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境内分拆上市动因及经济后果研究——以华邦健康分拆凯盛新材为例

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境内分拆上市动因及经济后果研究——以华邦健康分拆凯盛新材为例

作者：李观文广西大学

学位级别：硕士

中国证监会于2019年12月31日正式发布的《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(简称《分拆若干规定》,下同)改变了以往部分上市公司不得不选择分拆子公司到境外上市的情形,也为境内存量上市公司的业务分拆、子公司独立上市融... 详细信息

中国证监会于2019年12月31日正式发布的《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》(简称《分拆若干规定》,下同)改变了以往部分上市公司不得不选择分拆子公司到境外上市的情形,也为境内存量上市公司的业务分拆、子公司独立上市融资带来新的历史机遇。鉴于境内分拆上市在我国起步较晚,成功实现境内分拆上市案例较少的现实情况,境内分拆上市对于国内资本市场以及学术界均是一个较为新颖的资本运营方式。本文以A股上市企业华邦健康分拆控股子公司凯盛新材境内上市为案例进行研究,重点研究境内分拆上市的动因及经济后果,选取的案例为深圳证券交易所创业板首单境内分拆上市的个案,有深刻的理论研究意义和典型的现实研究意义。论文综合运用文献综合分析法、案例分析法、比较分析法和事件研究法等方法,总结相关理论和概念,并根据相关财务指标和市场数据对研究案例的分拆上市动因及经济后果进行研究。本文研究发现,研究案例的境内分拆上市的动因主要有四个:市场溢价、融资需求、提升业务集中度以及加强股权激励,其经济后果整体而言则是利大于弊。企业经营层面,境内分拆上市有利于提高子公司凯盛新材经营的稳定性、成长性以及公司治理水平。凯盛新材分拆上市后,其业务经营规模快速扩大。尽管由于外部环境和自身业务扩张的影响,凯盛新材上市后,其现金获取能力和经营活动产生的现金净流量有所下降,但股权融资所获得的资金使其在扩张的同时维持了相对健康的现金储备,提高了凯盛新材经营活动的安全垫。此外,分拆上市后,凯盛新材持续加大研发投入,实施以核心业务骨干为主要激励对象的股权激励计划,为企业提高市场竞争力提供了保障。资本市场层面,事件研究法的结果显示投资者对于母公司华邦健康的境内分拆行为的反应是较为积极的,同时分拆上市显著提高了子公司凯盛新材的市场价值,其估值水平较分拆前明显提升。结合研究结论,本文提出了以下建议:一是逐渐放宽上市公司分拆控股子公司境内上市的强制性标准,例如涉及母子公司的净利润、净资产等的硬性要求。二是丰富分拆上市的形式,满足企业集团分拆与融资的错配需求,允许企业派息式分拆,即将子公司股权按权益比例派予母公司股东并上市交易以满足分拆需求,后期通过股权再融资等手段满足融资需求(如有)。三是应不断完善分拆规则,防止上市公司平台化的趋势。

关键词：境内分拆上市动因经济后果公司治理价值影响

治理城市顽疾的法治路径——以“城市牛皮癣”为例

同方学位论文库评论

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传承 2015年第3期 96-97页

作者：李观文西安政治学院

目前我国城市乱涂乱贴小广告的情况泛滥,而且屡禁不止,影响城市形象,严重的话甚至导致欺诈、造假犯罪等严重恶果。要有效治理这种"城市牛皮癣",必须完善立法做到执法有据,严格执法形成执法常态,司法参与追究刑事责任,畏法守法树立法治意... 详细信息

目前我国城市乱涂乱贴小广告的情况泛滥,而且屡禁不止,影响城市形象,严重的话甚至导致欺诈、造假犯罪等严重恶果。要有效治理这种"城市牛皮癣",必须完善立法做到执法有据,严格执法形成执法常态,司法参与追究刑事责任,畏法守法树立法治意识,即从立法、执法、司法、守法的角度探讨治理的途径和方法。

关键词： “城市牛皮癣” 立法执法司法守法

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高校国防教育与思想政治教育的融合研究

广东教育（高校思想教育探索） 2022年第4期 26-32页

作者：李观文方春生广东新安职业技术学院思政部广东深圳 518052

加强国防教育与思想政治教育的融合,是新时期实现立德树人根本任务的重要举措.必要性方面,二者的融合是立德树人任务的需要、是课程思政建设的需要、是提升教育效果的需要,通过融合形成协同育人的作用.当前,二者在融合上主要存在体制机... 详细信息

加强国防教育与思想政治教育的融合,是新时期实现立德树人根本任务的重要举措.必要性方面,二者的融合是立德树人任务的需要、是课程思政建设的需要、是提升教育效果的需要,通过融合形成协同育人的作用.当前,二者在融合上主要存在体制机制不完善、融合的思想认识不到位、融合的实施效果不理想三大问题.解决问题的关键是拓展深化二者融合的路径,在建立有利融合的体制机制、加强教学内容体系的融合、深化多种教学形式的融合三个方面不断加强,使二者相互促进,形成育人合力,进而提高高校国防教育与思想政治教育的成效.

