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业务多元化对证券公司风险的影响研究——以华泰证券为例

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业务多元化对证券公司风险的影响研究——以华泰证券为例

作者：王茂樾内蒙古财经大学

学位级别：硕士

近年来,我国资本市场逐渐繁荣壮大,证券公司作为金融市场重要的金融中介,发挥的作用日益显著。对于日新月异的金融市场,我国逐渐放宽外资持股比例限制,证券公司不仅要与国内各大同行竞争,还要面对国外投资银行的正面挑战,不论是行业内... 详细信息

近年来,我国资本市场逐渐繁荣壮大,证券公司作为金融市场重要的金融中介,发挥的作用日益显著。对于日新月异的金融市场,我国逐渐放宽外资持股比例限制,证券公司不仅要与国内各大同行竞争,还要面对国外投资银行的正面挑战,不论是行业内的头部券商,还是有广大发展前景的中小证券公司,面对激烈的竞争格局,各自都需要探索自身的发展道路,证券公司业务转型和多元化发展成为了业界共识。与此同时,在推动金融高质量发展的宏观要求下,证券公司在支持实体经济的融资需求、发挥经济“润滑剂”功能和实现国民财富的积累等方面,起到了至关重要的作用,稳中求进、强化逆周期调节的宏观政策,要求金融市场坚持住稳健的发展方向,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。因此,研究证券公司多元化业务发展与其整体上承担的风险关系具有重要意义。本文选取了近些年在证券行业发展迅猛的华泰证券,以该公司为对象研究其业务多元化经营举措,并分析华泰证券为了保持行业地位面临哪些挑战,对公司整体承担的风险有怎样的影响。本文根据业务多元化的内涵并结合证券公司的业务特点,将华泰证券主要业务进行拆分、归类及合并,以公司年报为基础,将经营业务细分代理买卖证券、融资类和投资银行等八大类业务,探究各项业务的经营状况和风险特征,同时选取了行业中排名靠前的其他4家证券公司作为对比分析对象,运用比较分析法从横向、纵向多个维度对多元化业务经营和所承担的风险进行综合分析,并在此基础上选择2013年至2022年我国上市证券公司的经营数据,利用业务多元化指标和风险指标Zscore,采用线性回归模型实证检验证券公司业务多元化与其整体上承担的风险关系。研究结果表明:(1)金融产品销售和交易单元席位租赁业务的开展,能够抵御行情低迷时代理买卖证券业务收入下降的风险。(2)融资类业务和证券投资业务显著增加了公司杠杆,前者依托稳定的利差收益降低了收入波动的风险,而后者随行情变化给公司带来较大的营收波动风险。(3)投资银行业务易受到政策变动影响,行政法规可能造成业务收入大幅波动的风险。(4)资产管理业务由于是表外业务,不会增加证券公司杠杆,营收模式从“流量”转化为“存量”,极大程度上规避了证券市场行情变化带来的营收波动风险。(5)长期股权投资呈现以全球化、金融战略导向为特征的趋势,营收变动幅度较大,并未增加证券公司的杠杆水平。(6)大宗商品贸易营收和成本整体相当,并未增加证券公司的净利润。(7)业务多元化经营举措尽管会提高证券公司的杠杆水平,同时降低资产报酬率,但由于其能够更大程度地降低盈利波动性,因而综合效果是降低了证券公司总体上承担的风险。(8)在异质性分析中发现,业务多元化对大资产规模证券公司整体风险的降低效果要优于规模较小的证券公司。最后,本文在理论与实证分析结果的基础上提出建议:各证券公司在风险可控的前提下,可以适度开展多元化业务;扩大公司资本规模,注重差异化经营,降低公司风险;塑造核心竞争力,并加强成本控制,提高利润水平。

关键词：证券公司业务多元化收入结构多元化风险

新发重大传染病的数学建模及多干预控制策略研究

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新发重大传染病的数学建模及多干预控制策略研究

作者：余樾重庆交通大学

学位级别：硕士

新发重大传染病不仅威胁着人类的身心健康,也严重地阻碍着社会的发展.研究传染病的发病机理、传播规律以及防控策略变得刻不容缓.本文针对新发传染病的多干预协同防控方案进行了深入研究.考虑人口年龄异质性、环境中的随机干扰等因素对... 详细信息

