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基于蒙特卡洛模拟法和VaR-GARCH模型的商业地产REITs价值评估研究

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基于蒙特卡洛模拟法和VaR-GARCH模型的商业地产REITs价值评估研究

作者：任广峰重庆理工大学

学位级别：硕士

随着国家对房地产行业调控政策的日益收紧,以及金融体制改革的不断深化,房地产企业面临着愈发严峻的融资挑战,在这样的大背景下,房地产信托投资基金(REITs)以其独特的优势,逐渐受到市场的关注。作为一种稳健的投资选择,REITs不仅为商业... 详细信息

随着国家对房地产行业调控政策的日益收紧,以及金融体制改革的不断深化,房地产企业面临着愈发严峻的融资挑战,在这样的大背景下,房地产信托投资基金(REITs)以其独特的优势,逐渐受到市场的关注。作为一种稳健的投资选择,REITs不仅为商业地产企业提供了新的融资渠道,还作为一种新型金融投资产品,为投资者提供了更多元化的投资选择。因此,对商业地产REITs的价值评估显得尤为重要。在研究内容上,本文首先依次对商业地产的价值评估、REITs的价值评估、蒙特卡洛模拟应用于房地产评估中的研究和Va R-GARCH模型应用于分析风险波动的研究进行文献梳理并总述。其次对REITs进行基本概述,并分析商业地产REITs的价值影响因素。然后介绍三大资产评估方法的基本原理,并对其适用于商业地产REITs价值评估的可能性进行分析。接下来本文主要从两个方面对商业地产REITs的价值展开评估。一方面是对目标商业地产REITs的底层资产价值进行评估,其中采用的是蒙特卡洛模拟改进的收益法中的持有加转售模型:目标商业地产REITs选取的是在国内上市发行的东吴苏园REITs,通过收集其公开的数据信息,运用蒙特卡洛模拟预测出净现金流中具有不确定性的参数指标,从而计算出东吴苏园REITs底层资产的价值,与其REITs产品的发行规模相比从而得出东吴苏园REITs溢价的结论。另一方面是基于Va R-GARCH模型对商业地产REITs的风险价值进行评估:此部分的研究选取东吴苏园REITs、同期上市的商业地产REITs华安张江REITs和上证指数一年半的收盘价为研究对象,通过建立日收益率的对数模型,在通过相关检验后运用Va R的GARCH模型,对三个研究对象的Va R值进行测算,实证研究后发现商业地产REITs这一金融产品相对于股票市场更具有稳定性,风险波动更小。最后综合商业地产REITs底层资产的评估价值和REITs的风险价值,并提出相应投资者建议。

关键词：商业地产REITs 价值评估蒙特卡洛模拟 VaR-GARCH模型

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关于当前粮食顺价销售问题的思考

理论观察 1999年第4期 103-104页

作者：任广洲中国农业发展银行齐齐哈尔市分行!161000

当前，粮食流通体制改革的重点是，坚决贯彻执行按保护价敞开收购农民余粮，粮食收储企业实行顺价销售，农业发展银行收购资金封闭运行三项政策。在这三项政策中，敞开收购是基础，顺价销售是关键，封闭运行是保证。那么，如何推动粮食... 详细信息

关键词：粮食严格执行农民劳动者顺价销售物资企业粮食收储企业

新质生产力推进中国式现代化的价值意蕴、理论逻辑与实践指向

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财会月刊 2024年第9期45卷 109-113页

作者：刘莉任广乾河南工业大学管理学院郑州450001 郑州大学公共管理博士后流动站郑州450001 郑州大学商学院郑州450001

唯物史观认为生产力是人类社会发展的决定力量,新质生产力的提出是我国把握新一轮科技革命和产业变革新机遇、掌握经济发展形势及实现中国式现代化的战略主动。基于马克思主义生产力理论,本文提出一个理解新质生产力推动中国式现代化的... 详细信息

唯物史观认为生产力是人类社会发展的决定力量,新质生产力的提出是我国把握新一轮科技革命和产业变革新机遇、掌握经济发展形势及实现中国式现代化的战略主动。基于马克思主义生产力理论,本文提出一个理解新质生产力推动中国式现代化的分析框架。研究发现:以科技创新为主导、符合生产力发展规律的新质生产力是新形态和跃迁式的生产力,具有高科技、高效能、高质量等特征,有助于深化马克思主义生产力理论、夯实现代化产业体系根基、助推经济高质量发展。随后,阐释新质生产力通过新生产要素创新、科技赋能、产业结构升级推进中国式现代化的理论逻辑。最后,提出以数字化转型为支撑、以科技创新为引领、以新兴未来产业为引擎的实践路径,为新质生产力驱动中国式现代化提供有力支持。

