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审计质量、产权性质与非效率投资

财会月刊（下） 2017年第9期 99-105页

作者：陈西婵陈西婵重庆工商大学融智学院重庆400030 重庆大学经济与工商管理学院重庆400030

以我国沪深A股上市公司2007~2015年数据为样本,对高质量审计是否能改善上市公司非效率投资以及这种影响是否因公司产权特征不同而有所差异进行了研究。结果表明:高质量审计有利于缓解投资不足,抑制投资过度;相对于投资过度来说,高质量... 详细信息

以我国沪深A股上市公司2007~2015年数据为样本,对高质量审计是否能改善上市公司非效率投资以及这种影响是否因公司产权特征不同而有所差异进行了研究。结果表明:高质量审计有利于缓解投资不足,抑制投资过度;相对于投资过度来说,高质量审计对投资不足的改善作用更显著;高质量审计缓解投资不足的作用主要体现在民营企业中,而抑制投资过度的作用主要体现在国有企业中,且这种抑制作用在地方政府控制的国有上市公司中最强,在国有企业集团控制的上市公司中次之,在中央政府控制的上市公司中最弱。

关键词：审计质量过度投资投资不足产权性质

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审计质量、产权性质与非效率投资

财会月刊 2017年第27期 99-105页

作者：陈西婵重庆工商大学融智学院重庆大学经济与工商管理学院

以我国沪深A股上市公司2007;015年数据为样本,对高质量审计是否能改善上市公司非效率投资以及这种影响是否因公司产权特征不同而有所差异进行了研究。结果表明:高质量审计有利于缓解投资不足,抑制投资过度;相对于投资过度来说,高质量审... 详细信息

以我国沪深A股上市公司2007;015年数据为样本,对高质量审计是否能改善上市公司非效率投资以及这种影响是否因公司产权特征不同而有所差异进行了研究。结果表明:高质量审计有利于缓解投资不足,抑制投资过度;相对于投资过度来说,高质量审计对投资不足的改善作用更显著;高质量审计缓解投资不足的作用主要体现在民营企业中,而抑制投资过度的作用主要体现在国有企业中,且这种抑制作用在地方政府控制的国有上市公司中最强,在国有企业集团控制的上市公司中次之,在中央政府控制的上市公司中最弱。

关键词：审计质量过度投资投资不足产权性质

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企业社会责任信息披露、媒体关注与企业绩效

财会通讯：下 2018年第1期 31-34页

作者：陈西婵重庆工商大学融智学院

本文以沪、深两市2013-2014所有A股上市公司为初始样本,探索了企业社会责任信息披露对企业绩效的影响机理,重点关注了媒体在企业社会责任信息披露对企业绩效影响中的作用。研究发现:作为投资者决策重要的非财务信息,企业社会责任信息披... 详细信息

本文以沪、深两市2013-2014所有A股上市公司为初始样本,探索了企业社会责任信息披露对企业绩效的影响机理,重点关注了媒体在企业社会责任信息披露对企业绩效影响中的作用。研究发现:作为投资者决策重要的非财务信息,企业社会责任信息披露有利于降低公司与投资者等利益相关者之间的信息不对称,从而对企业的ROA、ROE、托宾Q具有正向的作用;媒体是利益相关者了解企业的重要途径,有利于强化企业社会责任信息披露与企业绩效之间的关系。

关键词：企业社会责任媒体关注绩效

房产税对房地产市场供需的影响——基于试点城市的分析

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企业经济 2014年第5期33卷 172-175页

作者：陈西婵重庆工商大学融智学院

2011年个人房产税开始试点,上海属于一线高房价、高增长的城市,房产税实施"增量模式"。重庆则属于中等房价的内陆城市,房产税实施"存量模式"。在实证研究数据匮乏的情况下,本文从供需角度用指数来研究房地产市场的变化趋势,得出两点结论... 详细信息

2011年个人房产税开始试点,上海属于一线高房价、高增长的城市,房产税实施"增量模式"。重庆则属于中等房价的内陆城市,房产税实施"存量模式"。在实证研究数据匮乏的情况下,本文从供需角度用指数来研究房地产市场的变化趋势,得出两点结论:房产税对房地产市场具有"维稳"的作用;与上海相比,重庆针对"存量房"的房产税方案对抑制供需有立竿见影的效果。这揭示了不同的房产税方案对房地产市场影响是有区别的,区别主要体现在供需双方调整的速度和幅度上。

