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古典经济学视角下信贷过度扩张的市场传导机制研究

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湖南社会科学 2016年第6期 152-155页

作者：宋美喆胡丕吉湖南财政经济学院财政金融系中国人民银行长沙中心支行金融稳定处

本文基于古典经济学的理论视角,阐释了过度信贷扩张的市场传导机制和宏观经济效应,认为过度扩张的信贷使市场利率偏离了自然利率,导致企业投资失误和经济结构失衡,表现为产能过剩、融资成本高企和消费品涨价并存,加剧了宏观经济波动。... 详细信息

本文基于古典经济学的理论视角,阐释了过度信贷扩张的市场传导机制和宏观经济效应,认为过度扩张的信贷使市场利率偏离了自然利率,导致企业投资失误和经济结构失衡,表现为产能过剩、融资成本高企和消费品涨价并存,加剧了宏观经济波动。本文并以我国宏观经济数据为样本,运用PDL模型对理论观点进行了验证。在此基础上,指出在当前我国供给侧结构性改革的背景下,宏观调控部门应排除短期经济下行干扰,更加注重保持货币政策的稳健性,通过进一步放松利率和价格管制、降低企业准入门槛等一系列改革措施激发市场活力,促进经济结构的调整和优化。

关键词：古典经济理论信贷扩张 PDL 模型

货币周期视角下债券市场信用风险门槛效应及调控策略选择

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金融理论与实践 2018年第4期 8-13页

作者：宋美喆胡丕吉湖南财政经济学院湖南长沙410205 中国人民银行长沙中心支行湖南长沙410005

在当前经济结构调整与货币周期宽紧转换的宏观背景下,市场利率对债券市场信用风险的影响可能具有门槛效应。通过对货币周期转换阶段市场利率对债券市场信用风险的影响机制进行分析,以2012年1月—2017年8月我国宏观数据为样本,建立门槛... 详细信息

在当前经济结构调整与货币周期宽紧转换的宏观背景下,市场利率对债券市场信用风险的影响可能具有门槛效应。通过对货币周期转换阶段市场利率对债券市场信用风险的影响机制进行分析,以2012年1月—2017年8月我国宏观数据为样本,建立门槛模型来捕捉市场利率对债券市场信用风险的非线性影响特征。实证结果表明,不同期限结构的市场利率变化对债券市场信用风险影响效果存在显著差异,长期利率整体上对信用风险具有正向影响,短期利率则视货币宽紧程度对信用风险有截然相反的影响效果。进而提出中央银行可根据货币周期所处不同阶段在公开市场上采取不同的操作策略组合,综合运用多种政策工具调节不同期限结构的市场目标利率,以优化货币政策和宏观审慎政策相结合的金融调控能力,防范债券市场信用风险,促进金融市场稳健发展。

关键词：货币周期债券市场信用风险门槛效应宏观调控

我国城市商业银行系统性风险溢出效应的测度研究——基于CoVaR模型的分位数估计

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武汉金融 2016年第2期 38-42页

作者：宋美喆胡丕吉湖南财政经济学院湖南长沙410205 中国人民银行长沙中心支行湖南长沙410005

基于国内3家上市城商行2011~2015年的公开股市市场数据,利用Co Va R模型和分位数回归技术对我国城商行系统性风险外溢效应进行了实证分析。结果表明,我国上市城商行系统性风险溢出效应整体走高,其中,北京银行对系统性风险平均溢出效应最... 详细信息

基于国内3家上市城商行2011~2015年的公开股市市场数据,利用Co Va R模型和分位数回归技术对我国城商行系统性风险外溢效应进行了实证分析。结果表明,我国上市城商行系统性风险溢出效应整体走高,其中,北京银行对系统性风险平均溢出效应最小,南京银行和宁波银行风险平均溢出效应接近。且城商行对系统性风险的溢出效应并不仅仅取决于其资产规模和单体风险,而主受机构间依赖度、市场关联度、业务复杂度等因素影响。这意味着监管部门应将系统性风险监管重点放在机构关联程度和业务复杂性上,并根据各家城商行系统性风险溢出效应的程度和特点,有针对性地实施监管和指导,以提高系统性风险防控的效能。

