检索结果-南通市图书馆

聚芳酯纤维/双马树脂复合材料的制备与性能研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

聚芳酯纤维/双马树脂复合材料的制备与性能研究

作者：王雪冰东华大学

学位级别：硕士

先进树脂基复合材料凭借比重小、强度高、热稳定性好等优点在我们生活的多领域日益占据重要地位,我们对于高性能复合材料的性能需求也越来越高。聚芳酯(Polyarylate,简称PAR)纤维由于其耐湿热、抗蠕变、高强高模等诸多优点是增强体的优... 详细信息

先进树脂基复合材料凭借比重小、强度高、热稳定性好等优点在我们生活的多领域日益占据重要地位,我们对于高性能复合材料的性能需求也越来越高。聚芳酯(Polyarylate,简称PAR)纤维由于其耐湿热、抗蠕变、高强高模等诸多优点是增强体的优选材料之一;而双马来酰亚胺(Bismaleimide,简称BMI)树脂可加工性、强度、热稳定性、耐腐蚀性、耐蠕变性等性能突出,适宜用作先进复合材料的基体。然而,聚芳酯纤维与树脂间结合力较小;双马树脂的脆性相对较大,制约了其复合材料的推广。鉴于此,本文通过化学刻蚀法对纤维进行表面改性并选用蒙脱土作为增韧剂改性双马树脂,对改性前后纤维增强树脂的力学及热性能进行系统研究。用酸性KMnO溶液对聚芳酯纤维进行表面刻蚀,分别研究高锰酸钾浓度、硫酸浓度、时间、温度等因素对纤维强度、浸润性及与树脂界面剪切强度等性能的影响,以确定最佳改性方案。结果表明,经过酸性KMnO溶液改性的纤维表面出现槽痕,粗糙度增加,氧元素含量提高,表面浸润性改善,受控条件下纤维损伤较小,与双马树脂的界面剪切强度有不同程度的提高。室温下KMnO为4g/L,HSO为10%的溶液中处理了30min的聚芳酯纤维综合性能最佳,其与双马树脂复合材料的界面剪切强度为16.72MPa,比未改性纤维提高了51%,纤维强度的保持率达90%左右,表面接触角从116.5°减小至74.4°,表面活性基团增多。研究纤维含量对于双马树脂综合性能的影响,并对比分析了改性前后纤维增强双马树脂力学性能的变化。结果表明,在实验范围内,双马树脂的力学性能随着纤维质量分数的提高而显著提高。当纤维质量分数为6.7wt%时,断裂功从纯树脂的0.08J/m增大到4.61J/m,弯曲强度提高了106%,冲击强度从3.7KJ/m提高为57.2KJ/m,并保持了其优异的热稳定性。酸性高锰酸钾刻蚀后纤维复合材料的力学性能一定程度提高,拉伸性能提高尤为显著。如当纤维含量为2.5wt%时,抗拉强度提高了51%。探究蒙脱土含量对于双马树脂综合性能的影响,再对比分析纤维增强蒙脱土改性前后双马树脂综合性能的变化。结果表明,在蒙脱土含量持续升高时,改性体系的力学性能呈现先提高后下降的趋势。当蒙脱土质量分数为4wt%时最佳,其抗拉强度增大了97%,冲击强度达到8.0KJ/m,比纯树脂提高了116%。此外,纤维增强蒙脱土改性双马树脂的力学性能基本都有不同程度提高,冲击韧性改善最为显著,冲击强度提高了24%,并保持了其优异的耐热性。综上所述,聚芳酯纤维显著提高了双马树脂的力学性能;酸性高锰酸钾刻蚀聚芳酯纤维增大了其与树脂的结合力;蒙脱土改性后双马树脂的冲击韧性提高;纤维增强蒙脱土改性双马树脂的抗冲击性能明显改善,且保持了优异的耐热性。