新发重大传染病不仅威胁着人类的身心健康,也严重地阻碍着社会的发展.研究传染病的发病机理、传播规律以及防控策略变得刻不容缓.本文针对新发传染病的多干预协同防控方案进行了深入研究.考虑人口年龄异质性、环境中的随机干扰等因素对疾病传播的影响,引入年龄结构、白噪声扰动,建立相应的传染病模型.基于线性算子半群理论、随机系统分析方法,研究系统平衡点的稳定性、疾病的灭绝性、持续生存性和遍历平稳分布等性质,并讨论媒体、疫苗衰退率、心理情绪对新发传染病传播的影响.本文的主要分为以下三个部分:第一部分探究公共干预对疫情传播的作用,使用负指数函数来刻画媒体报道对疾病传播的影响.考虑人群的年龄组成对疾病传播的影响,使用偏微分方程来表示人口年龄异质性,建立具有媒体效应和年龄结构的COVID-19传播模型.基于线性算子半群理论,将研究模型转化为非稠定的柯西问题,研究系统解的存在唯一性.运用Volterra公式和系统线性化方法,得到无病平衡点、地方性平衡点和基本再生数的表达式,证明系统平衡点的稳定性,分析人口年龄异质性和媒体效应对疾病传播的综合影响.研究结果表明,适当增加媒体广播的强度不仅有效地降低疾病感染风险,还缩短了疫情持续的时间.此外,感染人群中成年人的比例较高,他们应更加重视自我保护.第二部分研究多干预防控措施对新发传染病传播的综合影响,包括疫苗接种、媒体报道以及环境中的随机扰动,引入白噪声、年龄结构和饱和效应函数,建立一个具有饱和媒体效应和疫苗接种年龄的随机传染病模型.应用It?公式、随机微分方程比较定理以及不等式分析技巧,证明系统全局正解的存在唯一性和解的期望有界性.利用强大数定律、随机比较定理等随机系统理论,分析疾病的灭绝性和系统遍历平稳分布的存在性.结果表明疾病潜伏期越短,控制难度越大.此外,媒体报道对疾病传播的影响存在一定的滞后性,单纯依靠媒体效应来消除疾病是不现实的.高强度的噪声干扰和提升疫苗效力是至关重要的防控手段.第三部分基于公共卫生应急管理,并考虑抗疫情绪的影响,建立具有媒体预警和媒体恐慌的随机流行病模型.利用It?公式和随机微分方程的比较定理,证明系统全局正解的存在唯一性.通过构造恰当的Lyapunov函数,分析疾病的灭绝和持久生存的阈值条件.研究结果表明早发现早治疗有利于控制疾病,但媒体播报率的选取需要根据每种流行病的特点来选择,否则会造成疾病的大面积传播.

关键词：传染病控制年龄异质性媒体预警噪声干扰动力学行为

人类语言习得的亲知还原模式——从ChatGPT的言知还原模式说起

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北京大学学报（哲学社会科学版） 2024年第2期61卷 167-174页

作者：陈保亚陈樾北京大学中国语言学研究中心北京100871 佐治亚大学数学系美国

尽管语言人工智能的大语言模型ChatGPT取得了比较大的进展,哲学上的图灵和塞尔之争仍然在继续。不过ChatGPT能够生成符合语法的崭新的句子,一定还原出了语言单位(tokens)和规则,解决了长期以来人工智能中自然语言理解的难题,这是一个重... 详细信息

尽管语言人工智能的大语言模型ChatGPT取得了比较大的进展,哲学上的图灵和塞尔之争仍然在继续。不过ChatGPT能够生成符合语法的崭新的句子,一定还原出了语言单位(tokens)和规则,解决了长期以来人工智能中自然语言理解的难题,这是一个重要的转折。ChatGPT的学习模型依赖强大的运算能力和计算机的海量存储能力,这两种能力可以合称为强储算能力。相比之下,人脑只具有弱储算能力。正是因为弱储算能力的限制,人脑语言学习不可能完全走ChatGPT的语言学习模式。人脑是在基于经验的亲知活动中还原出有限的单位和规则,从而生成崭新的句子。ChatGPT目前采用的是言知学习模式,而不是基于经验的亲知学习模式,将来的大语言模型可能扩展出亲知学习模式,真正模拟人类获得亲知还原模式。那个时候或许可以说机器人真正理解了自然语言,哲学上的图灵和塞尔之争或许可能得到解决。