关键词：城商行系统性风险 Co Va R模型分位数回归

国地税合并对要素市场一体化的影响:效应、机制与政策选择

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税收经济研究 2024年第1期29卷 24-33页

作者：宋美喆胡丕吉湖南财政经济学院财政金融学院中国人民银行湖南省分行金融研究处

国地税合并是税收征管体制改革的重要内容,对于构建全国统一大市场,促进要素市场一体化具有深远影响。文章基于城市面板数据,运用双重差分法实证检验国地税合并对要素市场一体化的影响效应和机制。研究发现,国地税合并有助于抑制要素市... 详细信息

国地税合并是税收征管体制改革的重要内容,对于构建全国统一大市场,促进要素市场一体化具有深远影响。文章基于城市面板数据,运用双重差分法实证检验国地税合并对要素市场一体化的影响效应和机制。研究发现,国地税合并有助于抑制要素市场分割,提高要素市场一体化水平,在税务人员素质高、改革前财政压力大、数字经济发达的城市,这种积极效应会更加明显。国地税合并通过优化营商环境和削弱税收竞争两条路径抑制要素市场分割。最后,文章从深化税收征管体制改革,提高税务人员的专业素质,应用“数字+税务”融合,构建智慧税务生态体系,改进地方官员绩效评价体系等方面提出相应对策建议。

关键词：国地税合并要素市场一体化税收征管营商环境税收竞争

数字基础设施对地方财政可持续的影响机制及效果研究

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首都经济贸易大学学报 2023年第5期25卷 20-35页

作者：宋美喆胡丕吉湖南财政经济学院财政金融学院湖南长沙410205 中国人民银行长沙中心支行金融研究处湖南长沙410005

以智慧城市试点政策的实施作为准自然实验,采用渐进双重差分模型研究数字基础设施对地方财政可持续的现实影响。研究结果显示,数字基础设施对地方财政可持续的影响以正向为主导,具有逐年递增的特征,且呈现异质性,在高创新水平、高人口... 详细信息

以智慧城市试点政策的实施作为准自然实验,采用渐进双重差分模型研究数字基础设施对地方财政可持续的现实影响。研究结果显示,数字基础设施对地方财政可持续的影响以正向为主导,具有逐年递增的特征,且呈现异质性,在高创新水平、高人口规模、高人力资本的城市表现更为突出。机制检验结果表明,数字基础设施通过促进产业结构升级、刺激公众消费需求、提高财政支出绩效等渠道发挥积极作用,但也会弱化政府征税能力、造成税收流失,对地方财政可持续发展产生负面影响。同时,投资冲动的影响效应不显著,使得数字基础设施通过强化投资冲动作用于地方财政可持续的机制被中断。进一步的分析结果显示,数字基础设施建设具有空间溢出性,能够带动地理距离相近和经济发展水平类似的城市提高财政可持续性。据此,从有序引导社会资本投入、搭建财税领域的智能网络平台、推动产业和消费升级、发挥先行城市的辐射带动作用等方面提出政策建议。

关键词：数字基础设施地方财政可持续智慧城市试点产业结构消费需求财政支出绩效征税能力投资冲动

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上市公司控制权私人收益实证研究

金融经济 2012年第12期 103-105页

作者：胡丕吉中国人民银行长沙中心支行

本文概叙了控制权私人收益基本内涵,认为将控制权私人收益合法化将破坏公司股权的稳定性,且对其水平度量造成难以克服的困难。在此基础上,本文以沪深两市发生的147起涉及控制权协议转让交易和777起非控制权股权协议转让交易为样本,对我... 详细信息

本文概叙了控制权私人收益基本内涵,认为将控制权私人收益合法化将破坏公司股权的稳定性,且对其水平度量造成难以克服的困难。在此基础上,本文以沪深两市发生的147起涉及控制权协议转让交易和777起非控制权股权协议转让交易为样本,对我国上市公司控制权私人收益水平进行了测度。实证检验结果显示,我国控制权私人收益水平约为上市公司净资产的27%,高于加拿大、美国和西欧国家,低于墨西哥等南美国家,与意大利水平相近。表明我国资本市场监管水平有待提高。据此,作者提出通过加强外部监管和优化公司股权结构可以有效降低控制权私人收益水平。

关键词：控制权收益内幕交易测度