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连锁股东、盈余管理与年报文本信息复杂性

连锁股东、盈余管理与年报文本信息复杂性

作者：李嘉瑞北京外国语大学

学位级别：硕士

资本市场中存在着一种常见的经济现象,公司股东同时持有同行业其他公司股权。而这种股东被称作连锁股东,连锁股东使不同公司间密切关联。对于连锁股东的研究是从理论推导开始的,研究发现连锁股东提高了垄断程度,影响市场均衡。随着研究... 详细信息

资本市场中存在着一种常见的经济现象,公司股东同时持有同行业其他公司股权。而这种股东被称作连锁股东,连锁股东使不同公司间密切关联。对于连锁股东的研究是从理论推导开始的,研究发现连锁股东提高了垄断程度,影响市场均衡。随着研究方法的发展以及数据丰富度的提高,国内外围绕连锁股东展开了实证研究。研究认为连锁股东作为“桥梁”,为企业间提供了信息与资源流动的渠道;然而它也能成为构建利益集团秘而不宣的一种方式。正是由于这种特殊性,连锁股东一方面能够改善企业信息环境,缓解信息不对称,更好地履行股东的监督职能,以此约束高管操纵企业信息披露的行为。因此,连锁股东通过监督效应发挥协同治理作用;另一方面,连锁股东追求最大化所持投资组合价值的经济目标,为实现该目标,需要利用盈余管理等手段在企业间进行利益输送,这种利益输送行为符合连锁股东的利益最大化诉求,而要隐藏这种行为则需借助信息披露操纵。于是,研究连锁股东到底如何影响上市公司信息披露情况就十分有必要。信息披露按表达形式可细分为数字和文本。计算机技术方兴未艾,文本分析逐渐受到重视。而文本信息复杂性会影响投资者理解公司真实的业绩水平、经营成果和未来发展,在一定程度反映出企业的信息披露情况。因此,本文的研究问题具体可以细化为:连锁股东如何影响文本信息复杂性。已有文献认为管理者有操纵文本信息复杂性的动机。管理者存在美化业绩、获得高薪酬的自利动机,而公司有时面临更大的卖空压力,这些都会导致高管进行盈余管理,同时需要配合文本印象管理。这是因为文本复杂会加大信息处理难度,影响投资者分析公司财务状况的深入度,尽可能避免盈余管理被检测。除此之外,语言学研究认为,欺骗性的语言交流比一般交流更为复杂,这种披露复杂性的增加是管理层在公司业绩真实表现和列报表现之间认知差异的潜意识行为。结合上文分析,连锁股东带来的监督效应可以抑制管理者操纵文本信息;但同时,连锁股东也可能导致企业间利益输送,需通过操纵文本信息掩盖这种行为。那么,年报文本信息复杂性受到哪种影响更大?截至目前,我国尚未有研究就连锁股东与年报文本信息复杂性两者之间的关系及其影响机制问题,给出实证分析和合理解释。故本文对此进行研究具有理论价值和现实意义。根据以上分析和讨论,本文采用实证检验的研究方法,以A股非金融上市公司为研究对象,利用Python编程工具获取文本信息,以多种衡量方式定义年报文本信息复杂性,探究连锁股东与年报文本信息复杂性之间的关系。结果显示,拥有连锁股东的企业年报文本信息复杂性越低。除此之外,研究发现盈余管理是连锁股东与年报文本信息披露之间的作用渠道,连锁股东抑制了企业的应计盈余管理和真实盈余管理,进而约束了文本操纵行为。本文还探索了两者关系的异质性影响。产权性质、业绩表现和市场竞争程度不同,结果是否有差异。与国企相比,非国有企业连锁股东对文本操纵的约束效果较弱;存在微小正盈余或业绩不佳的企业,连锁股东对文本操纵的抑制作用明显减弱;行业竞争激烈的企业,连锁股东不再表现对文本操纵的约束效果。这些结果说明,当企业因为各种原因存在较强的盈余管理动机时,会削弱连锁股东的监督效应。本文研究的贡献在于:第一,尚未有研究关注到连锁股东与年报文本信息复杂性之间的关系,本文弥补了相关研究领域的空白。第二,国内已有关于连锁股东的研究较少,本文用实证分析的方式解答了连锁股东如何影响年报文本信息披露,证实了连锁股东的监督效应,为连锁股东发挥治理协同作用提供新的经验证据,丰富了连锁股东公司治理方面的研究。第三,以往有关年报文本信息的研究多关注在业绩表现这一方面,较少考虑公司治理情况,本文站在公司治理角度,探究影响企业信息披露的因素。第四,本文进一步探究了连锁股东与年报文本信息披露之间的作用渠道,通过盈余管理中介变量增进两者之间关系的理解。第五,本文立足于企业面临的内部和外部实际情况,考察了产权性质、业绩表现和市场竞争程度对连锁股东与年报文本信息复杂性之间关系的影响效果,有助于对各个因素及其相互之间关系有更全面清晰的认识,且该结果对建立有效的监管治理机制提供参考,有助于提高企业的信息披露质量。

