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高管减持、投资者情绪与公司送转行为:基于政府监管前后的比较

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科学决策 2022年第1期 1-20页

作者：戚拥军张晓宇三峡大学经济与管理学院

A股市场的"高送转"炒作之风由来已久且根深蒂固,研究发现:以减持比例和套现金额对数衡量的高管减持规模越大,公司实施"高送转"的可能性就越大,送转的比例就越高,并且投资者情绪正向调节了上述各项影响。随着政府部门对这一乱象开始严格... 详细信息

A股市场的"高送转"炒作之风由来已久且根深蒂固,研究发现:以减持比例和套现金额对数衡量的高管减持规模越大,公司实施"高送转"的可能性就越大,送转的比例就越高,并且投资者情绪正向调节了上述各项影响。随着政府部门对这一乱象开始严格监管,"高送转"公司的数量和送转的比例明显下降,高管减持对公司送转行为的影响作用和投资者情绪对该影响的调节作用也明显减弱。这说明政府监管一方面有效扼制了部分伪成长公司通过"高送转"配合其高管高价套现的行为,另一方面也有效降低了中小投资者对"高送转"的炒作热情和高管减持公司实施"高送转"的热情。

关键词：高管减持投资者情绪股份送转政府监管

债务结构对企业市场竞争力的影响——基于国有控股和民营上市公司的实证分析

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财会通讯(学术版) 2007年第10期 96-99页

作者：戚拥军孝感学院经济与管理学院湖北孝感432000

资本结构对企业市场竞争力的影响是近年来国内外学者关注的新领域,但几乎所有的实证研究都忽略了债务来源及期限结构对企业市场竞争力的影响差别。本文以上市公司为研究对象,通过实证分析发现:从债务来源结构看,银行借款对企业市场竞争... 详细信息

资本结构对企业市场竞争力的影响是近年来国内外学者关注的新领域,但几乎所有的实证研究都忽略了债务来源及期限结构对企业市场竞争力的影响差别。本文以上市公司为研究对象,通过实证分析发现:从债务来源结构看,银行借款对企业市场竞争力的负面影响大于商业信用;债务期限结构看,短期负债对企业市场竞争力的负面影响大于长期负债;并且上述负面影响在民营上市公司中表现得更为突出。

关键词：债务来源债务期限结构市场竞争

上市公司“高送转”行为探析——以中联重科2010年中期送股方案为例

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商业会计 2011年第16期 18-20页

作者：戚拥军三峡大学经济与管理学院

本文以中联重科为例,分析了传统的股票股利、股票分割理论不能合理解释我国上市公司"高送转"行为的原因,并针对当前我国证券市场的实际情况,提出了如下观点:由于投资者对"高送转"股票的追捧而形成的"羊群效应"使得公司的管理层可以择机... 详细信息

本文以中联重科为例,分析了传统的股票股利、股票分割理论不能合理解释我国上市公司"高送转"行为的原因,并针对当前我国证券市场的实际情况,提出了如下观点:由于投资者对"高送转"股票的追捧而形成的"羊群效应"使得公司的管理层可以择机迎合投资者的这种非理性行为,提升公司的股价,为公司的增发或配股筹集到更多的资金,或者是为了让大股东和机构投资者在限售股解禁之后获得更高的回报。

关键词：非理性行为上市公司中联重科 2010年机构投资者送股中期股票股利

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基于企业和谐发展的资本结构研究

会计之友 2010年第22期 39-40页

作者：戚拥军三峡大学经济与管理学院

企业的资本结构选择不仅影响着债务税盾收益和财务困境成本,还影响着企业及其利益相关者的和谐发展。高负债虽然可以增加企业的税盾收益,但是会造成企业与债权人、客户、供应商和雇员等利益相关者之间的关系紧张,进而又影响到企业未来... 详细信息

企业的资本结构选择不仅影响着债务税盾收益和财务困境成本,还影响着企业及其利益相关者的和谐发展。高负债虽然可以增加企业的税盾收益,但是会造成企业与债权人、客户、供应商和雇员等利益相关者之间的关系紧张,进而又影响到企业未来的可持续发展。基于上述考虑,企业在选择资本结构时应适当降低其负债水平,实现长期和谐发展。

关键词：资本结构利益相关者和谐发展

金属基质蛋白酶MMP-9及其组织抑制因子TIMP-1在儿童化脓性脑膜炎、病毒性脑膜炎脑脊液中的表达及临床意义

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金属基质蛋白酶MMP-9及其组织抑制因子TIMP-1在儿童化脓性脑膜炎...