关键词：聚芳酯纤维双马树脂化学刻蚀蒙脱土复合材料

乡村振兴背景下农文旅耦合发展研究——以广东省珠海市斗门区为例

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

农村农业农民 2023年第23期 32-34页

作者：张明许雯燕成怡琳简晓彤珠海科技学院建筑与城乡规划学院

将农文旅的融合理论引入到乡村振兴中,并以广东省珠海市斗门区的农文旅发展为研究对象,探讨乡村农文旅融合的影响因素,提出农文旅融合发展策略,以期提升乡村发展能力,从而探寻乡村可持续发展之路。

关键词：农文旅融合乡村振兴可持续发展耦合演变

维普期刊数据库

同方期刊数据库

同方期刊数据库评论

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

基于独立t分布的稳健概率主成分分析

基于独立t分布的稳健概率主成分分析

作者：罗雪冰云南财经大学

学位级别：硕士

主成分分析（PCA）是一种传统的数据降维方法,该方法通过最大化投影方差将原始数据投影到一个更低维的空间中去,从而实现了维度的降低,并且尽可能的保留了原始信息,但这是一种非概率的降维方法。概率主成分分析（PPCA）的提出,为PCA的... 详细信息

主成分分析（PCA）是一种传统的数据降维方法,该方法通过最大化投影方差将原始数据投影到一个更低维的空间中去,从而实现了维度的降低,并且尽可能的保留了原始信息,但这是一种非概率的降维方法。概率主成分分析（PPCA）的提出,为PCA的贝叶斯方法提供了理论基础,并与EM算法结合,大大提高了模型的计算效率。PPCA是在正态分布的假定下实现的,该分布对异常值较为敏感。为了提高模型的稳健性,多元t分布下的稳健概率主成分分析（t-PPCA）模型被提出。由于t分布具有厚尾性,当异常值出现时,相对于正态分布而言更加稳健。但在t-PPCA模型中,每个样本共用一个权重,当观测数据中出现局部异常时,该模型会将整个样本判断为异常,从而浪费了该样本其余位置上的有用信息。在独立t分布下的概率主成分分析（it-PPCA）中,对噪声向量的每个维度采用独立的t分布进行建模,应用贝叶斯的方法进行参数估计,从重构的角度考虑,解决了带有局部异常的缺失数据问题,但并没有直观的说明独立t分布是如何解决了局部异常的问题,忽略了多元t分布与独立t分布之间在识别异常元素时的本质差异,而这一点正是我们所关心的问题。本文应用该模型,通过变分EM型算法求解参数,相比于正态分布提升了稳健性的同时,从元素权重的角度直观的阐述了独立t分布是如何降低局部异常的影响。本文基于此模型应用变分推断,推导了VBECM和PX-VBECM算法,并将两种算法进行了对比。经模拟实验验证,PX-VBECM算法的收敛速率高于VBECM算法。同时,与PPCA和t-PPCA模型进行对比,结果表明it-PPCA模型的确可以通过对观测数据的每一个元素赋予权重,来提升模型的有效元素个数,从而提高模型的稳健性。并经过实证研究发现,it-PPCA模型同样可以应用在人脸识别中。当少数维度出现异常值时,此模型的分类错误率远远低于相同情况下的t-PPCA模型,甚至与PPCA模型不加异常块时的分类错误率十分相近。综上所述,it-PPCA模型通过控制异常元素的权重,使得该模型相比于同种情况下的PPCA和t-PPCA模型具有更强的稳定性。

关键词：独立t分布概率主成分分析变分推断有效元素稳健性

弯道动态环境下无人驾驶汽车路径规划与跟踪策略研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

弯道动态环境下无人驾驶汽车路径规划与跟踪策略研究

作者：周晓冰长安大学

学位级别：硕士

在无人驾驶系统中,路径规划与跟踪模块对于车辆的安全驾驶以及乘员舒适性提高具有重要作用。然而,现有路径规划与跟踪的研究大都集中于直道简单行车场景下,在弯道动态行车场景中,由于交通环境更加复杂,上述路径规划与跟踪方法难以满足... 详细信息

