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国际金融体系改革是一个复杂漫长的过程

经济研究参考 2009年第36期 20-21页

作者：石建勋

国际金融体系改革是一项复杂而艰巨的工作，是一场涉及国际政治、经济利益大调整的深刻变革，其中的斗争、冲突将不可避免，也不是几次峰会所能解决的，需要理论和技术上的研究准备，全面系统的总体设计，多层次的协商、妥协和讨价还价... 详细信息

国际金融体系改革是一项复杂而艰巨的工作，是一场涉及国际政治、经济利益大调整的深刻变革，其中的斗争、冲突将不可避免，也不是几次峰会所能解决的，需要理论和技术上的研究准备，全面系统的总体设计，多层次的协商、妥协和讨价还价，更需要现在国际金融秩序的主导者——美国奥巴马新政府内外政策的“改变”。

关键词：国际金融体系改革国际金融秩序国际政治经济利益需要理论讨价还价内外政策多层次

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政策市的成因及全流通时代的政策取向

中国金融 2008年第15期 37-39页

作者：石建勋刘灿香同济大学经济与管理学院

股权分置改革之后，政策市的环境和市场特征也有了全新的内容。

关键词：政策市全流通成因股权分置改革市场特征

汇改、资本流动及我国金融改革的时间窗口选择

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财经科学 2016年第3期 12-23页

作者：叶亚飞石建勋同济大学经济与管理学院

短期资本大规模流出,"811"汇改股灾后强势推出,人民币成功加入SDR却突破近年来最大贬值幅度,证券市场一蹶不振,国内金融市场一片惨淡;在此背景下,分析资本流动对我国宏观经济造成的直接影响和潜在影响,以两次汇改为时间节点研究资本流... 详细信息

短期资本大规模流出,"811"汇改股灾后强势推出,人民币成功加入SDR却突破近年来最大贬值幅度,证券市场一蹶不振,国内金融市场一片惨淡;在此背景下,分析资本流动对我国宏观经济造成的直接影响和潜在影响,以两次汇改为时间节点研究资本流动影响因素的差异,并结合"股灾、资本流动、‘811’汇改"的现实案例分析我国金融改革时间窗口选择的重要性,进而提出将金融改革与汇率超调理论、利率平价理论、宏观经济形势相结合,以稳步的资本账户开放进程和完善的风险预警机制来应对金融开放后更大的资本流动冲击等政策建议,以维护我国金融秩序和经济安全。

关键词：汇改资本流动金融改革时机选择

离岸人民币汇率定价权初探——基于在岸与离岸汇率联动关系研究

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国际商务（对外经济贸易大学学报） 2018年第1期 124-135页

作者：石建勋孙亮同济大学经济与管理学院上海200092

自"811"汇改以来,在岸与离岸市场的人民币汇率价差不断扩大,甚至演变成愈演愈烈的人民币汇率争夺战,这背后折射的是人民币汇率定价权之争。基于此,本文通过VECM模型和STAR模型,研究在岸市场CNY汇率与离岸市场CNH汇率和NDF汇率之间的长... 详细信息

自"811"汇改以来,在岸与离岸市场的人民币汇率价差不断扩大,甚至演变成愈演愈烈的人民币汇率争夺战,这背后折射的是人民币汇率定价权之争。基于此,本文通过VECM模型和STAR模型,研究在岸市场CNY汇率与离岸市场CNH汇率和NDF汇率之间的长期均衡关系与门限效应,并在此基础上探讨了人民币汇率由哪个市场主导的问题。实证发现:一是在岸与离岸市场的人民币汇率波动均存在显著的非线性门限特征,当人民币升贬值超过门限值时,其升贬值的冲击显示出更持久的预期性和延续性;二是"811"汇改后,在岸CNY市场已经失去了人民币汇率定价中心的地位,离岸CNH和NDF汇率的影响力增强。在人民币汇率定价权的争夺战过程中,央行应该传递清晰信号,合理引导人民币汇率预期,加强在岸与离岸市场联系,充分发挥市场的自我调节能力,继续深化完善人民币汇率市场化改革才是长远之计。

关键词：人民币汇率相关性 VECM模型 STAR模型

人民币占SDR份额与我国国际收支平衡的关系研究:基于国际经验的比较借鉴

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当代经济科学 2017年第2期39卷 36-44页

作者：叶亚飞石建勋同济大学经济与管理学院上海200092

本文从理论和实证双重视角分析国际化货币占SDR份额变动与本币国国际收支间的关系,研究发现不同国际化阶段的货币占SDR份额变动对本币国国际收支差额变动影响迥异。具体而言,美元份额变动影响最小,欧元份额变动会带来较大的正向影响,英... 详细信息

本文从理论和实证双重视角分析国际化货币占SDR份额变动与本币国国际收支间的关系,研究发现不同国际化阶段的货币占SDR份额变动对本币国国际收支差额变动影响迥异。具体而言,美元份额变动影响最小,欧元份额变动会带来较大的正向影响,英镑份额变动影响较为反复,而日元份额变动的负向影响要大于正向影响;基于国际化货币的经验,分析人民币占SDR份额变动对我国国际收支平衡模式选择的影响,并假设人民币占SDR份额逐步提升至20%、30%、40%时我国国际收支可能面临的情景与压力,进而提出在当前金融环境中,我国应谨慎提升人民币占SDR份额,稳步推进人民币国际化,构建市场化的国际收支平衡调节机制,积极推动扩大SDR使用规范和范围。