关键词：高校国防教育思想政治教育融合

来源：博看期刊评论

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博看期刊

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丽水市莲都区油茶产业发展存在的问题及对策

现代农业科技 2012年第1期 360-361页

作者：李观文杨友平浙江省丽水市莲都区林业局黄村林业工作中心站浙江丽水323000

介绍了丽水市莲都区油茶产业的发展现状,分析了其发展存在的问题,提出了推进莲都区油茶产业发展的对策,以期为当地油菜产业发展提供参考。

关键词：油茶产业现状问题对策浙江丽水莲都区

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新型电流感应传感技术

电工技术 2003年第3期 52-53页

作者：李观文衣平邓英华洛阳市96550部队

介绍目前常用的电流感应技术,讨论了基于罗氏线圈(Rogowski)电流感应线圈在电流中的原理与改进措施。并展望了光学电流传感器在电能表电流计量中的应用前景。

关键词：电流感应传感技术电子电能表罗氏线圈电流测量电流传感器积分器光学传感器

基于EMD滤波的直流电动机起动电流高频分量提取方法

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微特电机 2013年第5期41卷 28-31页

作者：黄传金宋海军陈铁军李观文中州大学 96520部队

针对直流电动机无传感器测速中的电枢电流高频分量提取问题,利用经验模态分解方法获得的固有模态函数的局部频率按从大到小顺序排列的特点,构造了具有良好自适应能力的时空滤波器,并将其应用于电枢电流的消噪和高频分量提取。和采用小... 详细信息

针对直流电动机无传感器测速中的电枢电流高频分量提取问题,利用经验模态分解方法获得的固有模态函数的局部频率按从大到小顺序排列的特点,构造了具有良好自适应能力的时空滤波器,并将其应用于电枢电流的消噪和高频分量提取。和采用小波阈值消噪、滤波、重构的方法相比,时空滤波器方法不仅能在直流电动机起动过程中很好地提取高频分量,而且稳态时提取的高频分量也更平滑;实验结果表明该方法的有效性。

关键词：经验模态分解时空滤波器起动特性直流电动机高频分量

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基于局部均值分解的直流电机换向电流分析

微特电机 2016年第5期44卷 21-25页

作者：姬少龙季宝杰李观文李建锋河南农业大学 96520部队防空兵学院

提出了基于局部均值分解(local mean decomposition,LMD)的直流电机换向电流分析新方法。首先,运用LMD将起动时的电枢电流分解成系列乘积函数(Product Function,PF)与剩余分量之和;其次,定义了相邻PF相关系数这一概念,并据此确定组成换... 详细信息

提出了基于局部均值分解(local mean decomposition,LMD)的直流电机换向电流分析新方法。首先,运用LMD将起动时的电枢电流分解成系列乘积函数(Product Function,PF)与剩余分量之和;其次,定义了相邻PF相关系数这一概念,并据此确定组成换向电流和直流成分的PF阶数;最后,对换向电流进行基于LMD的能量谱分析,可获取换向电流的能量-时间-频率的三维关系图。相关仿真和实验结果表明了所提方法的正确性。

关键词：换向电流局部均值分解乘机函数相关系数能量谱

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微型直流电动机电枢电流提取新方法

微特电机 2013年第4期41卷 10-13页

作者：黄传金宋海军陈铁军李观文中州大学郑州大学 96520部队

针对微型直流电动机无传感器中的换向电流提取问题,根据局部均值分解(LMD)得到的PF分量按频率从高到底排列的特点,提出了基于LMD的直流电动机电枢电流提取新方法。和采用小波阈值消噪的方法相比,所提方法不仅在直流电动机起动时和稳态... 详细信息

针对微型直流电动机无传感器中的换向电流提取问题,根据局部均值分解(LMD)得到的PF分量按频率从高到底排列的特点,提出了基于LMD的直流电动机电枢电流提取新方法。和采用小波阈值消噪的方法相比,所提方法不仅在直流电动机起动时和稳态运行期间的滤波效果更好,而且还可有效提取电枢电流的高频分量和直流成分,实验结果证明该方法的正确性。

关键词：局部均值分解电枢电流直流电动机换向电流

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古诗文篆刻

上海大学学报（社会科学版） 2024年第5期41卷 F0002-F0002,F0003页

作者：李观澜不详

关键词：