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审核问答与IPO市场表现 ——基于创业板问询函和回复函文本的分析

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审核问答与IPO市场表现 ——基于创业板问询函和回复函文本的分析

作者：王秋璇山东财经大学

学位级别：硕士

2018年11月5日,科创板设立并开始注册制试点。2020年8月24日,创业板注册制开始实施,全面注册制的到来对于我国资本市场,是一场有着里程碑意义的改革。注册制改革的重点是强调以信息披露为核心,而IPO审核问询是其主要载体。企业能否借助... 详细信息

2018年11月5日,科创板设立并开始注册制试点。2020年8月24日,创业板注册制开始实施,全面注册制的到来对于我国资本市场,是一场有着里程碑意义的改革。注册制改革的重点是强调以信息披露为核心,而IPO审核问询是其主要载体。企业能否借助IPO审核问询这一重要载体,提高信息披露水平,向投资者展现自身的核心竞争力,进一步提升新股定价效率,缓解我国资本市场长期存在的“IPO抑价之谜”与长期弱势现象,值得探索。我国主板市场与中小板市场历史更悠久、相对也更加成熟,相比之下,创业板IPO显现出的问题更为突出。同时,经过注册制改革试点,创业板的定位更加清晰,服务于创新型、成长型企业的特色日益显著,打通了创新与资本之间的良性循环。因此,本文以创业板注册制IPO企业为样本,试图探究其审核问询力度、回复函质量与上市后股价表现的内在关系,同时通过文本分析法中的机器学习方法提取回复函所蕴含的情感语调信息与问询函的主题信息,考察其与新股IPO后的短期市场表现和长期市场表现之间的关系,以为投资者提供更深入的、更贴近实际的风险管理参考及建议。本文选取了2021年5月至2022年12月创业板上市的327家企业,采用固定效应回归模型,研究发现:第一,问询轮次、首轮问题数、回函质量、回函时长均可以降低IPO企业首发抑价率。其中,问询函和回复函均可以通过提高招股说明书信息披露量来降低首发抑价,而回复函信息量还可以显著降低一级市场中投资者得报价分歧,进而降低IPO抑价率。问询力度对于IPO抑价的影响在投资者情绪更高涨的市场中更显著。第二,问询力度会降低IPO后短期收益率和长期收益率,而回复函信息量可以降低问询力度对短期超额收益的负面影响。第三,在创业板的一轮问询函中,“研发和核心技术”、“生产经营”、“法律和纠纷情况”等问题备受关注。而“研发和核心技术”、“法律和纠纷情况”对于短期收益具有显著的负面影响。第四,企业的回复函语调积极性越高,短期收益和长期收益都越小,发行人在回复函中存在着一定的“粉饰”倾向。据此,本文认为创业板IPO问答能够提高上市企业的信息披露程度,从而降低了发行人与投资人之间的信息不对称,也在一定程度上向投资者传递了关于企业未来收益的信号。基于上述结论,本文从监管方、发行方和投资者三个主体出发,提出了相应的建议。

关键词：审核问答 IPO抑价信息披露

乡村振兴战略背景下乡村文化建设的现状及路径研究

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乡村振兴战略背景下乡村文化建设的现状及路径研究

作者：焦艺璇陕西理工大学

学位级别：硕士

随着国家乡村振兴战略的持续深入,乡村文化建设已日渐显现其作为推动乡村振兴核心动力的重要地位。乡村振兴战略背景下的乡村文化建设,不仅是一项着眼于提升乡村社会整体精神风貌和发展活力的关键任务,更是关乎乡村能否实现持续、健康... 详细信息