关键词：新质生产力科技创新中国式现代化高质量发展

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启动消费信贷的难点与对策

理论观察 2000年第3期 117-118页

作者：任广洲中国农业发展银行齐齐哈尔市分行

消费信贷发展缓慢的根本原因在于政策滞后、观念陈旧、需求不足、预期支出增加、信贷脱节、环境不佳 ,因此 ,必须采取积极消费政策 ,刺激居民的消费欲望 ;强化舆论导向 ,树立科学消费观念 ;转变银行经营策略 ,健全法律法规 ;推进配套改... 详细信息

消费信贷发展缓慢的根本原因在于政策滞后、观念陈旧、需求不足、预期支出增加、信贷脱节、环境不佳 ,因此 ,必须采取积极消费政策 ,刺激居民的消费欲望 ;强化舆论导向 ,树立科学消费观念 ;转变银行经营策略 ,健全法律法规 ;推进配套改革 ,营造一个有利消费业务发展的环境等措施 ,推动这项业务的顺利拓展

关键词：扩大内需消费信贷消费政策经营策略配套改革

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关于当前粮食顺价销售问题的思考

浅谈如何发挥武术健身操在学校体育教学中的重要作用

商业经济、物资经济 1999年第10期 103-104页

作者：任广洲

当前，粮食流通体制改革的重点是，坚决贯彻执行按保护价敞开收购农民余粮，粮食收储企业实行顺价销售，农业发展银行收购资金封闭运行三项政策。在这三项政策中，敞开收购是基础，顺价销售是关键，封闭运行是保证。那么，如何推动粮食...

当前，粮食流通体制改革的重点是，坚决贯彻执行按保护价敞开收购农民余粮，粮食收储企业实行顺价销售，农业发展银行收购资金封闭运行三项政策。在这三项政策中，敞开收购是基础，顺价销售是关键，封闭运行是保证。那么，如何推动粮食流通体制改革，实现顺价销售呢？本文就此进行初步的探讨。一、当前粮食顺价销售过程中面临的主要问题问题之一：粮食丰收，粮食爆满，造成市场供大于求。近10年来，我国粮食连续丰收，粮食系统的收储企业粮食爆满，仓容严重不足，收储企业虽然建了一些外垛，并采取了腾、转、并、租等形式扩大仓容，但还是不能保证敞开收购，因此动摇了顺价销售的基础。特别是粮食年总产量，大大地超过年社会的需求量，从而缓解了消费者及用粮单位“囤粮防涨”的紧张心理，在种粮户急于出售，用粮者等待观望的矛盾情况下，加之主渠道调控不力，给个体粮贩随行就市以可乘之机，致使顺价销售出现了困难。问题之二：国家指令性调拨计划不能兑现，加大了产区粮食企业的经营困难和财政负担。定购粮调入属于国家的指令性计划。在目前粮食市场购销多元化的情况下，销区国有粮食部门从自身的经济利益考虑，对调入粮食不积极，有的干脆不执行国家的调拨计划，甚至不调粮，宁肯拿出部分差价给调出单位作补偿。而用粮单位要解决用粮问题则必须通过私商或市场上低价购进，因而扰乱了国家对粮食市场的管理，冲击了顺价销售。问题之三：粮食长期压库，经营成本过高，加大了顺价销售的困难。在正常的情况下，粮食存储应及时轮换，循环周转。而现实情况是，收上来的粮食销不出，造成了粮食库存大量积压，占用了国家粮食收储企业的大量资金和仓容，不但陈旧粮逐年增加，而且也增加了企业的银行利息和保管费用，再加上管理人员工资及自然损耗等，都给顺价销售蒙上了阴影。问题之四：粮食市场管理很不规范，国有粮食市场占有率下降。一是进口粮食在一定程度上冲击了国内粮食市场。必要的进口粮无可挑剔，但进口粮质优价低，影响了国内市场粮价升温。特别是有的粮食企业在按保护价敞开收购的掩盖下，把低价进口粮转为国家定购粮，从中谋取差价，人为增加库存。二是一些地区粮食企业从自身经济利益出发，没有严格执行国家的敞开收购政策，因而无法控制住粮源，再加上按收购价加合理费用和最低利润形成的价格进行顺价销售，就为个体粮贩倒买倒卖，谋取利益提供了机会，从而使国有粮食企业的市场占有率大幅下降。二、实现粮食顺价销售的对策

关键词：

来源：人大复印报刊资料评论

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辽宁广播电视大学学报 2012年第2期 51-52页

作者：任广洲辽宁省东港市职业教育中心东港118300

武术健身操自2010年9月1日起在全国普通中小学校(含特殊教育学校)、中等职业学校中推广实施。武术是中华民族文化的瑰宝,是学校体育教学的重要内容,武术教育对培育和弘扬民族精神、促进青少年学生身心健康具有积极作用。本文将从武术操... 详细信息