作者：戚拥军中国医科大学

学位级别：硕士

前言中枢神经系统(central nervous system,CNS)感染的发病率、病死率、致残率均较高,严重威胁小儿的生命健康。其发病机制和病理生理过程复杂,目前尚不完全清楚,脑脊液(cerebrospinal-fluid,CSF)检查是诊断中枢神经系统感染的重要手段... 详细信息

前言中枢神经系统(central nervous system,CNS)感染的发病率、病死率、致残率均较高,严重威胁小儿的生命健康。其发病机制和病理生理过程复杂,目前尚不完全清楚,脑脊液(cerebrospinal-fluid,CSF)检查是诊断中枢神经系统感染的重要手段,抗生素的泛用使化脓性脑膜炎的CSF变化趋于不典型。单纯从CSF的细胞学和生化特点以及临床表现区分化脓性脑膜炎和病毒性脑炎比较困难。因此,就需要寻找一个早期诊断和鉴别诊断中枢神经系统感染的可靠指标,使中枢神经系统感染能被准确诊断和及时治疗。血脑屏障的损伤在中枢神经系统感染中起重要作用,其研究成为当前的热点之一。基质金属蛋白酶是近几年来比较关注的因子,一些国内外试验证明了MMP-9可能参与了中枢神经系统感染病理生理过程,与预后及病情严重性密切相关,MMPs和TIMPs之间的平衡在维持ECM正常代谢中起着重要的作用,中枢神经系统感染时MMP-9升高及TIMP-1不充分表达二者比例平衡失调常导致一些基质降解过度从而导致中枢神经系统病理损伤,而早期应用金属蛋白酶的抑制剂,可以减轻脑损伤。本课题以儿童为研究对象对其发病机制作进一步研究,也为临床治疗中枢神经系统感染提供一种新的思路。选择化脓性脑膜炎和病毒性脑炎患儿为研究对象,检测患儿脑脊液中基质金属蛋白酶MMP-9、TIMP-1的水平,并通过与对照组作对比分析,探讨MMP-9、TIMP-1在中枢神经系统感染损伤中的作用,评价MMP-9、TIMP-1对中枢神经系统感染的早期诊断、鉴别诊断、早期治疗的实用价值。材料及方法实验分组:化脓性脑膜炎组(简称化脑组)14例,其中男9例,女5例,年龄2个月～12岁,14例中脑脊液培养阳性4例,脑脊液培养阴性临床诊断化脓性脑膜炎10例;病毒性脑炎组(简称病脑组)23例,其中男13例,女10例,年龄6个月～14岁;对照组17例,其中男11例,女6例,年龄6个月～12.5岁,均为排除中枢神经系统感染的同期住院患儿。检测指标:脑脊液MMP-9、TIMP-1和脑脊液中蛋白、细胞数。结果化脑组、病脑组和对照组MMP-9、TIMP-1指标比较:脑脊液MMP-9的水平在化脑组、病脑组和对照组之间比较有统计学意义,分别为139.06(26-312.16)ng/ml、16.67(0.49-58.5)ng/ml、0.335(0.02-0.845)ng/ml,化脑组、病脑组与对照组比较均有显著差异(P<0.01),化脑组与病脑组比较亦有显著差异(P<0.05)。化脑组、病脑组和对照组脑脊液中TIMP-1水平比较,分别为369.39(106.23-543.56)ng/ml、170.75(4.9-612.3)ng/ml、5.93(0.86-81.8)ng/ml。化脑组、病脑组与对照组比较均有显著差异(P<0.01),化脑组与病脑组比较亦有显著差异(P<0.05)。化脑组、病脑组和对照组脑脊液中MMP-9、TIMP-1比值水平比较,分别为0.414(0.035-1.6)、0.098(0.059-0.193)、0.063(0.014-0.28)。化脑组、病脑组与对照组比较均有显著差异(P<0.01),化脑组与病脑组比较亦有显著差异(P<0.05)。病脑组脑脊液中MMP-9、TIMP-1呈正相关,(r=0.8368,p<0.05)。化脑组、病脑组急性期脑脊液中MMP-9、TIMP-1与细胞数及蛋白相关性分析:化脑组脑脊液中MMP-9与中性粒细胞及蛋白呈正相关(r=0.5507,p＜0.05;r=0.6408,p＜0.05);化脑组脑脊液中MMP-9/TIMP-1与脑脊液蛋白呈正相关(r=0.5940;p＜0.05);病脑组脑脊液中MMP-9与蛋白呈正相关(r=0.7210,p＜0.01);病脑组脑脊液中MMP-9/TIMP-1与蛋白呈正相关(r=0.5994,p＜0.05)。结论1、MMP-9、TIMP-1参与了中枢神经系统感染脑功能损伤的病理生理过程,监测脑脊液中MMP-9、TIMP-1的水平可作为化脓性脑膜炎和病毒性脑炎早期辅助诊断、鉴别诊断指标。2、脑脊液MMP-9/TIMP-1比值可能对判断BBB损伤程度、评价预后和疗效有一定帮助。3、金属基质蛋白抑制剂可能成为临床治疗中枢神经系统感染提供一种新的思路,一个有希望的治疗手段。

