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我国可转换债券定价偏离及其影响因素的研究

我国可转换债券定价偏离及其影响因素的研究

作者：杨晨蕾浙江大学

学位级别：硕士

可转换债券是一种近几年来新兴的金融产品,它与普通债券相比,设计更复杂,灵活性更高,拥有股票、债券和期权三重特性。近二十年以来,随着中国可转换债券市场的飞速发展,已有越来越多专家正在积极探索和研究它的理想定价方式和现有存在的... 详细信息

可转换债券是一种近几年来新兴的金融产品,它与普通债券相比,设计更复杂,灵活性更高,拥有股票、债券和期权三重特性。近二十年以来,随着中国可转换债券市场的飞速发展,已有越来越多专家正在积极探索和研究它的理想定价方式和现有存在的价值偏离问题。本文力图采用大样本实证分析,对我国当今可转换债券市场价值偏离现象及其影响因素进行研究,从而探寻更合理的定价方式和发行方式。首先,本文对可转债的一些基本特征进行了介绍,并回顾了它100多年来在世界及中国范围内的发展情况,随后梳理了当今可转换债券相关的定价理论特别是价值偏离理论的研究脉络,并介绍了几种常用定价模型,最后进行了实证分析:实证分析中,本文选取了2017年1月—2019年6月期间在我国上交所上市发行的74个样本数据,采用了Black-Scholes模型对所有样本数据进行理论价值的计算,且对结果进行了后续研究分析。实证结果说明,中国可转换债券发行市场存在较为普遍的价格偏离现象,且以溢价方向的偏离为主,偏离程度平均在7%左右。接着,本文猜测以下几个因素可能导致和影响发行定价偏离:标的公司的所属行业、发行期限、发行规模、标的公司经营情况、信用等级、市场情况和股性,并逐一选取变量,构建出线性回归模型,最终得出了下列结论:（1）不同行业间,可转换债券发行价格与理论价格的偏离程度有显著差异,且金融行业溢价率最高;（2）可转换债券的发行价格偏离程度与期限、信用等级、市场形势呈正相关关系;（3）可转换债券的发行价格偏离程度与公司经营水平、股性呈负相关关系;（4）可转换债券的发行价格偏离程度与其发行时的规模并无显著相关性。最后,本文根据以上研究结论,建议投资者应回归理性,而监管机构应完善可转换债券发行机制、加强投资者教育,确保我国可转换债券市场在未来得以持续、蓬勃、快速、健康成长。

关键词：可转换债券 B-S模型定价偏离溢价影响因素

基于FCM-XGBoost的大坝变形预测模型

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长江科学院院报 2021年第8期38卷 66-71页

作者：杨晨蕾包腾飞河海大学水利水电学院南京210098 河海大学水文水资源与水利工程科学国家重点实验室南京210098 三峡大学水利与环境学院湖北宜昌443002

变形是评价大坝是否安全的重要指标之一。随着变形监测测点的不断增加,实现对所有测点的分析意味着消耗大量时间,往往会出现预报不及时的问题;另一方面,传统机器学习算法的引入虽然提高了预测精度,但参数选取不佳时对结果影响很大且建... 详细信息

变形是评价大坝是否安全的重要指标之一。随着变形监测测点的不断增加,实现对所有测点的分析意味着消耗大量时间,往往会出现预报不及时的问题;另一方面,传统机器学习算法的引入虽然提高了预测精度,但参数选取不佳时对结果影响很大且建模过程十分复杂。引入模糊C-均值聚类(FCM)和极端梯度提升算法(XGBoost),首先对大坝的变形测点根据变化规律的相似性进行分区,然后针对每个分区建立XGBoost变形预测模型。以拱坝垂线径向变形监测资料为例,验证了聚类结果的可靠性,并将XGBoost变形预测模型结果与随机森林模型结果对比。结果表明,XGBoost模型在数据预处理、建模时间及预测精度上,都体现出更大的优势。

关键词：大坝变形预测精度 FCM XGBoost 测点分区

基于LSTM-Arima的大坝变形组合预测模型及其应用

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长江科学院院报 2020年第10期37卷 64-68,75页

作者：胡安玉包腾飞杨晨蕾张静缨河海大学水利水电学院南京210098 河海大学水文水资源与水利工程科学国家重点实验室南京210098 三峡大学水利与环境学院湖北宜昌443002

大坝变形是水压、温度等多种因素综合作用的结果,变形监测数据是非平稳非线性的时间序列,并且在时间维度上具有关联性。为充分挖掘变形监测数据在长短时间跨度上的关联性,提出了应用长短期记忆网络(LSTM)预测大坝变形的方法。为进一步... 详细信息