关键词：人工智能图灵测试中国房间自然语言理解思维

基于双因素理论的N银行Z支行对公客户经理激励问题及对策研究

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基于双因素理论的N银行Z支行对公客户经理激励问题及对策研究

作者：牛思樾河北经贸大学

学位级别：硕士

随着国内经济增速放缓和全球化进程加速,外资银行和地方银行纷纷涌入市场,使得银行业同业竞争愈发激烈。与此同时,银行产品同质化问题日趋严重,使得银行业的竞争更多地体现在人才和人力资源上的较量。各商业银行正积极争抢传统国有银行... 详细信息

随着国内经济增速放缓和全球化进程加速,外资银行和地方银行纷纷涌入市场,使得银行业同业竞争愈发激烈。与此同时,银行产品同质化问题日趋严重,使得银行业的竞争更多地体现在人才和人力资源上的较量。各商业银行正积极争抢传统国有银行的骨干员工和资深客户经理,导致国有银行客户经理离职潮涌现,流动性问题日益凸显。然而,受到内部管理和制度限制等因素的影响,对公客户经理的激励问题仍未得到有效解决。因此,如何提升对公客户经理激励水平以充分调动其积极性成为商业银行对公业务发展所需思考解决的关键问题。本文以Z支行对公客户经理为研究对象,运用访谈及问卷调查法,基于双因素理论分析该支行对公客户经理激励现状,并提出其中存在的问题。发现Z支行对公客户经理激励存在保健因素不完善不满意难以消除和激励因素不完善激励效果不达预期的问题,具体表现为薪酬激励效果不佳、存在过劳现象和职业倦怠、绩效考评激励效果不佳、成长和晋升激励匮乏等。进一步分析问题的成因主要为:培训投入不足、考核与激励结合不紧密、薪酬结构不合理、职业发展规划不完善、企业文化建设有待提升。针对以上分析结果结合Z支行实际情况,提出六个对策:兼顾激励因素和保健因素、提高培训学习质量、提升绩效考核合理性、完善薪酬结构、加强职业规划引导、健全企业文化建设。同时,为确保改进措施能够有效实施,从提高重视程度、强化制度保障、畅通反馈渠道三个方面构建激励保障体系。通过本文的分析研究,从双因素理论的视角结合Z支行的实际情况,提出解决Z支行对公客户经理激励问题的对策,旨在提升Z支行对公客户经理激励水平,增强Z支行对公业务竞争力。同时也为其他金融机构对公客户经理的激励提升提供参考和思路。

关键词：银行对公客户经理激励双因素理论

文化传播互构模式:国家文化公园建设的新媒介实践

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现代传播（中国传媒大学学报） 2024年第5期46卷 160-168页

作者：李清瑞辽宁大学新闻与传播学院

作为独立又相关的概念,媒介实践、文化传播与国家文化公园拥有共性交互特征和协同发展经验,同时也面临主体发展壁垒与互构面向单一的问题,具备互构的可行性与必要性。以国家文化公园为研究对象,以《人民日报》、发改委官网与微博三个新... 详细信息

作为独立又相关的概念,媒介实践、文化传播与国家文化公园拥有共性交互特征和协同发展经验,同时也面临主体发展壁垒与互构面向单一的问题,具备互构的可行性与必要性。以国家文化公园为研究对象,以《人民日报》、发改委官网与微博三个新媒体平台的媒介实践为数据来源,依托LDA主题模型算法和控制变量手段,通过纵向时间内部对比与横向空间外部对比,分析国家文化公园在不同新媒体平台的媒介实践特征,推进中国特色媒介实践与文化传播互构模式研究。研究发现,结构性提升与共生模型构建是优化我国媒介实践与文化传播互构模式的主要方式,能够有效应对平台壁垒、协同脱节、生态衍生能力弱、聚焦度与持续性差等问题。

关键词：媒介实践文化传播互构模式国家文化公园

ESG评级不确定性对企业绿色创新的影响研究

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管理学报 2024年

作者：李清陈琳吉林大学商学与管理学院

以2011～2021年沪深A股上市公司为研究样本,考察ESG评级不确定性对绿色创新的影响及作用机理。研究发现:ESG评级不确定性导致企业绿色创新数量象征性提高,绿色创新质量实质性下降,进而使得绿色创新存在“泡沫”。机制检验表明,ESG评级... 详细信息

