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投资者情绪、市场流动性与金融市场稳定——基于时变分析视角

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金融经济学研究 2017年第5期32卷 94-106,128页

作者：姚登宝安徽大学经济学院安徽合肥230601

利用主成分分析法构建了投资者情绪和金融市场稳定的新指标,基于2006年10月至2015年11月的月度数据,应用TVP-SV-SVAR模型研究投资者情绪和市场流动性对金融市场稳定的影响机制及其动态关系。结果表明,投资者情绪和市场流动性均是金融市... 详细信息

利用主成分分析法构建了投资者情绪和金融市场稳定的新指标,基于2006年10月至2015年11月的月度数据,应用TVP-SV-SVAR模型研究投资者情绪和市场流动性对金融市场稳定的影响机制及其动态关系。结果表明,投资者情绪和市场流动性均是金融市场稳定的单向Granger因果关系,投资者情绪与市场流动性之间存在双向Granger因果关系;投资者情绪对金融市场稳定的冲击效应逐年减弱且存在时滞效应,金融市场对市场流动性的依赖度日益增强,投资者情绪与市场流动性的互动影响具有非对称性;另外,投资者情绪和市场流动性对金融市场稳定的时变影响在危机期间和平稳时期存在较大差异。

关键词：投资者情绪市场流动性金融市场稳定 TVP-SV-SVAR模型

股指期货、现货市场流动性之间的周期联动效应

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浙江工商大学学报 2019年第2期 89-100页

作者：姚登宝安徽大学经济学院安徽合肥230601

基于"价格尺度"与"时间尺度"等因素构建了股指期货市场流动性的新指标,并从周期性视角利用频谱分析法研究了股指期货、现货市场流动性之间的联动效应。选择2010年5月—2016年7月沪深300指数及其股指期货的日度数据进行实证,单谱分析表... 详细信息

基于"价格尺度"与"时间尺度"等因素构建了股指期货市场流动性的新指标,并从周期性视角利用频谱分析法研究了股指期货、现货市场流动性之间的联动效应。选择2010年5月—2016年7月沪深300指数及其股指期货的日度数据进行实证,单谱分析表明股市流动性的主周期比股指期货市场流动性长1个多月,但两者的次周期比较接近;交叉谱分析发现两类市场流动性在2015年9月前后存在结构性差异,周期同步性由弱变强,交互敏感性由双向变为单向且影响程度也有所增强,领滞时间明显缩短。可见,调控政策的出台对两类市场流动性之间的周期联动关系影响显著。

关键词：股市流动性股指期货市场流动性频谱分析周期联动效应调控政策

中国碳金融市场压力:指数构建、状态识别与趋势预测

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财会月刊 2024年第18期45卷 124-129页

作者：姚登宝金宇安徽大学经济学院合肥230601

构建碳金融市场压力指数能够综合刻画碳金融市场的风险状态,帮助市场参与者前瞻性评估碳金融市场的潜在风险水平。本文将GARCH模型与主成分分析法相结合构建中国碳金融市场压力指数,基于MS-AR模型识别碳金融市场风险,并应用PatchTST神... 详细信息

构建碳金融市场压力指数能够综合刻画碳金融市场的风险状态,帮助市场参与者前瞻性评估碳金融市场的潜在风险水平。本文将GARCH模型与主成分分析法相结合构建中国碳金融市场压力指数,基于MS-AR模型识别碳金融市场风险,并应用PatchTST神经网络模型进行压力指数趋势预测。结果表明:中国碳金融市场压力指数总体呈现阶段性和周期性变化特征,并在疫情前后差异较大;疫情前压力指数表现为趋势性增长态势且周期较为稳定,疫情后压力指数波动加剧且周期显著缩短。MS(2)-AR(2)模型显示碳金融市场压力指数波动存在高低压力两种状态,状态内持续性强,状态间转换概率低。与其他模型相比,PatchTST神经网络模型具有较好的预测效果,未来64个交易日内压力指数呈现出向下波动趋势,但仍然处于较高水平。

关键词：碳金融市场压力指数 GARCH模型 MS-AR模型

中国碳市场与泛能源市场间的风险传递共振效应研究——兼论气候政策不确定性的影响

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安徽大学学报（哲社版） 2024年第5期48卷 162-175页

