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成长期高新技术企业价值评估——基于明微电子的案例分析

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成长期高新技术企业价值评估——基于明微电子的案例分析

作者：张想北京交通大学

学位级别：硕士

高新技术企业作为提升我国综合竞争力的关键因素,是转变我国经济发展的载体。相比于传统企业重资产的属性,高新技术企业具有轻资产、高投入的特性,现行评估办法并不适用。传统评估适用于稳定现金流,并未考虑到企业的不同成长阶段,无法... 详细信息

高新技术企业作为提升我国综合竞争力的关键因素,是转变我国经济发展的载体。相比于传统企业重资产的属性,高新技术企业具有轻资产、高投入的特性,现行评估办法并不适用。传统评估适用于稳定现金流,并未考虑到企业的不同成长阶段,无法对高新技术企业进行合理评估,以致隐含于资本项目的价值被忽略,给现行资产评估带来了较大的挑战。而伴随着中国的资本市场逐渐完善、A股实行科创板注册制试点,创业板注册制推广,我国有越来越多的高新技术企业逐渐完成了上市、并购重组等交易活动,因此,拥有一个合理的资产评估方法既重要又紧迫。基于以上理论及现实背景下,本文针对成长期的高新技术企业的价值评估进行研究。首先,本文梳理了相关理论基础,分析了我国资本市场现状及高新技术企业的特征,重点阐述成长期高新技术企业的特性。选取成长期的科创板企业明微电子(SH.688699)作为案例研究对象,分别采用绝对估值法和相对估值法两大方法进行估值,其中绝对估值法采用DCF法和B-S法综合评估,以DCF法考量企业现有价值,以B-S法考量未来期权的价值;相对估值法则采用PE和PS法进行评估。本文首先回顾了高新技术企业的发展历程,以及国内外资产评估实践的情况,在该基础下,提出了高新技术企业的资产评估应该按照生命周期理论中不同阶段来进行分别研究。而本文则主要针对成长期的高新技术企业进行评估研究,分析现有的主流评估方法。而后基于前人的研究和实操下,针对高新技术企业进行研究和分析,发现成长期的高新技术企业开始具备一定基础的现金流,企业初具规模,但是拥有较大的研发和发展潜力。在考虑其未来承担的风险及获利能力后,选择了DCF和B-S法来尝试解决该问题。本文选取处于成长期的高新技术公司明微电子作为案例研究对象,首先判断其处于成长期内,针对传统DCF模型进行改进,补充B-S模型来考量其未来价值,在对方法的适用性论证后开始评估,以DCF模型对现有条件下的获利价值进行评估,运用B-S模型对潜在获利能力价值进行评估,计算整体价值并与市值进行对比发现结果同市值相差较小。本文主要得出以下几点结论:(1)在评估高新技术企业时,需要将企业按照其处于不同的生命周期分别采用不同的方法评估;(2)单一的评估方法误差较大,存在较多缺陷,应基于企业本身来选择更为合适全面的方法进行评估,如本文针对的成长期高新技术企业采用DCF法和B-S法相结合进行评估,通过对科创板企业明微电子进行案例研究,证明该法合理,存在着一定的实用性。本文的贡献主要是运用了较为完善的评估理论和方法,并结合成长期高新技术企业的价值评估特征构建了组合评估模型,一定程度上丰富了高新技术企业价值评估的研究方法、研究思路和研究角度。同时,为企业管理者和投资者的决策提供参考,具有一定的实际意义。不足之处在于本文选取的公司为明微电子,属于TMT行业,采用DCF+B-S法较为适用,但是对于其他行业如医药、军工等行业需要深入验证才可使用。

