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企业数字化转型促进了资本跨区域流动吗——基于异地并购视角的研究

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中南财经政法大学学报 2024年第4期 3-16页

作者：刘锴纳超洪樊骁中国石油大学(华东)经济管理学院山东青岛266580 云南财经大学会计学院云南昆明650221 西南财经大学会计学院四川成都611130

加快资本跨区域流动对构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局具有重要的战略意义。本文以2008—2022年中国A股上市公司为样本,借助异地并购这一重要的资本跨区域流动形式,考察新发展格局下企业数字化转型对资本... 详细信息

加快资本跨区域流动对构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局具有重要的战略意义。本文以2008—2022年中国A股上市公司为样本,借助异地并购这一重要的资本跨区域流动形式,考察新发展格局下企业数字化转型对资本跨区域流动的影响。研究发现:企业数字化转型通过降低并购交易成本和提高集团管控能力,有效地促进了异地并购决策,尤其对跨省并购决策的促进作用更显著。异质性分析结果表明,当并购企业所在地区市场化程度更高、税负水平更低、数字金融发展水平更高以及目标企业所在地区营商环境更好时,企业数字化转型对异地并购决策的促进作用更强;同时,这一促进作用在民营企业、非高新技术企业以及高管具有金融背景或海外背景的企业中更显著。本研究丰富了数字经济时代资本跨区域流动驱动因素的研究,从异地并购视角提供了企业数字化转型促进资本跨区域流动的微观证据。

关键词：数字化转型资本跨区域流动异地并购交易成本集团管控能力

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财务共享能降低成本粘性吗？——基于集团管控的视角

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南开管理评论 2022年

作者：纳超洪陈雪徐慧云南财经大学会计学院

本文基于数字技术环境下“集团管控”的视角，对财务共享是否以及如何降低企业集团的成本粘性进行研究。研究结果表明，财务共享能够显著降低企业集团成本粘性；主要表现为降低运营成本粘性，而非生产成本粘性；降低子公司运营成本粘性... 详细信息

本文基于数字技术环境下“集团管控”的视角，对财务共享是否以及如何降低企业集团的成本粘性进行研究。研究结果表明，财务共享能够显著降低企业集团成本粘性；主要表现为降低运营成本粘性，而非生产成本粘性；降低子公司运营成本粘性，而非母公司运营成本粘性。从作用机制而言，企业集团可以通过财务共享降低代理成本，或提升资源调整效率，进而降低成本粘性。从集团管控视角的拓展分析发现，当子公司的资产、收入、利润占比越高，产权性质为民营、盈余质量低、实施进攻型战略时，集团的管控动机越强，利用财务共享降低成本粘性的作用越显著；当集团存在内部兼任，类型为产业型集团、多元化程度较低、内部资本市场配置效率较高时，集团的管控能力越强，利用财务共享降低成本粘性的作用也越显著。本文不仅丰富了财务共享与集团内部资源配置的研究，而且为数字技术与企业集团内部决策互动的研究提供了独特的视角与证据。

关键词：财务共享成本粘性企业集团集团管控

投资者情绪在趋向理性吗——来自股权质押集中暴雷事件的证据

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会计研究 2023年第10期 143-160页

作者：纳超洪陈玉秀陈红云南财经大学会计学院 650221 云南财经大学商学院 650221 西安财经大学商学院 710199

基于控股股东股权质押的投资者反应角度,本文以2013年—2020年A股上市公司为研究对象,采用外生事件冲击法和事件研究法检验了投资者情绪对控股股东股权质押行为的变化过程。实证研究发现:(1)尽管全样本的投资者情绪与控股股东股权质押... 详细信息