大坝变形是水压、温度等多种因素综合作用的结果,变形监测数据是非平稳非线性的时间序列,并且在时间维度上具有关联性。为充分挖掘变形监测数据在长短时间跨度上的关联性,提出了应用长短期记忆网络(LSTM)预测大坝变形的方法。为进一步提升预测精度,利用自回归差分移动平均模型(Arima)对预测残差进行误差修正,从而建立基于LSTM-Arima的大坝变形组合预测模型。以某混凝土重力坝为例,将组合模型的预测结果与Arima模型、支持向量机(SVM)的预测结果进行对比分析。结果表明LSTM-Arima的预测结果优于Arima模型和SVM的预测结果,LSTM-Arima的均方根误差(RMSE)比Arima模型和SVM分别降低了40.65%和59.00%,平均绝对误差(MAE)分别降低了35.49%和55.60%,表明LSTM-Arima模型具有较高的预测精度。研究成果对于更精确地开展大坝变形预测有一定参考价值。

关键词：大坝变形预测长短期记忆网络(LSTM) Arima模型 LSTM-Arima组合模型预测精度

考虑残差的小波G-Verhulst-ARIMA大坝变形组合预测模型及应用

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水电能源科学 2020年第12期38卷 94-97页

作者：杨晨蕾包腾飞胡安玉张静缨河海大学水利水电学院江苏南京210098 河海大学水文水资源与水利工程科学国家重点实验室江苏南京210098 三峡大学水利与环境学院院湖北宜昌443002

鉴于传统的统计模型未考虑变形中的随机扰动和混沌现象,借助小波分析、灰色Verhulst模型(G-Verhulst)和差分自回归移动平均模型(ARIMA)分析统计模型的残差,以充分挖掘变形观测资料中的数据特性。首先利用小波分析对残差序列去噪,提取出... 详细信息

鉴于传统的统计模型未考虑变形中的随机扰动和混沌现象,借助小波分析、灰色Verhulst模型(G-Verhulst)和差分自回归移动平均模型(ARIMA)分析统计模型的残差,以充分挖掘变形观测资料中的数据特性。首先利用小波分析对残差序列去噪,提取出不同频率的信号,然后分别利用G-Verhulst模型和ARIMA模型进行建模预测,最后将统计模型预测值和残差预测值叠加,建立了一种考虑残差的小波G-Verhulst-ARIMA大坝变形组合预测模型。实例应用结果表明,与不考虑残差的组合模型及使用GM(1,1)模型(EGM)代替G-Verhulst模型的组合模型相比,该模型拟合和预测时的均方误差均小于其他两组模型,有效提高了预测精度,为建立大坝安全监控模型提供了新思路。

关键词：变形预测残差小波分析灰色Verhulst模型 ARIMA模型

信用修复，助失信企业“打补丁、快复工” 006

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宁波日报

作者：董娜杨晨蕾

近日，某失信企业T公司法定代表人朱某给市税务局第三稽查局打电话，感谢税务部门在疫情防控期间对企业复工复产的关心和帮助。T公司主营电子产品批发。第三稽查局在2018年的税务检查中，发现T公司于2014年至2015年生产经营期间收用虚... 详细信息

近日，某失信企业T公司法定代表人朱某给市税务局第三稽查局打电话，感谢税务部门在疫情防控期间对企业复工复产的关心和帮助。T公司主营电子产品批发。第三稽查局在2018年的税务检查中，发现T公司于2014年至2015年生产经营期间收用虚开发票，涉及金额47.67万元。第三稽查?

关键词：黑名单

来源： cnki报纸评论

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cnki报纸

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管理者过度自信、管理自主权与企业投资效率

科学学研究 2024年

作者：夏寒池杨晨江西财经大学会计学院

在全球经济转型与市场环境日益复杂的背景下，本文前瞻性地探讨了管理者过度自信在不同管理自主权配置下对企业投资效率的差异化影响。基于2010—2019年中国沪深A股上市公司数据，研究发现：(1) 管理者过度自信导致企业投资效率下降，... 详细信息

在全球经济转型与市场环境日益复杂的背景下，本文前瞻性地探讨了管理者过度自信在不同管理自主权配置下对企业投资效率的差异化影响。基于2010—2019年中国沪深A股上市公司数据，研究发现：(1) 管理者过度自信导致企业投资效率下降，具体表现为过度投资或投资不足。(2) 在不同类型的管理自主权环境下，这种不利影响呈现出差异性。当外部环境自主权较高时，过度自信的负面影响在过度投资企业中有所缓解，但对投资不足企业的影响不明显，这揭示了市场环境的调节作用。而当组织内部自主权受限时，对所有企业的负面影响均有所减弱，显示组织结构和内部规范对管理者行为的约束作用。特殊情境自主权并未产生显著调节效应，或与情境的复杂性相关。(3) 风险承担在过度自信与投资效率之间起到了中介作用，验证了“过度自信－风险承担－企业投资效率”的传导机制。本研究丰富了管理者心理特质与企业投资行为关系的理论，并为企业优化投资决策提供了新思路，对推动经济转型和高质量发展具有重要意义。