关键词：高新技术企业生命周期企业价值评估 DCF模型 B-S模型

益气和血方治疗气血亏虚型癌因性疲乏的临床疗效观察

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益气和血方治疗气血亏虚型癌因性疲乏的临床疗效观察

作者：张想安徽中医药大学

学位级别：硕士

目的:针对气血亏虚型癌因性疲乏患者进行研究,观察和评价运用益气和血方治疗的临床疗效,为临床上治疗癌因性疲乏提供一定的依据。方法:本研究按照纳入标准及排除标准,共纳入60例患有癌因性疲乏且满足气血亏虚证型的肿瘤患者,随机分为治... 详细信息

目的:针对气血亏虚型癌因性疲乏患者进行研究,观察和评价运用益气和血方治疗的临床疗效,为临床上治疗癌因性疲乏提供一定的依据。方法:本研究按照纳入标准及排除标准,共纳入60例患有癌因性疲乏且满足气血亏虚证型的肿瘤患者,随机分为治疗组和对照组,各30例。对照组予以西医常规基础治疗;治疗组在对照组的基础上增加口服益气和血方汤剂,每日1剂,先浸泡1～2小时,水煎两遍取汁300ml,每日早晚各一次,饭后一小时温服,每次150ml。两组均连续治疗4周后,分别记录两组患者中医证候积分、疲乏量表积分、KPS评分、血常规指标、免疫学指标的变化情况,将此次研究所观察到的临床数据,通过统计学分析,进行评价得出结论。结果:此次研究符合纳入标准的两组患者全部完成临床试验,无病例脱落。在经过4周的治疗后,研究结果显示:(1)中医证候积分:治疗组在面色苍白或萎黄、失眠健忘、神疲乏力、自汗、手足麻木5个证候积分比较对照组均有不同程度的改善,其中,在面色苍白或萎黄、神疲乏力、自汗、手足麻木方面,差异有统计学意义(P0.05)。治疗组和对照组的中医证候总有效率分别为86.67%和60.00%,两组之间差异具有统计学意义(P0.05),组间比较具有统计学差异(P0.05)。(5)免疫学指标检查:治疗前免疫学各项指标均不存在统计学差异(P>0.05),4周治疗后,经过统计学检验,治疗后治疗组CD3、CD4两项免疫指标较对照组改善更佳,具有统计学意义(P0.05),提示治疗组在改善CD3、CD4免疫因子方面优于对照组。(6)在治疗前后,患者过程中未见不良反应,安全性指标均未超出正常范围内。结论:益气和血方治疗气血亏虚型癌因性疲乏使患者的疲乏状态、体能状况显著改善,对于中医气血亏虚证候方面也具有较好的疗效,且可以改善血常规指标并提高免疫功能,同时,其安全性良好,无明显不良反应,具有良好的临床应用价值。

关键词：益气和血方癌因性疲乏疗效观察气血亏虚

三氮脒及衍生物干预LPS诱导奶牛乳腺上皮细胞炎性损伤的分子机制

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三氮脒及衍生物干预LPS诱导奶牛乳腺上皮细胞炎性损伤的分子机制

作者：张想军宁夏大学

学位级别：硕士

三氮脒(DA)作为一种治疗家畜寄生虫病的药物,由于其疗效确实已在临床上使用60余年。近年来的研究表明,它还有抗菌、抗炎、激活血管紧张素转换酶2(ACE2)和免疫调节等新用途,对青光眼、葡萄膜炎和某些自身免疫病(类风湿性关节炎和炎症性肠... 详细信息

