检索结果-南通市图书馆

国际货币政策溢出效应、人民币汇率与中国贸易差额——基于TVP-VAR-SV模型的动态影响关系分析

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世界经济研究 2016年第6期 69-81,135页

作者：刘尧成苏州大学商学院

文章应用贝叶斯框架下的TVP-VAR-SV模型分析了金融危机以来美、日、欧等主要国际货币区的货币政策(文章简称为"国际货币政策")变化对中国经济溢出效应的传导机制。我们发现国际货币政策在方向和力度方面的调整和变化能够通过其与中国的... 详细信息

文章应用贝叶斯框架下的TVP-VAR-SV模型分析了金融危机以来美、日、欧等主要国际货币区的货币政策(文章简称为"国际货币政策")变化对中国经济溢出效应的传导机制。我们发现国际货币政策在方向和力度方面的调整和变化能够通过其与中国的利率之差表现出来,进而对人民币汇率以及中国贸易差额产生溢出效应。这种溢出效应具有显著的时变特征:首先,从影响的程度来看,国际货币政策在推出或退出等方向性变化时溢出效应尤其明显;其次,从时间上来看,国际货币政策的变化会对人民币汇率和中国贸易差额在不同时期造成不同程度的影响,人民币汇率对中外利差的变化非常敏感,而人民币汇率和贸易差额的变化也会引起中外利差随时间不同程度的变化,但是人民币汇率对中国贸易差额的影响呈现出显著的"倒J曲线"效应,显示汇率弹性理论在中国并不成立。

关键词：国际货币政策溢出效应人民币汇率贸易差额

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量化宽松影响下中国的经济周期波动分析

财经科学 2013年第12期 1-11页

作者：刘尧成苏州大学商学院

本文基于银行业处于中国金融市场中主导地位,以及居民金融财富主要以银行存款保有等基本特征,论述指出中国银行业在国际量化宽松冲击的影响下存在着内生性的信贷扩张机制,并通过建模分析比较了两种不同形式货币冲击下中国的经济波动情况... 详细信息

本文基于银行业处于中国金融市场中主导地位,以及居民金融财富主要以银行存款保有等基本特征,论述指出中国银行业在国际量化宽松冲击的影响下存在着内生性的信贷扩张机制,并通过建模分析比较了两种不同形式货币冲击下中国的经济波动情况,指出大规模的信贷扩张改变了中国的货币增长率方式并致使实际产出和货币供应量呈反周期波动,从而形成了国际量化宽松以来中国经济周期波动中特有的金融加速器机制。随着未来国际量化宽松政策的变化,这种机制会给中国经济的运行带来风险,对此我们也提出了相应的对策与建议。

关键词：量化宽松金融加速器经济波动

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中国储蓄率动态与影响机制研究

经济评论 2015年第3期 31-43页

作者：刘尧成苏州大学商学院邮政编码215021

本文分析了中国高储蓄率的动态表现,指出解释储蓄率不断上升的事实是理解中国"高储蓄率之谜"的关键。为了理解这个特征事实,我们建立一个扩展的缓冲存货模型,分析了存在信贷约束时,随机冲击导致人力财富比例变动从而引起储蓄率波动的动... 详细信息

本文分析了中国高储蓄率的动态表现,指出解释储蓄率不断上升的事实是理解中国"高储蓄率之谜"的关键。为了理解这个特征事实,我们建立一个扩展的缓冲存货模型,分析了存在信贷约束时,随机冲击导致人力财富比例变动从而引起储蓄率波动的动态影响机制,指出该机制中存在着"金融加速器"效应,表现为居民在面临随机冲击时通过增加储蓄会获得流动性溢价,而且流动性溢价与随机冲击的程度成正比,因此该效应会放大储蓄率的波动。运用该模型对中国储蓄率动态进行的数值模拟发现,该模型不仅能够解释中国储蓄率不断上升的长期趋势,也能够较好地模拟其短期的周期性波动。

关键词：高储蓄率人力财富比例金融加速器

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我国经济外部失衡的SVAR分析

山西财经大学学报 2010年第3期32卷 8-14页

作者：刘尧成上海财经大学金融学院上海200433

通过构建一个SVAR模型并进行冲击分解,探讨了影响我国经济外部失衡的两个核心变量——经常账户和人民币汇率波动的结构性冲击及其传导机制。在进行冲击分解时,不仅考虑了宏观政策的冲击,也从微观上考虑了消费者的偏好冲击。最后得出的... 详细信息

通过构建一个SVAR模型并进行冲击分解,探讨了影响我国经济外部失衡的两个核心变量——经常账户和人民币汇率波动的结构性冲击及其传导机制。在进行冲击分解时,不仅考虑了宏观政策的冲击,也从微观上考虑了消费者的偏好冲击。最后得出的结论是,消费者的偏好冲击能够很好地解释我国经常账户的波动,货币冲击能够对人民币名义有效汇率的波动提供合理的解释,而风险溢价冲击能够解释这两个变量之间的相互关系。

关键词：冲击分解外部失衡经常账户汇率 SVAR

开放经济条件下中国的最优货币政策规则——基于DSGE模型的模拟分析

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金融论坛 2018年第6期23卷 53-67页

作者：刘尧成苏州大学东吴商学院

本文通过建立开放经济DSGE模型,对比分析国内外冲击下不同货币政策对应的经济波动方式和社会福利损失,并构建"经济波动相关性指数"对中国货币政策的实施情况进行经验分析。主要结论包括:首先,无论是在国内冲击还是国外冲击下,理论上都... 详细信息