武术健身操自2010年9月1日起在全国普通中小学校(含特殊教育学校)、中等职业学校中推广实施。武术是中华民族文化的瑰宝,是学校体育教学的重要内容,武术教育对培育和弘扬民族精神、促进青少年学生身心健康具有积极作用。本文将从武术操进入校园的原因以及武术操的特点、意义等几个方面进行论述,并对学校体育教学中,师资培训等问题进行探索。

关键词：武术健身操学生体育教师

董事高管责任险、独立董事履职水平与企业多元化战略--基于沪深A股上市公司数据的实证分析

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河南师范大学学报（哲学社会科学版） 2024年第1期51卷 77-83页

作者：荆春棋任广乾河南省现代服务业高质量发展研究中心河南新乡453003 郑州大学河南郑州450001

董事高管责任险是一种重要的公司治理机制,旨在帮助决策者规避部分履职风险,提升其参与公司治理的积极性,从而有利于企业决策科学化水平的提升。本文基于2008-2020年我国沪深A股上市公司的相关数据,实证考察了董责险、独立董事履职水平... 详细信息

董事高管责任险是一种重要的公司治理机制,旨在帮助决策者规避部分履职风险,提升其参与公司治理的积极性,从而有利于企业决策科学化水平的提升。本文基于2008-2020年我国沪深A股上市公司的相关数据,实证考察了董责险、独立董事履职水平与企业多元化战略三者之间的关系及影响机制。研究结果表明,企业购买董责险有助于促进其多元化战略的实施,提高企业多元化水平。同时,企业购买董责险还能提升独立董事履职水平,而独立董事履职水平在企业购买董责险进而提升企业多元化战略水平的进程中发挥了中介效应。因此,应促进董责险在国内的推广,适当鼓励相关企业购买董责险;完善独立董事选用、激励和约束机制,以保证独立董事的独立性,提高其履职的积极性和有效性。同时,企业要完善治理结构,发挥独立董事的重要作用,加强内外部监管,建立健全相关法律制度,从而促进社会经济的不断发展。

关键词：董事高管责任险独立董事履职水平中介效应

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国资监管体制改革与国有企业投资效率

中南财经政法大学学报 2024年第4期 43-55页

作者：任广乾景曼刘莉郑州大学商学院河南郑州450001 河南工业大学管理学院河南郑州450001

国资监管体制已由“管资产与管人管事相结合”的模式向以“管资本”为主的模式转变,这为国有企业的高质量发展提供了制度保障。本文以2009—2019年中国沪深A股上市国有企业为样本,实证检验国资监管体制改革对国有企业投资效率的影响。... 详细信息

国资监管体制已由“管资产与管人管事相结合”的模式向以“管资本”为主的模式转变,这为国有企业的高质量发展提供了制度保障。本文以2009—2019年中国沪深A股上市国有企业为样本,实证检验国资监管体制改革对国有企业投资效率的影响。研究结果表明,国资监管体制改革显著提升了国有企业投资效率,代理成本降低与政府干预弱化在其中发挥了中介作用。进一步研究发现,政府治理水平在国资监管体制改革与国有企业投资效率之间具有正向调节作用。异质性分析发现,在非西部地区和金字塔层级低的国有企业中,国资监管体制改革对其投资效率的提升作用更显著。经济后果检验表明,国资监管体制改革通过提高国有企业投资效率提升了国有企业价值。研究结论为进一步深化国资国企改革提供了经验证据。

关键词：政府治理国资监管体制改革国有资本投资运营公司国有企业投资效率

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农发行信贷资产风险防范和化解的对策

理论观察 1998年第1期 47-48页

作者：李树范任广洲农业发展银行齐齐哈尔市分行

信贷资产质量低下是制约我国银行改制和发展的重要因素。本文认为，农发行产生信贷资产风险由指令性贷款、功利性贷款、农业生产单一性和风险的双重性、银行的双业性、历史包袱及对政策性贷款错误认识而导致，并针对上述原因形成的风险... 详细信息

信贷资产质量低下是制约我国银行改制和发展的重要因素。本文认为，农发行产生信贷资产风险由指令性贷款、功利性贷款、农业生产单一性和风险的双重性、银行的双业性、历史包袱及对政策性贷款错误认识而导致，并针对上述原因形成的风险，提出强化银行内部经营管理和创造有利于社会环境和法律的约束对策：搞好宣传，建好机制，制定政策和业务的界限，搞好立法，盘活资产，处理好遗留问题。

关键词：信贷资产风险农发行贷款放款