在无人驾驶系统中,路径规划与跟踪模块对于车辆的安全驾驶以及乘员舒适性提高具有重要作用。然而,现有路径规划与跟踪的研究大都集中于直道简单行车场景下,在弯道动态行车场景中,由于交通环境更加复杂,上述路径规划与跟踪方法难以满足复杂行驶工况的需求。因此,本文对弯道动态场景下的路径规划与跟踪进行分析研究,构建弯道动态场景下的路径规划和跟踪策略,实现路径规划和跟踪可根据周围行车环境进行动态调整的目的,提高弯道动态场景下的路径适应性和跟踪精度。针对传统RRT算法在全局路径规划中存在的平滑度差以及具有潜在碰撞危险等问题,提出一种双重优化RRT算法。在传统RRT算法的基础上,引入角度约束采样策略,限制路径的最大转折角,并在算法中加入包络圆碰撞检测的方法提高路径安全性;得到初始路径后,建立以减小碰撞危险、降低路径曲率、提高路径平滑度以及远离障碍物为目标的四项优化函数,以对初始路径进行梯度下降的二次优化,生成最终路径。试验结果表明,本文所提算法与同类RRT衍生算法相比具有更高的平滑度。针对传统离散优化算法在弯道动态场景下适应性较差的问题,提出一种自适应离散优化算法进行局部路径规划。建立候选路径集并构建结合AABB与OBB包围盒的碰撞检测模型,以筛选出无碰路径集;设计损失函数从无碰路径集中选出总损失函数最小的路径作为最优行驶路径。针对传统离散优化算法的最优路径选择方式无法根据行车环境进行合理调整,导致最优路径选择不合理的问题,本文通过考虑行车环境,利用模糊控制的方法自适应调节损失函数的权重因子,并利用多项式拟合的方法根据行车环境合理调节终端采样距离,提高最优路径选择的合理性。针对传统PPC算法在弯道动态场景下跟踪精度较差的问题,提出一种改进PPC与PID结合的路径跟踪算法。构建一种通过车速和横向误差来调节预瞄距离的改进PPC算法,设计合理的模糊控制器来实时调整预瞄距离,并结合基于航向误差的PID路径跟踪算法,建立结合改进PPC与PID的路径跟踪模型,并在不同道路场景下与传统PID、PPC路径跟踪算法进行对比验证。试验结果表明,本文所提算法在不同道路场景下仍能保证跟踪精度,且结果优于对比算法。搭建基于Simulink与Pre Scan的联合仿真测试平台,进行不同速度下本文算法与其他算法的对比仿真测试。结果表明,本文提出的全局路径规划算法能在弯道场景下规划出理想的全局路径;本文提出的自适应离散优化算法相对于传统离散优化算法在弯道动态环境下取得了更加理想的效果;本文提出的路径跟踪算法相对于PPC与PID算法能够提高路径的跟踪精度和鲁棒性,且在中等车速下也能达到一个良好的路径跟踪效果。

关键词：无人驾驶汽车路径规划路径跟踪 RRT算法 PID

高溢价并购后商誉减值的研究——以金城医药为例

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

高溢价并购后商誉减值的研究——以金城医药为例

作者：孙若冰首都经济贸易大学

学位级别：硕士

近几年我国上市公司通过并购进行扩张的现象愈演愈烈,在并购市场中,平均溢价率逐年升高并且展现出持续增长的态势,有更多的企业选择了高估值的方式来进行并购,并购也逐渐成为了企业扩大自身规模、进一步占领市场的重要手段之一。伴随着... 详细信息