以2011～2021年沪深A股上市公司为研究样本,考察ESG评级不确定性对绿色创新的影响及作用机理。研究发现:ESG评级不确定性导致企业绿色创新数量象征性提高,绿色创新质量实质性下降,进而使得绿色创新存在“泡沫”。机制检验表明,ESG评级不确定性通过增强分析师关注、投资者关注以及媒体关注的“市场压力”渠道提高绿色创新数量;同时,藉由增加融资约束程度、股权融资成本以及债务融资成本的“融资约束”渠道抑制绿色创新质量。异质性分析发现,在内部信息环境视域下会计信息可比性低、投资者关系管理水平低的企业中,或者在外部环境规制视域下地方环境规制强度低、公众环境关注度低的企业中,ESG评级不确定性对绿色创新数量的提升效应以及对绿色创新质量的抑制效应更加显著。

关键词： ESG评级不确定性绿色创新市场压力融资约束

可见光促进C(3)(杂)芳硫基吲哚化合物的合成研究进展

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有机化学 2024年第2期44卷 398-408页

作者：梅青刚李清寒绵阳师范学院生命科学与技术学院四川绵阳621000 西南民族大学化学与环境学院成都610041

吲哚硫醚结构广泛存在于许多药物分子和天然产物分子中,其衍生物具有抗菌、抗病毒及抗肿瘤等广泛的生物活性,同时也是有机合成的重要中间体及药物合成的结构单元,因此吲哚硫醚化合物在医药领域具有极大的应用价值.其合成方法的研究也成... 详细信息

吲哚硫醚结构广泛存在于许多药物分子和天然产物分子中,其衍生物具有抗菌、抗病毒及抗肿瘤等广泛的生物活性,同时也是有机合成的重要中间体及药物合成的结构单元,因此吲哚硫醚化合物在医药领域具有极大的应用价值.其合成方法的研究也成为当前有机合成研究领域的热点之一.特别是近年来,可见光促进的吲哚C(3)(杂)芳硫基化反应得到了快速的发展,已成为制备吲哚硫醚类化合物的温和、高效合成方法之一.综述了近年来可见光促进的吲哚硫醚类化合物的合成方法研究进展,并对其部分反应机理做了相应的阐述.

关键词：吲哚硫醚光催化 C—S键形成合成

城市群空间演进背景下粤港澳高等教育的布局调适

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高校教育管理 2024年第1期18卷 70-80页

作者：李清刚广东省教育研究院民办教育研究室广东广州510000

基于新经济地理学理论,本研究构建了城市群空间演进模型,并以旧金山城市群、伦敦城市群及东京都城市群等城市群空间演进下的高等教育布局调适为例进行检验和比较,为粤港澳城市群的高等教育布局调适提供解释框架。粤港澳城市群当下的多... 详细信息

基于新经济地理学理论,本研究构建了城市群空间演进模型,并以旧金山城市群、伦敦城市群及东京都城市群等城市群空间演进下的高等教育布局调适为例进行检验和比较,为粤港澳城市群的高等教育布局调适提供解释框架。粤港澳城市群当下的多中心多圈层环状结构并非成熟状态,其演变趋势应该是伦敦或东京都城市群单一核心的圈层或环状布局。粤港澳城市群高等教育布局在由“核心为主、兼顾边缘”向“边缘为主、兼顾核心”演进中存在流通不畅导致的产业整合与布局调整受阻;“双一流”建设高校布局偏少,发展质量参差不齐;精英大学服务产业升级的能力有待提升等突出问题。为此,奥港澳城市群要尽快形成统一市场,围绕产业带布局高等教育,提升精英大学服务产业升级能力,积极建设人才高地。

关键词：粤港澳城市群高等教育空间布局调适新经济地理学理论

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燃烧条件实验改进设计

化学教学 2024年第9期 80-81,86页

作者：李清合肥市第五十五中学新校安徽合肥230011

遵循组装简约、操作简单、现象明显的实效原则,从药品、仪器、组装、操作等维度,运用控制变量法对“燃烧条件实验”进行两次改进设计。改进后的实验装置简约,药品用量少、操作方便、实验现象明显,对照性强。

关键词：燃烧条件控制变量实验改进