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员工股权激励真的改善了企业绩效么？

员工股权激励真的改善了企业绩效么？

作者：卢文琪东北财经大学

学位级别：硕士

股权激励作为一种常见的公司激励机制,通过授予激励对象一定数量的股权,连接起公司利益和股东利益,在一定程度上缓解了委托代理问题。一般地,股权激励可以分为高管股权激励(Executive equity incentive)与非高管股权激励即员工股权激励(... 详细信息

股权激励作为一种常见的公司激励机制,通过授予激励对象一定数量的股权,连接起公司利益和股东利益,在一定程度上缓解了委托代理问题。一般地,股权激励可以分为高管股权激励(Executive equity incentive)与非高管股权激励即员工股权激励(Employee equity incentive),大多数公司把高管与非高管同时作为激励对象,股权激励模式介于高管股权激励与员工股权激励之间。股改以来,我国越来越多的公司开始尝试使用股权激励,希望通过这种激励机制,把股东和员工的利益更紧密地捆绑在一起,缓解公司治理中的信息不对称、契约不完整等问题,开发人力资本的潜力,更好地提升企业绩效。一直以来,无论是理论界还是实务界都关注于研究股权激励效应特别是其对公司绩效的影响。但现有研究多聚焦在高管股权激励对企业绩效的影响,较少关注员工股权激励对企业绩效的影响。对于股权激励是否可以激励管理层、提升公司绩效,目前的研究存在两种不同的理论假说,一种是“利益趋同假说”,另一种是“管理者防御假说”,并在此基础上形成了不同的实证研究结论。而实证研究员工股权激励对公司绩效影响的文献比较少且关于员工激励的文献大多集中在劳动经济学领域,关于员工股权激励效应,总体上分为两种理论假说:一方认为员工股权激励计划通过对企业产权安排的部分调整,有利于完善员工与股东之间的利益共享关系,提高员工工作积极性和努力程度,进而降低公司监督成本,改善公司治理水平,从而可以改善公司业绩表现;另一方认为员工股权激励存在激励目标不恰当、激励范围太广、激励强度较小、员工搭便车等问题,否认了员工股权激励对企业绩效的激励作用。由于大多数股权激励计划中将高管与普通员工同时作为激励对象,现有许多研究将两者视为同质,套用高管股权激励的理论研究股权激励效应。但是高管股权激励的理论很可能不适用于员工股权激励,应在控制前者因素的基础上,聚焦后者,探讨员工股权激励对公司绩效的真实效应。本文以2006到2016年间A股上市公司中发布了员工股权激励计划的公司作为样本,控制了高管股权激励因素的影响,采用配对样本T检验法、倾向得分匹配(PSM)方法及多元回归法研究员工股权激励计划与企业绩效的关系,并探讨了是否国有企业和是否高新技术企业下员工股权激励效果的差异。倾向得分匹配法(PSM)是以倾向得分值为标准对处理组和控制组进行配对分析的方法,可以有效缓解内生性问题与样本选择偏误问题,因此适用于评估某一行为或政策的效果。在对全样本进行倾向得分匹配(PSM)后,研究得出员工股权激励能够改善企业绩效。在对全样本按照企业产权性质和是否高新技术企业分组后进行倾向得分匹配研究得出,相对于国有企业,员工股权激励在非国有企业中的激励效果更为显著;相对于非高新技术企业,员工股权激励在高新技术企业中的激励效果更为显著。在对激励组样本及激励组的各个分样本进行普通多元回归分析后发现,员工股权激励的强度与企业绩效成正相关关系;相对于国有企业与非高新技术企业,在非国有企业与高新技术企业中员工股权激励强度与公司绩效的正相关关系更为显著。考虑到激励对象为了最大化自身激励利益,有可能采用盈余管理操纵公司业绩,对员工股权激励的真实激励效应产生“噪音”。因此在稳健性检验中,本文采用修正的琼斯模型计量的可操纵性应计利润衡量盈余管理,将盈余管理的影响从公司绩效中剔除掉,重新进行前面的实证检验,结论依旧成立。本文试图控制了高管股权激励的影响,聚焦员工股权激励的经济后果,将研究对象拓展到委托代理链条的最右端,关注高管和员工间的代理问题,探究了员工股权激励对公司绩效的提升作用,强调了员工股权激励的重要性;本文进一步拓展研究了不同产权性质、产业属性下企业员工股权激励效果的差异,为上市公司员工股权激励下的公司治理结构提供进一步经验数据,同时也丰富了员工股权激励与盈余管理关系的研究。