近几年我国上市公司通过并购进行扩张的现象愈演愈烈,在并购市场中,平均溢价率逐年升高并且展现出持续增长的态势,有更多的企业选择了高估值的方式来进行并购,并购也逐渐成为了企业扩大自身规模、进一步占领市场的重要手段之一。伴随着这种现象的,是高溢价并购相关问题的逐渐凸显,众多的并购交易既在为我国资本市场增添活力,也潜藏着隐性风险。证监会对此现象给予了高度的重视,在2008年证监会审议并通过了《上市公司重大资产重组管理办法》,2017年证监会在《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组》中,明确地说明了并购行为中存在的高溢价问题,并将对上市公司存在的高溢价并购行为进行审查,特别是对伴随高溢价并购行为而存在的商誉减值问题加大力度进行监管。高估值与高溢价紧密相连。高估值的产生是由并购双方共同造成的,一方面,被并购方处于自身利益考虑,会倾向于抬高自身价值,获取并购中的高额交易对价,为达到此目的,很多被并购企业会选择签订业绩承诺协议,通过该协议给予并购方较高的未来发展预期。在另一方面,并购方的管理层可能会过度自信,盲目相信被并购方给出的业绩承诺,进而以高额的对价完成交易。这种不切实际的业绩承诺抬高了交易的价格,产生了高额溢价,而不切实际的承诺显然很难按时完成,一旦被并购方的业绩没有达到承诺的预期,会给并购企业带来巨大的负面影响。除此之外,高溢价并购行为有着较大的失败风险。在高溢价并购行为中,并购方企业不仅需要对其高预期支付巨额的现金或者股份,还需要支付高额的并购后的整合费用。由于高溢价并购行为支付的成本高昂,同时其并购后达不到预期的风险也很大,这就导致近年来越来越多的高溢价并购行为给企业自身以及我国资本市场带来了不少负面影响。本文在并购相关理论的指导下对金城医药的高溢价并购行为进行研究,剖析其产生高溢价并购行为的原因,分析此次对朗依制药的高溢价并购行为对金城医药产生的市场和财务方面的影响,进而探究高溢价并购的影响因素以及高溢价并购与商誉减值之间的关联,最后以金城医药为起点,对上市公司并购中如何避免商誉减值给公司的后续经营带来的负面影响。

关键词：并购商誉减值高溢价

小麦NGli-D2、Sec-1S和HMW-GS的鉴定与应用

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

小麦NGli-D2、Sec-1S和HMW-GS的鉴定与应用

作者：霍彦冰山东农业大学

学位级别：硕士

贮藏蛋白组成与组分比例是影响小麦加工品质改良的关键因素,而贮藏蛋白的主要组成部分是谷蛋白和醇溶蛋白。优质亚基或优质位点缺失系的引入,为小麦品质改良提供新思路。小麦加工品质的改良可以满足人们生活的需要,具有应用性较强的现... 详细信息

