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中美股市配对因子实证分析

系统管理学报 2020年第3期29卷 417-424页

作者：周志中徐杰上海交通大学安泰经济与管理学院上海200030

配对交易是基于统计套利,利用两个资产的短暂价格偏离,进行风险对冲以获取两个资产的Alpha收益,其核心假设是配对资产的价差具有均值回复性。多因子选股则将多个具有逻辑背景的因子策略相结合,选取在各个因子上综合得分较高的股票构建... 详细信息

配对交易是基于统计套利,利用两个资产的短暂价格偏离,进行风险对冲以获取两个资产的Alpha收益,其核心假设是配对资产的价差具有均值回复性。多因子选股则将多个具有逻辑背景的因子策略相结合,选取在各个因子上综合得分较高的股票构建投资组合,其核心是如何挖掘具有逻辑背景的因子。由于中美经济关联度很大,两国股市间存在着联动性。根据配对交易的思想构建美股-A股配对因子,利用该因子对A股进行选股,通过实证分析,发现配对因子对A股股票有较好的区分度,且与传统的选股因子存在较低的相关性。因此,根据配对交易思想构建的美股-A股配对因子可用于多因子模型进行选股。贡献在于提出了以往研究未提出的因子,通过实证研究证明了该因子的有效性。

关键词：量化投资配对交易算法交易中美金融市场联动

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谈农村人民公社的按劳分配问题

谈农村人民公社的按劳分配问题

1962年

作者：周志中

来源：汇雅图书（南通市图书馆... 评论

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汇雅图书（南通市图书馆）

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股指期货对现货市场微观结构影响研究

系统科学与数学 2019年第3期39卷 353-364页

作者：袁媛周志中上海交通大学安泰经管学院

着眼于股指期货对现货市场微观结构的影响,基于2015-2017年三次股指期货交易机制重大调整前后两个月的1分钟高频数据.利用ACD-EGARCH模型对不同市场波动率背景下的股指期货是否改善现货市场微观质量进行了实证研究.文章的主要结论为:股... 详细信息

着眼于股指期货对现货市场微观结构的影响,基于2015-2017年三次股指期货交易机制重大调整前后两个月的1分钟高频数据.利用ACD-EGARCH模型对不同市场波动率背景下的股指期货是否改善现货市场微观质量进行了实证研究.文章的主要结论为:股指期货在不同市场波动率背景下均能降低现货市场波动率,且新进入的投机者比信息交易者贡献更高的波动率;而只在平稳市背景下,股指期货能增强现货市场流动性.在波动市背景下,股指期货吸引的信息交易者超过现货市场增加的非信息交易者,现货市场流动性减弱.建议在平稳市背景下恢复股指期货的常态化交易,但需要防范利好消息和投机者入市对市场波动率的冲击风险.

关键词：股指期货 ACD-EGARCH 微观结构流动性波动性

开展专项整治确保出行安全——湖南省渡口渡船专项整治工作评述

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交通企业管理 2007年第9期22卷 34-35页

作者：周志中湖南省地方海事局

根据交通部有关文件的要求，为了切实解决渡口渡船安全问题，湖南省开展了为期2年的渡口渡船安全管理专项整治工作。经过1年多的专项整治以后，有关部门组成检查组对3个地区部分渡口进行了抽查，发现这些渡口相比以前有了很大的改善，... 详细信息

根据交通部有关文件的要求，为了切实解决渡口渡船安全问题，湖南省开展了为期2年的渡口渡船安全管理专项整治工作。经过1年多的专项整治以后，有关部门组成检查组对3个地区部分渡口进行了抽查，发现这些渡口相比以前有了很大的改善，渡口基础设施条件不断提高，渡工安全意识不断增强，渡船技术状况逐渐改良，安全隐患逐渐减少。

关键词：专项整治整治工作安全问题湖南省渡口渡船基础设施条件安全管理

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脑出血灶周边脑组织急性期的病理学变化

中国老年学杂志 2006年第11期26卷 1559-1560页

作者：周志中赵刚孙刚吉林市中心医院神经外科吉林吉林132011 吉林大学第一医院

本文对30例脑出血(ICH)手术治疗的病人进行了观察研究,分析ICH急性期组织学变化特点及其临床意义,探讨手术治疗中时间因素的重要性。[第一段]

关键词：脑出血肭水肿 GFAP

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中美股市跨市场配对交易实证分析

上海金融 2019年第8期 26-30页

作者：徐杰周志中上海交通大学安泰经济与管理学院

量化交易的核心思想是用数学模型替代主观判断,通过挖掘历史数据,来开发一套正期望值的交易信号系统,配对交易是典型的量化交易策略。配对交易是基于统计套利,利用了两个资产的短暂价格偏离,进行风险对冲以获取两个资产的Alpha收益。由... 详细信息

量化交易的核心思想是用数学模型替代主观判断,通过挖掘历史数据,来开发一套正期望值的交易信号系统,配对交易是典型的量化交易策略。配对交易是基于统计套利,利用了两个资产的短暂价格偏离,进行风险对冲以获取两个资产的Alpha收益。由于中美经济关联度很大,两国股市间存在着联动性,基于此,本文根据配对交易的思想在中美股市进行跨市场交易。本论文贡献在于提出了以往甚少研究的跨市场配对交易策略,并通过实证研究证明了该策略具有一定的有效性。

