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天津纺织科技 2024年第1期 48-51页

作者：余晓红徐眉张俊吴敏杭州职业技术学院达利女装学院浙江杭州310018 达利(中国)有限公司浙江杭州311231 苏州译黑纺织科技有限公司江苏苏州215200

为研发具有印花效果的四色经提花面料新产品,对产品的花稿设计、纱线配置和编织工艺3方面内容进行了研究与实践。通过设计合适的花稿图案,选用5.56tex/36f的加捻涤纶低弹色纱,色彩分别为红、蓝、黄、黑4种颜色的纱线作为经纱,8.33tex/72... 详细信息

为研发具有印花效果的四色经提花面料新产品,对产品的花稿设计、纱线配置和编织工艺3方面内容进行了研究与实践。通过设计合适的花稿图案,选用5.56tex/36f的加捻涤纶低弹色纱,色彩分别为红、蓝、黄、黑4种颜色的纱线作为经纱,8.33tex/72f的白色或黑色涤纶色纱作为纬纱,运用重经组织结构使这4种不同颜色经纱形成不同的浮长,利用经纱混色配置的方式实现花稿图案的丰富色彩,研发出色彩丰富且立体感强、面密度轻、环保性能好、具有印花效果的轻薄型提花面料。

关键词：提花面料印花效果花稿设计编织工艺纱线配置

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话说中国龙

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2008年

作者：徐初眉

本书主要研究中国的龙文化，内容有：史前岩画今犹存巫术愿望难辨分、天意嘉惠唯狩犯猎礼器初现原龙纹、春秋战国百家鸣交龙群龙应运生等。

ISBN: (纸本)780735304X

本书主要研究中国的龙文化，内容有：史前岩画今犹存巫术愿望难辨分、天意嘉惠唯狩犯猎礼器初现原龙纹、春秋战国百家鸣交龙群龙应运生等。

关键词：宗教

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衍生工具、公司风险与公司价值 ——来自中国上市公司的经验研究

衍生工具、公司风险与公司价值 ——来...

引用

作者：徐眉浙江工商大学

学位级别：硕士

随着全球商品价格、利率和汇率的剧烈波动,企业产生了强烈的避险动机及需求。由于金融衍生工具具有规避风险、低交易成本和高杠杆性等特点,各国企业开始大幅度运用衍生工具来管理和对冲商业和金融风险。20世纪80年代以后,衍生工具飞跃... 详细信息

随着全球商品价格、利率和汇率的剧烈波动,企业产生了强烈的避险动机及需求。由于金融衍生工具具有规避风险、低交易成本和高杠杆性等特点,各国企业开始大幅度运用衍生工具来管理和对冲商业和金融风险。20世纪80年代以后,衍生工具飞跃式的发展使得衍生工具套期保值一举成为现代金融市场风险配置的重要工具。随着世界经济的全球化和我国经济的全面国际化,世界再生产过程也日益全球化,经济波动和价格波动的风险也在全球化、同步化。特别是2008年由美国次贷危机引发的全球金融危机以及2011年下半年欧债危机的深度恶化使得全球股票市场和商品市场经历了暴跌。面对国际金融市场上原材料价格和产品价格的剧烈波动风险,我国企业更加重视运用衍生工具进行风险管理。在此背景下,本文对衍生工具的运用对公司风险与公司价值产生的影响进行了理论研究和实证分析。在广泛查阅国内外相关文献的基础上,本文首先分析了衍生工具的内涵,其次对企业运用衍生工具的动因、衍生工具运用对公司风险与公司价值影响的相关国内外理论和实证研究作了梳理。在此基础上,本文选取我国A股上市公司2007～2010年的年报数据为研究样本,历时三个多月手动搜索沪深两市约2000家A股上市公司的年报、半年报及在各财经网上的公开信息并加以统计记录,最终得到实证分析所需的上市公司运用衍生工具套期保值的样本数据,共计110家上市公司运用衍生工具进行交易,其中93家开展了期货套期保值业务。本文首先采用Logistic模型对上市公司运用衍生工具的动机进行了实证分析,其次以上市公司的年度贝塔值、日股票收益率的标准差以及Z-Score破产风险来衡量公司风险,以托宾Q值来衡量公司价值,采用面板数据模型对衍生工具运用对公司风险和公司价值产生的影响作了实证分析。本文的主要研究结论为：（1）规模越大、财务困境成本越高的公司越倾向于运用衍生工具;（2）与未运用衍生工具的公司相比,我国上市公司运用衍生工具显著增加了公司的系统性风险,但对股价收益率的波动和破产风险没有显著增加效应;（3）我国上市公司运用衍生工具未能提升公司价值。这可能是因为受制于国内欠发达的金融衍生品市场,加上大部分企业还未深入了解市场风险规避的功效,对套期保值的理解不够深刻,运作不够规范,管理不够到位,或因为保值过程中禁不住利益诱惑转变为单向投机,导致实践中没有规避好风险,反而遭受不必要的损失。最后,根据我国实际情况,本文分别从宏观和微观层面提出了推进衍生品市场发展,提高上市公司运用衍生工具能力的政策建议。

关键词：衍生工具套保避险动机公司价值

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