贮藏蛋白组成与组分比例是影响小麦加工品质改良的关键因素,而贮藏蛋白的主要组成部分是谷蛋白和醇溶蛋白。优质亚基或优质位点缺失系的引入,为小麦品质改良提供新思路。小麦加工品质的改良可以满足人们生活的需要,具有应用性较强的现实意义。高分子量谷蛋白亚基中的1Dx5+1Dy10亚基、1Dx5+1Dy12亚基与小麦品质正相关;引入NGli-D2位点,可提高Gli/Glu并且改善面团品质;引入Sec-1位点,可有效减少1B/1R异位系中黑麦碱(secalin)对小麦加工品质产生的负面影响。通过分子标记鉴定聚合体的聚合类型,分析不同遗传背景下的不同NGli-D2、Sec-1和1Dx5+1Dy10基因聚合体对品质性状产生的效应,并初步评价聚合体资源材料的农艺性状和抗冻性。同时小麦新品种山农44的49份姊妹系为供试材料,利用SDS-PAGE技术鉴定HMW-GS组成,测定其相关品质性状,分析不同亚基组合的品质效应。得出以下主要结果:1.获得不同遗传背景下的基因聚合体材料:通过随机取样鉴定,共获得936株基因聚合体单株。在郑麦366遗传背景下,Ⅰ型二聚体(1Dx5+1Dy10亚基和NGli-D2)聚合率达82.9%。在郑麦7698的遗传背景下,Ⅱ型二聚体(1Dx5+1Dy10亚基和Sec-1)聚合率达92.6%;三聚体(1Dx5+1Dy10,NGli-D2和Sec-1)聚合率达84.1%。在衡观35遗传背景下,Ⅰ型二聚体(1Dx5+1Dy10亚基和NGli-D2)聚合率达90.7%,Ⅱ型二聚体(1Dx5+1Dy10亚基和Sec-1)聚合率达96.3%;三聚体(1Dx5+1Dy10,NGli-D2和Sec-1)聚合率达81.7%。获得了综合性状突出的不同类型基因聚合体14个,正参加品系鉴定评比试验。2.基因聚合体的品质效应分析:同一背景下的二聚体和三聚体表现存在一定差异,但在三类不同遗传背景遗传背景下,各聚合体的沉降值、揉混参数(MPT、MPV、MPW、CTV、CTW、MTx V、MTx W和MTx I)与对照相比均有较大的提升,面粉的耐揉性得到了提升;蛋白组分(Glu/Gli和UPP%)较对照也有较大提升,面筋强度得以增强,通过基因聚合面粉的加工品质得以改善。3.基因聚合体的农艺性状和抗冻性分析:基因聚合体株系的穗长、小穗数、穗粒数、株高和千粒重较对照无变化,且部分聚合体的农艺性状较对照略有提升。因此,基因聚合未对农艺性状造成负面影响。在抗冻性方面,不同遗传背景下各基因聚合体的抗冻性表现不同,总体抗冻性较好,但衡观35背景下的三基因聚合体抗冻性表现最差,四级冻害达到66.6%。4.山农44姊妹系的HMW-GS鉴定:出现两类HMW-GS组合类型,其中姊妹系的亚基组成以1/7+8/5+10为主,占比91.84%,而1/7+8/5+12出现频率较低,仅占8.16%,两类亚基组合都是优质亚基组合,可作为小麦品质遗传改良的优质种质资源。山农44姊妹系HMW-GS品质效应分析:小麦新品种山农44的49份姊妹系在沉降值、形成时间、稳定时间、UPP%、Glu/Gli、MPT、MPW、CTW和MTx W等性状变异系数较大,各品系之间差异较大。1/7+8/5+12亚基组合小麦品系和1/7+8/5+10亚基组合小麦品系在不同品质参数表现上各有优势,1Dx5+1Dy12亚基在Zeleny沉降值指标显著优于1Dx5+1Dy10亚基,而1Dx5+1Dy10亚基在揉混参数MPW显著优于1Dx5+1Dy12亚基。因此在实际生产环节不能仅靠单一的HMW-GS类型这一性状来预测该品种的整体品质,还需要综合其他品质性状共同判断。

关键词：小麦 1Dx5+1Dy10亚基 1Dx5+1Dy12亚基醇溶蛋白 ω-黑麦碱

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

改性砒砂岩地聚物材料抗压强度及耐蚀性研究

改性砒砂岩地聚物材料抗压强度及耐蚀性研究

作者：符玉冰华北水利水电大学

学位级别：硕士

砒砂岩是一种风化严重、松散破碎的特殊互层岩体,集中分布在晋、陕、蒙交界地区,面积1.17～3.2万km。砒砂岩遭受多重侵蚀,其分布区内水土流失严重,是黄河粗泥沙的主要来源。防治砒砂岩区的水土流失,修复其生态,对改善黄河水沙关系、减... 详细信息

