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企业管理研究 2024年第3期

作者：柯劭婧马欧阳许年行

环境规制的治理作用一直是学术界和实务界关注的焦点问题，但有关企业环保处罚的行业内溢出效应的研究并不多见。本文以2010-2020年中国上市公司环保处罚事件为样本，考察竞争对手环保处罚对企业绿色创新的影响。研究发现：1)当竞争对... 详细信息

环境规制的治理作用一直是学术界和实务界关注的焦点问题，但有关企业环保处罚的行业内溢出效应的研究并不多见。本文以2010-2020年中国上市公司环保处罚事件为样本，考察竞争对手环保处罚对企业绿色创新的影响。研究发现：1)当竞争对手受到环保处罚时，公司会增加自身的绿色创新数量，并提高绿色创新质量。2)影响机制主要包括：处罚事件的震慑作用、公司与对手之间的市场竞争以及公司所在地的公众环保关注。3)当公司所在城市的污染水平较低、属于国有企业、媒体曝光度较高时，这种影响更为显著。4)进一步研究发现，当竞争对手受到环保处罚时，公司也会增加本公司的环保投资金额，且自身未来发生环保违规的可能性降低。本文从竞争对手环保处罚的溢出效应这一新视角丰富了有关企业溢出效应的研究，也为企业绿色创新影响因素的研究补充了新的科学证据，同时对于政府部门更好地监管与治理企业环保问题也提供了重要的决策参考。

关键词：环保处罚竞争对手溢出效应绿色创新

来源：人大复印报刊资料评论

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人大复印报刊资料

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我国上市公司股权分置改革中的锚定效应研究

经济研究 2007年第1期42卷 114-125页

作者：许年行吴世农厦门大学管理学院

股权分置改革是我国资本市场发展中一个独特的经济问题。本文收集526家实施股改公司的相关资料,运用行为心理学著名的“锚定效应”理论,对股权分置改革中对价的制定和对价的影响因素两大问题进行分析、检验和解释。

关键词：锚定效应股权分置改革对价

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投资者法律保护、政治关联与经济后果研究

资产的理性定价模型和非理性定价模型的比较研究——基于中国股市的实证分析

2014年

作者：许年行

近年来，财务学的研究出现了一系列新的研究动向和发展趋势，其中之一是财务学与其它学科的交叉与融合。本书将在借鉴国内外文献的基础上，结合我国制度背景，从“财务学与法律”即“法与金融”和“财务学与政治学”即“政治关联与公司... 详细信息

ISBN: (纸本)9787513631709

近年来，财务学的研究出现了一系列新的研究动向和发展趋势，其中之一是财务学与其它学科的交叉与融合。本书将在借鉴国内外文献的基础上，结合我国制度背景，从“财务学与法律”即“法与金融”和“财务学与政治学”即“政治关联与公司财务”这两大研究主题入手，对如下五大内容进行深入总结、分析与实证检验：投资者法律保护的中国实际与国际比较、上市公司政治关联的现状与特征、投资者法律保护与控制权私利关系、政治关联与投资-现金流敏感度的关系、政治关联与投资者法律保护执法效率……

关键词：证券法研究中国

来源：汇雅图书（南通市图书馆... 评论

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汇雅图书（南通市图书馆）

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经济研究 2004年第6期39卷 105-116页

作者：吴世农许年行厦门大学管理学院 361005

本文以 1 995年 2月— 2 0 0 2年 6月深沪两市A股上市公司为样本 ,考察和对比三个定价模型———CAPM、三因素模型和特征模型。实证研究发现 :(1 )中国股市存在显著的“账面市值比效应”(BMEffect)和“规模效应”(SIZEEffect) ,但对于... 详细信息

本文以 1 995年 2月— 2 0 0 2年 6月深沪两市A股上市公司为样本 ,考察和对比三个定价模型———CAPM、三因素模型和特征模型。实证研究发现 :(1 )中国股市存在显著的“账面市值比效应”(BMEffect)和“规模效应”(SIZEEffect) ,但对于小公司则不存在“1月份效应” ;(2 )三因素模型比CAPM能更好地描述股票横截面收益的变化 ;(3 )基于“股票横截面收益是由公司特征决定”的非理性定价理论的特征模型不成立 ,而基于“股票横截面收益是由风险因素决定”的理性定价理论的三因素模型成立。这些发现说明 ,账面市值比和公司规模这二个变量代表的是一种“风险因素” ,并非“特征因素” ,因此中国股票横截面收益的变化取决于风险因素 ,而非特征因素。作者认为 ,导致上述结果的主要原因是中国股市长期的同涨同跌特征。

