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超额现金持有对公司股价崩盘风险的影响研究

超额现金持有对公司股价崩盘风险的影响研究

作者：谭思梦广西大学

学位级别：硕士

现金是收益性最差的资产,但我国乃至全球普遍存在上市公司持有超额现金的现象。超额现金持有的原因主要有以下两种:一是代理动机,即企业内部人出于在职消费等自利动机而选择持有超额现金。二是预防性动机,即企业为了更好地应对不确定性... 详细信息

现金是收益性最差的资产,但我国乃至全球普遍存在上市公司持有超额现金的现象。超额现金持有的原因主要有以下两种:一是代理动机,即企业内部人出于在职消费等自利动机而选择持有超额现金。二是预防性动机,即企业为了更好地应对不确定性风险和捕捉未来投资机会而持有超额现金。理论上,当超额现金持有更多是出于代理动机时,那么现金作为流动性最强的资产,很容易被内部人滥用来满足其自利动机。内部人出于职业生涯等自利动机的考虑就会倾向于向外界隐瞒由自利行为产生的负面信息,随着负面消息不断在公司内部积压,一旦积累的负面信息达到临界值便会集中释放到市场从而引发股价崩盘。但是,当公司内部人出于预防性动机持有超额现金时,超额现金持有既有利于公司及时捕捉好的投资机会,又有助于公司应对金融危机等不确定性风险,从而有利于稳定公司股价、保证公司持续发展。国内外对现金持有、股价崩盘风险这两个方面的研究十分丰富,但鲜有文献直接考察超额现金持有对公司股价崩盘风险的影响。本文以2004-2018年间我国A股非金融行业的上市公司为研究对象,采用固定效应模型、两阶段最小二乘法,实证检验超额现金持有对公司股价崩盘风险的影响。本研究的主要结论如下:(1)企业超额现金持有与公司未来股价崩盘风险显著正相关。二者之间的正相关关系在经过包含缓解内生性问题在内的一系列稳健性检验后依然显著。这说明我国企业持有超额现金更多体现了代理动机,即内部人会出于代理动机持有超额现金,来满足私利从而增加公司股价崩盘风险。(2)公司治理环境对超额现金持有与公司股价崩盘风险之间的关系具有调节作用,实证结果表明超额现金持有对公司股价崩盘风险的正向作用在机构投资者持股比例较高、分析师关注度较高、市场化进程较快的情况下受到抑制。(3)超额现金持有可以通过高管超额收益、投资效率(主要是过度投资)和公司信息透明度三个渠道增大公司股价崩盘风险。本研究的结论丰富了现金持有的经济后果研究,从现金决策视角拓展了股价崩盘风险影响因素的研究,对于深入理解超额现金持有动因以及维护金融市场稳定具有一定的现实意义和启示。

关键词：股价崩盘风险超额现金持有信息不对称公司治理

经济政策不确定性对机构投资者持股行为的影响

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金融与经济 2020年第1期 34-41页

作者：梁权熙谭思梦谢宏基广西大学商学院

本文基于我国政府经济政策频繁变动的制度背景,考察经济政策不确定性如何影响资本市场机构投资者的投资行为。通过构造“中国经济政策不确定性指数”并以2003~2016年间的2288家上市公司为研究样本,经研究发现,经济政策不确定性与机构投... 详细信息

本文基于我国政府经济政策频繁变动的制度背景,考察经济政策不确定性如何影响资本市场机构投资者的投资行为。通过构造“中国经济政策不确定性指数”并以2003~2016年间的2288家上市公司为研究样本,经研究发现,经济政策不确定性与机构投资者的持股比例显著负相关,表明高度不确定的经济政策环境将会抑制机构投资者的股票投资行为,降低其持股偏好。进一步研究发现,当公司为国有企业、具有更高的系统性风险、所在行业的政策敏感性更高、具有更高的成长性或规模较小时,经济政策不确定性对机构投资者持股行为的抑制作用更为显著。本文还将经济政策不确定性指数分解为来自全球、国家层面的经济政策不确定性后发现,无论是国家层面还是全球层面的经济政策不确定性都显著抑制了机构投资者的持股行为。

