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宗族文化与民营企业债务融资成本

宗族文化与民营企业债务融资成本

作者：韩文轩云南财经大学

学位级别：硕士

“融资难,融资贵”的问题一直制约着中国民营企业发展,根据全国工商联2017年的调研数据显示,融资成本问题是影响民营企业发展的首要因素。2015年至2017年民营企业的债券融资净额一直在5000亿以上,但是2018年初,部分民营企业发生了债务... 详细信息

“融资难,融资贵”的问题一直制约着中国民营企业发展,根据全国工商联2017年的调研数据显示,融资成本问题是影响民营企业发展的首要因素。2015年至2017年民营企业的债券融资净额一直在5000亿以上,但是2018年初,部分民营企业发生了债务违约事件,债务融资净额直接转为负数,违约数量占总数76%,违约金额占中国当年市场违约金额的90%。尽管2019年债务融资净额数量开始上升,但是主要原因是民营企业债务到期而非发行规模增加。改革开放以来,民营企业的融资环境一直较差,这主要由内外两部分原因造成。外在原因方面,投资者更愿意将资金投资在资产回报率较高的房地产行业;此外,国有企业以较低成本获得了大量的资金支持;而银行提供给民营企业的信贷产品种类虽然丰富,但是贷款门槛较高,这些原因造成流向民营企业的资金规模较少。而自身经营不完善、抗风险能力弱、公司治理机制和决策机制不完善等内在原因造成民营企业违约概率增大,违约事件时常发生,民营企业实际的债务融资成本就比名义银行贷款成本较高。违约事件的发生,投资者对民营企业失去了信任甚至影响民营企业其他融资渠道。在这样的环境背景下,不管是企业界还是学术界都希望找到合适的方法改善民营企业的融资环境,降低债务融资成本。本文以2009-2018年中国A股民营上市公司为样本,考察宗族文化是否影响民营企业债务融资成本,研究结果表明,宗族文化与民营企业债务融资成本之间呈现负相关关系。本文运用工具变量法和倾向得分匹配法进行内生性检验后,研究结果依然成立。然后,通过机制检验发现,宗族文化通过提升信任水平、信息交互和道德规范来降低债务融资成本;研究还发现宗族文化可以降低盈余质量,提升会计稳健性水平,这说明宗族文化可以通过降低信息风险机制来降低债务融资成本;此外,宗族文化在降低债务融资成本的效应在分析师跟踪人数较多和大型的会计事务所的进行审计的效果更明显。进一步研究发现,相较于垄断性行业和规模较小的民营上市公司,宗族文化对债务融资成本的降低效应在竞争性行业和规模较大的民营上市公司中更加显著;此外,宗族文化可以提升民营上市公司的公司价值。

关键词：宗族文化债务融资成本非正式制度

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基于分布式网络的稀疏系统偏差补偿算法研究

基于分布式网络的稀疏系统偏差补偿算法研究

作者：韩文轩北京理工大学

学位级别：硕士

随着信息技术、通信技术和传感器技术、网络技术的快速发展,分布式络越来越多的在工业自动化、交通运输、精准农业、物联网、环境监测等重要工业领域广泛应用,基于分布式网络的自适应滤波算法也受到了极大的关注。最小均方算法(LMS)具... 详细信息

随着信息技术、通信技术和传感器技术、网络技术的快速发展,分布式络越来越多的在工业自动化、交通运输、精准农业、物联网、环境监测等重要工业领域广泛应用,基于分布式网络的自适应滤波算法也受到了极大的关注。最小均方算法(LMS)具有实现简单、计算量小、实时性强等诸多优点,分布式LMS算法算法得到了广泛的研究,并被用来解决信道估计、轨道跟踪等问题。然而当系统存在输入噪声、系统稀疏性较强时,LMS算法的性能并不理想。偏差补偿LMS算法和稀疏系统LMS算法克服了传统算法的缺点,结合分布式自适应网络,其性能将会进一步提升。本文研究了偏差补偿最小均方算法(BCLMS)以及针对稀疏系统的偏差补偿最小均方算法,并针对分布式自适应网络研究了扩散式稀疏系统BCLMS算法。本文在BCLMS算法和前向/后向预测输入噪声方差估计方法的基础上,提出了一种计算简便的输入噪声方差估计方法以及BCLMS-I与BCLMS-II两种新的偏差补偿LMS算法。本文对提出的算法进行了稳态性能分析,并在广义平稳高斯白噪声限定条件下推导出了算法的稳态均方偏差(MSD)。相比BCLMS算法,新算法具有计算量少、收敛性好的特点。针对稀疏系统参数估计问题,本文结合基于?范数与?范数的稀疏系统自适应滤波算法,提出了针对簇稀疏系统的偏差补偿LMS算法,结合分布式自适应滤波算法的相关研究,实现了基于扩散式策略的分布式偏差补偿LMS算法。