关键词：过度自信企业投资效率管理自主权风险承担

媒介化与平台化:论文学作为有声媒介的再兴起

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现代传播（中国传媒大学学报） 2024年第2期46卷 38-45页

作者：张瑶杨晨中国传媒大学党政办公室研究室中国传媒大学艺术研究院

平台的有声文学作为一种“有声媒介”再兴起,正将原本作为文本内容存在的文学推向再媒介化的未来向度。一方面,有声文学作为传统文学文本的一种跨媒介传播形态向旧媒介致敬;另一方面,有声文学正把声音从一种载体重新定位为物质中介物,... 详细信息

平台的有声文学作为一种“有声媒介”再兴起,正将原本作为文本内容存在的文学推向再媒介化的未来向度。一方面,有声文学作为传统文学文本的一种跨媒介传播形态向旧媒介致敬;另一方面,有声文学正把声音从一种载体重新定位为物质中介物,把声音作为人类生存的环境重新归还于人。未来,以平台化为基础的有声文学再媒介化进程,可能会促成基于声音物质性基础上的全觉感知、基于音频游牧性特征下的现代性听觉空间,以及基于听觉空间易变性特征下的隐喻失效。

关键词：再媒介化平台化声音媒介有声媒介有声文学

IWSNs防移动干扰节点的两层协作Stackelberg博弈

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系统工程与电子技术 2024年第4期46卷 1448-1455页

作者：孙子文杨晨曦江南大学物联网工程学院江苏无锡214122 物联网技术应用教育部工程研究中心江苏无锡214122

针对工业无线传感器网络物理层移动干扰攻击节点的攻击问题,研究sink节点和簇头节点共同抵御攻击的两层协作博弈模型。在簇头节点中选择最佳协作节点,共同抵御移动干扰攻击节点;以网络安全速率为优化目标,将sink节点、最佳协作节点和攻... 详细信息

针对工业无线传感器网络物理层移动干扰攻击节点的攻击问题,研究sink节点和簇头节点共同抵御攻击的两层协作博弈模型。在簇头节点中选择最佳协作节点,共同抵御移动干扰攻击节点;以网络安全速率为优化目标,将sink节点、最佳协作节点和攻击节点之间的合作竞争关系建模为两层协作Stackelberg博弈模型,采用逆向归纳法求解博弈均衡解。仿真实验结果表明,与未采用协作节点的方案相比,采用的最佳协作节点选择方案对移动攻击节点的抵御效果更佳,且与其他协作博弈功率控制模型相比,两层协作Stackelberg博弈模型可有效提高工业无线传感器网络的安全速率。

关键词：工业无线传感器网络移动干扰攻击协作干扰 Stackelberg博弈

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硅基SiC薄膜制备与应用研究进展

材料导报 2024年第7期38卷 26-39页

作者：杨晨光王秀峰陕西科技大学材料科学与工程学院西安710021

碳化硅(SiC)材料具有极为优良的物理、化学及电学性能,可满足在高温、高腐蚀等极端条件下的应用,碳化硅还是极端工作条件下微机电系统(MEMS)的主要候选材料,成为国际上新材料、微电子和光电子领域研究的热点。同时,碳化硅有与硅同属立... 详细信息

碳化硅(SiC)材料具有极为优良的物理、化学及电学性能,可满足在高温、高腐蚀等极端条件下的应用,碳化硅还是极端工作条件下微机电系统(MEMS)的主要候选材料,成为国际上新材料、微电子和光电子领域研究的热点。同时,碳化硅有与硅同属立方晶系的同质异形体,可与硅工艺技术相结合制备出适应大规模集成电路需要的硅基器件,因此用硅晶片作为衬底制备碳化硅薄膜的工作受到研究人员的特别重视。本文综述了近年来国内外硅基碳化硅薄膜的研究现状,就其制备方法进行了系统的介绍,主要包括各种化学气相沉积(Chemical vapor deposition,CVD)法和物理气相沉积(Physical vapor deposition,PVD)法,并归纳了对硅基碳化硅薄膜性能的研究,包括杨氏模量、硬度、薄膜反射率、透射率、发光性能、电阻、压阻、电阻率和电导率等,以及其在微机电系统传感器、生物传感器和太阳能电池等领域的应用,最后对硅基碳化硅薄膜未来的发展进行了展望。

关键词：硅基碳化硅薄膜化学气相沉积物理气相沉积微机电系统传感器生物传感器太阳能电池