关键词：房产税价格指数平稳释放

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供应商(客户)集中度与公司信息披露违规

南开管理评论 2021年第6期24卷 213-224,I0041,I0042页

作者：陈西婵刘星苏州大学东吴商学院重庆大学经济与工商管理学院

供应商(客户)集中度代表企业间关系的强度,关系中私有信息的沟通既降低了公司公开信息披露的动力,又减轻了公司公开信息披露违规的后果。供应商(客户)集中度越高,一方面,企业越容易信息披露违规;另一方面,企业越容易转移违规的负面后果... 详细信息

供应商(客户)集中度代表企业间关系的强度,关系中私有信息的沟通既降低了公司公开信息披露的动力,又减轻了公司公开信息披露违规的后果。供应商(客户)集中度越高,一方面,企业越容易信息披露违规;另一方面,企业越容易转移违规的负面后果,供应商(客户)集中度有利于缓解违规企业银行贷款“量价齐升”的局面。这两方面的影响损害了资本市场的公平性,不利于投资者保护。通过对中国上市公司的考察,本文提供了上述推测的经验证据。我们根据信息披露权衡理论,从违规动因和违规后果两个角度考察了供应商(客户)对公司信息披露的影响及其作用机理,为证监会对公司供应商(客户)集中度的关注提供了理论依据和证据支持。同时,本文从企业间关系角度补充了制度环境与会计信息质量的相关文献,从投资者保护角度拓展了供应链关系对企业行为影响的研究。

关键词：供应商(客户)集中度信息披露违规银行贷款投资者保护

高管激励对公司信息披露违规的治理作用——基于中国上市公司的经验证据

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苏州大学学报（哲学社会科学版） 2020年第6期41卷 123-133页

作者：陈西婵周中胜苏州大学东吴商学院江苏苏州215021

现有大量文献考察了企业信息披露违规的动因,却鲜有文献探讨如何治理企业信息披露违规行为。故不妨以中国上市公司股权激励计划实施为契机,探讨高管激励对公司信息披露违规的抑制作用及其适用的市场环境。研究发现,高管股权薪酬激励、... 详细信息

现有大量文献考察了企业信息披露违规的动因,却鲜有文献探讨如何治理企业信息披露违规行为。故不妨以中国上市公司股权激励计划实施为契机,探讨高管激励对公司信息披露违规的抑制作用及其适用的市场环境。研究发现,高管股权薪酬激励、货币薪酬激励均能发挥公司治理作用,抑制上市公司信息披露违规。但是,在产品市场竞争激烈的情况下,高管股权薪酬激励的作用出现反转,高管股权薪酬没有抑制而是强化了公司信息披露违规,而高管货币薪酬激励的作用未出现显著变化。机制分析发现,产品市场竞争强化了高管股权薪酬业绩敏感性,诱发了高管信息操纵行为。这表明,在产品市场竞争激烈的行业,股权激励的设计更应引导高管的稳健性。研究的发现将对高管薪酬契约设计和资本市场信息披露违规治理的实践提供经验借鉴和证据支持。

关键词：高管激励股权薪酬货币薪酬产品市场竞争信息披露违规

证监会处罚、分析师跟踪与公司银行债务融资——来自信息披露违规的经验证据

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会计研究 2018年第1期 60-67页

作者：刘星陈西婵重庆大学经济与工商管理学院 400030 重庆工商大学融智学院 400030

证监会处罚公告释放的"坏消息"具有风险预警的作用,可能导致违规公司银行债务融资下降。分析师跟踪可能具有信息效应和声誉效应,影响证监会处罚公告与公司银行债务融资之间的关系。在中国资本市场强化监管的背景下,本文考察了证监会处... 详细信息

证监会处罚公告释放的"坏消息"具有风险预警的作用,可能导致违规公司银行债务融资下降。分析师跟踪可能具有信息效应和声誉效应,影响证监会处罚公告与公司银行债务融资之间的关系。在中国资本市场强化监管的背景下,本文考察了证监会处罚对于违规公司非公开市场融资的经济后果。我们的研究发现,证监会处罚公告后,违规公司的银行贷款签约概率、银行贷款签约率和新增银行贷款规模均下降;并且,处罚等级越高,下降越显著。银行预期违规公司的信息成本与违约风险上升,而非公司真实的财务状况恶化是公司银行债务融资下降的主要原因。此外,分析师跟踪的信息效应而非声誉效应,缓解了证监会处罚公告与公司银行债务融资之间的负向关系。本文拓展了资本市场处罚和分析师跟踪对于公司非公开市场融资的经济后果研究,也为新兴市场国家的资本市场监管提供了经验证据。

