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资本结构与经营绩效关系 ——基于装备制造业上市公司的数据

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资本结构与经营绩效关系 ——基于装备制造业上市公司的数据

作者：王英维东北财经大学

学位级别：硕士

资本结构是指资本内部各部分的比例构成。该概念最初是以财务概念的形式提出的。对于公司的资产负债表来说,资产负债表的右侧即是公司的资本,故资产负债表右侧的项目就成了定性及定量研究资本结构的重要依据。对于资本结构的研究从上世... 详细信息

资本结构是指资本内部各部分的比例构成。该概念最初是以财务概念的形式提出的。对于公司的资产负债表来说,资产负债表的右侧即是公司的资本,故资产负债表右侧的项目就成了定性及定量研究资本结构的重要依据。对于资本结构的研究从上世纪中期开始已经有将近60年的时间了。但是人们至今仍然难以研究清楚资本结构对于公司有何重要意义,与其他的财务概念又有何关系。美国著名学者梅耶斯在就任美国财务学会主席的就职仪式称：“我们仍然对资本结构问题知之甚少。”本文的研究主题就是资本结构与经营绩效关系。之所以选择经营绩效作为研究的主题是由于经营绩效是公司所有利益相关者所共同关注的内容。无论是公司的所有者、经营者、职工,甚至是公司的上下游合作伙伴都会非常关注公司的经营绩效。所以如果搞清楚公司的资本结构对于经营绩效的具体影响,相信会对公司的未来经营以及其他利益相关者对资本结构的认识具有较显著的作用。同时,由于公司的资本结构具有显著的行业性,这一点在诸多研究资本结构的文献中已经得到证实,所以本文选择装备制造业作为研究的目标行业。装备制造业具有产业关联度高、带动能力强和技术含量高等特点,是一个国家和地区工业化水平与经济科技总体实力的标志,是关系国家、民族长远利益的基础性和战略性行业,是用先进科学技术改造传统产业的重要纽带和载体,是高新技术产业和信息化产业发展的基础。相信研究装备制造业对于我国目前的经济发展有非常强的现实意义。我国中小型装备制造业公司数量众多,各个公司的状况不一收集数据具有相当的难度,所以本文选择了其中的上市公司作为研究对象。一方面,上市公司的数据公开,取得数据相对容易。另一方面,上市公司往往是行业中经营较成功者,规模也较大。研究上市公司会对同行业的其他公司具有一定的指导意义和示范价值。因为研究的主要目的是提出具有实际意义的结论,更倾向于研究的现实作用,故本文选择实证研究方法做为本文的主要研究方法。选取沪深两市159家装备制造业上市公司作为样本,选取它们2003-2008年6年的各项财务数据进行回归分析研究。最终得出结论：一,总资产负债率与公司的经营绩效呈现先增后减的非线性关系。即在资产负债率比较低的时候,提高资产负债率对于公司的经营绩效具有积极意义。而当资产负债率提高到一定程度之后,过度提高公司的财务杠杆反而会对公司经营产生消极作用。二,公司流动负债比也与公司的经营绩效具有先增后减的非线性关系,但是这一关系并不显著。三,公司的股权集中度与经营绩效具有显著的正相关关系。公司的股权越集中,经营决策越具有效率,经营绩效也就越好。四,国有控股比率则与公司的经营绩效呈负相关关系。由于国有控制并不具有较高的效率,故国有控股比率比较高的公司往往经营绩效较差。本文的主要创新点首先是选择行业的新颖性,装备制造业作为第二产业的基础和国民经济的重要组成部分,却由于较低的利润率和较长的投入产出周期,往往成为研究的死角,学者们并不多把这一不太热门的行业作为研究的主题。所以本文从这一行业入手,希望可以借助本文比较初级的研究提起其他研究者的重视。其次是资本结构的指标体系的创新性,根据广义资本结构的定义,资本结构指代整个资产负债表右侧的比例结构,所以本文把权益项目之间的比例也作为影响资本结构的因素作为解释变量进行研究。本文的主要不足体现在被解释变量上,本文选择的被解释变量时总资产收益率,虽然可以可以很大程度上说明企业的经营绩效,但还不够细化,没有从各个经营环节来考评企业的绩效。

关键词：资本结构经营绩效装备制造

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察哈尔抗战失败原因述论

史志学刊 2015年第6期 68-75,79页

作者：王英维集宁师范学院政史系内蒙古乌兰察布市012000

抗战期间,侵华日军在察哈尔利用刘桂堂、李守信、张海鹏等伪军侵占察东地区,扰乱地方治安,从而建立伪政权,进一步蚕食中国。面对抗日同盟军的崛起,日本政府表示只要冯玉祥、方振武表示与日方合作,共同反蒋,日本就予以支持。然而,冯、方... 详细信息