关键词：自适应滤波偏差补偿稀疏系统分布式网络最小均方算法

空调室外计算参数与室内热环境不保证时长关联性研究

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空调室外计算参数与室内热环境不保证时长关联性研究

作者：韩文轩天津大学

学位级别：硕士

夏季空调室外计算参数是空调系统设计的基础数据,明确夏季空调室外计算参数影响室内热环境的机理对其合理选取具有重要意义。当前我国夏季空调室外计算参数仅能反映室外近极端气象状态,并未考虑对室内热环境的影响。因此,本文通过建立... 详细信息

夏季空调室外计算参数是空调系统设计的基础数据,明确夏季空调室外计算参数影响室内热环境的机理对其合理选取具有重要意义。当前我国夏季空调室外计算参数仅能反映室外近极端气象状态,并未考虑对室内热环境的影响。因此,本文通过建立夏季空调室外计算参数与室内热环境不保证时长间的定量关联,发现两者间存在量级差异和线性关系。在此基础上,分析窗墙比等因素对室内热环境不保证时长的影响,提出当前我国夏季空调室外计算参数在同时发生性及量值上存在的问题,从而为完善我国夏季空调室外计算参数确定体系提供参考和借鉴。本文以TRNSYS（Transient System Simulation Program）软件为平台,以实际气象观测数据和基于夏季空调室外计算参数构造的设计日数据为输入,分别模拟实际负荷和设计负荷,以超出设计负荷的实际负荷时数表征室内热环境不保证时长。通过统计广州、上海及天津不同夏季空调室外计算参数不保证时长对应的室内热环境不保证时长,发现两者存在量级差异且呈线性关系。三个城市不保证50小时夏季空调室外计算参数对应室内热环境不保证时长均不超过10小时。经分析,分项负荷逐时叠加过程造成室内外不保证时长量级差异,本质上反映了夏季空调室外计算参数间对同时发生性考虑不足。不同建筑模型的验证也证实室内外不保证时长间量级差异及线性关系的普遍性。在此基础上,进一步研究窗墙比、换气次数及室内设计条件对室内热环境不保证时长的影响,研究发现:窗墙比减小、换气次数增加及室内温度升高时,室内不保证时长均会增多;反之则减少。另外,室内空气焓值对室内热环境不保证时长无影响。经分析,造成上述现象的本质原因是夏季空调室外计算参数量值不够准确。室内温度允许在一定范围内波动会使室内不保证时长减少。如室内允许最高温度为28℃,则广州、上海、天津室内不保证时长减少比例为93.6%、89.8%和91.4%,室内不保证时长将达到0.3小时、0.9小时和0.4小时。

关键词：夏季空调室外计算参数室内热环境不保证时长负荷模拟

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2021年电荒:政策分析与选择

能源 2021年第12期 68-74页

作者：韩文轩不详

受到国际关注的2020年12月我国局部电荒还不到半年,2021年更为严重的电荒又不期而至。2021年5月下旬以来,南方等多地出台了力度不等的停限电措施,主要集中在"两高"企业。9月中旬以来,全国20多个省份相继启动有序用电措施,多地要求工业... 详细信息

受到国际关注的2020年12月我国局部电荒还不到半年,2021年更为严重的电荒又不期而至。2021年5月下旬以来,南方等多地出台了力度不等的停限电措施,主要集中在"两高"企业。9月中旬以来,全国20多个省份相继启动有序用电措施,多地要求工业企业错峰用电,东北地区波及到城市正常运行和居民日常用电。

关键词：电荒有序用电错峰用电东北地区分析与选择日常用电停限电

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两部制电价研究(上):问题产生与现状

能源 2021年第5期 24-29页

作者：韩文轩华能能源研究院

两部制电价的不合理之处可能迟滞电力行业的低碳转型。价格机制是市场机制的核心,市场决定价格是市场在资源配置中起决定性作用的关键。电价改革作为电力体制改革的核心内容,对建立和培育电力市场、优化电力资源配置具有重要意义,有利... 详细信息

两部制电价的不合理之处可能迟滞电力行业的低碳转型。价格机制是市场机制的核心,市场决定价格是市场在资源配置中起决定性作用的关键。电价改革作为电力体制改革的核心内容,对建立和培育电力市场、优化电力资源配置具有重要意义,有利于促进电力工业发展,提高国民经济整体竞争能力。

