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货币政策利率对债券市场信用利差的传导研究

上海金融 2018年第12期 39-45页

作者：戴赜冯时中国人民大学财政金融学院渤海证券

本文系统地研究了货币政策利率与信用利差的关系,进而将信用利差分解为信用溢价和流动性溢价,分别研究货币政策利率对这两部分的传导效应,并分析了当前利率传导中的扭曲及其原因。本文认为,我国信用利差与货币政策利率在大多数情况下呈... 详细信息

本文系统地研究了货币政策利率与信用利差的关系,进而将信用利差分解为信用溢价和流动性溢价,分别研究货币政策利率对这两部分的传导效应,并分析了当前利率传导中的扭曲及其原因。本文认为,我国信用利差与货币政策利率在大多数情况下呈正相关性,其机制原因是信用利差主要反映了流动性溢价因素;同时货币政策利率对信用利差的传导存在跨市场差异。为了更好地建立价格型货币政策调控框架,应有序打破债券市场刚性兑付,推动跨市场的制度统一,尽快畅通利率传导机制。

关键词：货币政策信用利差利率传导债券市场

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外资并购看好中国汽车业

财经界 2002年第9期 78-79页

作者：戴赜林松立中国人民银行研究生部

6月5日,通用中国公司的一个大日子,它终于实现了参股上汽集团五菱公司的夙愿。目前通用在华的乘用车项目已有上海通用、金杯通用及上汽五菱3个。重组后的上汽集团五菱公司,分别由上汽集团、通用汽车和柳州五菱持股50.1％、34％和15.9％... 详细信息

6月5日,通用中国公司的一个大日子,它终于实现了参股上汽集团五菱公司的夙愿。目前通用在华的乘用车项目已有上海通用、金杯通用及上汽五菱3个。重组后的上汽集团五菱公司,分别由上汽集团、通用汽车和柳州五菱持股50.1％、34％和15.9％。按通用中国公司总裁兼CEO墨斐先生的战略构想:在2001～2010年的10年中,各方股东计划投入20亿元资金,引进、开发新一代系列产品,形成30万

关键词：中国汽车业外资并购汽车厂商上汽集团五菱

从微观视角理解经济“脱实向虚”——企业金融化相关研究述评

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外国经济与管理 2018年第11期40卷 31-43页

作者：戴赜彭俞超马思超中国人民大学财政金融学院北京100872 中央财经大学金融学院北京100081 中央财经大学亚投行研究中心北京100081

企业金融化是经济"脱实向虚"的微观表现形式。本文从微观企业视角,对关于企业金融化的前沿研究进行了梳理和述评,着重辨析了经济金融化与企业金融化的概念差异,划分了企业金融化的不同类型,并分析了企业金融化的不同成因及其对经济发展... 详细信息

企业金融化是经济"脱实向虚"的微观表现形式。本文从微观企业视角,对关于企业金融化的前沿研究进行了梳理和述评,着重辨析了经济金融化与企业金融化的概念差异,划分了企业金融化的不同类型,并分析了企业金融化的不同成因及其对经济发展的不同影响。以分散风险、缓解融资约束为目的的企业金融化能够提升企业的经营效率,促进经济发展;因银行融资歧视形成的企业金融化和因资产价格泡沫形成的企业金融化会削弱金融稳定,阻碍经济发展。本文有助于研究者进一步从微观视角理解"脱实向虚",有针对性地研究不同类型的企业金融化,并提出差异化的政策建议。

关键词：企业金融化脱实向虚虚拟经济

中国货币政策利率传导效率研究:2008-2017

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金融研究 2018年第12期 37-54页

作者：郭豫媚戴赜彭俞超中央财经大学金融学院/丝路金融研究中心北京100081 中国人民大学财政金融学院北京100872

随着利率市场化进程的不断推进以及商业银行利率定价机制的发展,中国货币政策利率的传导效率也不断提高。基于2008年1月-2017年6月的宏观时间序列数据和微观调研数据,本文检验了中国货币政策利率对银行贷款利率的传导效率。总体而言,基... 详细信息

随着利率市场化进程的不断推进以及商业银行利率定价机制的发展,中国货币政策利率的传导效率也不断提高。基于2008年1月-2017年6月的宏观时间序列数据和微观调研数据,本文检验了中国货币政策利率对银行贷款利率的传导效率。总体而言,基准利率是影响金融机构贷款加权平均利率的主要因素。分时间段看,贷款利率浮动限制放开之后,货币市场利率对金融机构贷款利率的传导效率显著提升;基准利率对金融机构贷款利率的影响略有下降,但仍然占主导。对商业银行贷款利率定价的微观机制进行探讨后,本文发现贷款利率定价机制的变化是中国利率传导效率出现变化的主要原因。进一步的分析表明,资金来源和市场利率波动均是影响货币市场利率传导效率的重要因素。最后,本文就如何提高货币政策利率传导效率提出了政策建议。本文研究对完善价格型货币政策体系以及中国货币政策框架转型具有重要的实践意义。