作者：姚登宝余敏安徽大学经济学院安徽合肥230601

全国统一碳市场建设强化了碳市场与泛能源市场(能源市场、能源股票市场)之间的内在关联,也为风险跨市场传递共振提供可能。利用小波相干方法和TVP-VAR-DY-BK模型,从风险溢出视角分析碳市场与泛能源市场之间风险的时频联动、跨市场传递... 详细信息

全国统一碳市场建设强化了碳市场与泛能源市场(能源市场、能源股票市场)之间的内在关联,也为风险跨市场传递共振提供可能。利用小波相干方法和TVP-VAR-DY-BK模型,从风险溢出视角分析碳市场与泛能源市场之间风险的时频联动、跨市场传递共振效应及其演变规律,并进一步考察气候政策不确定性对风险传递共振效应的时变影响。研究发现,时域维度下,碳市场、能源市场以及能源股票市场之间风险传递共振水平较高,其传递共振效应具有显著的时变性和“事件驱动”特征;频域维度下,风险跨市场传递共振效应在规模和强度上具有较大差异,且多由短期因素驱动,不同周期下市场间风险的净传递共振水平也存在显著差异。同时,气候政策不确定性的正向冲击在较短时间内会加剧风险跨市场传递共振,且时变脉冲响应存在一定的频域异质性。

关键词：碳市场泛能源市场风险传递共振 TVP-VAR-DY-BK模型气候政策不确定性

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模糊信息环境的熵测度及其应用

模糊信息环境的熵测度及其应用

作者：姚登宝安徽大学

学位级别：硕士

模糊理论作为不确定理论的重要组成部分,对其不确定信息的刻画和度量具有重要的理论价值和实际意义,是国内外学者研究的热点课题之一。本文针对现有文献在构造熵测度的公理化准则、方法不能反映模糊性本质和区间信息,以及缺乏对不同模... 详细信息

模糊理论作为不确定理论的重要组成部分,对其不确定信息的刻画和度量具有重要的理论价值和实际意义,是国内外学者研究的热点课题之一。本文针对现有文献在构造熵测度的公理化准则、方法不能反映模糊性本质和区间信息,以及缺乏对不同模糊集合之间区别不确定信息的度量等问题,较系统的介绍了模糊理论的概念、运算法则及集成算子。建立和完善了构造熵测度的公理化准则,探索和讨论了一些经典的构造方法。提出一类新的交叉熵测度来度量区别不确定信息,讨论了熵测度与交叉熵测度之间的关系,分析了熵测度的分解式并引入参数化方法。主要工作如下：1.在模糊信息中引入模糊因子,完善了构造模糊熵的的公理化准则,提出了基于平面距离和余弦函数的模糊熵构造方法。定义了模糊交叉熵来度量不同模糊集之间的区别不确定信息,讨论其与模糊熵之间的关系,并将模糊熵测度应用于医学诊断和多属性决策问题。2.在区间模糊信息中引入宽度因子,建立了构造区间模糊熵的公理化准则,提出基于距离的区间模糊熵构造方法。定义了区间模糊交叉熵并分析了其与区间模糊熵之间的关系,讨论了区间模糊熵的分解式,在区间模糊熵测度中引入参数化方法,并应用于多属性决策问题。3.在直觉模糊信息中引入直觉因子,完善了构造直觉模糊熵的公理化准则,提出了基于等熵平面和等熵圆弧的直觉模糊熵构造方法。定义了直觉模糊交叉熵并讨论了其与直觉模糊熵之间的关系,分析了直觉模糊熵的分解式,在直觉模糊熵测度中引入参数化方法,将本章所构造的直觉模糊熵与现有文献作了比较分析,并将结果应用于模式识别和多属性决策问题。4.在区间直觉模糊信息中定义转化算子,基于模糊因子、直觉因子和宽度因子提出了构造区间直觉模糊熵的公理化准则。定义了区间直觉交叉熵并讨论与区间直觉模糊熵之间的关系,分析了区间直觉模糊熵的分解式,在区间直觉模糊熵测度中引入参数化方法,并应用于多专家群决策问题。