关键词：连锁股东年报文本信息复杂性盈余管理信息披露

甲型流感病毒NS1蛋白影响NS节段剪接及vRNPs的核质转运

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甲型流感病毒NS1蛋白影响NS节段剪接及vRNPs的核质转运

作者：李嘉琳华南农业大学

学位级别：硕士

甲型流感病毒（Influenza A virus,IAV）是引发禽流感的主要病原,隶属于正黏病毒科,为8节段的负链RNA病毒。病毒的核糖核酸蛋白（virus Ribonucleoprotein,vRNPs）为病毒基因组转录复制的基本单位。在侵染早期,vRNPs需要进入细胞核参与... 详细信息

甲型流感病毒（Influenza A virus,IAV）是引发禽流感的主要病原,隶属于正黏病毒科,为8节段的负链RNA病毒。病毒的核糖核酸蛋白（virus Ribonucleoprotein,vRNPs）为病毒基因组转录复制的基本单位。在侵染早期,vRNPs需要进入细胞核参与病毒基因的复制及转录。新合成的病毒蛋白在细胞核中组装,并通过病毒NEP蛋白（nuclear export protein,NEP）,M1蛋白及宿主蛋白输出蛋白1（chromosomal maintenance 1,CRM1）与vRNPs组成出核复合物,将子代的vRNPs运送出核。NS节段为甲型流感病毒基因组中最小的RNA节段。由NS节段通读表达的NS1蛋白为病毒的非结构蛋白,但在病毒感染细胞中的表达水平却非常高。NS1为病毒的多功能蛋白,参与抵抗宿主免疫反应,宿主与病毒的RNA剪接及转录调控及宿主和病毒蛋白的翻译调控等过程。本研究观察到NS1蛋白对相同节段编码的NEP mRNA的转录及剪接都有增强作用,深入研究发现NS1蛋白RNA结合结构域为影响NS节段的转录的关键结构域而效应结构域为影响NS节段剪接的关键结构域。继而通过绿色荧光蛋白融合蛋白及免疫荧光的方法观察到NS1蛋白会对NEP蛋白亚细胞定位造成影响:NS1蛋白不存在时NEP蛋白主要定位于细胞核,NS1蛋白存在时,NEP蛋白出核趋势明显。但无论NS1蛋白是否存在,NEP蛋白都能与宿主蛋白CRM1互作。NEP蛋白出核对于病毒的生理意义是帮助vRNPs出核,因此我们使用反向遗传学的方法构建出NS1截短的重组病毒,免疫荧光观察NS1突变病毒及野生型病毒vRNPs的出核情况,结果显示,野生型的PR8病毒侵染细胞4小时后,NP蛋白细胞质定位细胞占总数的96%,且8小时后NP蛋白基本完成第二次入核。NS1蛋白38位氨基酸终止突变后,病毒侵染4小时后,NP蛋白出核率为0.5%,且11小时后,NP蛋白出核率仅为28%。NS1蛋白80位氨基酸终止突变,病毒侵染后4小时后,NP蛋白出核率为30%,NS1蛋白功能缺失病毒的vRNPs出核明显受阻。同时我们测定了NS1截短病毒及野生型病毒的病毒滴度。野生型的病毒滴度与完全缺失NS1病毒滴度的差距约为10000倍,而保留RNA结合结构域的NS1病毒与野生型病毒滴度的差距为10倍。这说明,NS1蛋白功能完全缺失,病毒几乎不能进行复制,而保留NS1蛋白的RNA结合结构域,病毒颗粒的复制能力比野生型略有降低,因此NS1蛋白RNA结合结构域对于病毒颗粒的复制影响显著。综上所述,甲型流感病毒NS1蛋白作为一种病毒多功能蛋白,我们的研究发现,除了参与病毒抵抗宿主干扰素应答,还通过影响NS节段mRNA的剪接及转录,进而调节病毒核糖核蛋白复合物的出核,参与病毒的生活史。