随着国家乡村振兴战略的持续深入,乡村文化建设已日渐显现其作为推动乡村振兴核心动力的重要地位。乡村振兴战略背景下的乡村文化建设,不仅是一项着眼于提升乡村社会整体精神风貌和发展活力的关键任务,更是关乎乡村能否实现持续、健康发展的灵魂工程。乡村文化建设深植于乡村的土壤,滋养着乡村的每一片绿叶,是乡村振兴不可或缺的精神支撑。本文旨在深入分析乡村文化建设的现状以及存在的问题和原因,并探索有效的解决路径,以期为乡村振兴战略背景下乡村文化的建设贡献智慧和力量。在实际推进过程中,乡村文化建设正面临着来自多方面的挑战和问题。这些问题的存在,不仅制约了乡村文化建设的步伐,也影响了乡村振兴的整体效果。因此,本文立足于马克思主义关于乡村文化建设的理论观点,结合文献分析、历史对比及系统研究等多种方法,对乡村文化建设的定义、历史沿革、现存问题及其成因进行了深入的剖析。乡村文化建设在当前面临着人才短缺、不良文化蔓延、文化资源分布不均、对传统文化的认识不足以及西方文化冲击等多重问题。这些问题的产生,既有乡村人口外流、网络环境复杂化等社会现象的影响,也与城乡发展不平衡、文化队伍建设滞后等深层次原因有关。为了有效应对这些问题,本文提出了一系列具有针对性的解决方案。首先,我们应加强乡村人才队伍的建设,通过培养和引进人才相结合的方式,提升乡村文化建设的人才储备。其次,应着重保护和传承乡村的优秀传统文化,让乡村文化在历史的长河中熠熠生辉。再次,需要重塑乡村文化建设的目标与路径,确保文化建设与乡村振兴战略紧密结合,相互促进。同时,基层党组织的引领作用不可忽视,他们应成为推动乡村文化建设的重要力量。最后,必须坚定把握乡村振兴战略对乡村文化建设提出的新要求,确保文化建设始终沿着正确的方向前进。综上所述,通过本文的研究,期望能为乡村振兴战略背景下的乡村文化建设提供有益的参考和指导,推动乡村文化在新时代焕发出新的光彩,为乡村的全面振兴注入源源不断的动力。

关键词：乡村振兴战略乡村文化建设推进路径

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订单可拒绝的批量排序问题

订单可拒绝的批量排序问题

作者：程晓璇曲阜师范大学

学位级别：硕士

《洪武正韵》在朝鲜朝汉语官话“正音”教学中的地位及影响

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吉林大学社会科学学报 2024年第2期64卷 88-99,238页

作者：张辉郭璇璇延边大学文学院延吉133002 厦门大学中文系厦门361005

朝鲜朝(1392—1910)引进和翻译中国韵书,积极推行以《洪武正韵》为汉语官话“正音”标准的中文教育。朝鲜朝从官方层面将《洪武正韵》列入蒙童学习书目及科举考试科目,翻译《洪武正韵》,刊行《洪武正韵译训》,构建汉语官话“正音”韵书... 详细信息

朝鲜朝(1392—1910)引进和翻译中国韵书,积极推行以《洪武正韵》为汉语官话“正音”标准的中文教育。朝鲜朝从官方层面将《洪武正韵》列入蒙童学习书目及科举考试科目,翻译《洪武正韵》,刊行《洪武正韵译训》,构建汉语官话“正音”韵书编撰的标准范式。《洪武正韵》曾对朝鲜半岛的汉语官话“正音”教学产生过深刻影响,推动了朝鲜本土化汉语“正音”韵书的刊行,是汉语国际教育史研究中值得关注的问题。

关键词：《洪武正韵》《洪武正韵译训》朝鲜朝汉语教育 “正音”

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中国城市综合承载力发展水平评价研究

中国城市综合承载力发展水平评价研究

作者：石熠璇北方民族大学

学位级别：硕士

随着城镇化进程不断加快,城市提升综合承载力逐渐成为城市规模扩张与城市可持续发展的重要一环,省会城市(直辖市、首府)作为地区政治、经济和文化的发展中心,是我国城镇化体系的关键。提高城市综合承载力,不仅可以辐射带动周边城市进步... 详细信息