基于控股股东股权质押的投资者反应角度,本文以2013年—2020年A股上市公司为研究对象,采用外生事件冲击法和事件研究法检验了投资者情绪对控股股东股权质押行为的变化过程。实证研究发现:(1)尽管全样本的投资者情绪与控股股东股权质押显著正相关,但投资者在2018年股权质押集中暴雷事件发生前就识别到了存量风险,对控股股东股权质押较往年显著转变为悲观情绪,逐步趋向理性;(2)中介机制研究表明,控股股东股权质押后为了稳定股价会选择性释放利好消息,增加了公司层面信息的含量,表现为股价同步性的下降,进而使投资者持乐观情绪;(3)投资者对股权质押同期的股价上涨、研报关注并无追涨逐利的羊群效应,还能在股权质押集中暴雷前转向低质押的国有企业避险,佐证了投资者在逐步趋向理性。本文不仅丰富了股权质押的市场反应研究,也为我国投资者成长提供了可靠的经验证据。

关键词：股权质押投资者情绪累计超额回报率股权质押集中暴雷

审计师行业专长与财务舞弊研究——基于长生生物的案例分析

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财会通讯 2022年第11期 105-111页

作者：陈雪李盛贤李跃烨纳超洪云南财经大学会计学院云南昆明650221 云南师范大学财务处云南昆明650221 德宏财务管理咨询公司云南德宏678400

本文以长生生物财务舞弊为例,研究行业专长在审计师识别公司舞弊中的作用,分析审计师行业专长缺失对审计质量和财务舞弊的影响。本文的研究丰富了审计师行业专长指标体系,构建了审计生物医药行业需密切关注的研发、生产、销售指标体系,... 详细信息

本文以长生生物财务舞弊为例,研究行业专长在审计师识别公司舞弊中的作用,分析审计师行业专长缺失对审计质量和财务舞弊的影响。本文的研究丰富了审计师行业专长指标体系,构建了审计生物医药行业需密切关注的研发、生产、销售指标体系,为我国运用行业专长防范上市公司的舞弊行为提供借鉴和参考。

关键词：财务舞弊审计师行业专长

大股东异质性、股权质押与企业并购决策——基于股权质押动机的分析

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管理评论 2023年第11期35卷 284-304页

作者：张华玉余怒涛赵倩芳纳超洪厦门大学管理学院厦门361005 云南财经大学会计学院昆明650221

选取2008—2019年沪深A股上市公司为样本,基于质押动机分析大股东股权质押对企业并购决策的影响,结果发现:大股东支持型(非支持型)股权质押会显著抑制(提升)企业并购的概率和频次,且路径检验发现,支持型(非支持型)股权质押会显著抑制(提... 详细信息

选取2008—2019年沪深A股上市公司为样本,基于质押动机分析大股东股权质押对企业并购决策的影响,结果发现:大股东支持型(非支持型)股权质押会显著抑制(提升)企业并购的概率和频次,且路径检验发现,支持型(非支持型)股权质押会显著抑制(提升)代理问题和减少(增加)掏空行为。基于多个大股东情形讨论其治理效应和机制发现,多个大股东能有效发挥治理作用,且主要通过积极发声而非退出威胁的方式。异质性分析发现,相比控股股东支持型质押,非控股大股东支持型质押对企业并购决策的抑制作用更强,但控股股东非支持型质押对企业并购决策的促进作用显著更强;单一支持型质押对企业并购决策的提升作用更显著,而共同非支持型质押对企业并购的抑制作用更强;相比追加质押,大股东主动首次质押对企业并购决策的影响更显著;相比国有企业,大股东股权质押对企业并购决策的影响效应在非国有企业中更为显著。本文从股权质押动机视角和多个大股东治理视角丰富了股权质押与企业并购决策的研究,并从动机视角为如何防范质押风险提供了参考意义。

关键词：股权质押资金流向并购决策多个大股东

财务共享服务对审计收费的影响研究——基于会计师事务所人力资本视角

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当代会计评论

当代会计评论 2022年第3期 101-122页

作者：纳超洪陈雪云南财经大学会计学院云南昆明650221

本文以2008~2018年A股上市公司为样本,基于会计师事务所人力资本视角,探讨财务共享对审计收费的影响及其作用机制。研究发现,实施财务共享会显著提高公司审计收费,实施财务共享不会提高经营风险,但对实施财务共享的公司进行审计需要会... 详细信息