关键词：员工股权激励人力资本盈余管理企业绩效

碳限额交易与补贴政策下动力电池闭环供应链决策分析

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中国管理科学 2024年

作者：武文琪张明中国矿业大学经济与管理学院

为了推动企业碳减排和促进动力电池回收工作，政府分别制定了碳限额交易政策和补贴政策，本文构建了动力电池制造商主导的，与整车制造商及第三方回收商组成的动力电池闭环供应链，研究碳限额交易政策下补贴动力电池制造商、补贴回收商... 详细信息

为了推动企业碳减排和促进动力电池回收工作，政府分别制定了碳限额交易政策和补贴政策，本文构建了动力电池制造商主导的，与整车制造商及第三方回收商组成的动力电池闭环供应链，研究碳限额交易政策下补贴动力电池制造商、补贴回收商和补贴消费者三种策略下动力电池回收供应链最优决策。此外，本文构建了单渠道垄断回收、混合回收和联盟回收三种回收模式，并对不同回收模式下的供应链决策、利润和回收率进行比较。研究结果表明，（1）动力电池回收正向供应链决策受碳限额交易政策和回收模式的影响，而补贴政策只影响逆向供应链决策；（2）碳限额交易政策改善了动力电池回收供应链利润，表现在碳配额和碳价的上升均有利于动力电池回收供应链利润的增加，而碳价的上升导致回收率表现不佳；（3）补贴政策改善了供应链利润和回收率，补贴动力电池制造商或回收商的回收率总是优于补贴消费者；（4）碳限额交易政策与补贴政策对供应链的影响不受回收模式的影响，但联盟回收模式的供应链利润与回收率比单渠道回收和混合回收更优。

关键词：闭环供应链动力电池回收回收模式碳限额交易政策政府补贴

ICP-AES法测定硅铝钡钙合金中的铝和钡

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光谱仪器与分析 2006年第Z1期 230-234页

作者：卢文琪武钢技术中心检测试验研究所武汉430080

采用电感耦合等离子体发射光谱法对硅铝钡钙合金中的铝量和钡量的分析进行了试验研究。通过试验确定了仪器参数、最佳测定条件。实验结果表明采用基体匹配可消除干扰,该方法具有快速、准确、简便的特点,其分析结果的精密度和准确度能满... 详细信息

采用电感耦合等离子体发射光谱法对硅铝钡钙合金中的铝量和钡量的分析进行了试验研究。通过试验确定了仪器参数、最佳测定条件。实验结果表明采用基体匹配可消除干扰,该方法具有快速、准确、简便的特点,其分析结果的精密度和准确度能满足日常分析方法要求。

关键词： ICP-AES 硅铝钡钙测定铝钡

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不要干燥要水嫩秋日保湿时刻

健康天地 2003年第20期 14-19页

作者： polly 卢文琪

对于皮肤来说,秋天是一个重要时刻。因为冷热季节交替,天气逐渐变得干燥,皮肤也开始缺水。相当多的人都会意识到水分对身体的重要,于是做足准备功夫。但是,不同肤质却有不同的补水方法,你知道自己属于哪一类型的肤质吗?你知道怎么选出... 详细信息

对于皮肤来说,秋天是一个重要时刻。因为冷热季节交替,天气逐渐变得干燥,皮肤也开始缺水。相当多的人都会意识到水分对身体的重要,于是做足准备功夫。但是,不同肤质却有不同的补水方法,你知道自己属于哪一类型的肤质吗?你知道怎么选出最适合自己的保湿产品吗?

关键词：干性皮肤皮脂腺敏感性皮肤

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防晒+美白——完美搭配的全日保养套餐

健康天地 2003年第16期 14-17页

作者：卢文琪

对阳光躲躲藏藏并不一定就能达到理想的防晒效果,真正意义来讲的防晒应该是有技巧地防止强烈紫外线的伤害,并针对个人需要加强美白保养。以下介绍的这套“防晒+美白保养攻略”,即使是在日照强烈的炎夏,也绝对能让你晒不黑,还能变得更白。

关键词：隔离霜精华液紫外线

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超省钱的眼部保养品DIY讨好眼周肌肤

健康天地 2004年第6期 22-23页

作者：卢文琪

你有多忙多累,眼睛第一个告诉你!看书、上网、失眠,眼睛都会诚实反应,眼皮酸涩得张不开,再就是黑眼圈或像蛛丝般的细纹,都在警告你该好好照顾灵魂之窗。下面介绍一些天然保养品,帮你讨好细致的眼周肌肤。

