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资本市场开放政策对股票和债券市场风险的影响分析

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国际金融研究 2024年第2期 74-84页

作者：李沁傲韩复龄方意中央财经大学金融学院中国人民大学国家发展与战略研究院

本文在纳入较为全面的资本市场开放政策,考虑股票、债券市场之间关联关系的基础上,探究资本市场开放政策引致的直接冲击和间接溢出如何影响股票、债券市场风险,并进行相应的机制检验和政策异质性分析。本文的主要结论包括:第一,资本市... 详细信息

本文在纳入较为全面的资本市场开放政策,考虑股票、债券市场之间关联关系的基础上,探究资本市场开放政策引致的直接冲击和间接溢出如何影响股票、债券市场风险,并进行相应的机制检验和政策异质性分析。本文的主要结论包括:第一,资本市场开放政策出台之后,在直接冲击和间接溢出的共同影响下,股票市场风险在一个月内下降9%,债券市场风险在0~2周内上升53%。第二,政策通过提高投资者理性水平降低股票市场风险,通过加强内外联动提高债券市场风险。上述实证结果支持资本市场开放对金融市场风险影响的“两面性”。政策带来的直接冲击对股票、债券市场风险变化起主导作用,间接溢出方向与直接冲击相反。上述结果通过稳健性检验。具体而言,间接溢出分别在股票市场、债券市场抵消约31%、10%的直接冲击影响。第三,直接影响股票市场的政策对股票市场风险造成负向直接冲击,对债券市场风险造成负向间接溢出;直接影响债券市场的政策对债券市场风险造成正向直接冲击,对股票市场风险造成正向间接溢出。

关键词：资本市场开放政策金融市场风险事件分析法

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商业银行数据资产价值评估

中国银行业 2024年第2期 76-78,82页

作者：韩复龄中央财经大学金融学院

从商业银行的数据资产生产机制和数据来源分析来看,商业银行的数据资产主要有三个数据特点:数据来源的广泛性、数据内容的异质性、数据生产的复杂性。这些数据特点又会影响到商业银行数据资产的应用和价值显现,进而影响到数据资产估值... 详细信息

从商业银行的数据资产生产机制和数据来源分析来看,商业银行的数据资产主要有三个数据特点:数据来源的广泛性、数据内容的异质性、数据生产的复杂性。这些数据特点又会影响到商业银行数据资产的应用和价值显现,进而影响到数据资产估值和定价方法的设计。

关键词：商业银行数据资产数据来源数据生产数据内容资产价值评估数据特点价值显现

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设置资本“红绿灯”需破解的当前难点

国家治理 2022年第14期 55-59页

作者：韩复龄中央财经大学金融学院

为资本设置“红绿灯”,及时立规矩、强监管,是防范和化解重大金融风险、推动经济高质量发展的题中应有之义。设置资本“红绿灯”要正确认识和把握资本的特性和行为规律,客观认识资本在实现共同富裕战略目标和实践途径中的角色作用,既发... 详细信息

为资本设置“红绿灯”,及时立规矩、强监管,是防范和化解重大金融风险、推动经济高质量发展的题中应有之义。设置资本“红绿灯”要正确认识和把握资本的特性和行为规律,客观认识资本在实现共同富裕战略目标和实践途径中的角色作用,既发挥好资本作为生产要素的积极作用,又要有效抑制其消极作用;要统筹兼顾要素市场化、内外经济循环,防止发生次生金融风险和交叉金融风险;要完善技术手段,把握有效市场和有为政府的度,将依法监管落到实处。

关键词：资本监管共同富裕金融风险要素市场化

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全面深化改革的关键点、切入点与着力点

中国高等教育 2013年第23期 11-13页

作者：韩复龄

在改革开放的列车狂飙疾驶35年之后．中国的改革正面临着一系列新的挑战与抉择。党的十一届三中全会可谓冲破僵化计划经济体制的始点．当时中国的社会结构相对单一．公有制占据绝对优势地位．经济发展水平也较为落后。历经35年的改革开... 详细信息

在改革开放的列车狂飙疾驶35年之后．中国的改革正面临着一系列新的挑战与抉择。党的十一届三中全会可谓冲破僵化计划经济体制的始点．当时中国的社会结构相对单一．公有制占据绝对优势地位．经济发展水平也较为落后。历经35年的改革开放．中国整个社会经济结构发生了巨大而深刻的变化，利益格局不断调整，地区间、城乡间、各经济部门间差异呈现出多元化的趋势．经济转型与社会变革交织融合。如何破除利益集团的藩篱固化？

关键词：改革开放党的十一届三中全会经济发展水平计划经济体制社会经济结构绝对优势社会结构利益格局

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环境规制、隐性经济与环境污染

财经问题研究 2017年第6期 22-29页

作者：张博韩复龄中央财经大学金融学院北京100081 安徽财经大学金融学院安徽蚌埠233030

本文分别利用熵权法和多指标多原因模型测算了2003—2012年中国30个省份的环境污染综合指数和隐性经济规模,并利用静态面板数据模型和动态面板数据模型就环境规制、隐性经济以及二者的交互作用对环境污染的影响进行实证研究。研究发现:... 详细信息

本文分别利用熵权法和多指标多原因模型测算了2003—2012年中国30个省份的环境污染综合指数和隐性经济规模,并利用静态面板数据模型和动态面板数据模型就环境规制、隐性经济以及二者的交互作用对环境污染的影响进行实证研究。研究发现:行政化环境规制强度和市场化环境规制强度对环境污染存在显著负向影响,两种环境规制情形下,隐性经济规模对环境污染均表现出显著正向影响:行政化环境规制强度和市场化环境规制强度与隐性经济规模的交互作用显著抑制了环境污染,环境规制总体上有利于环境质量的改善;人均GDP与环境污染之间存在明显的倒U型关系,满足环境库兹涅茨曲线假说;对外开放度、能源效率和技术进步对环境污染的影响显著为负;产业结构和城镇化水平对环境污染的影响显著为正,并且由于对外开放度对环境污染的负向影响使得"污染避难所假说"在中国并没有得到验证。

关键词：环境规制隐性经济环境污染环境库兹涅茨曲线(EKC)

我国创业板上市公司内部人卖出交易超额收益研究

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中央财经大学学报 2011年第12期 37-42页

作者：韩复龄崔庆柱中央财经大学金融学院北京100081 中债信用增进投资股份有限公司北京100033

本文以创业板市场上市公司内部人卖出交易信息为研究对象,运用事件研究法来考察我国创业板市场上市公司内部人卖出交易的超额收益情况。研究发现,内部人卖出交易在事件日前后20天不能取得超额收益,在事件日前后10天和前后5天的事件窗上... 详细信息

本文以创业板市场上市公司内部人卖出交易信息为研究对象,运用事件研究法来考察我国创业板市场上市公司内部人卖出交易的超额收益情况。研究发现,内部人卖出交易在事件日前后20天不能取得超额收益,在事件日前后10天和前后5天的事件窗上都可以取得超额收益,且在前后5天的超额收益更为显著。在检验超额收益的基础上,分析了影响内部人交易超额回报的因素,实证结果部分支持了信息层级假说和信息不对称假说。

关键词：创业板内部人卖出交易超额收益事件研究