本文以2008~2018年A股上市公司为样本,基于会计师事务所人力资本视角,探讨财务共享对审计收费的影响及其作用机制。研究发现,实施财务共享会显著提高公司审计收费,实施财务共享不会提高经营风险,但对实施财务共享的公司进行审计需要会计师事务所投入更高的人力资本,配备更高学历、拥有信息技术(information technology,IT)背景和审计过实施财务共享公司经验的审计师,进而提高了审计收费。进一步研究发现,实施财务共享对审计收费的提升作用在民营企业、劳动密集型或集团管控动机强的企业及跨国企业中更显著。本文丰富了审计收费成本观理论,拓展了数字化转型背景下财务共享影响的研究,为企业财务转型和会计师事务所人力资本建设与转型提供了理论依据及经验证据。

关键词：财务共享服务审计收费人力资本

股权分置改革、企业集团与上市公司财务战略绩效

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经济问题探索 2009年第2期 152-159页

作者：纳超洪纳鹏杰暨南大学管理学院会计系广州510632 云南财经大学MBA学院昆明650221

本文通过Tobin′sQ和ROA这两个长短指标的搭配,建立相关的财务战略绩效模型,对企业集团控股上市公司战略绩效进行检验。我们发现股改对公司价值具有积极作用,上市公司附属企业集团能够缓解融资约束,具有较高的短期绩效,而长期绩效较低,... 详细信息

本文通过Tobin′sQ和ROA这两个长短指标的搭配,建立相关的财务战略绩效模型,对企业集团控股上市公司战略绩效进行检验。我们发现股改对公司价值具有积极作用,上市公司附属企业集团能够缓解融资约束,具有较高的短期绩效,而长期绩效较低,不同的股权结构及财务性行为导致不同的战略绩效。针对所检验的结果,我们提出证监会、国资委和银行等在完善资本市场方面的相关政策建议。

关键词：股权分置改革企业集团财务战略绩效

企业集团财务管控与上市公司现金持有水平研究

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会计研究 2012年第5期 29-38,93页

作者：纳鹏杰纳超洪云南财经大学MBA教育学院 650221

与现有基于上市公司单个企业的研究不同,本文以股改后2006—2009年沪深股市3958个A股上市公司为样本,考察了企业集团财务管控对上市公司现金持有水平的影响。实证发现集团控股上市公司现金持有水平较高,国有集团控股的更高。集团财务管... 详细信息

与现有基于上市公司单个企业的研究不同,本文以股改后2006—2009年沪深股市3958个A股上市公司为样本,考察了企业集团财务管控对上市公司现金持有水平的影响。实证发现集团控股上市公司现金持有水平较高,国有集团控股的更高。集团财务管控方式显著影响上市公司现金持有水平,集团选派CFO使之显著降低,拥有财务公司的集团选派CFO使之降幅更大,高达30%。财务公司对现金持有水平影响不显著,但按CFO选派、ERP、产权性质分组后发现,当集团选派CFO或上市公司有ERP财务系统或民营控股时,财务公司显著降低上市公司现金持有水平。上市公司ERP财务信息系统能够提升公司现金管理水平,提高其现金持有水平,而集团选派的CFO可能会通过财务公司和ERP配置现金,降低其控股上市公司现金持有水平。

关键词：企业集团现金持有财务公司财务总监ERP

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中国投资水平与经济增长质量研究

云南社会科学 2014年第3期 66-69页

作者：纳鹏杰纳超洪云南财经大学商学院

中国经济增长高度依赖投资,而投资水平极低,高经济增长光环下却是低质量的价值创造,其根源在于"重资产,轻价值"的投资模式,此模式存在诸多问题,已难以为继。要提高经济增长质量,就必须实施"轻资产,重价值"的投资模式,以促进经济增长方... 详细信息

中国经济增长高度依赖投资,而投资水平极低,高经济增长光环下却是低质量的价值创造,其根源在于"重资产,轻价值"的投资模式,此模式存在诸多问题,已难以为继。要提高经济增长质量,就必须实施"轻资产,重价值"的投资模式,以促进经济增长方式由粗放型向集约型转变,变野蛮增长为价值增长。

关键词：投资率投资效率成本约束价值增长