关键词：两部制电价整体竞争能力电力工业发展电价改革资源配置电力体制改革不合理之处市场机制

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电力行业低碳转型下两部制电价机制研究

中国电力企业管理 2021年第4期 46-49页

作者：韩文轩不详

2020年12月12日,习近平总书记在气候雄心峰会上讲话指出,我国以新发展理念为引领,在推动高质量发展中促进经济社会发展全面绿色转型,脚踏实地落实向世界承诺的目标,为全球应对气候变化作出更大贡献。当前,电力行业低碳转型发展成为国内... 详细信息

2020年12月12日,习近平总书记在气候雄心峰会上讲话指出,我国以新发展理念为引领,在推动高质量发展中促进经济社会发展全面绿色转型,脚踏实地落实向世界承诺的目标,为全球应对气候变化作出更大贡献。当前,电力行业低碳转型发展成为国内外关注的焦点,电力等行业的高质量发展面临前所未有的挑战。电价改革,在应对气候变化、推进能源革命、加快推动绿色低碳发展、提高国际竞争能力等方面,将会发挥更为重要的作用。两部制电价问题一直是我国电价改革的重要内容。科学的两部制电价机制,有利于合理分割纵向产业链上电力发输配售各环节电价空间、科学确定横向不同电源的比价关系,优化电力资源配置,促进电力工业低碳转型和高质量发展。

关键词：两部制电价电价改革比价关系电力行业能源革命绿色转型国际竞争能力新发展理念

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两部制电价机制研究(下):改革思路

能源 2021年第6期 24-25页

作者：韩文轩华能能源研究院

很明显,我国两部制电价制度已经明显影响电力行业效率效益,对电力用户利益产生了重大影响。两部制电价制度是影响电我国力发输配售储各环节效率效益的关键制度,也是电力体制改革的核心内容。没有科学权威的两部制电价制度,电力行业各环... 详细信息

很明显,我国两部制电价制度已经明显影响电力行业效率效益,对电力用户利益产生了重大影响。两部制电价制度是影响电我国力发输配售储各环节效率效益的关键制度,也是电力体制改革的核心内容。没有科学权威的两部制电价制度,电力行业各环节就缺乏合理的市场信号和正确的政策引导社会投资,电力行业低碳转型和高质量发展将会失去重要的制度保障。

关键词：两部制电价市场信号电力体制改革电力行业效率效益配售低碳转型电力用户

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煤电发电量增速控制是减碳关键 004

中国能源报

作者：韩文轩

碳达峰、碳中和愿景对能源特别是电力行业产生了重大影响。其中，火电/煤电发电量增速是衡量发电行业碳排放量的关键指标，应纳入电力行业中长期规划，分解到年度，落实到地区，实施有效控制，加快推动绿色转型。应实施火电/煤电发电量... 详细信息

碳达峰、碳中和愿景对能源特别是电力行业产生了重大影响。其中，火电/煤电发电量增速是衡量发电行业碳排放量的关键指标，应纳入电力行业中长期规划，分解到年度，落实到地区，实施有效控制，加快推动绿色转型。应实施火电/煤电发电量增速控制为实现严控煤炭消费和煤?

关键词：发电量电力行业

来源： cnki报纸评论

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地方政府债务、税负效应与企业投资

财经科学 2023年第5期 138-148页

作者：陈必果夏蜀刘志强韩文轩中国社会科学院大学经济学院云南财经大学中国地方金融研究中心云南财经大学金融学院广西大学经济学院

本文以中国A股上市公司为研究对象,从税负效应视角探究地方政府债务对企业投资水平的影响机制及后果。研究发现,相较于国有企业,地方政府债务扩张加重了非国有企业的实际税负;地方政府债务的税负效应对非国有企业投资的抑制更显著;尤其... 详细信息

本文以中国A股上市公司为研究对象,从税负效应视角探究地方政府债务对企业投资水平的影响机制及后果。研究发现,相较于国有企业,地方政府债务扩张加重了非国有企业的实际税负;地方政府债务的税负效应对非国有企业投资的抑制更显著;尤其是在财政压力较大的地区,地方政府债务的税负效应对非国有企业投资的抑制更显著。该研究结论在进行了一系列内生性和稳健性检验,尤其是在控制了地方政府债务的信贷挤占效应之后,依然成立。最后,经济后果分析表明,地方政府债务扩张会明显抑制非国有经济占比较高地区的经济发展。本文的研究结论为地方政府债务和税收征管对企业经营影响提供了新的微观证据,有助于防范化解地方政府债务风险,并为深化税收制度改革、规范税收征管提供理论依据和政策建议。

关键词：地方政府债务税负效应企业投资