关键词：股票市场中国 BM 账面市值比 CAPM 资本资产定价模型上市公司风险定价理论股票价值

我国中小投资者法律保护与控制权私利关系实证检验

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中国工业经济 2008年第1期 24-31页

作者：陈炜孔翔许年行厦门大学管理学院福建厦门361005 深圳证券交易所广东深圳518028 北京大学光华管理学院北京100871

本文以1994—2003年间深沪两市发生的股权转让事件为研究对象,用控制权私利水平衡量法律保护的结果和效率,实证检验我国法律制度的完善是否起到保护中小投资者的作用。研究发现:我国证券市场存在较高的控制权私利水平,在中小投资者法律... 详细信息

本文以1994—2003年间深沪两市发生的股权转让事件为研究对象,用控制权私利水平衡量法律保护的结果和效率,实证检验我国法律制度的完善是否起到保护中小投资者的作用。研究发现:我国证券市场存在较高的控制权私利水平,在中小投资者法律保护的不同阶段,控制权私利存在显著差异;总体上,中小投资者法律保护能起到降低控制权私利作用;1999年以前法律保护较差的阶段,投资者法律保护并没有发挥降低控制权私利的作用;但在2000年之后,法律保护逐渐发挥作用,控股股东获得的控制权私利不断降低。

关键词：中小投资者法律保护控制权私利

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公司财务与政治关联研究进展

经济学动态 2009年第11期 104-109页

作者：石晓乐许年行清华大学经济管理学院中国人民大学商学院

近年来,财务学的研究出现了一系列新的研究动向和发展趋势,其中之一是"政治学与财务学"的交叉与融合,具体体现在具有政府背景官员与公司所建立起来的紧密联系对公司财务的影响,即"政治关联"与公司财务的关系研究。本文系统地回顾了政治... 详细信息

近年来,财务学的研究出现了一系列新的研究动向和发展趋势,其中之一是"政治学与财务学"的交叉与融合,具体体现在具有政府背景官员与公司所建立起来的紧密联系对公司财务的影响,即"政治关联"与公司财务的关系研究。本文系统地回顾了政治关联与公司财务的研究现状和发展趋势,特别是对政治关联的定义与度量、政治关联的影响因素、政治关联与公司价值、政治关联与财务政策这四大热点问题进行系统的梳理和总结,并指出该领域存在的三大问题及未来研究方向。

关键词：公司财务财务学政治关联

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“自由现金流假说”评析

证券市场导报 2002年第8期 59-63页

作者：许年行厦门大学管理学院

“自由现金流假说”是公司控制权市场理论的三大核心概念之一,它建立在代理成本研究的基础上,是对代理理论的一大发展。

关键词：代理成本公司控制权市场理论组织结构股利公司治理结构现代企业自由现金流假说

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财务与文化研究进展

财经科学 2014年第10期 123-132页

作者：王裕许年行中国人民大学商学院

财务与文化的交叉和融合是近年来财务学研究的一大新动向和研究热点。本文系统地回顾财务与文化的研究现状和发展动态,特别是从国家文化、宗教、地域和社会资本四大维度总结和梳理文化对公司内部的财务政策、公司外部的股票市场、宏观... 详细信息

财务与文化的交叉和融合是近年来财务学研究的一大新动向和研究热点。本文系统地回顾财务与文化的研究现状和发展动态,特别是从国家文化、宗教、地域和社会资本四大维度总结和梳理文化对公司内部的财务政策、公司外部的股票市场、宏观层面的金融发展的影响,最后指出该领域存在的三大问题及未来研究方向。

关键词：公司财务股票市场金融发展文化

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机构投资者羊群行为与股价崩盘风险

管理世界 2013年第7期29卷 31-43页

作者：许年行于上尧伊志宏中国人民大学商学院

机构投资者究竟是会加剧股价崩盘风险，还是起到稳定资本市场的作用，是近年来财务学研究和社会各界关注的焦点。本文以2005—2010年我国A股上市公司和机构投资者持股数据为研究样本，从机构投资者“羊群行为”视角考察其对公司层面股... 详细信息

机构投资者究竟是会加剧股价崩盘风险，还是起到稳定资本市场的作用，是近年来财务学研究和社会各界关注的焦点。本文以2005—2010年我国A股上市公司和机构投资者持股数据为研究样本，从机构投资者“羊群行为”视角考察其对公司层面股价崩盘风险的影响。研究发现：（1）机构投资者的羊群行为提高了公司股价未来崩盘的风险；（2）在区分羊群行为的不同方向后发现，上述正向关系在“卖方”羊群行为的样本中更为明显；（3）合格境外机构投资者（QFII）的存在并不能减弱机构投资者羊群行为与股价崩盘风险之间的正向关系。进一步研究发现，机构投资者羊群行为同样提高了上市公司股价同步性，并且QFII的存在会加剧机构投资者羊群行为与股价同步性之间的正向关系。这说明，在中国，机构投资者更多的是扮演“崩盘加速器”，而不是“市场稳定器”。本文的研究对于理解机构投资者在我国资本市场中的作用以及如何防范股价崩盘风险、促进股市平稳发展都具有重要的理论与现实意义。

关键词：机构投资者羊群效应崩盘风险股价同步性