砒砂岩是一种风化严重、松散破碎的特殊互层岩体,集中分布在晋、陕、蒙交界地区,面积1.17～3.2万km。砒砂岩遭受多重侵蚀,其分布区内水土流失严重,是黄河粗泥沙的主要来源。防治砒砂岩区的水土流失,修复其生态,对改善黄河水沙关系、减缓下游河床抬升具有重要意义。本文通过利用工业废弃物改善砒砂岩的性能,将砒砂岩开发为强度较高、耐蚀性良好、具备工程应用潜力的地聚物材料,探索砒砂岩的资源化利用。主要研究内容和结论如下:(1)研究了辅助改性剂—弱碱性盐溶液的改性效果,以及硅酸钠溶液模数和掺量对材料抗压强度的影响。弱碱性盐溶液可提供碱环境,碳酸钠溶液对材料强度的提升不明显,硫酸钠溶液不利于强度的长期发展。而硅酸钠溶液的改性效果显著,但模数和掺量对材料强度影响较大,模数过高(M=3.0),随着掺量的提高,强度会持续增长;模数过低(M=1.5),改性剂过量时会导致材料强度下降。(2)研究了矿物添加剂的掺量和复合比例对材料抗压强度的影响。对于单掺矿物砒砂岩地聚物材料,活性较高的矿物添加剂掺量越高,改性效果越显著;活性较低的矿物添加剂随着掺量提高,材料的强度提升幅度相对较小。对于复合矿物砒砂岩地聚物材料,高活性矿物添加剂在较低的替代率下,材料仍可以获得较高的强度,而低活性矿物添加剂的复合效应并不明显。(3)以养护温度、养护湿度和养护龄期为考虑因素,研究了养护机制对材料抗压强度的影响。随着养护温度的提高,矿物添加剂的活性得到激发,复合效应凸显,提高了缩聚反应程度,强度得到较大提升。高温养护主要提升早期强度,后期强度随龄期增长而发展缓慢,出现发展停滞甚至强度倒缩,而在常温养护下,随着龄期的增长,材料强度提升较为均匀,但最高强度值偏低。对于早期强度较高的材料,短期的高湿度养护会抑制材料后期强度的倒缩和裂缝的产生;对于早期强度发展较慢的材料,低湿度的养护更有利于强度的长期发展。(4)运用XRD、SEM-EDS、TG-DTG等方法,分析了改性砒砂岩地聚物材料的微观结构形貌和水化产物类型,探究了改性机理。改性材料内部致密性良好,孔隙结构得到极大改善,水化产物主要是C–S–H凝胶、Si-Al凝胶及沸石,起到构筑骨架结构和填充孔隙的作用。(5)通过测试吸水率、软化系数、质量损失率和强度损失率等指标,研究了不同改性砒砂岩地聚物材料的耐水、酸、碱、硫酸盐侵蚀性能。材料的耐蚀性基本良好,软化系数在0.76以上,吸水率较低,总体质量和强度损失不大。在浸泡早期(7d内),质量损失率和强度损失率增长较快,在浸泡28d后,质量损失和强度损失随浸泡时间缓慢增长。

关键词：砒砂岩地聚物养护机制抗压强度耐蚀性

《Tapestry 2021 Annual Report》（节选）翻译实践报告

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

《Tapestry 2021 Annual Report》（节选）翻译实践报告

作者：郝秋冰天津商业大学

学位级别：硕士

本文是一篇企业年报英译汉翻译实践报告,源语文本节选自《Tapestry 2021 Annual Report》,约3.5万字。经济全球化发展进程中,年报是国内投资者和相关公司获取外国公司财务状况和商业策略的重要渠道之一。本文主要节选了泰佩思琦集团202... 详细信息

