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中国上市公司控股股东二级市场交易法规分析

东疆学刊 2012年第2期29卷 93-97页

作者：吴敏晓集美大学财经学院

在对我国上市公司控股股东在二级市场买卖所控制上市公司股票的相关规定进行分析后,可以发现,在控股股东交易的数量、交易的时间间隔、相关信息披露、通过实际控制人及一致行动人进行交易方面,我国的相关规定均存在着缺陷,违规交易受处... 详细信息

在对我国上市公司控股股东在二级市场买卖所控制上市公司股票的相关规定进行分析后,可以发现,在控股股东交易的数量、交易的时间间隔、相关信息披露、通过实际控制人及一致行动人进行交易方面,我国的相关规定均存在着缺陷,违规交易受处罚成本太低,无法有效约束控股股东的交易行为,因此应制定相应的监管措施来规范全流通后控股股东的二级市场交易行为。

关键词：控股股东二级市场交易规则

全流通条件下中国上市公司大股东行为:一个数理分析框架

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华东师范大学学报（哲学社会科学版） 2011年第3期43卷 121-128,155页

作者：蓝发钦吴敏晓华东师范大学国际金融与风险管理研究中心上海200241

以市净率股票估值理论为基础,在综合考虑大股东的"隧道行为"、"支撑行为"以及二级市场交易行为后建立大股东收益函数,并在此基础上详细分析全流通条件下大股东的行为变化,由此得出的结论是:全流通后,大股东将会谋求通过二级市场交易获... 详细信息

以市净率股票估值理论为基础,在综合考虑大股东的"隧道行为"、"支撑行为"以及二级市场交易行为后建立大股东收益函数,并在此基础上详细分析全流通条件下大股东的行为变化,由此得出的结论是:全流通后,大股东将会谋求通过二级市场交易获取资本利得收益;大股东的持股比例、上市公司的盈利能力以及成长性、股票价格偏离其真实价值的大小、监管部门的监管程度以及大股东未来增持或减持股份的比例大小都将对大股东的"隧道行为"、"支撑行为"以及市场交易行为产生影响。

关键词：上市公司大股东行为收益函数资本利得

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对我国股市市盈率与非流通股问题的思考

商业研究 2003年第21期 147-149页

作者：吴敏晓集美大学财经学院福建厦门361021

我国股票市场的市盈率由于上市公司股权的分割而高企,而高企的市盈率会对今后股票市场及经济的稳定发展产生消极的影响。非流通股在二级市场的流通可以降低股市的市盈率并且改善上市公司的股权结构,在解决非流通股流通时要兼顾各方的利益。

关键词：股票市场市盈率非流通股中国上市公司股权结构

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充分发挥财政职能作用推动和谐社会建设进程

中国财政 2007年第8期 84-84,F0003页

作者：吴敏晓山西省高平市财政局党组

在其位、谋其政，时代从来没有像现在一样，赋予财政在经济社会建设中如此光荣而又艰巨的责任。如何以积极、严肃、求真、务实的态度，认真履行职责，真正发挥以财理政、以财促政的职能作用，是摆在财政干部面前要解决的重点课题。

关键词：财政职能作用和谐社会建设进程履行职责重点课题财政干部责任经济

跨国公司预约定价研究 ——以联合铁钢（中国）有限公司为例

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跨国公司预约定价研究 ——以联合铁钢（中国）有限公司为例

作者：吴敏晓广西师范大学

学位级别：硕士

转让定价是一个重要的国际税收问题,它导致跨国公司利润的异国转移。如果各个国家的税率存在较大的差别,跨国公司出于经营战略的目的必然使用转让定价进行跨国避税。同时由于涉及两个以上的税收管辖权,也必然关系到相关国家的税收利益,... 详细信息

