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新冠疫情冲击下投资者信心与宏观经济政策作用效果

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中南财经政法大学学报 2021年第6期 77-92,159,160页

作者：章晟景辛辛中南财经政法大学金融学院湖北武汉430073 山东财经大学会计学院山东济南250013

定量分析新冠肺炎疫情冲击下经济政策对金融市场的稳定作用,有利于政府有效应对重大公共事件对金融市场的冲击。首先,基于理论模型分析得出新冠疫情对市场投资者信心冲击遵循负面舆情路径;其次,建立自回归条件异方差模型实证检验疫情对... 详细信息

定量分析新冠肺炎疫情冲击下经济政策对金融市场的稳定作用,有利于政府有效应对重大公共事件对金融市场的冲击。首先,基于理论模型分析得出新冠疫情对市场投资者信心冲击遵循负面舆情路径;其次,建立自回归条件异方差模型实证检验疫情对投资者信心冲击效应的大小与特征;最后,实证检验疫情冲击下,政府采取的财政政策与货币政策对投资者信心的稳定作用。实证研究结果表明,新冠疫情对境外投资者信心的冲击更大;对境内投资者信心冲击效应具有异质性,机构投资者并没有发挥市场稳定器的作用;疫情对高风险偏好投资者信心的冲击更强。政府采取的财政政策与货币政策均能显著降低疫情对投资者信心的冲击,且市场稳定效应具有前高后低的阶段性特征。

关键词：疫情恐慌投资者信心货币政策财政政策

规范大股东减持能有效抑制股价波动吗?——基于《减持新规》[9号文]的自然实验

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证券市场导报 2019年第3期 13-23页

作者：章晟景辛辛苏姣中南财经政法大学金融学院湖北武汉430073

定量评估大股东减持新规政策对股价波动性的抑制作用,对于发挥减持新规引导大股东和高管规范减持,促进资本市场健康发展有重要的现实意义。本文针对2017年5月26日最新的减持政策,采用固定效应模型及PSM方法,实证检验2017年1月1日～2017... 详细信息

定量评估大股东减持新规政策对股价波动性的抑制作用,对于发挥减持新规引导大股东和高管规范减持,促进资本市场健康发展有重要的现实意义。本文针对2017年5月26日最新的减持政策,采用固定效应模型及PSM方法,实证检验2017年1月1日～2017年11月30日期间减持新规对所有A股以及沪、深两市价格波动性的影响。实证结果表明:(1)以沪深两市所有A股作为研究对象,减持新规出台对A股股价整体波动性有显著增强作用。(2)使用PSM方法对沪深两市企业匹配,发现不同市场结果存在差异:在沪市减持新规的实施对股价波动性有显著的正向推动作用;在深市减持新规的实施对股价波动性有显著的抑制作用。(3)盈利能力越强、换手率以及流通市值越低的企业其股价波动性越低,即发展越稳健的企业的股价也会越平稳。上述结论在分别改变事件时间点和时间窗口时间或者替换控制变量取值后依然成立。

关键词：减持新规股价波动 PSM 大股东减持

民生性财政支出对中国居民消费的动态驱动效应研究——基于LMDI模型的再检验

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西南民族大学学报（人文社会科学版） 2018年第6期39卷 132-141页

作者：景辛辛章晟辛冲冲中南财经政法大学金融学院中南财经政法大学财政税务学院

本文利用中国2000-2015年间的31个省市区面板数据,采用对数平均迪氏指数分解模型(LMDI)用于地方政府民生性财政支出对中国居民消费的动态驱动关系的研究中,构建居民消费变动的总量分解模型,并将其产生的总效应进一步分解为活动效应、结... 详细信息

本文利用中国2000-2015年间的31个省市区面板数据,采用对数平均迪氏指数分解模型(LMDI)用于地方政府民生性财政支出对中国居民消费的动态驱动关系的研究中,构建居民消费变动的总量分解模型,并将其产生的总效应进一步分解为活动效应、结构效应和效率效应三部分,进而作相应的比较分析。实证检验结果表明,民生性财政支出驱动居民消费变动的总效应分解结果表现出了不同驱动因素呈明显异质性特征,其中活动效应对总效应的贡献率最大且对居民消费变动持续保持正向的促进作用;结构效应呈明显的"正-负"动态交错变化特征,与居民消费变动整体表现为偏弱的负相关关系;而效率效应对居民消费变动的总效应贡献最小,与居民消费变动呈显著的负相关关系。据此,本文给出了持续加强民生领域的公共财政投入,优化和适时调整地区的资金配置结构,切实提升民生性财政资金的利用效率等政策启示。