三氮脒(DA)作为一种治疗家畜寄生虫病的药物,由于其疗效确实已在临床上使用60余年。近年来的研究表明,它还有抗菌、抗炎、激活血管紧张素转换酶2(ACE2)和免疫调节等新用途,对青光眼、葡萄膜炎和某些自身免疫病(类风湿性关节炎和炎症性肠炎)均有很好的治疗效果。但该药存在毒副作用大、用药范围窄和半衰期短等缺陷。而对老药的结构进行改造和发现其新用途是开发新药的一种有效手段。因此,本研究对DA母核进行结构改造与衍生化研究获得了衍生物DAD3,并对衍生物DAD3和DA干预脂多糖(LPS)诱导奶牛乳腺上皮细胞(BMECs)炎性损伤的作用及分子机制进行研究,为揭示DA和衍生物DAD3对LPS诱导BMECs炎症反应的抗炎机制奠定基础,为DA的老药新用提供理论依据,为研发以DA为母核的新型药物奠定基础。本研究采用现代生物化学技术,根据DA的分子结构特点与药物活性关系(构效关系),通过添加磺酰胺类活性基团对DA母核进行结构改造与衍生化研究合成了衍生物DAD3。利用体外培养的BMECs,研究了 DA和衍生物DAD3对BMECs的细胞毒性,DA和衍生物DAD3对LPS诱导BMECs炎症反应的抗炎作用,以及DA和衍生物DAD3干预LPS诱导BMECs炎性损伤的分子机制。实验发现,DA浓度小于30 μg/mL,衍生物DAD3浓度小于20 μg/mL时,能促进BMECs增殖,对BMECs毒性较小;DA最适作用浓度为20μg/mL,衍生物DAD3最适作用浓度为15 μg/mL,最适作用时间均为24 h时;在所选浓度范围内DA(20μg/mL)和衍生物DAD3(15μg/mL)均能显著抑制LPS诱导的BMECs中促炎细胞因子IL-1β、IL-6、IL-8和TNF-α的mRNA表达(P<0.05),线粒体和细胞内ROS的产生。ACE2在BMECs中有表达,且定位于胞膜和胞浆;随着LPS浓度的升高,ACE2蛋白和MasR mRNA表达量先增加后减少,ACE、AT1R mRNA和AngⅡ蛋白表达量增加,Ang 1-7蛋白表达量减少;Spearman相关性分析显示,TNF-α、IL-1β、IL-6、IL-8、ACE、AngⅡ和AT1R的表达与LPS浓度升高呈显著正相关,ACE2、Ang1-7和MasR的表达与LPS浓度升高呈负相关。DA和衍生物DAD3均能激活ACE2,显著上调ACE2和Ang-(1-7)蛋白的表达(P<0.05),显著下调AngⅡ蛋白和AT1R mRNA的表达(P<0.05);但沉默ACE2和加入A779后,DA和衍生物DAD3对ACE2的激动作用消失,ACE2mRNA和Ang-(1-7)蛋白的表达量显著减少(P<0.05),AngⅡ蛋白和AT1R mRNA的表达量显著增加(P<0.05)。DA和衍生物DAD3对LPS诱导的BMECs中TLR2和TLR4蛋白的表达无显著影响,但能显著抑制JNK、ERK和IκB-α蛋白的磷酸化(P<0.05),当沉默ACE2和加入A779后,促炎细胞因子IL-1β、IL-6、IL-8 和 TNF-α 的表达水平显著降低(P<0.05),p38、JNK1/2/3、ERK1/2 和 IκB-α 蛋白的磷酸化水平显著升高(P<0.05)。结果表明,通过添加磺酰氯类活性基团合成的衍生物DAD3具有很好的溶解性,对BMECs毒性较低。DA和衍生物DAD3对LPS诱导的BMECs炎性损伤具有很好的保护作用,对促炎细胞因子的产生具有很好的消除作用;能激活ACE2,促进ACE2和Ang1-7的表达,抑制AngⅡ和AT1R的表达。进一步分析其作用机制发现,主要是通过激活ACE2/Ang1-7/MasR轴抑制MAPK(p38、ERK1/2和JNK1/2/3)和NF-κB(IκB-α)通路蛋白磷酸化来发挥抗炎作用的。