随着城镇化进程不断加快,城市提升综合承载力逐渐成为城市规模扩张与城市可持续发展的重要一环,省会城市(直辖市、首府)作为地区政治、经济和文化的发展中心,是我国城镇化体系的关键。提高城市综合承载力,不仅可以辐射带动周边城市进步,促进地区协调发展,更能满足居民对美好生活的向往,提升居民的幸福指数。因此,对我国城市综合承载力进行评价研究尤为重要。本文基于资源环境、产业经济、社会发展和综合交通4个角度建立城市综合承载力评价指标体系,并以我国31个省会城市(直辖市、首府)为研究对象,研究其在2011-2020年城市综合承载力发展水平,利用熵值法对指标赋予权重,根据得分对七大地区和31个城市综合承载力进行评价分析。利用耦合协调模型测算城市综合承载力4个维度间的耦合协调水平,根据障碍因子诊断模型找出影响其耦合协调性的主要障碍因子,得出以下结论:(1)从资源环境、产业经济、社会发展和综合交通4个维度28个具体指标建立城市综合承载力评价指标体系并展开评价研究。根据评价结果显示,31个城市及其所在地区的综合承载力发展水平在2011-2020年呈上升趋势。从地区来看,华南地区综合承载力在这10年中整体上处于榜首位置,而后依次是东北、华北、华东、西北、华中及西南地区。从城市来看,2020年北京和广州的综合承载力水平排在首位,石家庄、福州、南昌、南宁和海口则排在末位。(2)综合承载力评价指标体系的4个子系统即资源环境、产业经济、社会发展和综合交通承载水平均整体处于上升趋势,相较于其他子系统,产业经济承载水平相对滞后,而其中所包含的经济承载力指标数值在近两年呈现下降趋势。(3)综合承载力4个子系统间耦合协调度在2011-2020年间呈现不断提升的发展态势,以2020年为例,北京和广州的城市综合承载力子系统间的耦合协调度达到高度协调,上海、南京和济南达到中度协调水平,其他城市则处在基本协调及以下水平。根据对评价指标体系准则层的障碍因子诊断结果可看出,2020年城市综合承载力系统中主要障碍因子有公共服务承载力、土地资源承载力、生活资源承载力和环境承载力。根据评价指标体系指标层障碍因子诊断结果可以看出,人均农作物播种面积、人均粮食产量、城镇职工基本养老保险参保人数和客运总量4个具体指标对城市综合承载力子系统间协调发展的阻碍作用最大。根据以上结论,对如何提高城市综合承载力水平提出行之有效的对策建议。(1)完善城市综合承载力结构,提升城市综合承载力发展水平,应注重综合交通承载水平对城市综合承载力的影响作用,着重提高华中地区和西南地区的综合承载力水平。(2)优化经济发展模式,提高经济承载力水平,通过降低利率、提供税收优惠等手段加大内需、刺激消费,以此提高经济承载能力。(3)加强区域合作,推动城市协调发展。对于高度协调的广州市应发挥带头作用,带动周边城市协调发展,对于严重失调的海口市,应通过提升农业发展水平、提高交通运输能力等手段保证综合承载力子系统间协调发展。优化资源配置,推动可持续发展,对于北京、上海和广州这类超一线城市,应着重关注资源节约和环境保护。从农业发展、养老问题和客运能力角度出发,精准推进综合承载力子系统间协调发展。

关键词：综合承载力区域协调发展耦合协调度障碍因子诊断

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“国家队”持股对企业绿色创新的影响研究

“国家队”持股对企业绿色创新的影响研究

作者：贾海璇山东财经大学

学位级别：硕士

我国经济在改革开放后进入了高速发展阶段,随之而来的资源浪费、环境污染等问题也逐渐突出。为实现经济高质量增长与可持续性发展,我国接连提出“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念,做出“碳达峰”与“碳中和”的庄严承诺。... 详细信息