关键词：货币政策利率传导利率定价机制

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利率市场化条件下我国中小企业融资问题分析

上海金融 2017年第12期 10-17页

作者：李栋梁银鹤董志勇戴赜中央结算公司北京大学中国人民大学

近几年中小企业是我国GDP实现中高速增长目标的重要保障,为我国劳动力提供了大量就业机会。但是,中小企业的融资难问题一直存在。一般来说,利率市场化可以有效缓解中小企业融资难问题,然而现实情况是利率市场化之后中小企业融资并没有... 详细信息

近几年中小企业是我国GDP实现中高速增长目标的重要保障,为我国劳动力提供了大量就业机会。但是,中小企业的融资难问题一直存在。一般来说,利率市场化可以有效缓解中小企业融资难问题,然而现实情况是利率市场化之后中小企业融资并没有改善多少。这可能是因为我国的贷款利率仍然是受压制的利率,低利率不能覆盖中小企业违约的高风险。中小企业融资难也与银行过分关注不良贷款率、中小企业自身等因素有关。本文分析了影响中小企业融资的因素,并进行了实证分析,文章最后就利率市场化条件下如何改善中小企业融资提出了政策建议。

关键词：中小企业融资利率市场化不良贷款率

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美国债券市场信息披露制度研究

债券 2012年第1期 60-63页

作者：戴赜中国人民银行金融市场司

本文在介绍美国债券市场信息披露制度现行框架的基础上,重点分析了信息披露制度的主要内容,具体包括信息披露制度的起点、市场监督、自律管理、政府监管以及司法监管等。

关键词：债券市场信息披露监管

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借鉴国际经验，发展中国黄金市场

中国货币市场 2006年第10期 47-49页

作者：王宇戴赜中国人民银行金融市场司外汇市场与黄金市场管理处处长

该文介绍了国外最具代表性的两类黄金市场——伦敦黄金交易市场和纽约商品交易所的成熟运作模式，指出发展国内黄金市场应借鉴国际经验，一方面要提升交易所的场内市场功能，另一方面要构建分层有序的黄金场外市场。

关键词：伦敦黄金市场纽约商品交易所组织模式

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独辟蹊径:或有可转换债券异军突起

金融市场研究 2012年第2期72卷 84-91页

作者：戴赜吴昊中国人民银行金融市场司中国外汇交易中心研究部

在对次贷金融危机反思的过程中,或有可转换债券作为一种解决"大而不倒"问题的方案,以及金融机构的自救手段而被提出。在应对危机的过程中,为避免政府救助的弊端和争议,增强银行的损失消化能力和抗风险能力,监管机构鼓励银行建立应急资... 详细信息

在对次贷金融危机反思的过程中,或有可转换债券作为一种解决"大而不倒"问题的方案,以及金融机构的自救手段而被提出。在应对危机的过程中,为避免政府救助的弊端和争议,增强银行的损失消化能力和抗风险能力,监管机构鼓励银行建立应急资本机制。或有可转换债券正是作为应急资本机制的核心及或有资本的重要表现形式而逐渐兴起。

关键词：或有可转换债券金融危机风险

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论我国西部大开发中的金融支持策略

陕西经贸学院学报 2000年第6期13卷 5-8页

作者：戴赜朱孟楠厦门大学财金系福建厦门361005

西部大开发是我国推动整体经济发展的重大战略安排 ,也是一项跨世纪宏伟的系统工程。西部大开发能否顺利进行需要多方面的支持与配合 ,其中金融支持是一个关键因素。本文首先探讨了西部大开发中金融支持的必要性 ,进而论述了金融支持应... 详细信息

西部大开发是我国推动整体经济发展的重大战略安排 ,也是一项跨世纪宏伟的系统工程。西部大开发能否顺利进行需要多方面的支持与配合 ,其中金融支持是一个关键因素。本文首先探讨了西部大开发中金融支持的必要性 ,进而论述了金融支持应遵循的基本原则 ,最后着重探讨了我国金融支持的策略与具体措施 ,包括实行较为特殊的金融政策 ,组建新型的金融机构 ,适度引进外资金融组织。

关键词：西部大开发金融支持策略中国