关键词：经济政策不确定性机构投资者持股系统性风险

数字普惠金融对城乡居民消费升级影响效应研究

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统计与决策 2024年第4期40卷 152-156页

作者：谭思进陶士贵南京师范大学商学院南京210023

推动城乡居民消费增长以及消费结构优化升级是促进经济高质量发展的重要手段。文章选取2014—2021年省级城乡居民消费支出数据,运用系统GMM模型进行检验,结果表明,数字普惠金融促进了城镇居民消费规模提升与消费结构升级,对农村居民促... 详细信息

推动城乡居民消费增长以及消费结构优化升级是促进经济高质量发展的重要手段。文章选取2014—2021年省级城乡居民消费支出数据,运用系统GMM模型进行检验,结果表明,数字普惠金融促进了城镇居民消费规模提升与消费结构升级,对农村居民促进作用有限。此外,家庭抚养负担越重,数字普惠金融对城镇居民促进作用越显著,对于农村居民则难以改变其消费结构。中介效应检验结果表明,居民可支配收入在数字普惠金融促进城镇居民消费升级与农村居民消费增长中发挥了中介作用。

关键词：数字普惠金融消费升级城乡差异人口结构

综合医院中医类科室基于RBRVS绩效分配的补充方案探索

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中国卫生经济 2024年

作者：臧慧谭思思广西医学科学院.广西壮族自治区人民医院

从美国引入的RBRVS绩效评价机制，在国内使用过程中于我国特色中医服务项目的研究体系不匹配。文章旨在基于案例医院的RBRVS绩效核算模式，找到更适合的中医类学科绩效补充方案，以鼓励中医类科室传承发展中医药。国内逐步以RBRVS为核... 详细信息

从美国引入的RBRVS绩效评价机制，在国内使用过程中于我国特色中医服务项目的研究体系不匹配。文章旨在基于案例医院的RBRVS绩效核算模式，找到更适合的中医类学科绩效补充方案，以鼓励中医类科室传承发展中医药。国内逐步以RBRVS为核算基础计算医务人员奖励性绩效，该方法能反映医务人员的工作量和工作质量，客观体现医疗服务的风险程度和技术价值。

关键词：中医科室针灸科室推拿科室绩效分配

数字技术驱动乡村产业高质量发展的理论机理、现实基础与路径选择

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农村经济 2024年第4期 26-33页

作者：谭思陈卫平北京工商大学经济学院北京市100048 中国人民大学农业与农村发展学院北京市100872

随着新一轮科技革命和产业变革的深入推进,以大数据、人工智能和区块链等为代表的新一代数字技术为乡村产业的高质量发展提供了新引擎。从理论维度看,数字技术有助于乡村产业链信息共享,提升产业链上各主体间的信任度,促进产业协同发展... 详细信息

随着新一轮科技革命和产业变革的深入推进,以大数据、人工智能和区块链等为代表的新一代数字技术为乡村产业的高质量发展提供了新引擎。从理论维度看,数字技术有助于乡村产业链信息共享,提升产业链上各主体间的信任度,促进产业协同发展,提升产业智能化水平,进而推动乡村产业高质量发展。从实践维度看,数字技术变革的推进、政策环境优化、农村信息化水平提升为数字技术驱动乡村产业高质量发展提供了客观基础,但是乡村产业发展实践中仍面临数字技术利用程度不高和农户数字素养较低等困境。未来应提升乡村产业发展中的数字技术可及性,提高农民数字素养,优化政策、市场和社会环境,为加快数字技术驱动乡村产业高质量发展提供强大能量。

关键词：乡村产业高质量发展数字技术

求新务实译飨公众——从《新译界》的知识翻译看中国学术的现代转型

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外国语 2024年第3期47卷 121-128页

作者：苏艳谭思蓉华中师范大学外国语学院湖北武汉430070

《新译界》是京师大学堂派出的留日学生范熙壬1906年底在东京创办的唯一以"新"字入名的翻译期刊。该刊以"研求实学、推广公益"为办刊宗旨,以求新务实为动力,在46位以学缘和地缘关系为纽带形成的法政专业学生译者群的合作下,从日文翻译... 详细信息

《新译界》是京师大学堂派出的留日学生范熙壬1906年底在东京创办的唯一以"新"字入名的翻译期刊。该刊以"研求实学、推广公益"为办刊宗旨,以求新务实为动力,在46位以学缘和地缘关系为纽带形成的法政专业学生译者群的合作下,从日文翻译了大量新实学和"公益"知识,以便在国民中传播君主立宪制的知识,探索建立现代民族国家的道路。《新译界》将所译知识分为八大类,革新了晚清翻译期刊的学科分类,促进了中国传统学术的现代转型,并致力于以学术转型推动政治转型。