我国经济在改革开放后进入了高速发展阶段,随之而来的资源浪费、环境污染等问题也逐渐突出。为实现经济高质量增长与可持续性发展,我国接连提出“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念,做出“碳达峰”与“碳中和”的庄严承诺。我国经济发展的必然选择是推进绿色发展和绿色转型,加快推动绿色创新有助于我国经济发展模式转型,因此,全面了解绿色创新的影响因素十分必要。机构投资者是市场上理性投资者的代表,在资本市场和公司治理中具有举足轻重的地位。“国家队”作为特殊的机构投资者,由中国证金公司、中央汇金公司、中国证金公司资管计划、外管局旗下投资平台以及中国证金公司定制基金五个部分组成。“国家队”以特殊的市场地位和较高的持股比例受到社会各界的广泛关注,已有研究表明,“国家队”不仅可以维护市场稳定,还可以对企业行为产生积极作用。然而,目前鲜有文献探究“国家队”持股对企业绿色创新的影响,本文则围绕此问题展开研究。本文以2015-2021年A股上市公司为研究对象,以“国家队”是否持股与“国家队”持股比例衡量“国家队”持股情况并作为自变量,选择企业的绿色创新专利数量衡量企业的绿色创新水平,实证研究“国家队”持股能否影响企业的绿色创新行为。实证结果表明,“国家队”对上市企业的持股行为能够显著提高该企业的绿色创新水平,同时,“国家队”持股比例越高,对企业绿色创新的影响越大。本文缓解内生性问题,并进行稳健性检验。通过机制检验,本文发现这种正向影响通过缓解企业融资约束、增加企业社会责任和增加媒体关注度三个渠道发挥作用。通过异质性分析,本文发现“国家队”持股对企业绿色创新的正向影响在重污染行业、非国有企业和未经四大审计的企业中更为明显。在经济高质量发展与改善生态环境的迫切需求下,本文的研究结论具有一定的理论意义与现实意义。本文的研究结论预期能够丰富“国家队”持股的经济后果研究,并有助于进一步深化对企业绿色创新影响因素的研究。同时,“国家队”持股与企业绿色创新之间存在的正向关系能够充分的表明政府导向,对完善企业治理、促进企业绿色创新提供经验参考,从而对实现经济高质量发展具有一定的启示意义。

关键词： “国家队”持股机构投资者绿色创新

基于晶体相场法的梯度纳米晶粒结构材料变形机理研究

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基于晶体相场法的梯度纳米晶粒结构材料变形机理研究

作者：项璇中国民用航空飞行学院

学位级别：硕士

在民用航空领域,金属材料扮演着至关重要的角色。随着民用飞机的不断发展,对金属材料的性能要求也日益提高。为了满足这些需求,研究和开发具有更高性能的金属材料变得尤为关键。梯度纳米晶粒结构,由于其优异的力学性能,尤其是强-塑性匹... 详细信息

在民用航空领域,金属材料扮演着至关重要的角色。随着民用飞机的不断发展,对金属材料的性能要求也日益提高。为了满足这些需求,研究和开发具有更高性能的金属材料变得尤为关键。梯度纳米晶粒结构,由于其优异的力学性能,尤其是强-塑性匹配、加工硬化、抗疲劳方面的优势,在民航领域具有重要应用前景。尽管梯度纳米金属材料在科研领域已受到广泛关注,但是传统实验方法在观察和测量微观结构演化时面临诸多限制,例如较难实现精确控制晶体结构与结构梯度,实验具有一定的随机性,显微镜分辨率不够高。从微观层面来看,材料的力学性能与其微观组织结构及演化行为息息相关。然而,目前对梯度纳米晶粒结构的研究宏观力学试验为主,仍停留在宏观层面,对其微观演化行为与机理的研究尚不够深入。本文使用晶体相场模型模拟了拉伸应变下梯度纳米晶粒结构的微观演化过程,并对梯度纳米晶粒结构与均匀纳米晶粒结构之间的力学性能差异进行了比较。研究结果揭示了在梯度纳米晶粒结构中粗晶和纳米晶区域的变形机制,主要是通过位错滑移和晶界迁移实现。其中纳米晶区域在变形过程中承担了较大应力,而粗晶区域则主要贡献应变。同时,梯度晶粒结构使晶粒内部产生应变梯度,并且随晶粒尺寸梯度的增加而变得更加显著,从而增强了材料的整体强度。不同工作环境参数对梯度纳米晶粒结构的变形行为也有显著影响。在高应变速率条件下,晶界迁移和位错运动更为活跃,位错密度增加,显著影响了材料的塑性变形能力。高温环境下,材料内部原子的热激活增强,加剧了位错和晶界的运动,尤其在接近材料熔点时,晶界预熔化现象可能导致晶界迁移速率的显著提高。研究结果不仅揭示了梯度纳米晶粒结构的微观塑性变形机制,还为设计具有优异综合性能的工程材料提供了重要的理论依据和实践指导。通过理解这些微观机制,可以优化材料设计,以实现高强度和高塑性的平衡,满足实际工程应用的需求。

关键词：梯度纳米晶粒结构晶粒尺寸梯度变形机理力学性能晶体相场模型