关键词：三氮脒三氮脒衍生物奶牛乳腺上皮细胞血管紧张素转换酶2

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基于深度学习的深基坑施工隐患智能识别研究

基于深度学习的深基坑施工隐患智能识别研究

作者：张想卓西安建筑科技大学

学位级别：硕士

深基坑属于建筑施工领域的危大工程之一,其事故往往呈现出损失大、影响广、风险高等特点。经研究,许多隐患都出现于施工过程中,如何进一步保证施工安全性成为了一个亟需解决的问题。近年来计算机技术的发展日新月异,利用深度学习手段高... 详细信息

深基坑属于建筑施工领域的危大工程之一,其事故往往呈现出损失大、影响广、风险高等特点。经研究,许多隐患都出现于施工过程中,如何进一步保证施工安全性成为了一个亟需解决的问题。近年来计算机技术的发展日新月异,利用深度学习手段高效、及时的识别危险因素成为了一个重要的研究方向。但目前而言,深基坑工程的检查方式主要停留在人工的范畴,巡检成本较高,且建筑安全领域基于图像识别的应用也多集中于单一、常见或不局限于工程场景的对象中。针对上述问题,本文围绕深基坑现场特定危险因素,研究并提出深基坑施工隐患智能识别方法,主要成果如下:(1)导致深基坑事故发生的危险因素往往具有规律性,因此,以事故调查报告为基础,利用文本挖掘技术提取隐患特征。经建立归并清单、添加自定义词库与TF-IDF算法最终定了四类施工过程中出现的关键隐患,包括施工工序不当或缺失、基坑临边防护不到位、积水与边坡堆载;(2)为进一步识别临边防护不到位、积水、边坡堆载三类隐患,提出一种基于YOLOv5的隐患检测方法。首先采用双向特征金字塔特征融合机制实现精度的提升,其次,在此基础上利用通道剪枝的手段减轻模型负担,最终设置不同缩放因子与剪枝率确定性能最优的模型,并进行比较与验证,结果表明识别准确率提高了1.4%,FPS提升了52.91左右。(3)针对施工工序不当或缺失这一隐患,提出了两个模型:一是以Slowfast为基础网络模型,通过替换检测器为YOLOv5保证识别效果,此外,加入Deep SORT模块追踪工序进度。实验证明算法模型可以准确追踪工序并检测作业内容,准确率也较原来提升了2.9%左右;二是为保证施工按照设计流程进行,提出一种基于Unet的顺序识别网络,实验证明模型可实现顺序的判断功能,且精确率为98%左右,整体性能较好;(4)为指导深基坑工程人员安全、规范作业,基于Neo4j图数据库与Python语言建立了施工安全知识图谱,提供标准施工规范、工艺流程、参数及应急措施等查询功能。同时结合知识图谱提出一种深基坑施工智能平台,为深基坑管理发展提供了新的视角。

关键词：深基坑建筑安全隐患检测图像识别

石灰石—湿法烟气脱硫吸收塔仿真模型设计与研究

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系统仿真学报 2019年第2期31卷 238-247页

作者：张悦韩璞张想华北电力大学河北省发电过程仿真与优化控制工程技术研究中心保定071003

石灰石—湿法烟气脱硫涉及的传质及化学反应过程非常复杂,深入研究其内部机理,建立高精度的机理模型,有助于提高脱硫现场的运行水平。对吸收塔进行区域划分,明确不同区域的建模目标。二氧化硫吸收区依据浆液滴下落距离及暴露时间细划成... 详细信息

石灰石—湿法烟气脱硫涉及的传质及化学反应过程非常复杂,深入研究其内部机理,建立高精度的机理模型,有助于提高脱硫现场的运行水平。对吸收塔进行区域划分,明确不同区域的建模目标。二氧化硫吸收区依据浆液滴下落距离及暴露时间细划成不同高度的"小室",根据"小室"内浆液滴的运动特征及传质过程,计算"小室"内脱硫效率及压降,进而获得整个区域的吸收效率及压降计算方法;浆液区PH值被描述成浆液中主要组分浓度的函数;除雾区压降依据烟气流速分成低速和高速两段计算。借助具体实例仿真,验证了模型的精度。