本文是一篇企业年报英译汉翻译实践报告,源语文本节选自《Tapestry 2021 Annual Report》,约3.5万字。经济全球化发展进程中,年报是国内投资者和相关公司获取外国公司财务状况和商业策略的重要渠道之一。本文主要节选了泰佩思琦集团2021年年度报告部分内容进行汉译,其内容主要包括业务、风险、财务状况及经营结果等。本翻译是在纽马克交际翻译理论的指导下实现的。首先从词汇、句法、语篇三个角度入手分析年报的文本特征,而后从理解和表达两个方面总结了翻译过程。鉴于源文本内容为企业年报,翻译文本语言应客观真实,向目的语读者展示泰佩思琦集团这一年的经营发展状况,同时宣传该集团的品牌形象和核心价值。据此总结出源文本的翻译难点是如何实现准确性、流畅性和可读性。首先,准确性是年报翻译基本的要求。重点关注年报中的术语、多义词以及表格数据的翻译,采用了直译、零译、结合语境的翻译方法。其次,流畅性是年报翻译的灵魂。利用重组、分译和省译的方法,重新整合长难句和并列结构,再现其内在的逻辑关系,使译文更加符合目的语的表达习惯。最后,年报作为商业文本,还需具备可读性。在翻译中采用四字格和礼貌用语,使译文语言生动形象,再现原语的表现力色彩,让读者更容易理解译文文本。通过大量的翻译实例分析,针对这些难点逐一陈述解决方法,运用交际翻译理论重点关注读者,使其和源语读者达到同样的感受效果。在本翻译实践中,纽马克交际翻译理论起到了重要的指导意义,切实解决了翻译的诸多难题。同时,也希望本报告所列出的翻译实例能为同类文本的翻译提供些许借鉴意义。

关键词：年报翻译交际翻译理论准确性流畅性可读性

声誉机制下信用评级影响债券融资成本的实证研究

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

声誉机制下信用评级影响债券融资成本的实证研究

作者：李玉冰上海财经大学

学位级别：硕士

债券市场是资本市场的重要组成部分,其具有匹配投融资资金、宏观经济调控和信息发现等功能,为推动我国经济发展做出了重大贡献,有利于我国建设多层次资本结构、满足企业的多种融资需求。但是目前我国债券市场依然存在着很多问题,比如环... 详细信息

债券市场是资本市场的重要组成部分,其具有匹配投融资资金、宏观经济调控和信息发现等功能,为推动我国经济发展做出了重大贡献,有利于我国建设多层次资本结构、满足企业的多种融资需求。但是目前我国债券市场依然存在着很多问题,比如环境制度较不完善、债券市场违约事件频发,使得我国债券市场信息不对称现象严重,从而企业债券融资成本较高。而信用评级是有效缓解发行人与投资者信息不对称的重要方法,能够有效揭示风险因素,从而降低债券发行成本,但是由于中国评级市场存在的诸多问题,引起了利益相关人员对我国信用评级以及评级机构声誉有效性的关注。因此,本文从评级机构声誉角度入手,研究信用评级对债券融资成本的影响,能在一定程度上厘清信用评级和声誉机制的有效性,此外分析目前信用评级行业存在的问题,有助于我国债券市场的健康发展,在理论和现实两方面都具有一定意义。本文以理论分析为基础,进行假设并用实证分析进行检验。理论基础部分:根据信息不对称、信号传递理论和声誉机制理论分析信用评级和评级机构声誉对债券融资成本的影响。实证检验部分:本文选取2016-2021年公司债券、企业债券和中期票据的相关数据,从三方面进行实证分析,首先,以债券违约角度入手,研究我国评级机构声誉是否有效,研究发现在相关债券违约后涉事评级机构会出现评级上调行为,但是市场份额会显著下降,说明我国市场投资者会对评级机构声誉进行识别,声誉机制起效;其次,在此基础上,以债券利差为被解释变量,研究信用评级和评级机构声誉对债券融资成本的下降作用,研究发现在声誉机制作用下,两者可有效降低债券融资成本;最后,分别按照信息不对称程度、是否为上市企业、产权性质角度对样本分组进行异质性分析,并且对样本进行了稳健性检验。

关键词：信用评级声誉机制评级机构债券融资成本