抗战期间,侵华日军在察哈尔利用刘桂堂、李守信、张海鹏等伪军侵占察东地区,扰乱地方治安,从而建立伪政权,进一步蚕食中国。面对抗日同盟军的崛起,日本政府表示只要冯玉祥、方振武表示与日方合作,共同反蒋,日本就予以支持。然而,冯、方、吉等皆以民族大义为重,没有接受日方的条件。日本视多伦和"非武装区"为伪"满洲国"的安全屏障,故力图控制这些地区,决不允许蒋介石的政府军进入该地。在国民政府军事威慑下,冯玉祥、方振武等人也曾想谋求与日方缓和关系,以全力对付蒋介石。最终,冯玉祥无奈下野,方、吉的抗日讨贼军也在日蒋的联合剿杀下彻底失败。

关键词：日本抗日同盟军多伦 “非武装区” 冯玉祥方振武吉鸿昌

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察哈尔抗日同盟军收复察东四县考

集宁师范学院学报 2012年第2期34卷 57-63页

作者：王英维集宁师范学院政史系内蒙古乌兰察布012000

1933年抗日同盟军收复多伦一役,当时众说纷纭,真相遂变得扑朔迷离。其实,当时侵入察北的部队没有日本正规军,全部都是伪军,但伪军中设有日军顾问和"特设队"等;收复多伦前,同盟军与伪军李守信部确实有过接洽;虽有接洽,但亦有过激烈战事,... 详细信息

1933年抗日同盟军收复多伦一役,当时众说纷纭,真相遂变得扑朔迷离。其实,当时侵入察北的部队没有日本正规军,全部都是伪军,但伪军中设有日军顾问和"特设队"等;收复多伦前,同盟军与伪军李守信部确实有过接洽;虽有接洽,但亦有过激烈战事,两者都是事实。

关键词：抗日同盟军伪军多伦接洽战斗

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察哈尔抗战研究综述

沧桑 2013年第1期 50-54页

作者：王英维集宁师范学院政史系

察哈尔抗战这一课题目前其研究成果主要可分为三大类,一类是重要军政人物与察哈尔抗战的关系;第二类是从宏观、微观角度来探讨察哈尔抗战的;第三类则是共产国际、中共组织与抗日同盟军的关系研究。从中可以看到关于察哈尔抗战研究的几... 详细信息

察哈尔抗战这一课题目前其研究成果主要可分为三大类,一类是重要军政人物与察哈尔抗战的关系;第二类是从宏观、微观角度来探讨察哈尔抗战的;第三类则是共产国际、中共组织与抗日同盟军的关系研究。从中可以看到关于察哈尔抗战研究的几个特点。第一,研究人数少,研究成果有限;第二,目前研究范围狭窄;第三,缺少扎实的微观个案研究,亦少整体研究;第四,许多史实真相仍然含混不清,有功力的考证文章可谓凤毛麟角。

关键词：察哈尔抗战军政人物微观个案研究史实考证

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察哈尔抗战对冯玉祥的影响

包头职业技术学院学报 2014年第4期15卷 1-6,17页

作者：王英维集宁师范学院政史系内蒙古乌兰察布012000

中原大战后,冯玉祥控制汾阳军校,有炮兵团和手枪团也听其指挥。受察哈尔抗战失败影响,丢掉所有本钱,除自身的卫队外成了光杆司令。察哈尔抗战期间,冯玉祥能影响的旧部多为原西北军将领,地方实力派旧部将领未响应察哈尔抗战。其下野后,... 详细信息

中原大战后,冯玉祥控制汾阳军校,有炮兵团和手枪团也听其指挥。受察哈尔抗战失败影响,丢掉所有本钱,除自身的卫队外成了光杆司令。察哈尔抗战期间,冯玉祥能影响的旧部多为原西北军将领,地方实力派旧部将领未响应察哈尔抗战。其下野后,吉鸿昌未听其命令,原所倚重的汾阳军校师生,亦未完全按其指示听从宋哲元收编。福建事变期间,冯玉祥积极参与,但各旧部无一人出兵响应,使其认识到各旧部将领皆不可倚重。这时,冯玉祥的政治威望下降到谷底。