关键词：量化投资配对交易算法交易中美金融市场联动

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零售商主导型绿色供应链激励机制设计

数学的实践与认识 2017年第10期47卷 79-88页

作者：方亮周志中上海交通大学安泰经济与管理学院上海200030

以往有关绿色供应链激励机制的研究主要是围绕制造商为核心企业展开.而2014年12月颁布的《企业绿色采购指南(试行)》强调了采购商(或零售商)在绿色供应链当中所起的作用.以零售商(而不是供应商)作为核心企业,建立供应商-零售商绿色供应... 详细信息

以往有关绿色供应链激励机制的研究主要是围绕制造商为核心企业展开.而2014年12月颁布的《企业绿色采购指南(试行)》强调了采购商(或零售商)在绿色供应链当中所起的作用.以零售商(而不是供应商)作为核心企业,建立供应商-零售商绿色供应链博弈模型,用以研究零售商的激励制度设计以及绿色产品需求如何影响绿色供应链.分别求解供应商不进行绿色工艺研发、供应商单独进行绿色工艺研发的供应链均衡解,并且设计了转移支付激励机制.研究表明:1)供应商和零售商不一定都有激励提高产品绿色度,但在特定条件下,他们都有动力提高产品绿色度;2)如果供应商和零售商都有动力提高产品绿色度,那么供应商主导型的绿色供应链比零售商主导型的供应链在为整个供应链创造利润方面更佳;3)零售商主导型的绿色供应链可找到最优转移支付比例使得供应链整体利润最大化,且转移支付激励手段有效.

关键词：零售商主导绿色供应链激励机制转移支付

狼疮抗凝物抑制蛋白C途径引起血栓的机制研究

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中华血液学杂志 2001年第9期22卷 470-472页

作者：吴竞生周志中徐俊安徽省立医院血液科合肥230001 美国Oklahoma医学研究基金会

目的　从狼疮抗凝物 (LA)抑制蛋白C(PC)途径研究系统性红斑狼疮 (SLE)患者发生血栓的机制。方法　依赖磷脂酰乙醇胺 (PE)活化的蛋白C(APC)活性抑制试验 (改良的dRVVT方法 ) ,将正常人与SLE患者IgG预先与PE孵育后再加入纯化的试验体系中 ... 详细信息

目的　从狼疮抗凝物 (LA)抑制蛋白C(PC)途径研究系统性红斑狼疮 (SLE)患者发生血栓的机制。方法　依赖磷脂酰乙醇胺 (PE)活化的蛋白C(APC)活性抑制试验 (改良的dRVVT方法 ) ,将正常人与SLE患者IgG预先与PE孵育后再加入纯化的试验体系中 ,观察是否抑制APC活性。结果　试验体系中APC的抗凝活性由于加入PE而增强。LA可抑制依赖PE的APC抗凝活性 ;且与其浓度成正比。SLE伴LA阳性的血栓患者的LA IgG对APC抑制程度比LA阴性及无血栓的SLE患者更明显 ;而正常人IgG对APC无抑制作用。结论　LA通过干扰PE抑制PC途径可能是SLE患者发生血栓的重要原因。

关键词：血栓形成狼疮抗凝物抑制蛋白C 系统性红斑狼疮

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影响中国基金短期业绩的市场因子分析

预测 2002年第2期21卷 29-33页

作者：周志中郭燕周志成清华大学经济管理学院北京100084 伊利诺斯大学香槟分校统计系中国科学技术大学计算机科学与技术系安徽合肥230027

通常认为基金业绩受市场风险因子影响 ,因而在评价基金业绩时也使用市场风险因子分析法 ,其中较为流行的是Jensen指数法 ,但本文使用Jensen指数法对 1999年 6月至 2 0 0 0年 12月的投资基金进行回归后发现Jensen指数法回归结果并不显著... 详细信息

通常认为基金业绩受市场风险因子影响 ,因而在评价基金业绩时也使用市场风险因子分析法 ,其中较为流行的是Jensen指数法 ,但本文使用Jensen指数法对 1999年 6月至 2 0 0 0年 12月的投资基金进行回归后发现Jensen指数法回归结果并不显著。本文转而使用另一种市场因子分析法———Fama&French的“三因子模型”来进行基金业绩评估 ,结果发现这个模型对我国基金收益率的解释能力也很低 ,说明影响中国基金业绩的市场风险因子不是 β值、HML、SML。本文对两个模型在我国基金评估上的失败提出了解释 ,并利用Hendricks、Dar ryll、Patel、Zeckhauser、Russ的研究结果对回归方程的结构进行了修正 ,使其对基金收益率的解释能力大大增强。改进之后的方程结构表明 :影响中国基金业绩的市场因子是基金业绩自身的持续性 ,部分优秀基金业绩受自身成长性影响。

关键词：基金市场业绩评估市场风险因子 Jensen指数法 FF“三因子模型” 中国