关键词：证券监管分析师跟踪银行债务融资信息效应声誉效应

高质量审计能够提高企业的投资效率吗——来自中国上市公司的经验证据

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会计之友 2018年第1期 45-49页

作者：陈西婵重庆工商大学融智学院

以我国沪深A股上市公司2007—2015年数据为样本,就高质量的审计是否改善上市公司非效率投资进行了研究。结果表明:第一,高质量的审计既利于缓解投资不足,又有利于抑制投资过度。第二,相对于投资过度来说,高质量的审计对投资不足的改善... 详细信息

以我国沪深A股上市公司2007—2015年数据为样本,就高质量的审计是否改善上市公司非效率投资进行了研究。结果表明:第一,高质量的审计既利于缓解投资不足,又有利于抑制投资过度。第二,相对于投资过度来说,高质量的审计对投资不足的改善作用更显著。这是因为一方面审计监督对投资过度的抑制必须依赖于其对公司内部治理的改善才能起作用。另一方面,我国上市公司信息较不透明,高质量审计的信号传递有利于较好地缓解外部投资者的信息不对称,从而有效地改善因融资约束导致的投资不足。第三,在事务所规模、审计意见类型和审计费用三个审计质量的表征变量中,公司投资效率对审计意见类型最为敏感,其次是事务所规模。这可能是因为公开的审计意见在资本市场有更好的信号传递作用,对上市公司的投资效率影响更大。

关键词：审计质量过度投资投资不足双边随机边界前沿

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基于期权博弈的资本预算研究

基于期权博弈的资本预算研究

作者：陈西婵重庆交通大学

学位级别：硕士

传统预算方法存在较大缺陷已被业界公认,即预算与战略脱节。预算仅仅注重财务数据,而没有融入对企业发展有重大影响的竞争战略和竞争行动,经营者的价值和管理柔性这些非财务信息同样也被忽视。因此,预算不能很好地为企业战略服务。为搭... 详细信息

传统预算方法存在较大缺陷已被业界公认,即预算与战略脱节。预算仅仅注重财务数据,而没有融入对企业发展有重大影响的竞争战略和竞争行动,经营者的价值和管理柔性这些非财务信息同样也被忽视。因此,预算不能很好地为企业战略服务。为搭建起公司财务与战略之间的桥梁,实现从战略理论到商业实践的跨越,作者在资本预算中引入期权博弈思想。期权博弈强调了策略互动和管理柔性的重要性,使资本预算更具动态性、战略性。第一,论文完善了安瑛晖、张维(2001)提出的期权博弈项目评价框架体系,建立了双寡头连续时间下的期权博弈评价模型,讨论了在不同市场结构下的最优投资收益和投资临界值问题。作者根据Trigeogis(2006)建立的双寡头连续时间下的期权博弈静态模型推导出期权博弈动态模型。与静态博弈相比,在动态博弈下投资收益容易被侵蚀,博弈双方更倾向于等待直到市场发展充分时再投资。论文给出了同时考虑不确定条件下的实物期权价值和策略互动下的主体博弈价值的投资战略图。期权博弈投资战略图清晰地展示了市场地位不平等的博弈双方各自的适应性战略。第二,期权博弈分析能够帮助解决不确定条件下资本项目投资的复杂问题。为了增强了期权博弈在实际资本预算领域的可操作性,作者对研发投资进行了深入研究。论文把共享期权、复合期权与博弈论结合起来,给出了研发投资博弈价值分解图和研发投资收益变动效果图,成功地量化了研发投资项目的多阶段性和非排他性对投资收益的影响。第三,对于战略投资项目价值的计算公式:扩展的NPV=传统的NPV+期权价值+博弈价值,前任学者大多做了定量的研究。定量研究强调了在价值因素复杂的项目上,期权博弈作为量化工具的强大优势。作者根据企业价值来源理论和竞争优势理论,对战略投资项目价值进行了定性研究。定性研究强调了影响项目价值的两个重要因素:竞争战略和竞争行动;企业创造和利用期权的能力,即管理柔性。定性研究论证了期权博弈与资本预算结合对战略管理和预算管理具有双重优化的功能。期权博弈与资本预算的结合是一种战略资本预算模式。作者选用期权博弈在资本预算中的研究,拓展了期权博弈的研究范围。期权博弈理论的研究可以扩展到整个预算领域,作者的尝试只是跨出了第一步。

关键词：资本预算项目评价期权博弈评价模型博弈价值分解图管理柔性双重优化