关键词：甲型流感病毒病毒核糖核酸蛋白复合物 NS1 NEP 甲型流感病毒出核

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一个剪切位移公式的几何证明

高校地质学报 2003年第1期9卷 123-127页

作者：刘瑞珣吕古贤王世锋夏林北京大学地球与空间科学学院北京100871 中国地质科学院地质力学研究所北京100081

剪切位移测量公式是研究韧性剪切带中的常用公式 ,但该公式的代数推导较为复杂 ,难以被构造地质学研究领域的人们所接受。

关键词：韧性剪切带剪切位移公式几何证明构造地质学

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流动性与商业银行系统性风险研究

流动性与商业银行系统性风险研究

作者：李嘉文暨南大学

学位级别：硕士

商业银行短借长贷的经营模式天然地决定了流动性问题与银行风险相生。前两代巴塞尔协议在流动性管理以及宏观审慎监管方面存在不足,其应用效果在2007年金融危机期间式微,从而触发了学界对流动性与银行系统风险内生演变机理的重视。本研... 详细信息

商业银行短借长贷的经营模式天然地决定了流动性问题与银行风险相生。前两代巴塞尔协议在流动性管理以及宏观审慎监管方面存在不足,其应用效果在2007年金融危机期间式微,从而触发了学界对流动性与银行系统风险内生演变机理的重视。本研究将多个层次流动性与银行系统性风险视作内生变量系统,旨在定量分析它们之间的动态演化特征。实证上,本研究基于我国11家上市商业银行2008年至2017年的数据,引入CCA模型测算商业银行系统性风险,在此基础上估计VAR族模型并综合运用脉冲响应函数、预测方差分解等方法刻画流动性与银行系统性风险之间的时间路与作用径。研究结果表明:第一,银行系统层面的银行体系流动性、市场流动性、银行系统性风险表现出相互影响、共同演化的特征,单个银行层面的银行内部流动性、市场流动性、银行违约风险亦然,其中,流动性对银行风险具有显著的影响。第二,银行间市场流动性对银行系统性风险的影响快于银行体系流动性。由此,在危机爆发初期,监管层应着重注意市场流动性的补充。第三,银行体系流动性在银行系统性风险演化的过程中起基础性作用。由此,商业银行以及金融监管机构在日常流动性管理过程中均需注意保持流动性资产的足恰。

关键词：商业银行流动性系统性风险 VAR 脉冲响应

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L银行网点服务窗口配置改进研究

L银行网点服务窗口配置改进研究

作者：李嘉欣兰州大学

学位级别：硕士

如今,随着我国经济的快速发展,公民日益增长的金融需求与银行服务功能供给不平衡的矛盾日益突出,这也使排队问题成为影响银行发展受限的关键性因素之一。由于客户排队等待时间增加,会导致客户满意度降低,高净值客户流失,前台员工超负荷... 详细信息