关键词：民生性财政支出居民消费 LMDI模型挤入效应挤出效应

疫情影响下中国经济韧性的测度、分解及驱动因素

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西南民族大学学报（人文社会科学版） 2022年第12期43卷 109-120页

作者：姜汝川景辛辛中国政法大学商学院北京100088 山东财经大学会计学院山东济南250014

文章利用核心变量法测度中国经济韧性,运用Shift—Share分解方法揭示产业结构和竞争力对经济韧性的作用机制,使用地理探测器模型识别经济韧性的驱动因素。结果表明:中国经济在新冠肺炎疫情冲击中展现出强劲韧性,并在世界主要经济体中位... 详细信息

文章利用核心变量法测度中国经济韧性,运用Shift—Share分解方法揭示产业结构和竞争力对经济韧性的作用机制,使用地理探测器模型识别经济韧性的驱动因素。结果表明:中国经济在新冠肺炎疫情冲击中展现出强劲韧性,并在世界主要经济体中位居前列;经济韧性在区域、城乡、产业、消费类别、增长动力层面存在显著异质性;经济韧性可分解为产业结构和竞争力分量,且产业竞争力对经济韧性起决定性作用;经济韧性的驱动因素是多源的,其中产业多样化、市场一体化、对外开放、创新能力和金融发展是主导驱动因素,创业活力、财政分权、数字经济、人力资本、基础设施是次要驱动因素。揭示中国经济韧性水平及其驱动因素,对构建新发展格局、推动高质量发展具有重要意义。

关键词：新冠肺炎疫情经济韧性新发展格局高质量发展数字经济

京津冀地区数字经济发展对碳排放的影响效应——来自2011-2019年13个地级及以上城市的经验证据

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北京社会科学 2023年第4期 40-50页

作者：姜汝川景辛辛中国政法大学商学院山东财经大学会计学院

基于2011-2019年京津冀地区的城市面板数据,实证考察了京津冀地区数字经济发展对碳排放的影响效应及作用机制,结果显示:京津冀地区数字经济发展显著地促进了其城市碳排放量的降低,且主要是通过促进融资贷款、产业集聚和外商直接投资三... 详细信息

基于2011-2019年京津冀地区的城市面板数据,实证考察了京津冀地区数字经济发展对碳排放的影响效应及作用机制,结果显示:京津冀地区数字经济发展显著地促进了其城市碳排放量的降低,且主要是通过促进融资贷款、产业集聚和外商直接投资三种机制产生显著的积极作用。经过变换核心解释变量、改变实证回归方法等方式,研究结论依然保持稳健。异质性分析结果显示:不论数字经济发展水平高还是低,数字经济发展均可以促进京津冀地区城市碳排放量的降低;环京城市与经济强市的数字经济发展均促进了其碳排放量的下降,但在非环京地区这一效果不显著,而非经济强市的数字经济发展则加速了其碳排放量的上升。

关键词：数字经济发展碳排放京津冀地区

农户风险性信贷配给的形成机制及其福利损失效应研究

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金融理论与实践 2022年第1期 108-116页

作者：陈治国景辛辛咸阳师范学院经济与管理学院陕西咸阳712000 山东财经大学会计学院山东济南250000

农户风险性信贷配给是当前较为重要的农村金融问题,构建理论模型对风险性信贷配给的形成机制进行理论探析,研究表明农户自身的风险偏好特性致使风险性信贷配给自发形成。同时通过实证分析发现风险性信贷配给对农户家庭纯收入、家庭消费... 详细信息

农户风险性信贷配给是当前较为重要的农村金融问题,构建理论模型对风险性信贷配给的形成机制进行理论探析,研究表明农户自身的风险偏好特性致使风险性信贷配给自发形成。同时通过实证分析发现风险性信贷配给对农户家庭纯收入、家庭消费支出、家庭农业生产性投资支出有显著的负向影响,实证结果表明风险性信贷配给导致农户家庭福利受损,尤其对家庭农业生产性投资支出与家庭纯收入引致的损失效应比较明显。且分位数分析发现风险性信贷配给对较低与较高福利水平农户家庭产生的福利损失效应较强,特别是给福利水平较高农户家庭带来的福利损失效应最大。据此在农村金融创新深化期针对性地提出治理风险性信贷配给的政策启示,充分释放农村金融的支农惠农潜能。