关键词：石灰石—湿法烟气脱硫吸收塔脱硫效率压降机理建模

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主体性德育对灌输的拒斥与诉求

教育探索 2006年第2期 78-79页

作者：张想明孝感学院社科部湖北孝感432100

主体性德育的兴起与发展,是对道德个人主体性和个人自主选择的确认与尊重,它对个人主体性的凸显与传统灌输对个人的主体性的漠视显然是一种对立的关系,亦即主体性德育在一定意义上是拒斥灌输的。然而,主体性德育也不能一味地反对和拒斥... 详细信息

主体性德育的兴起与发展,是对道德个人主体性和个人自主选择的确认与尊重,它对个人主体性的凸显与传统灌输对个人的主体性的漠视显然是一种对立的关系,亦即主体性德育在一定意义上是拒斥灌输的。然而,主体性德育也不能一味地反对和拒斥灌输,否则极易导致以极端个人主义、相对主义为基础的放任主义,使德育陷入危机。

关键词：主体性德育灌输拒斥诉求

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封面新闻携手华西都市报全国两会报道出新招

新闻界 2016年第7期 10-11页

作者：张想玲 <华西都市报>要闻部

今年全国两会，是封面新闻在重大报道中首次亮相，也是封面新闻与《华西都市报》首次携手进行大型报道。3月1日，封面新闻微博微信开通。开通首日，紧紧围绕全国两会展开策划和报道。

关键词：《华西都市报》两会报道新闻封面重大报道大型报道

滨海地区深厚软土层中超长桩基的水平承载特性研究

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滨海地区深厚软土层中超长桩基的水平承载特性研究

作者：张想湖南大学

学位级别：硕士

滨海地区因软土地层较厚,桩基工程中桩基础一般较长且桩径较大,在周边工程建设的影响下桩基承载环境较为复杂,故对深厚软土地层中超长桩基进行水平承载特性分析显得尤为重要。复合地基反力法(p-y曲线法)目前是国内外学者最常用来计算桩... 详细信息

滨海地区因软土地层较厚,桩基工程中桩基础一般较长且桩径较大,在周边工程建设的影响下桩基承载环境较为复杂,故对深厚软土地层中超长桩基进行水平承载特性分析显得尤为重要。复合地基反力法(p-y曲线法)目前是国内外学者最常用来计算桩基水平响应的理论计算方法。软黏土地层中桩-土相互作用关系常用Matlock提出的软黏土p-y曲线公式表示,但p-y曲线法的一个难点是较难得到桩周土体抗力p和对应的桩基位移,前人也少有直接基于地层土体参数构建黏土层p-y曲线。因此,本文以南沙至中山高速公路(后文简称南中高速)工程项目为依托,以深厚软土层中桩基水平承载力特征为研究对象,以现场实验、原位测试、室内土工试验、数值模拟为手段,系统展开深厚软土层中超长桩基水平承载特性分析工作。主要研究内容和工作如下:(1)根据室内土工实验数据对淤泥层和淤泥质土层物理、力学参数分布特征进行总结、分析,根据室内土工实验数据、VST(十字板剪切实验)和CPT(静力触探实验)结果分析土体参数的竖向分布特征;将CPT实验结果根据相关公式转换得到土体模量、不排水抗剪强度沿地层深度的分布曲线,据此得出土体模量、不排水抗剪强度、内摩擦角沿地层深度分布的经验公式,在此基础上建立现场水平静载实验的数值模型,利用现场水平静载实验数据验证软土层土体模量、不排水抗剪强度、内摩擦角沿地层深度分布经验公式的合理性,为后续研究奠定基础。(2)在淤泥层和淤泥质土层模量、不排水抗剪强度、内摩擦角沿地层深度分布经验公式的基础上建立不同地层深度处、不同桩径情况下的桩-土相互作用数值模型,以静力施加的方式得到软土层中不同地层深度处、不同桩径情况下p-y曲线数值结果;分析桩周土体在桩基挤压作用下的受力变形,提取不同情况下桩侧极限土抗力,最终构建适用于依托工程现场地层环境的p-y曲线理论经验公式。(3)利用桩基在不同荷载作用下的桩身位移数据验证软土层p-y曲线经验公式的合理性,在此基础上进行桩基水平承载特性参数分析,探究深厚软土层中桩基直径、淤泥层厚度、淤泥质土层厚度、硬壳层厚度以及桩顶边界条件对桩基水平承载性能的影响。(4)利用软土层p-y曲线经验公式对桥梁桩基进行内力计算,优化桩基配筋。