关键词：模糊理论模糊熵测度区间模糊熵测度直觉模糊熵测度区间直觉模糊熵测度参数化方法应用

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从操控论看严译《社会通诠》

从操控论看严译《社会通诠》

作者：姚登宝长沙理工大学

学位级别：硕士

纵观中外译学历史,无论文艺派抑或语言学派,二者都以源语源文为中心,且视“忠实”“对等”为评判译文优劣的唯一标准。鉴于语言学翻译观的二元悖论与理论不足,詹姆士·霍姆斯首次提出了“翻译研究”这一新概念。勒菲弗尔提议以“Transla... 详细信息

纵观中外译学历史,无论文艺派抑或语言学派,二者都以源语源文为中心,且视“忠实”“对等”为评判译文优劣的唯一标准。鉴于语言学翻译观的二元悖论与理论不足,詹姆士·霍姆斯首次提出了“翻译研究”这一新概念。勒菲弗尔提议以“Translation Studies”作为翻译学科名称。巴斯奈特1980年出版《翻译研究》一书,并在序言中指出,“在过去的十年中,‘翻译研究’已经发展成一门独立的学科。”翻译由此出现“文化转向”。操纵派领军人物勒菲弗尔在多元系统理论的启发下,采用“文化研究模式”,把赞助人、社会条件、经济、建制操纵等文学以外诸因素引入翻译研究。他认为,翻译不是在真空中进行的,而且单靠语言学是不能解决翻译问题的。翻译除了受语言因素制约,还受到语言以外社会、文化、政治诸如意识形态、诗学、赞助等因素操控。翻译实质上就是译者在主流意识形态和诗学的影响下,对原文的暴力操控与改写。作者认为,除了意识形态、诗学和赞助人,译者个人教育背景政治文化取向与译语受众的制约作用亦不可忽视。文化操控派摆脱了语言等效论的束缚,强调译语社会政治文化因素对翻译的操控,为翻译研究提供了全新视角,开辟了翻译研究的新途径。基于此论,本文作者认为,翻译具有很强的政治性。从文化的角度看,翻译是特定历史、社会和文化语境中对原文的重写,是一种操纵重写行为,是一种具有文化倾向的政治行为。它受意识形态操控,为权力政治服务。同时翻译亦具有暴力性。翻译过程中,源语文本的各个方面不可避免地被译语文化重写、过滤与再创造。因为语言社会文化差异,译者的视域必然受到社会、历史、文化、政治等因素以及自身条件的制约。无论采取何种翻译策略,译者翻译时都必须考虑到翻译的使命,考虑到语言文化差异,考虑到译语规范、意识形态、赞助与诗学,考虑到译语受众的审美期待、接受和反应。因此,翻译也必然带上意识形态和时代的烙印,同时带有个人的独特风格。晚清的翻译,尤其是文学翻译,由于删节漏译甚至误译屡屡出现,存在着大量的暴力改写,因而往往被斥为“美而不忠”。然而,正是此类所谓“不忠”的翻译却得到译语读者的认可,而且还给译语诸多方面带来深远影响。这些翻译现象,用传统的忠实对等等值观点是很难解释的,而侧重文化研究的“操控论”则为解决此类问题提供了一个新视角。严译《社会通诠》即为一例。严译除了大量使用增译、减译以外,还有意使用置换、比附等改写策略和大量按语,将原文词语归化改写,文化移植,把个人思想见解掺进译文,从而达到对原文的操控,实现其救国建国的政治目的。这些策略也许有悖于学理,但正是这种“达旨”式翻译,体现了严译动机,表达了他的社会思想与政治主张。另一方面,严译《社会通诠》能被读者受众接受认可,并产生深远的社会影响,说明严译是成功的。本文拟运用勒菲弗尔的操控论,选取晚清严译《社会通诠》作为研究对象,分析隐藏在翻译背后操控翻译的各种政治、历史、文化以及社会等操控因素,探讨意识形态、赞助人和诗学等如何操控文本选材和翻译策略以及翻译结果。鉴于以往对严译《社会通诠》评价大都是就文本论文本,而不考虑译者翻译动机、译者社会文化背景与当时影响严译的主流意识形态、诗学与赞助人,对于严译《社会通诠》多颇有微词,甚或尖锐批评,故本文作者在文中一并分析了严译社会影响与意义,以期对严复及严译《社会通诠》做出客观合理的评价。在研究方法上,本文拟采用理论联系实际,史论结合的方法,综合分析,探求严译《社会通诠》的多种操控制约因素,分析严复如何运用不同的翻译策略操控原文本,从而达到其翻译的政治目的。对于严译的评价及其社会影响的介绍,则采取一种描述性的方法,以期对于严译的社会影响做出比较客观的评价。