如今,随着我国经济的快速发展,公民日益增长的金融需求与银行服务功能供给不平衡的矛盾日益突出,这也使排队问题成为影响银行发展受限的关键性因素之一。由于客户排队等待时间增加,会导致客户满意度降低,高净值客户流失,前台员工超负荷工作以致不满等等。所以银行如何均衡银行、客户和员工三者之间的关系则显得尤为重要。本文通过案例研究,以L银行A支行为研究对象,首先,调查其业务流程、排队现状,同时对A支行的客户和L银行的前台员工进行问卷调查后,分析发现最主要的问题是客户排队时间长。其次,运用抽样调查统计的方法,对客户的到达率、柜员的服务效率、客户最大可容忍等待时间、员工每日可承受最大工作量等指标进行统计分析,建立排队模型。然后,结合Matlab软件对标准M/M/C排队模型的相关运行指标进行仿真计算,分析队长等参数随窗口数量变化的仿真结果。最后,根据银行成本优化原则对银行顾客排队问题进行窗口的设置,得到成本最优的窗口数,提出网点排队问题的优化方案。同时引入不同时刻的顾客到达率,改进M/M/C模型,对A支行每个时间段进行动态控制,优化设置每个时间段最优的窗口数,对银行的动态运营管理过程进行控制和监督。此外,采用多渠道客户分流、预约办理方式控制客户到达率、缩短客户感受等待时间以及员工培训等方式对改善网点排队现状提出具体建议和改进措施。整体上看,针对银行排队服务管理的优化方案的实施能有效地降低客户等待时长、提高员工工作效率、提高客户满意度和提升网点服务运营管理能力。本文的研究成果对其他商业银行在解决银行网点排队服务问题具有一定的参考价值。

关键词：排队论排队系统窗口优化客户满意度

数字普惠金融对中国家庭金融行为的影响研究 ——基于CHFS数据的实证分析

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数字普惠金融对中国家庭金融行为的影响研究 ——基于CHFS数据的...

作者：李嘉浩贵州大学

学位级别：硕士

随着社会经济不断发展,家庭金融活动已经成为了我国经济活动中的重要组成部分,越来越多的家庭随之产生了各式各样的金融服务需求,数字普惠金融的发展在金融服务和家庭金融需求之间搭起了一座桥梁,为居民家庭带来了金融福祉。数字普惠金... 详细信息

随着社会经济不断发展,家庭金融活动已经成为了我国经济活动中的重要组成部分,越来越多的家庭随之产生了各式各样的金融服务需求,数字普惠金融的发展在金融服务和家庭金融需求之间搭起了一座桥梁,为居民家庭带来了金融福祉。数字普惠金融不仅为实现共同富裕提供了巨大的潜在力量,而且还是当下可行选择与现实需要。在此背景下,本文研究数字普惠金融发展对家庭金融行为的影响,利用北京大学数字普惠金融指数和2019年中国家庭金融调查数据(CHFS),首先分析了数字普惠金融和家庭金融行为(风险金融市场参与、民间借贷获得、投资顾问需求)的现状,再通过probit等模型探究了数字普惠金融对家庭风险金融市场参与、民间借贷获得、投资顾问需求的影响以及中介机制,最后分析了数字普惠金融对家庭金融行为的影响在户主特征、家庭特征和地区特征方面的异质性。研究结果表明:(1)数字普惠金融的发展能显著促进家庭参与风险金融金融市场,且这种促进作用对于本科以下、总资产大于平均水平以及农村地区的家庭影响更大,金融素养在这过程中起重要的中介作用;(2)数字普惠金融的发展显著抑制了家庭的民间借贷获得,且这种抑制作用对于本科以下、总资产大于平均水平以及城市地区的家庭影响更大,金融素养在这过程中起重要的中介作用;(3)数字普惠金融的发展显著促进了家庭对投资顾问的需求,这种促进作用对于本科以下、总资产大于平均水平以及城市地区的家庭的影响更大,金融素养和家庭参与风险金市场在这过程中起到了重要的中介作用。提出相应的建议:(1)对于家庭投资者,应积极参与金融市场,并注重提高金融素养;(2)对于金融机构,应充分利用数字化信息技术,优化金融产品供给,满足客户新需求;(3)对于相关金融管理部门,应继续推动数字普惠金融发展,并且普及金融知识。