关键词：人民币占SDR份额国际收支平衡国际经验

人民币加入SDR后货币结构和定值新标准研究

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国际商务（对外经济贸易大学学报） 2017年第2期 86-97页

作者：石建勋孙亮同济大学经济与管理学院上海200092

本文采用情景分析模型,测算未来2015~2055年间SDR的货币结构及其影响因素。研究发现:在IMF官方预测、中国经济发展乐观和悲观预测三种趋势下,未来人民币在SDR的权重将会逐年增加,与欧元和美元一起承担SDR货币篮子中国际货币的核心作用... 详细信息

本文采用情景分析模型,测算未来2015~2055年间SDR的货币结构及其影响因素。研究发现:在IMF官方预测、中国经济发展乐观和悲观预测三种趋势下,未来人民币在SDR的权重将会逐年增加,与欧元和美元一起承担SDR货币篮子中国际货币的核心作用。同时,人民币在SDR货币篮子的权重随着人民币加入SDR的时间点越晚而越高,等待时间越久,人民币加入SDR的事件本身将对SDR产生越大的冲击,此时人民币加入SDR是最佳窗口期。国际储备货币和国际债务的影响因素模型显示,一国对外贸易和GDP占比对国际债务占比影响较小,对储备货币占比影响较大,货币贬值和金融市场均会影响二者占比。

关键词： SDR货币篮子币种结构预测时机选择

数字人民币对商业银行利润的影响研究——基于DSGE模型的分析

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经济问题探索 2022年第8期 166-181页

作者：石建勋江鸿同济大学经济与管理学院上海200092

数字人民币于2020年起在我国试点推广,成为家庭部门新的资产选择。本文立足数字人民币的运行机制,考虑风险偏好理论和数字人民币对商业银行信贷成本的影响,构建了两个DSGE模型,分别研究数字人民币替代现金和替代存款两个阶段对商业银行... 详细信息

数字人民币于2020年起在我国试点推广,成为家庭部门新的资产选择。本文立足数字人民币的运行机制,考虑风险偏好理论和数字人民币对商业银行信贷成本的影响,构建了两个DSGE模型,分别研究数字人民币替代现金和替代存款两个阶段对商业银行利润的影响。结果表明:在数字人民币替代现金阶段,数字人民币技术冲击会削弱货币需求,但对商业银行利润的影响极其微弱,同时数字人民币持有比例越高,对于现金的挤出效应越低,商业银行和中央银行的缩表现象也得到缓解;居民对数字人民币的偏好越强,商业银行负债和央行资产缩减幅度越大;在数字人民币替代存款阶段,商业银行的利润波动剧烈,短期急速下降,而后迅速回升,中长期反而创造了新的利润空间。

关键词：央行数字货币数字人民币商业银行利润 DSGE模型

香港离岸市场发展对我国宏观经济的影响研究:兼论上海自贸区人民币离岸市场的构建

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世界经济研究 2017年第9期 38-51页

作者：叶亚飞石建勋同济大学经济与管理学院

货币国际化过程必然伴随着离岸市场的高度发展,在人民币国际化进程中,香港离岸人民币市场发挥着至关重要的作用;然而,由于我国资本项目未完全开放、人民币非自由兑换货币等原因,离岸人民币与在岸人民币存在极大的套利空间,香港离岸人民... 详细信息

货币国际化过程必然伴随着离岸市场的高度发展,在人民币国际化进程中,香港离岸人民币市场发挥着至关重要的作用;然而,由于我国资本项目未完全开放、人民币非自由兑换货币等原因,离岸人民币与在岸人民币存在极大的套利空间,香港离岸人民币市场反而成为投机资本的集聚地,从而对我国宏观经济和金融秩序造成干扰。构建涵盖香港离岸人民币市场发展、人民币国际化程度、人民币跨境交易、我国宏观经济发展等在内的指标体系,运用FAVAR模型实证研究香港离岸市场发展对我国宏观经济的影响,并据此提出化解香港离岸人民币市场发展负向影响、构建上海自贸区离岸人民币市场、打造香港-上海全球人民币中心的政策建议。

关键词：离岸市场宏观经济人民币中心

从小康社会到幸福社会:马克思主义中国化的演进逻辑分析

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东北师大学报（哲学社会科学版） 2021年第2期 76-83页

作者：石建勋刘宇同济大学马克思主义学院上海200092 同济大学经济与管理学院上海200092 上海市习近平新时代中国特色社会主义思想研究中心上海200092 同济大学中国特色社会主义理论体系研究中心上海200092

全面建成小康社会之后,新时代我国社会发展新的、更高级的社会建设目标是什么?这需要从马克思主义中国化理论和实践发展逻辑视角提出新的社会建设目标和社会发展内涵。将建设“幸福社会”作为新时代我国社会建设和发展的新目标,并从历... 详细信息

全面建成小康社会之后,新时代我国社会发展新的、更高级的社会建设目标是什么?这需要从马克思主义中国化理论和实践发展逻辑视角提出新的社会建设目标和社会发展内涵。将建设“幸福社会”作为新时代我国社会建设和发展的新目标,并从历史逻辑、理论逻辑、现实逻辑和未来发展逻辑等四个方面深入分析建设“幸福社会”的必要性、可能性与现实性,这不仅是丰富和发展马克思主义中国化理论体系需要,同时也是建设中国特色社会主义伟大事业的现实需要。

关键词：小康社会幸福社会马克思主义中国化