关键词：中枢神经系统感染化脓性脑膜炎病毒性脑炎基质金属蛋白酶血脑屏障

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公司高管人员在职消费问题探讨

商业时代 2007年第25期 54-55,62页

作者：戚拥军彭必源孝感学院经济与管理学院湖北孝感432000

当今的主流观点认为,在职消费纯粹是高管人员在浪费公司的剩余资源、追求个人利益的最大化。本文认为,该观点完全忽视了在职消费可以起到提高效率、节省成本和显赫身份等积极作用。产生这种认识误区的根本原因在于:在职消费给公司带来... 详细信息

当今的主流观点认为,在职消费纯粹是高管人员在浪费公司的剩余资源、追求个人利益的最大化。本文认为,该观点完全忽视了在职消费可以起到提高效率、节省成本和显赫身份等积极作用。产生这种认识误区的根本原因在于:在职消费给公司带来的收益一般是间接的,通常很难准确计量,因而被忽略;而其给公司"浪费的资源"(即在职消费的成本)却可以准确计量。但是从公司的角度而言,只有全面考察某项在职消费的相关成本和收益,才能正确评价该项在职消费是否对公司有利。

关键词：在职消费公司高管人员额外收益

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利益相关者视角下的财务困境成本与收益

财会通讯(学术版) 2007年第8期 100-102页

作者：戚拥军彭必源华中科技大学管理学院孝感学院经济与管理学院

本文认为,传统的财务理论仅从企业的角度考虑负债所导致的财务困境成本与收益,忽视了负债经营对债权人、客户、供应商、雇员及竞争对手等利益相关者交易行为的影响。企业财务杠杆过高会给潜在的债权人、客户、供应商和雇员带来了隐性成... 详细信息

本文认为,传统的财务理论仅从企业的角度考虑负债所导致的财务困境成本与收益,忽视了负债经营对债权人、客户、供应商、雇员及竞争对手等利益相关者交易行为的影响。企业财务杠杆过高会给潜在的债权人、客户、供应商和雇员带来了隐性成本,而理性的利益相关者通常可以事先预见到这些成本,最终将由负债企业承担。企业财务杠杆过高还会导致竞争对手趁机掠夺其市场份额,从而使企业未来利润大幅度下降。尽管有企业可以利用财务困境获得一些收益,但是相对于其财务困境成本,这些收益通常是微不足道的。

关键词：财务困境利益相关者财务杠杆

上市公司更名的市场效应探析——以“山下湖”更名为“千足珍珠”为例

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会计之友 2013年第16期 92-95页

作者：戚拥军田野三峡大学经济与管理学院

上市公司更名行为由来已久,文章以"山下湖"更名为"千足珍珠"为例,说明了上市公司更名并不含有投资者未能预期的任何信息,但在正式更名后却能获得良好的市场反应。这种短期市场效应得益于投资者对当前热门概念的追捧和管理层抓住有利时... 详细信息

上市公司更名行为由来已久,文章以"山下湖"更名为"千足珍珠"为例,说明了上市公司更名并不含有投资者未能预期的任何信息,但在正式更名后却能获得良好的市场反应。这种短期市场效应得益于投资者对当前热门概念的追捧和管理层抓住有利时机通过更名行为给自己的公司贴上了类似的标签。其股价的短期大幅上涨给内部股东的高位套现提供了便利,受损的是那些在高位接盘的中小投资者。为此,建议中小投资者要尽量避开热门概念的炒作;监管部门对大股东"借利好出货"的行为要严加监管;公司的管理层要善待中小投资者,因为他们不仅是公司的股东和资金的提供者,还是公司未来的潜在客户。

关键词：公司更名市场效应概念炒作

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利益相关者对企业资本结构的影响

商场现代化 2007年第2S期 333-335页

作者：戚拥军彭必源孝感学院经济与管理学院

资本结构不仅影响着企业自身的财务状况,还影响着债权人、客户、供应商、雇员及竞争对手等利益相关者的交易行为。财务杠杆较高的企业给潜在的债权人、客户、供应商和雇员带来了一些隐性成本,由于这些利益相关者一般都能预见到这种成本... 详细信息

资本结构不仅影响着企业自身的财务状况,还影响着债权人、客户、供应商、雇员及竞争对手等利益相关者的交易行为。财务杠杆较高的企业给潜在的债权人、客户、供应商和雇员带来了一些隐性成本,由于这些利益相关者一般都能预见到这种成本,所以最终还是由财务杠杆较高的企业承担了这些成本。企业的财务杠杆过高还会导致竞争对手趁机掠夺其市场份额,从而导致企业未来的利润大幅度下降。基于上述考虑,企业选择较低的财务杠杆是一种对自身有利的理性行为。

关键词：利益相关者资本结构财务杠杆