关键词：数字普惠金融家庭金融行为金融素养投资顾问需求

金融网络对金融机构效率的影响机制研究——基于系统性风险视角

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金融网络对金融机构效率的影响机制研究——基于系统性风险视角

作者：李嘉琪广东财经大学

学位级别：硕士

在金融业混业经营的发展趋势下,金融机构联结关系对金融机构的成本效率和利润效率产生深刻影响。本文以来自银行业、证券业、信托业和保险业的45家上市金融机构为研究对象,在构建金融网络并合理测度各金融机构的运营效率(成本效率、利... 详细信息

在金融业混业经营的发展趋势下,金融机构联结关系对金融机构的成本效率和利润效率产生深刻影响。本文以来自银行业、证券业、信托业和保险业的45家上市金融机构为研究对象,在构建金融网络并合理测度各金融机构的运营效率(成本效率、利润效率)与系统性风险的基础上,分析了各金融机构在金融网络中的核心地位、聚集程度和资金借贷关系对其成本效率和利润效率的影响后,进一步利用链式多重中介效应模型分析了金融网络对金融机构成本效率和利润效率的影响路径。研究结果表明:第一,节点距离越短,成本效率越高而利润效率越低;节点重要性越高成本效率越低但利润效率越高;点出度提高了成本效率而点入度抑制了成本效率;第二,节点距离加快总资产增速从而提高了系统性风险,进而提高成本效率,抑制利润效率;节点重要性抑制总资产增速从而减少系统性风险,但也降低了成本效率,提高了利润效率;点入度降低了系统性风险,从而降低了成本效率;第三,金融网络对金融机构效率的影响存在行业异质性,证券业对信息需求度更高,银行业的信息不对称程度更轻,但更易受行业环境影响。

关键词：金融网络成本效率利润效率系统性风险链式多重中介效应

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西藏金融生态环境评价研究

西藏金融生态环境评价研究

作者：李嘉欣西藏大学

学位级别：硕士

随着全球经济和金融一体化的不断深入,金融己经成为现代经济的核心,在我国社会主义市场经济体制中发挥着举足轻重的作用。优良的金融生态环境是金融发展的重要前提,它可以提高金融运行效率,优化金融资源配置,防范和规避金融风险等。在2... 详细信息

随着全球经济和金融一体化的不断深入,金融己经成为现代经济的核心,在我国社会主义市场经济体制中发挥着举足轻重的作用。优良的金融生态环境是金融发展的重要前提,它可以提高金融运行效率,优化金融资源配置,防范和规避金融风险等。在2017年第五次全国金融会议中,李克强总理提出,金融生态环境的优良程度对于金融改革发展稳定的法治、信用、人才保障尤为关键。基于此,本文以金融生态环境为立足点,参考国内外关于金融生态环境及其指标体系构建的研究成果,并结合西藏的特点,形成西藏自治区金融生态环境指标体系,并运用组合赋权法进行权重计算。通过测算并评价西藏金融生态环境质量,利用耦合协调模型从经济基础、金融运行、社会信用环境、法制环境、政府治理水平方面分析其影响机制。研究结果表明,西藏金融生态环境质量从2001—2020年总体呈平稳增长的趋势,在2003年出现了首次也是唯一一次的下降,主要原因是2003年“非典”疫情爆发,对当时的西藏金融生态环境产生了严重冲击;从一级指标测度分析来看,西藏金融生态环境的五大系统都保持波动中上升的趋势,从二级指标测度分析来看,2001—2020年西藏金融生态环境质量的提升主要得益于教育水平、社会保障体系、金融规模、居民生活水平的提升,其次物质资本投入、贸易发展水平放的提高也对西藏金融生态环境指数提升贡献较大;从2001—2020年西藏整个金融生态环境系统的耦合度都处于良性耦合到优质耦合水平之间,且西藏金融生态环境耦合协调度平稳增长,从严重失调发展到优质协调;从西藏金融生态环境系统两两耦合协调结果来看,耦合度持续增长,最后稳定在高水平状态,任意两个系统间的发展关联性较高,并且它们之间的发展不存在冲突,耦合协调度均已达到优质协调,各个系统之间的发展相辅相成。最后,依据实证结果,分别从夯实经济基础、改善金融运行、构建社会信用体系、营造良好法制环境、提高政府治理水平方面提出推进西藏金融生态环境建设的建议。本文的创新点在于:以西藏自治区金融生态环境为研究对象,并结合西藏的特点,构建西藏金融生态环境指标体系,能够对现有的研究进行一定程度的补充;从实证出发,采用熵值法、变异系数法、主成分分析法三者组合赋权来测量西藏金融生态环境质量,使得测算结果更加客观准确;利用耦合协调模型分析其影响机制,指出各项指标之间的发展关系及演变趋势,进而能更好地展现西藏金融生态环境的发展状况,并提出有效建议。

