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民营化重组:三个案例和两个观点

当代经济科学 2004年第2期26卷 31-36页

作者：许宏俊西安交通大学经济与金融学院陕西西安710061

透过"细分—重构"论视角,粤美的、科龙电器与TCL集团三家企业民营化重组及其对应的三种模式可以得到梳理和分析。成功的民营化重组,对企业实际情况的研究是前提,政府的关系是关键,公司治理的改善是根本。民营化重组是上市公司深化产权改... 详细信息

透过"细分—重构"论视角,粤美的、科龙电器与TCL集团三家企业民营化重组及其对应的三种模式可以得到梳理和分析。成功的民营化重组,对企业实际情况的研究是前提,政府的关系是关键,公司治理的改善是根本。民营化重组是上市公司深化产权改革,改善公司治理结构,提高经营质量的重要途径。然而,在股权割裂的条件下,场外转让不仅不能"曲线救市",而且还会给股市改革带来新的难题。尽快实现股权全流通才是解决中国股市根本问题的出路所在。

关键词：上市公司民营化重组公司治理结构中国产权制度改革股票市场股权结构流通股

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中国资本市场转轨中的细分与重构

经济管理 2004年第3期30卷 21-25页

作者：许宏俊西安交通大学经济与金融学院

本文旨在分析中国资本市场产生、发展和遇到的问题。透过既有的“细分—重构”论分析框架,资本市场是细分与重构的操作平台和制度装置,分摊改革成本,改变转轨路径,加快转轨进程。文章以上市公司治理改革及国有股问题的提出为界,提出“... 详细信息

本文旨在分析中国资本市场产生、发展和遇到的问题。透过既有的“细分—重构”论分析框架,资本市场是细分与重构的操作平台和制度装置,分摊改革成本,改变转轨路径,加快转轨进程。文章以上市公司治理改革及国有股问题的提出为界,提出“转轨下的资本市场”与“资本市场的转轨”两个命题。中国资本市场内生于渐进转轨,是重构拉动细分的产物。上市公司治理缺陷及其违规问题的集中爆发,是细分滞后于重构的表现。国有股减持与流通以及资本市场的逐步对外开放,符合资本市场转轨的要求,体现着细分推动重构的内涵。

关键词：中国资本市场上市公司市场细分股票市场股权结构公司治理结构国有股减持制度变迁

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功能定位与股票市场边缘化

当代财经 2004年第6期 48-52页

作者：许宏俊西安交通大学经济与金融学院陕西西安710061

从功能定位看,中国股票市场已由为国有企业改革服务蜕变成为国企脱困服务,使得股票市场异化成筹集资金的场所,并为实现这种融资功能构建了一个奇特的结构。而这个结构又成为市场上一切问题的根源与症结,表现为效率的损失与成本的上升。... 详细信息

从功能定位看,中国股票市场已由为国有企业改革服务蜕变成为国企脱困服务,使得股票市场异化成筹集资金的场所,并为实现这种融资功能构建了一个奇特的结构。而这个结构又成为市场上一切问题的根源与症结,表现为效率的损失与成本的上升。随着国家“为国企脱困”效用逐渐下降,当维持这种结构的成本接近或超过其收益时,这种结构将面临瓦解,从而导致融资功能的弱化;而一个融资能力逐渐萎缩的股票市场,就是所谓的“边缘化”。因此,为国企脱困的功能定位直接导出“边缘化”结果。走出“边缘化”的要害,在于对股票市场重新定位。

关键词：中国股票市场功能定位股票市场边缘化国有企业改革

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转轨经济的一个视角:“细分—重构”论

经济管理 2003年第17期29卷 41-45页

作者：许宏俊西安交通大学经济与金融学院

本文试图为解释转轨经济提供一个新视角:“细分—重构”论。透过这个视角,本文将改革阻力分成“细分成本”和“重构成本”,激进改革与渐进转轨可以对应于“细分推动型”与“重构拉动型”。20多年中国渐进转轨的进程可以在“细分—重构... 详细信息

本文试图为解释转轨经济提供一个新视角:“细分—重构”论。透过这个视角,本文将改革阻力分成“细分成本”和“重构成本”,激进改革与渐进转轨可以对应于“细分推动型”与“重构拉动型”。20多年中国渐进转轨的进程可以在“细分—重构”逻辑中得到初步的梳理和勾勒,当前中国证券市场的一些热点问题,也可以得到合乎逻辑的解释。

关键词：经济转轨证券市场改革中国国有企业细分-重构论

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中国股市演进与直接融资萎缩

经济师 2003年第12期 114-116页

作者：许宏俊西安交通大学经济与金融学院陕西西安710061

文章试图从中国股市的演进的角度分析当前直接融资萎缩的成因及对策。在渐进转轨的背景下 ,股市被定位于为国企脱困服务 ,这个功能定位使之异化成筹集资金的场所 ,并为实现这种融资功能构建了一个 2 / 3不流通的股权结构。这个结构便成... 详细信息

文章试图从中国股市的演进的角度分析当前直接融资萎缩的成因及对策。在渐进转轨的背景下 ,股市被定位于为国企脱困服务 ,这个功能定位使之异化成筹集资金的场所 ,并为实现这种融资功能构建了一个 2 / 3不流通的股权结构。这个结构便成为市场上一切问题的根源与症结 ,表现为效率的损失与成本的上升。随着国家“为国企脱困”效用逐渐下降 ,当维持这种结构的成本接近或超过其收益时 ,这种结构将面临瓦解 ,从而导致其直接融资功能的弱化 ,陷入所谓“边缘化”。因此 ,对股票市场重新定位是解决直接融资萎缩 ,走出“边缘化”的关键所在。

关键词：中国股票市场直接融资国有企业经济转轨国有经济产权改革

TCL手机为什么胜出——TCL与康佳实施多元化的比较分析

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企业管理 2003年第10期 88-89页

作者：张涛许宏俊中关村科技软件公司

TCL和康佳差不多同时进入手机行业,但如今两者的市场表现却相差甚远。作者认为,多元化是否以优势资源为基础是它们差异的关键。

关键词： TCL手机康佳集团多元化经营比较研究 TCL移动通信有限公司人力资源营销策略市场营销

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信息披露:三个因素和一个框架

证券市场导报 2004年第9期 55-59页

作者：何俭亮许宏俊西安交通大学经济与金融学院康佳集团股份有限公司

上市公司信息披露由公司治理内生性决定,由政府外生性规制,而技术手段正逐步影响以上两个因素,日益成为影响信息披露的第三关键因素。

关键词：上市公司信息披露机制中国证券市场公司治理结构证券监管

“细分—重构”论——一个理论框架及其对中国改革的应用分析

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制度经济学研究 2004年第1期 95-110页

作者：许宏俊西安交通大学经济与金融学院 710061

本文试图为解释转轨经济提供一个新的理论框架:"细分—重构"论。透过这个理论框架,本文将改革阻力分成"细分成本"和"重构成本",激进改革与渐进转轨可以对应于"细分推动型"与"重构拉动型"的改革模式。20多年中国渐进转轨的进程可以在"细... 详细信息

本文试图为解释转轨经济提供一个新的理论框架:"细分—重构"论。透过这个理论框架,本文将改革阻力分成"细分成本"和"重构成本",激进改革与渐进转轨可以对应于"细分推动型"与"重构拉动型"的改革模式。20多年中国渐进转轨的进程可以在"细分—重构"逻辑中得到初步的梳理和勾勒,当前中国证券市场的一些热点问题,也可以得到合乎逻辑的解释。

关键词：细分—重构论渐进转轨国有企业改革

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