关键词：察哈尔抗战冯玉祥汾阳军校宋哲元韩复榘福建事变

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察哈尔革命先烈纪松龄与百灵庙暴动的关系

兰台世界（上旬） 2015年第11期 70-71页

作者：王英维集宁师范学院政史系

察哈尔革命先烈纪松龄对于策划百灵庙暴动起了重要作用,他的察哈尔老乡都响应号召。其一,保安队中以察哈尔籍官兵为主,四个大队中有三个大队长是察哈尔人。其二,在白海风、乌兰夫等人被怀疑的情况下,纪却能长期作策反工作。其三,蒙政会... 详细信息

察哈尔革命先烈纪松龄对于策划百灵庙暴动起了重要作用,他的察哈尔老乡都响应号召。其一,保安队中以察哈尔籍官兵为主,四个大队中有三个大队长是察哈尔人。其二,在白海风、乌兰夫等人被怀疑的情况下,纪却能长期作策反工作。其三,蒙政会文职官员也参加了暴动,以纪的侄儿纪贞甫为领袖。其四,马福聚团不愿参加暴动,纪说服他,让他保持中立,终没有妨碍暴动的开展。

关键词：百灵庙暴动纪松龄察哈尔籍官兵保安队蒙政会

关于近代中国重大历史事件的时间表述问题研究

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青海民族大学学报(教育科学版) 2008年第5期 50-51页

作者：王英维内蒙古集宁师专政史系

近代中国经历了从传统到现代这一转变的历史过程,无论是科学技术、政治制度,还是文化习俗都打上了西化的烙印。近代历史事件的时间表述也是如此,用传统的天干地支、皇帝年号来表述,逐渐演变为采用西式的具体月日来表述。这一转变,其一... 详细信息

近代中国经历了从传统到现代这一转变的历史过程,无论是科学技术、政治制度,还是文化习俗都打上了西化的烙印。近代历史事件的时间表述也是如此,用传统的天干地支、皇帝年号来表述,逐渐演变为采用西式的具体月日来表述。这一转变,其一反映了传统文化向西方文化的让步,中国与世界接轨的历史趋势;其二反映了近代中国外患频仍的历史事实;其三反映了中国社会内部变革加速这一历史进程。

关键词：近代中国时间表述传统西方变革

关于战时沦陷区国民党与伪组织关系的问题研究——以河北省为例

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沧桑 2009年第4期 26-29页

作者：王英维内蒙古集宁师专政史系

抗日战争时期,国民党河北省地方党组织与伪组织的关系,大致可分为三个历史阶段。第一个阶段是在抗战初期,河北省的国民党员多数参加了抗日,只有少数投降了日军,作了汉奸卖国贼。第二个阶段是在国共两党基层关系破裂之后,国民党河北省地... 详细信息

抗日战争时期,国民党河北省地方党组织与伪组织的关系,大致可分为三个历史阶段。第一个阶段是在抗战初期,河北省的国民党员多数参加了抗日,只有少数投降了日军,作了汉奸卖国贼。第二个阶段是在国共两党基层关系破裂之后,国民党河北省地方党组织的工作重点,遂从敌后抗日根据地内转移到沦陷区。在沦陷区,国民党上级党部派遣大量党员楔进敌伪组织内部,以此利用伪组织开展组织活动以及对付中共,同时也暗中破坏敌伪组织的活动。第三个阶段是在抗战胜利前夕,国民党极力争取伪军势力,甚至帮助伪军对抗中共的进攻,以此与中共展开竞争,争夺控制敌后地盘。

关键词：抗日战争沦陷区国民党河北省党部伪组织伪军

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评《察哈尔绥远历史沿革考录》

集宁师范学院学报 2015年第1期37卷 25-28页

作者：王英维集宁师范学院政史系内蒙古乌兰察布012000

察哈尔与绥远作为地名来讲,可谓源远流长,在民国期间又曾作为行省而单独存在过。然而关于这段历史,对于一般人来讲,概莫能明。就连学术界对此研究亦未能钩深致远,故云察哈尔与绥远的政区演变研究是其薄弱所在。可喜可庆的是,察哈尔右翼... 详细信息

察哈尔与绥远作为地名来讲,可谓源远流长,在民国期间又曾作为行省而单独存在过。然而关于这段历史,对于一般人来讲,概莫能明。就连学术界对此研究亦未能钩深致远,故云察哈尔与绥远的政区演变研究是其薄弱所在。可喜可庆的是,察哈尔右翼前旗出版了神舟草原丛书系列,其中有察哈尔右翼前旗文史资料第五辑,书名为《察哈尔绥远历史沿革考录》,主编那森、执行主编欧军,由内蒙古远方出版社2010年6月出版。该书甫一出版，本人便有机缘能够拜读，遂产生如下几个印象。

关键词：绥远抗战察哈尔右翼前旗那森察哈尔部文史资料地区开发蒙古地区扎萨克旗乌兰察布林丹汗