关键词：农村金融风险性信贷配给形成机制农户家庭福利福利损失效应

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多元化战略变革是促进还是抑制了企业绩效?——基于我国上市房地产企业的实证分析

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中国流通经济 2018年第9期32卷 65-73页

作者：景辛辛杨福明中南财经政法大学金融学院湖北武汉430073 温州商学院金融学院浙江温州325000

利用中国A股上市房地产公司2010—2017年的数据,从方向和程度两个维度来度量企业多元化战略变革行为。通过战略聚类分析发现,上市房企多元化战略变革有不同的路径,大于40%的上市房企是在房地产领域内发展,30%左右的上市房企则是向非房... 详细信息

利用中国A股上市房地产公司2010—2017年的数据,从方向和程度两个维度来度量企业多元化战略变革行为。通过战略聚类分析发现,上市房企多元化战略变革有不同的路径,大于40%的上市房企是在房地产领域内发展,30%左右的上市房企则是向非房地产领域扩展。进一步通过面板回归检验不同变革路径下多元化变革行为对长短期经营绩效的影响发现,两类战略变革对企业短期经营绩效均有显著的负向影响,且第二类战略变革的负向影响存在一定的滞后效应。具体说来,即上市房企的多元化变革行为短期内存在风险,扩张型多元化战略短期内会降低投资者回报率,削弱投资者信心,增加大股东反对企业进行多元化扩张的可能性。因此,在推行正向多元化战略变革时,应预防短期内盈利下滑可能引发的连锁反应,消除变革中可能存在的障碍。

关键词：多元化战略战略变革路径房地产企业企业绩效聚类分析

管理者过度自信对股票回购与企业价值影响的实证分析

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统计与决策 2018年第16期34卷 173-176页

作者：向秀莉景辛辛田晓春中南财经政法大学公共管理学院武汉430073 中南财经政法大学金融学院武汉430073 中南财经政法大学统计与数学学院武汉430073

文章从行为金融学角度出发,以沪深A股市场2016年的上市公司为研究对象,对管理者过度自信对股票回购影响以及股票回购后企业价值的变化进行了探讨。结果表明,管理者过度自信对企业股票回购以及对回购之后的企业市场价值产生了显著的影响... 详细信息

文章从行为金融学角度出发,以沪深A股市场2016年的上市公司为研究对象,对管理者过度自信对股票回购影响以及股票回购后企业价值的变化进行了探讨。结果表明,管理者过度自信对企业股票回购以及对回购之后的企业市场价值产生了显著的影响。管理者过度自信会显著促进企业进行股票回购;在管理者过度自信情况下进行的股票回购会使企业价值下降。

关键词：管理者过度自信股票回购企业价值

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女性家庭决策行为、农村金融与农户家庭收入

区域金融研究 2023年第2期 84-92页

作者：陈治国景辛辛咸阳师范学院经济与管理学院陕西咸阳712000 山东财经大学会计学院山东济南250000

文章基于农户家庭微观调研数据,构建中介效应模型,运用逐步回归法与Sobel检验法实证探究女性家庭决策行为、农村金融对农户家庭收入的影响效果。实证研究发现,女性家庭决策行为与农村金融均对农户家庭增收具有积极的促进效应,且在女性... 详细信息

文章基于农户家庭微观调研数据,构建中介效应模型,运用逐步回归法与Sobel检验法实证探究女性家庭决策行为、农村金融对农户家庭收入的影响效果。实证研究发现,女性家庭决策行为与农村金融均对农户家庭增收具有积极的促进效应,且在女性家庭决策行为影响农户家庭增收过程中,女性参与家庭决策总体上可带来家庭收入3.978万元的增长,其中其直接带来家庭收入2.381万元的增长,通过农村金融间接带来家庭收入1.579万元的增长,通过农村金融产生的中介效应占总效应的40.15%,表明女性家庭决策行为对农户家庭增收具有显著的促进效应,且在其促进农户家庭增收过程中,农村金融发挥了重要的驱动作用。同时比较分析三种女性家庭决策方式,研究发现女性单独配置家庭资金对农户家庭增收发挥的直接效果更为明显,而女性与丈夫协同配置家庭资金影响农户家庭增收时,农村金融则发挥了更为强烈的中介效果。基于此,文章提出优化农户家庭决策安排的政策建议。

关键词：女性家庭决策行为农村金融农户家庭收入中介效应