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非处罚性监管缓解了股票定价偏误吗？

上海金融 2024年第4期 41-55页

作者：王生年黄纪晨石河子大学经济与管理学院

实施以交易所年报问询函为代表的非处罚性监管是我国创新监管方式的重要举措。利用2015-2021年A股上市公司数据，本文基于年报问询函实证检验非处罚性监管对股票定价偏误的影响。研究发现，年报问询函监管能缓解股票定价偏误，且有助于... 详细信息

实施以交易所年报问询函为代表的非处罚性监管是我国创新监管方式的重要举措。利用2015-2021年A股上市公司数据，本文基于年报问询函实证检验非处罚性监管对股票定价偏误的影响。研究发现，年报问询函监管能缓解股票定价偏误，且有助于降低股价高估；提高企业信息披露质量、降低分析师盈余预测误差、强化投资者认知是年报问询函缓解股票定价偏误的重要途径；机构投资者持股和企业国有产权性质会削弱上述关系，而媒体关注度和地区法治水平则起强化作用。拓展性分析发现，年报问询函监管对股票定价偏误的影响效果在时间上具有渐进特征，此外还会进一步降低股价崩盘风险。

关键词：非处罚性监管股票定价偏误年报问询函信息传递

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国资授权经营对国企全要素生产率的影响研究

科研管理 2024年第2期45卷 83-92页

作者：薄彩香王生年石河子大学经济与管理学院新疆石河子832000

提高国资监管效能、促进国企高质量发展是国资国企改革的重要目标。本文以2010—2021年A股国有上市公司年度数据为样本,采用实证研究方法从微观企业层面考察了国有资本授权经营对全要素生产率的影响及其作用机制。研究发现:国有资本授... 详细信息

提高国资监管效能、促进国企高质量发展是国资国企改革的重要目标。本文以2010—2021年A股国有上市公司年度数据为样本,采用实证研究方法从微观企业层面考察了国有资本授权经营对全要素生产率的影响及其作用机制。研究发现:国有资本授权经营显著提升了国企全要素生产率。该结论在进行多项稳健性检验后依然稳健。国有股东委派董事对国企全要素生产率并未产生显著的治理效应,但委派高管强化了国有资本授权经营的生产率提升效应。国有资本授权经营对央企、竞争性国企和低市场化进程地区国企的生产率提升效应更强。研究结论表明,国资监管机构应加大国有资本授放权力度,提升董事履职能力,强化经理层治理,进一步改善地方国企、非竞争性国企、高市场化进程地区的国有资本授权经营治理。

关键词：国有资本授权经营全要素生产率治理效应

关键审计事项披露影响了资本市场应计异象吗？

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海南大学学报(人文社会科学版) 2024年

作者：孙孟杰王生年石河子大学经济与管理学院

借助新审计准则实施的政策背景，以2012—2021年A股上市公司为样本，从资本市场应计异象的视角探究了关键审计事项披露与会计信息市场效率之间的关系。研究发现，关键审计事项披露加剧了A股市场的应计异象，投资者未能对关键审计事项准... 详细信息

借助新审计准则实施的政策背景，以2012—2021年A股上市公司为样本，从资本市场应计异象的视角探究了关键审计事项披露与会计信息市场效率之间的关系。研究发现，关键审计事项披露加剧了A股市场的应计异象，投资者未能对关键审计事项准确定价。表现为披露的关键审计事项越多，应计异象越严重，且披露与资产折旧及摊销有关的事项时，两者间的关系更为显著。进一步分解应计盈余进行机制分析发现，关键审计事项披露通过提高投资水平和投资者情绪，同时加剧了投资增长导致的应计异象和盈余管理导致的应计异象。拓展分析发现关键审计事项披露缓解了盈余管理，但却降低了盈余价值相关性，加剧了资本市场应计异象。

关键词：关键审计事项披露应计异象投资增长投资者情绪审计报告改革

过犹不及:非控股大股东退出威胁与企业投资效率

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财会月刊 2024年第13期45卷 52-58页

作者：刘洋洋王生年石河子大学经济与管理学院新疆石河子832000

在经济新常态背景下,效率变革是促进质量变革的有效手段,提高企业投资效率是经济高质量发展的重要目标。以2012~2022年全部A股上市公司为样本,实证检验非控股大股东退出威胁对企业投资效率的影响。研究发现,随着非控股大股东退出威胁的... 详细信息

在经济新常态背景下,效率变革是促进质量变革的有效手段,提高企业投资效率是经济高质量发展的重要目标。以2012~2022年全部A股上市公司为样本,实证检验非控股大股东退出威胁对企业投资效率的影响。研究发现,随着非控股大股东退出威胁的增加,企业投资效率先升后降,非控股大股东退出威胁与企业投资效率呈倒U型关系,该结论在一系列稳健性检验后仍然成立,进一步地,探究了倒U型关系的拐点。以自由现金流理论与宏观环境动态变化为基础的机制检验表明,非控股大股东退出威胁在有充足自由现金流、获得政府补助以及面临较高环境不确定性的企业中对投资效率的影响更为显著。本文结论为优化企业股权结构、改善公司治理机制、提高企业投资效率提供了启示。

关键词：非控股大股东退出威胁投资效率自由现金流

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自愿披露客户信息影响了债券违约风险吗?