关键词：深厚软土水平承载特性 p-y曲线室内试验现场实验原位测试数值分析

ⅠB族金属催化剂设计用于电催化二氧化碳还原

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ⅠB族金属催化剂设计用于电催化二氧化碳还原

作者：张想苏州大学

学位级别：硕士

随着人口的增加和人们生活水平的提高,人类对能源的需求日益增长。然而人类对化石能源的高度依赖性与其储量的有限性形成了矛盾,且能源消费结构的缓慢转变与可再生发电技术的迅速发展形成了另一个矛盾,以及化石燃料的大量使用对环境造... 详细信息

随着人口的增加和人们生活水平的提高,人类对能源的需求日益增长。然而人类对化石能源的高度依赖性与其储量的有限性形成了矛盾,且能源消费结构的缓慢转变与可再生发电技术的迅速发展形成了另一个矛盾,以及化石燃料的大量使用对环境造成了极大压力,这迫切要求我们找到一种方法来解决这些问题。通过电催化二氧化碳还原技术将大气中的二氧化碳还原为一氧化碳、甲烷和乙烯等高附加值的碳产物是一项非常有前景的策略,其不仅可以消弭大量温室气体造成的环境危机,人为地关闭碳循环,还可以有效缓解化石能源危机,解决可再生电能的存储问题。目前该技术研究的关键在于高效率、高选择性和高稳定性的催化剂设计,以实现高能量转换效率和工业可行性。大量研究表明催化剂材料的结构在电催化二氧化碳还原过程中起到了不可忽视的作用。因此,本论文从结构设计出发,提出了多种思路来探索IB族金属催化剂结构对产物选择性造成的影响。首先,我们采取了一种不加表面活性剂的种子介导生长法合成了具有特定形貌的金纳米颗粒,通过调控氯金酸前驱体和银晶种的比例来控制形貌的演变,并结合文献探索了其生长机理。随后对三种材料进行电催化二氧化碳还原性能测试,发现“海胆”状的金纳米颗粒具有最高的一氧化碳选择性和催化活性。其原因是针状结构能够增强局部电场强度,从而提高催化剂界面处电解质阳离子浓度和二氧化碳浓度,进而导致对一氧化碳的高选择性。此外,我们还发现催化剂表面分子修饰通常会降低其一氧化碳的选择性,这可能是由于其在金表面形成了一层致密的单分子层,且优先与缺陷处的金原子结合,从而降低了催化剂的活性。为了得到工业价值更高的深度还原的多碳产物如碳氢类化合物乙烯以及乙醇,本论文通过奥斯瓦尔德熟化机制设计并合成了具有核壳结构的银核多孔氧化亚铜壳纳米颗粒,并利用双金属协同效应和孔道的限域作用,提高了一氧化碳在氧化亚铜上的覆盖度,从而提高了乙烯的选择性并降低了其电化学还原过电位。此外,将上述合成的材料与物理混合的银核和多孔氧化亚铜混合物进行对比,并得出结论:串联效应主要发生在邻近的双金属催化剂上,分相不会提升其碳氢产物选择性。

关键词： ⅠB族金属催化剂电催化二氧化碳还原结构设计产物选择性协同效应