本文通过建立开放经济DSGE模型,对比分析国内外冲击下不同货币政策对应的经济波动方式和社会福利损失,并构建"经济波动相关性指数"对中国货币政策的实施情况进行经验分析。主要结论包括:首先,无论是在国内冲击还是国外冲击下,理论上都存在着同一种最优货币政策,且不同货币政策的福利效果有所差别;其次,从全样本时段来看,设定中国实施的货币政策为盯住汇率制时相关性指数经验值最高,但分样本时段的研究显示中国货币政策的实施存在一定的时变性,体现相机抉择的特点。

关键词：开放经济货币政策经济波动相机抉择 DSGE模型贝叶斯估计

供求冲击与人民币汇率的波动:基于DSGE两国模型的模拟分析

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南方经济 2010年第9期39卷 29-39页

作者：刘尧成上海财经大学金融学院

为分析人民币汇率的波动,本文应用当前新开放经济学主流的动态随机一般均衡两国模型的研究方法,通过引入垄断竞争的市场结构和粘性的价格调整方式,模拟了在以技术冲击为代表的供给冲击和以货币冲击为代表的需求冲击下汇率的波动,进而用... 详细信息

为分析人民币汇率的波动,本文应用当前新开放经济学主流的动态随机一般均衡两国模型的研究方法,通过引入垄断竞争的市场结构和粘性的价格调整方式,模拟了在以技术冲击为代表的供给冲击和以货币冲击为代表的需求冲击下汇率的波动,进而用来拟合人民币汇率的波动。结果表明相对于需求冲击,供给冲击对人民币汇率波动的拟合比较好,这表明"巴拉萨-萨缪尔森"效应是解释和预测人民币汇率波动的合理途径,也给我国的人民币汇率稳定政策提供了明确的导向。

关键词：人民币汇率模拟 DSGE模型

信贷约束下货币供给对中国经济结构失衡的影响

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上海经济研究 2014年第11期26卷 36-45页

作者：刘尧成苏州大学商学院 215021

本文为分析货币供给冲击对中国经济结构失衡的影响机制,首先构造了衡量中国经济结构失衡的"失衡系数",分析了中国货币供给和该失衡系数之间关联性的特征事实,随后通过建立模型分析了货币供给对于经济结构失衡的"冲击-传导"机制,指出当... 详细信息

本文为分析货币供给冲击对中国经济结构失衡的影响机制,首先构造了衡量中国经济结构失衡的"失衡系数",分析了中国货币供给和该失衡系数之间关联性的特征事实,随后通过建立模型分析了货币供给对于经济结构失衡的"冲击-传导"机制,指出当存在信贷约束时异质性的货币供给冲击能够使得一国经济结构出现失衡。最后,我们应用所建立的模型对1991至2013年的中国经济结构失衡系数进行了预测模拟,发现能够较好地拟合该时段内中国经济结构失衡系数的波动,这说明中国当前的货币政策操作模式必须进行调整。本文也指出了最优的货币政策调整方向,并提出了相应的政策建议。

关键词：信贷约束货币供给经济结构失衡

金融周期、金融波动与中国经济增长——基于省际面板门槛模型的研究

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统计研究 2019年第10期36卷 74-86页

作者：刘尧成李想苏州大学东吴商学院

本文应用面板门槛模型,研究了2005-2017年间我国31个省(市、自治区)金融波动对经济增长的影响.研究发现,随着金融周期所处阶段的变化,金融波动对经济增长会产生显著的非对称性双重门槛效应,主要体现为如下两点:首先,金融周期处于膨胀期... 详细信息

本文应用面板门槛模型,研究了2005-2017年间我国31个省(市、自治区)金融波动对经济增长的影响.研究发现,随着金融周期所处阶段的变化,金融波动对经济增长会产生显著的非对称性双重门槛效应,主要体现为如下两点:首先,金融周期处于膨胀期、平稳期和萧条期时金融波动对经济增长会产生负向影响,但从影响系数值的大小来看,处于膨胀期时最大,是后两者的2倍之多,处于平稳期时最小且并不显著;其次,分区域的稳健性检验表明,金融发展水平高的区域双重门槛值出现得早,且两个门槛值间的区间要比金融发展水平低的区域宽28%.这些结论说明,经济增长对于金融波动的容忍弹性会随着金融周期所处的阶段而变化,金融发展水平的提高会放大经济增长对金融波动的容忍区间,但也会加速金融周期处于膨胀期时爆发金融危机的可能性,这使得当前我国存在着进一步发展金融水平和严控金融风险的矛盾,对此本文也提出了相应的政策建议.

关键词：金融周期金融波动经济增长面板门槛模型

中国居民储蓄行为不确定性与外汇储备——在Ramsay模型下对中国经济失衡的微观分析

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国际贸易问题 2012年第10期 153-167页

作者：李佳峰刘尧成武汉大学经济与管理学院

基于当前中国消费者具有不确定性预期和因缺乏成熟金融市场而存在着借贷约束等两大基本特征事实,本文通过构造一个缓冲存货模型,论证指出当本国的经济增长率小于一个特定的临界值时,居民储蓄率将与本国经济增长率呈正比例变动,而本国的... 详细信息

基于当前中国消费者具有不确定性预期和因缺乏成熟金融市场而存在着借贷约束等两大基本特征事实,本文通过构造一个缓冲存货模型,论证指出当本国的经济增长率小于一个特定的临界值时,居民储蓄率将与本国经济增长率呈正比例变动,而本国的外汇储备也会不断积累。这不仅解释了中国的"高储蓄之谜",也解释了其不断积累的外汇储备,从而为自20世纪90年代以来中国经济的内外部失衡提供了一个微观解释基础。据本文推测,在其他条件保持不变的情况下,如果中国经济继续保持7%的增长率,则外汇储备将有可能在2015年突破5万亿美元。据此,本文给出了相应的政策建议。

关键词：不确定性预期借贷约束储蓄行为外汇储备