关键词：保养品化妆棉 DIY

大型游乐设施多姿态假人下肢省力驱动设计研究

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机械工程学报 2024年第1期60卷 352-360页

作者：李永辉卢文秀清华大学机械工程系北京100084 北京宇航系统工程研究所北京100076

为解决大型游乐设施传统检测方法可靠性低,进口假人与测试场景不匹配的问题,基于我国人体特征设计了多姿态假人下肢模型,以准确评估危险运行区间。对不同驱动模型进行运动学和动力学分析,基于Lagrange方程和动态静力分析法建立了驱动力... 详细信息

为解决大型游乐设施传统检测方法可靠性低,进口假人与测试场景不匹配的问题,基于我国人体特征设计了多姿态假人下肢模型,以准确评估危险运行区间。对不同驱动模型进行运动学和动力学分析,基于Lagrange方程和动态静力分析法建立了驱动力矩与腿部转动角度之间的关系,确定了下肢仿人1:1模型的低力矩驱动方案;利用传感器获取角度数据,分析了人体姿态调整规律,从而确定了下肢模型的运动参数,进一步通过微控制单元实时获取和调整模型姿态数据,实现了假人站姿和坐姿的转变。实验结果表明:间接驱动机构的驱动力矩约为直接驱动力矩的1/4,实现了低力矩电机驱动大力矩下肢模型;间接驱动模型主动构件运动非线性,通过轨迹规划结合PID控制实现了姿态调整过程的非线性驱动和平滑启停。

关键词：假人下肢模型力矩动态静力分析仿生机构轨迹规划

污泥/煤泥混合燃烧过程中N和S污染物迁移规律

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东南大学学报（自然科学版） 2024年第2期54卷 456-464页

作者：时振翔钟文琪周冠文东南大学能源热转换及其过程测控教育部重点实验室南京210096

为探究污泥/煤泥混合燃烧过程中N、S污染物的排放机理,开展N、S污染物迁移规律研究.基于热重-质谱分析仪获得的污泥/煤泥混合燃烧时气态污染物的基础生成规律,建立污泥/煤泥混合燃烧实验系统,研究不同污泥质量分数、温度下污泥/煤泥混... 详细信息

为探究污泥/煤泥混合燃烧过程中N、S污染物的排放机理,开展N、S污染物迁移规律研究.基于热重-质谱分析仪获得的污泥/煤泥混合燃烧时气态污染物的基础生成规律,建立污泥/煤泥混合燃烧实验系统,研究不同污泥质量分数、温度下污泥/煤泥混合燃烧的SO_(2)、NO的排放规律,并通过对4个不同阶段燃烧产物的X射线光电子能谱(XPS)检测,研究N、S官能团在燃烧过程中的转化规律.结果表明,污泥质量分数为40%时固硫固氮效果最明显;随污泥质量分数增加,吡啶类氮更多转化为吡咯类氮,使HCN产量增加以及胺类和腈类生成量增加,导致总NO排放量随污泥质量分数增加先增加后减少;有机硫类释放更为完全,燃烧产生的含S污染物增多,灰分中硫酸盐含量同步增长,因此总SO_(2)的释放量随污泥质量分数增加变化较小.

关键词：污泥/煤泥混合燃烧污染物迁移 X射线光电子能谱(XPS)

Predator DNC在某大型军工企业的应用

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CAD/CAM与制造业信息化 2005年第9期 72-74页

作者：卢文琪毛人杰盖勒普工程技术(上海)有限公司

本栏目在最近几期连续刊登了几篇关于数控加工机床联网方面的应用案例,目的是使大家对这项最近发展起来的新技术有一全面的了解,同时对不同的解决方案有一相对的比较。本文是来自美国的PredatorDNC在一大型军工企业的应用案例,通过本文... 详细信息

本栏目在最近几期连续刊登了几篇关于数控加工机床联网方面的应用案例,目的是使大家对这项最近发展起来的新技术有一全面的了解,同时对不同的解决方案有一相对的比较。本文是来自美国的PredatorDNC在一大型军工企业的应用案例,通过本文,相信大家对该软件将有一个全新的认识。

关键词： Predator 军工企业 DNC 企业信息化应用自动化生产国家重点工程项目生产基地