南京审计大学学报 2024年第1期21卷 67-75页

作者：王生年董今威石河子大学经济与管理学院新疆石河子832000

以2010—2021年沪深A股上市公司发行的公司债为样本,实证检验了自愿披露客户信息对债券违约风险的影响。研究发现,自愿披露客户信息产生的额外风险加剧了债券违约风险,这种影响在高专有成本和高融资约束的企业中表现更为显著,但企业发... 详细信息

以2010—2021年沪深A股上市公司发行的公司债为样本,实证检验了自愿披露客户信息对债券违约风险的影响。研究发现,自愿披露客户信息产生的额外风险加剧了债券违约风险,这种影响在高专有成本和高融资约束的企业中表现更为显著,但企业发行的绿色债券并未受到影响。机制检验表明,经营风险增加和机构投资者持股降低是自愿披露客户信息影响债券违约风险的重要途径。研究表明,企业需要慎重考虑披露客户信息带来的风险,审慎制定信息披露策略。

关键词：客户信息披露债券违约风险风险效应专有成本融资约束机构投资者持股绿色债券

补偿抑或挤出?命令控制型环境规制与企业风险承担——基于中国A股上市公司的证据

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南京财经大学学报 2024年第1期 22-32页

作者：王生年张佩侯丹阳石河子大学经济与管理学院新疆石河子832000

环境规制是生态文明建设的有力手段,而投资决策中的风险承担是企业进行绿色转型的重要条件。基于2010—2021年A股上市公司数据,实证检验了命令控制型环境规制对企业风险承担的影响及其作用机制。研究发现:命令控制型环境规制显著提升了... 详细信息

环境规制是生态文明建设的有力手段,而投资决策中的风险承担是企业进行绿色转型的重要条件。基于2010—2021年A股上市公司数据,实证检验了命令控制型环境规制对企业风险承担的影响及其作用机制。研究发现:命令控制型环境规制显著提升了企业风险承担水平。机制分析表明,命令控制型环境规制通过创新机制、信息机制及资源机制对企业风险承担产生正向影响,且这种影响在地方财政分权程度低的企业、非“双高”企业以及区域创新文化水平高的企业中更显著。有效性分析结果显示,尽管命令控制型环境规制推高的企业风险承担在短期内可以提升企业绩效,但其导致的资本配置效率降低会损害企业的长期价值。研究结论为推动企业绿色转型,完善政府主导的环境政策体制提供经验证据。

关键词：命令控制型环境规制风险承担挤出效应补偿效应环境治理

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企业并购战略影响了股票错误定价吗

金融与经济 2024年第2期 46-59页

作者：黄兰兰董建博王生年丽水学院商学院石河子大学经济与管理学院

选取2007—2021年沪深A股上市公司为样本,探究企业并购战略对股票错误定价的影响。实证结果表明,境内与跨境并购战略均加剧了企业的股票错误定价,且跨境并购的影响更大。机制检验发现,盈余管理和投资者情绪在企业并购战略对股票错误定... 详细信息

选取2007—2021年沪深A股上市公司为样本,探究企业并购战略对股票错误定价的影响。实证结果表明,境内与跨境并购战略均加剧了企业的股票错误定价,且跨境并购的影响更大。机制检验发现,盈余管理和投资者情绪在企业并购战略对股票错误定价的影响中发挥了部分中介作用。进一步研究表明,战略委员会和产品市场竞争具有重要的调节作用,能有效缓解并购战略对股票错误定价的影响。

关键词：企业并购盈余管理投资者情绪股票错误定价

股价异常波动停牌影响了分析师预测准确性吗？

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新疆农垦经济 2024年

作者：王生年李啸雪韩文静石河子大学经济与管理学院

文章以2008—2020年沪深A股上市公司为样本，实证检验了股价异常波动停牌与分析师预测准确性的关系。研究发现，股价异常波动停牌提高了分析师预测准确性，当没有明星分析师参与、市场行情为牛市以及公司所在区域市场化程度较高时，股... 详细信息

文章以2008—2020年沪深A股上市公司为样本，实证检验了股价异常波动停牌与分析师预测准确性的关系。研究发现，股价异常波动停牌提高了分析师预测准确性，当没有明星分析师参与、市场行情为牛市以及公司所在区域市场化程度较高时，股价异常波动停牌对分析师预测准确性的影响更为显著。机制分析表明，股价异常波动停牌引发的市场关注具有信息效应和监督效应，通过提高信息透明度和降低盈余管理，提升了分析师预测准确性。上述结果为我国进一步完善停牌制度和资本市场改革提供了重要的政策启示。

关键词：股价波动异常波动停牌分析师预测

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金融科技抑制了债券违约风险吗?