活化蛋白C对大鼠脂肪肝缺血再灌注损伤的影响

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广东医学 2012年第4期33卷 456-458页

作者：陈诚马成虎穆殿超辽宁医学院附属第三医院普外科

目的探讨大鼠脂肪肝缺血再灌注损伤过程中炎症变化情况以及活化蛋白C(APC)对大鼠脂肪肝缺血再灌注损伤的影响。方法清洁级健康雄性Wistar大鼠60只,制备成脂肪肝模型后,随机分为假手术组、对照组和APC组。APC组和对照组行部分肝缺血50 m... 详细信息

目的探讨大鼠脂肪肝缺血再灌注损伤过程中炎症变化情况以及活化蛋白C(APC)对大鼠脂肪肝缺血再灌注损伤的影响。方法清洁级健康雄性Wistar大鼠60只,制备成脂肪肝模型后,随机分为假手术组、对照组和APC组。APC组和对照组行部分肝缺血50 min,各组于再灌注6 h和24 h两个时间点,分别对10只大鼠取材,观察各组ALT、AST、TNF-α、肝组织MPO含量、肝组织ICAM-1免疫组化染色和肝脏组织病理学改变等指标。结果 APC组与对照组的ALT、AST、TNF-α、MPO和ICAM-1表达在各个时间点上均明显高于假手术组。再灌注6 h后与对照组比较,APC组ALT、AST、TNF-α水平和MPO含量明显降低I,CAM-1的表达明显减弱。光镜下观察肝形态学变化,对照组损伤甚为明显,APC组和假手术组损伤程度较对照组轻,假手术组更轻。再灌注24 h后,与对照组比较,APC组TNF-α水平明显降低,APC组与对照组其余各项指标间差异无统计学意义。结论 APC通过抗炎和减少内皮细胞损伤,对大鼠脂肪肝缺血再灌注损伤起保护作用。

关键词：活化蛋白C 脂肪肝缺血再灌注大鼠

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离散累积前景理论下的投资组合选择

系统工程学报 2015年第4期30卷 494-508页

作者：林祥亮马成虎范龙振复旦大学管理学院上海200433 复旦金融研究中心上海200433

提出了离散情形下的累积前景理论(CPT)模型,讨论了CPT价值函数的性质(包括连续可微性、一阶随机占优性、凹凸性等),给出了投资组合适定的一般条件及两种特殊情形下最优投资组合的解析解.研究发现,存在一个与投资者效用密切相关的临界点... 详细信息

提出了离散情形下的累积前景理论(CPT)模型,讨论了CPT价值函数的性质(包括连续可微性、一阶随机占优性、凹凸性等),给出了投资组合适定的一般条件及两种特殊情形下最优投资组合的解析解.研究发现,存在一个与投资者效用密切相关的临界点.当超过这个临界点时,投资于风险资产的额度为有限的;反之,投资于风险资产的额度是无限的.最后提供了连续分布情形下最优解依离散分布最优解收敛的定理.

关键词：离散分布累积前景理论投资组合收敛性适定性

基于STM32手持式模具内腔尺寸激光测量仪的探讨方案

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中文科技期刊数据库（全文版）工程技术 2023年第7期 72-75页

作者：马成虎国电投宁夏能源铝业青鑫炭素有限公司宁夏青铜峡751603

随着时代的发展,科技不断进步,传统的测量工具在精密物体的测量上开始被替代,就比如卷尺开始被游标卡尺、内千分尺等代替,但由于这类测量工具携带不方便,测量范围有限,因此雷达测距、激光测距以及超声波测距接引而出。激光测距技术具有... 详细信息

随着时代的发展,科技不断进步,传统的测量工具在精密物体的测量上开始被替代,就比如卷尺开始被游标卡尺、内千分尺等代替,但由于这类测量工具携带不方便,测量范围有限,因此雷达测距、激光测距以及超声波测距接引而出。激光测距技术具有操作方便、系统简单及白天和夜晚都可以工作的优点。与雷达测距相比具有良好的抗干扰性和很高的精度。此次设计的手持式激光测量模具内腔尺寸系统包括以STM32F407为核心处理器的主板核心板、以PLS-K-60 激光测距模块为核心处理器的数据采集板。利用两个激光测距模块进行测量,将测量的数据进行一系列逻辑运算后利用串口通讯上传到核心处理器中,通过LCD显示屏将最终的数据进行显示。光测距技术是指利用射向目标的激光脉冲或连续波激光束测量口标距离得距离测量技术。较常用的激光测距方法有一角法、脉冲法和相位法激光测距。

关键词：激光测距核心处理器测距模块逻辑算法串口通讯