关键词：操控改写严复《社会通诠》翻译策略

金融发展与经济增长——一个考虑空间溢出效应的再检验

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东南大学学报（哲学社会科学版） 2016年第3期18卷 106-114,148页

作者：张旭刘晓星姚登宝东南大学经济管理学院江苏南京211189

利用2003—2013年中国285个地级及以上城市的统计数据,通过计算单变量和双变量Moran’s I指数,检验了金融发展与经济增长的空间相关性,并运用空间Durbin模型实证检验了考虑空间溢出效应后金融发展与经济增长的关系,结果表明:城市GDP存... 详细信息

利用2003—2013年中国285个地级及以上城市的统计数据,通过计算单变量和双变量Moran’s I指数,检验了金融发展与经济增长的空间相关性,并运用空间Durbin模型实证检验了考虑空间溢出效应后金融发展与经济增长的关系,结果表明:城市GDP存在显著的正向空间自相关性,城市GDP与资本积累、劳动力投入存在正向空间相关性,而与金融发展水平存在负向空间相关性;在考虑空间溢出效应后,金融发展仍然是推动经济增长的重要因素,本地区金融发展对周围地区经济增长具有负向空间溢出效应,而本地区经济增长、资本积累及劳动力投入对周围地区经济增长具有正的空间溢出效应。

关键词：金融发展经济增长空间溢出空间Durbin模型

两类货币政策对债券市场流动性的时变影响——基于TVP-SV-SVAR模型的分析

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安徽大学学报（哲学社会科学版） 2020年第5期44卷 124-133页

作者：姚登宝郑超雪安徽大学经济学院安徽合肥230601 南京大学工程管理学院江苏南京210023

流动性是债券市场的生命力,货币政策是调节债券市场流动性的主要方式。从“价量结合”角度构建债券市场流动性的新指标,通过解析“数量型”和“价格型”货币政策影响债券市场流动性的内在机制,构建TVP-SV-SVAR模型深入分析两类货币政策... 详细信息

流动性是债券市场的生命力,货币政策是调节债券市场流动性的主要方式。从“价量结合”角度构建债券市场流动性的新指标,通过解析“数量型”和“价格型”货币政策影响债券市场流动性的内在机制,构建TVP-SV-SVAR模型深入分析两类货币政策对债券市场流动性的时变影响及其动态关系。结果表明,两类货币政策对债券市场流动性具有显著的时变性和时滞效应,货币政策的集中调整会引发债券市场流动性的大幅波动,利率变动对债券市场流动性的冲击效应高于M2,且作用效果更加直接,利率冲击对债券市场的时变影响存在一定的记忆性。

关键词： “数量型”货币政策 “价格型”货币政策债券市场流动性时变性

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互联网理财创新、债市波动与风险传染

经济与管理研究 2015年第12期36卷 56-61,65页

作者：庄雷姚登宝周勤东南大学经济管理学院

以余额宝为代表的互联网理财创新冲击了中国传统金融市场的收益率。通过收集2013年6月到2014年9月余额宝收益率、银行间同业拆借利率以及国债收益率的数据,运用时变Copula-GARCH模型等方法实证分析互联网理财与传统债市收益率之间的动... 详细信息

以余额宝为代表的互联网理财创新冲击了中国传统金融市场的收益率。通过收集2013年6月到2014年9月余额宝收益率、银行间同业拆借利率以及国债收益率的数据,运用时变Copula-GARCH模型等方法实证分析互联网理财与传统债市收益率之间的动态相关关系。实证结果显示,余额宝收益率与同业拆借利率及国债收益率整体上呈负相关的,收益率波动趋于平缓。并且上、下尾部相依性基本为零。说明互联网理财创新没有明显抬高传统债市的风险收益率,而且两者之间并不存在明显的风险传染关系。

关键词：互联网理财创新债市收益波动风险传染时变 Copula- GARCH 模型