关键词：《新译界》实学 “公益” 知识翻译学术转型

基于POI数据的湖南省养老设施的空间分布特征及分异成因

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经济地理 2024年第2期44卷 43-51页

作者：钟洋郭昕蔚谭思思湖南师范大学地理科学学院湖南长沙410081

文章采用网络爬虫技术获取了2021年湖南省14个市(州)养老设施的POI样本点数据,并基于ArcGIS进行坐标和投影转换,实现数据的可视化表达。进一步运用最邻近分析和核密度分析,探讨湖南省养老设施的空间分布特征,并依据一致性系数计算公式,... 详细信息

文章采用网络爬虫技术获取了2021年湖南省14个市(州)养老设施的POI样本点数据,并基于ArcGIS进行坐标和投影转换,实现数据的可视化表达。进一步运用最邻近分析和核密度分析,探讨湖南省养老设施的空间分布特征,并依据一致性系数计算公式,探究湖南省14个市(州)养老资源的集聚程度,最后运用地理探测器方法探测湖南省各市(州)养老设施的空间分异成因。研究发现:①湖南省养老设施整体最邻近指数约为0.613,呈现显著集聚的分布状态,分布密度总体上“东密西疏、北密南疏”。②湖南省各市(州)的养老资源一致性在地域上分异明显,养老资源投入与老年人口分布表现出弱协调性。③地理探测器的因子探测结果显示,老年人口数量、经济发展水平、医疗保健设施数是影响各市(州)养老设施数量分布的主要因素,其中老年人口数是最直接的原因,直接决定着养老设施的建设问题。④地理探测器的交互探测结果表明,养老设施的分布受多个因子的共同作用,老年人口数量与其他因子叠加后能够对养老设施的空间分异产生更强的解释力。

关键词：养老设施老年人口 POI 医疗保健设施地理大数据

运动干预对睡眠障碍的影响及作用机制研究进展

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四川大学学报（医学版） 2024年第1期55卷 236-242页

作者：龚明俊唐桥谭思洁胡晓飞天津体育学院运动训练学院天津301617 重庆师范大学体育与健康科学学院重庆400700 天津体育学院运动健康学院天津301617 北京体育大学北京100084

睡眠障碍严重影响人们的身心健康,已成为现代社会人们普遍关注的问题。研究表明,急性运动干预和长期规律性运动干预均可改善紊乱的睡眠结构,使各期睡眠时长和比例趋于正常。运动干预还能对睡眠期间的内分泌功能、代谢功能、免疫应答、... 详细信息

睡眠障碍严重影响人们的身心健康,已成为现代社会人们普遍关注的问题。研究表明,急性运动干预和长期规律性运动干预均可改善紊乱的睡眠结构,使各期睡眠时长和比例趋于正常。运动干预还能对睡眠期间的内分泌功能、代谢功能、免疫应答、自主神经系统和心脏功能产生积极影响,是改善睡眠障碍的一种非药物治疗手段。运动干预的类型(有氧运动、抗阻运动、身心运动)是运动干预方案的调节变量之一,不同类型的运动改善睡眠障碍的机制存在差异。运动量、运动强度是运动干预方案的另一调节变量,针对个体可能存在改善睡眠障碍最佳的运动量和运动强度。在不同时间段实施的运动干预也会对睡眠障碍造成不同程度的影响,目前在改善睡眠质量最佳运动时间段方面尚未形成共识。本文从表观遗传、过度觉醒、昼夜节律、体温调节等4个方面总结了运动改善睡眠障碍的作用机制,并讨论了目前该领域的研究不足和研究展望,为睡眠障碍运动处方的制定提供理论依据。

关键词：运动干预睡眠障碍机制综述

综合医院中医类科室基于RBRVS的绩效分配补充方案探索

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中国卫生经济 2024年第2期43卷 67-68,74页

作者：臧慧谭思思广西医学科学院·广西壮族自治区人民医院南宁530000

RBRVS绩效评价机制与中国特色中医服务项目绩效评价体系不匹配。文章通过案例医院的RBRVS绩效核算模式,找到更适合的中医类科室绩效补充方案,以鼓励中医类科室传承发展中医药。

关键词：综合医院中医类科室绩效分配以资源为基础的相对价值比率