转让定价是一个重要的国际税收问题,它导致跨国公司利润的异国转移。如果各个国家的税率存在较大的差别,跨国公司出于经营战略的目的必然使用转让定价进行跨国避税。同时由于涉及两个以上的税收管辖权,也必然关系到相关国家的税收利益,对相关国家国民经济的发展产生影响,由此便引发了跨国征税和跨国税收竞争的问题。我国自实行对外开放政策以来,外商投资企业发展迅速,但这些企业中也存在着较为严重的非正常转让定价行为。我国的税务机关对转让定价主要还是采取事后审计和调整的方法,实践表明此方法存在诸多不足,汪利于企业的稳定经营和长期发展。所以最大程度降低转让定价给企业经营带来的影响和风险,是跨国公司经营中必须面对的问题,而预约定价正是解决这一问题最有效的方法。在上述的背景下,本文在借鉴了国内外诸多学者研究成果的基础上,运用预约定价相关理论,以“联合铁钢(中国)有限公司”为案例,从集团经营战略需要的角度出发,对跨国公司的预约定价进行了探索与研究。本文正文主要山引言和六部分组成：引言部分：交待写作背景、研究意义,文献综述和本文创新点。这一部分首先对研究跨国公司预约定价的背景和的意义进行了阐述,接着对OECD指南和国内外相关研究文献进行了综述,最后对本论文的创新之处进行了说明。第一部分：阐述预约定价相关理论。对和预约定价相关的概念进行了解释,并分析了预约定价的涵义、预约定价的主体及基本原则,为研究展开和文章写作提供了理论基础。第二部分：预约定价的国内外比较。首先介绍了预约定价发展较先进和成熟的日本、澳大利亚和加拿大等国的预约定价的立法情况。其次对最前沿的美国,本公司的所涉国韩国,以及我国的预约定价进行了重点说明。最后全面比较了中韩两国预约定价发展的异同。通过本部分的比较研究,得到了具有现实意义的启示。第三部分：案例分析。通过“联合铁钢(中国)有限公司”和各关联方之间的主要业务往来、税收政策及经营战略等背景分析,得出预约定价是跨国公司经营的必然选择。另外研究分析了母子公司在预约定价安排过程中地位的差异性。第四部分：解决实际运用问题。由于“联合铁钢(中国)有限公司”正准备申请预约定价安排,通过上述实例分析,进一步研究了本公司在预约定价方面的特殊性,最终确定了本公司预约定价安排的最优方案。第五部分：我国的跨国公司要大力推行预约定价。回顾了我国预约定价发展所经历的阶段,并对历年相关数据进行了分析。探究了跨国公司大力推行预约定价的各方原因和需要。针对我国目前预约定价实践的不足,对今后的发展方向和新领域的开拓提出了相应的改善建议。第六部分：主要结论。通过本次研究,得出预约定价是相关主体利益均衡的必然选择：母公司在预约定价安排中处于主导地位等主要结论。更为重要的是本公司预约定价以后的成功签订也得到了结论,即可以选择捆绑方式申请预约定价安排。本文的创新之处：第一,“转让定价链”的提出。如果跨国公司有三个(及以上)关联方时,内部的转让定价更加复杂化,往往会以“转让定价链”的形式贯穿于所有关联方。第二,基于母国力场预约定价的研究。目前我国大多以东道国身份参与到预约定价的国际活动中。但随着投资力场的转换,基于母国力场发展和研究预约定价,有助于保证我国的税收利益及异国华资企业的合法权益。第三,对韩国预约定价的研究。韩国己成为我国的主要贸易伙伴国,两国间的相互投资继续增长;加上本公司是韩方控股企业,目前准备申请预约定价安排。所以专门深入研究韩国的预约定价,既可以促进中韩双方的稳定合作、实现共赢,又对本公司预约定价的最终成功实施具有现实的指导意义。

关键词：跨国公司关联企业转让定价预约定价

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控股股东减持公告影响股价波动的实证分析

特区经济 2011年第10期 106-108页

作者：吴敏晓蓝发钦集美大学财经学院福建厦门361021 华东师范大学国际金融与风险管理研究中心上海200241

本文运用事件分析法对控股股东减持公告后的股价变动进行实证后发现,控股股东的减持行为具有信号效应,减持会对股价产生下跌的压力;在不同的市场环境中控股股东减持的信号效应对股价的影响差别很大。

关键词：控股股东减持公告股价波动

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中国A股权证市场投资价值研究

特区经济 2008年第11期 108-110页

作者：吴敏晓蓝发钦华东师范大学金融与统计学院上海200241 集美大学财经学院福建厦门361021

由于近年来权证市场的交易量巨大,对权证的研究逐渐成为证券市场的热点之一。通过对权证市场投资总体收益的研究表明,权证市场缺乏投资价值,权证二级市场上投资者遭受了严重的亏损,而其最主要的原因就在于券商不合理的巨量权证创设。

关键词：财富效应佣金创设收益

认购权证溢价率与上证指数波动关系的实证研究

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云南农业大学学报（社会科学版） 2008年第3期2卷 57-62页

作者：吴敏晓华东师范大学金融与统计学院

作为中国证券市场的创新产品,权证从推出就成为市场投资者和金融研究者关注的焦点。运用单位根检验、协整检验以及面板数据模型等计量经济学方法,对A股权证市场上的认购权证的溢价率和上证综合指数波动的关系进行了实证研究,结果表明,... 详细信息

作为中国证券市场的创新产品,权证从推出就成为市场投资者和金融研究者关注的焦点。运用单位根检验、协整检验以及面板数据模型等计量经济学方法,对A股权证市场上的认购权证的溢价率和上证综合指数波动的关系进行了实证研究,结果表明,认购权证溢价率和上证综合指数之间的波动存在着明显的反向关系:当权证溢价率不断降低并到达一个相对低点后,上证指数将由上涨转为下跌;当权证溢价率不断提高并到达一个相对高点后,上证指数将由下跌转为上涨,这样一种关系,就给股票和权证投资提供了一种比较有效的判断大盘走势的方法。

关键词：溢价率波动比率面板数据

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股指期货的设计分析

集美大学学报（哲学社会科学版） 2002年第4期5卷 42-45,61页

作者：吴敏晓集美大学财经学院福建厦门361021

股指期货最主要的功能是套期保值、回避系统性风险。为了达到上述目的,在设计股票指数时要保证指数的代表性、敏感性,同时避免指数被操纵。在设计期货合约时要恰当地设计合约价值,保证合约的流动性;要合理地确定结算价,避免因合约设计... 详细信息

股指期货最主要的功能是套期保值、回避系统性风险。为了达到上述目的,在设计股票指数时要保证指数的代表性、敏感性,同时避免指数被操纵。在设计期货合约时要恰当地设计合约价值,保证合约的流动性;要合理地确定结算价,避免因合约设计的不合理而出现操纵行为。

关键词：系统性风险股指期货指数设计参数设计