关键词：西藏金融生态环境指标体系实证分析

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空间视角下产业集聚对雾霾污染的影响研究

空间视角下产业集聚对雾霾污染的影响研究

作者：李嘉欣西安财经大学

学位级别：硕士

党的十八大报告明确指出,要将“生态文明建设”列入“五位一体”的总体战略布局当中,党的十九大进一步强调,要坚持人与自然和谐共生,构建生态文明已成为中华民族永续健康蓬勃发展的千年大计。中国长期处于经济高速发展的大环境下,使得... 详细信息

党的十八大报告明确指出,要将“生态文明建设”列入“五位一体”的总体战略布局当中,党的十九大进一步强调,要坚持人与自然和谐共生,构建生态文明已成为中华民族永续健康蓬勃发展的千年大计。中国长期处于经济高速发展的大环境下,使得环境资源匮乏、污染严重等问题越来越突出,解决环境污染问题成为我国可持续发展的当务之急。近些年来,雾霾污染已经严重影响到人们的正常生产生活,特别是迅速发展的工业是造成污染排放量增长的重要原因之一,产业集聚作为工业发展的重要形式,与雾霾污染之间必然存在着紧密的联系。因此,对二者的关系进行深入的探讨,厘清产业集聚对雾霾污染的空间影响机制,将为今后的防霾治霾工作提供理论依据,同时对于解决当前我国经济发展和生态建设的矛盾也有重要的借鉴意义。鉴于此,本文通过总结梳理国内外相关研究文献,剖析了产业集聚对雾霾污染的影响机制,测度2003-2018年我国272个城市的产业集聚水平以及雾霾污染指数,运用探索性空间数据分析方法刻画产业集聚和雾霾污染的空间关联特征,利用空间计量模型检验产业集聚对雾霾污染的空间溢出效应,对影响效应的异质性进行分析,并提出相关对策建议。研究结论如下:(1)我国产业集聚与雾霾污染空间分布均存在显著的正向空间相关性。(2)从全国层面看,制造业集聚对邻近地区的雾霾污染具有显著抑制作用,生产性服务业集聚能够有效降低本地区及邻近地区的雾霾污染。(3)从不同地区来看,东部地区制造业集聚对邻近地区雾霾污染具有显著促降作用;中部地区制造业集聚会加剧本地区的雾霾污染,并减少邻近地区的雾霾污染;在西部和东北地区,制造业集聚可以减少本地区和邻近地区的雾霾污染。在东部和西部,生产性服务业集聚会加剧邻近地区的雾霾污染;在中部,生产性服务业集聚对降低本地区的雾霾污染具有积极作用;东北地区生产性服务业集聚的影响效应均不显著。(4)从不同城市群来看,长三角、长江中游、成渝城市群制造业集聚会加重本地区的雾霾污染;珠三角城市群制造业集聚会抑制邻近地区的雾霾污染;京津冀城市群制造业集聚对本地区雾霾污染具有显著负向影响。长三角、长江中游、成渝城市群生产性服务业集聚能够有效缓解本地区的雾霾污染;珠三角城市群生产性服务业集聚会加剧邻近地区的雾霾污染;京津冀城市群生产性服务业集聚加剧了本地区雾霾污染。

关键词：产业集聚雾霾污染空间溢出效应空间杜宾模型