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鲁政委:央行缩表不等于货币紧缩需厘清资产负债

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商业文化 2017年第16期 82-83页

作者：鲁政委

2017年2月份和3月份,中国央行资产规模分别缩减了2798亿元和8116亿元。央行资产规模的收缩引起了市场的广泛关注。由于美联储正考虑缩表以退出量化宽松政策,许多人认为,中国央行资产规模的收缩也是货币政策收紧的信号。那么,央行缩表的... 详细信息

2017年2月份和3月份,中国央行资产规模分别缩减了2798亿元和8116亿元。央行资产规模的收缩引起了市场的广泛关注。由于美联储正考虑缩表以退出量化宽松政策,许多人认为,中国央行资产规模的收缩也是货币政策收紧的信号。那么,央行缩表的确等于货币政策紧缩吗?厘清这一点需要从了解央行的资产负债表开始。

关键词：外汇资产负债债权中华人民共和国财产权存款性机构法定存款准备金率厘清资产规模金融账户外汇占款

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鲁政委 2014年的“新伤痛”

中国房地产业 2014年第Z1期 78-81页

作者：鲁政委兴业银行

2014年中国经济将面临"新伤痛",即在稳健货币政策导向下,2014年消费、投资、出口"三驾马车"都将很难上行。同时,十八届三中全会推出的全面改革需要时间,无法一步到位,短期内无法释放巨大增长潜力。2014年,中国经济仍将继续调整,宏观经... 详细信息

2014年中国经济将面临"新伤痛",即在稳健货币政策导向下,2014年消费、投资、出口"三驾马车"都将很难上行。同时,十八届三中全会推出的全面改革需要时间,无法一步到位,短期内无法释放巨大增长潜力。2014年,中国经济仍将继续调整,宏观经济政策总体将保持中性偏紧。"旧蜜月"所谓"旧蜜月",是指依照过去的经验来判断,2014年中国经济似乎至少有两大希望:一是改革,二是美国复苏。

关键词：房地产投资消费房产地产投资生产关系中华人民共和国基础设施投资出口社会融资中央经济工作会议人民币实际有效汇率美联储伤痛

鲁政委：汇率调整越及时股市越有机会 020

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兴业银行首席经济学家鲁政委:宏观经济与债券市场投资机会

21世纪经济报道

作者：鲁政委

亲爱的21世纪经济报道读者：保持汇率平稳，最根本的策略只能是“唯快不败”：让汇率更灵活、更迅速地调整！我们预计，到2016年末，人民币兑美元中间价将会达到7.3。因此，增配美元，“藏汇于民”，会是下一阶段的一个重要趋势，投资...

亲爱的21世纪经济报道读者：保持汇率平稳，最根本的策略只能是“唯快不败”：让汇率更灵活、更迅速地调整！我们预计，到2016年末，人民币兑美元中间价将会达到7.3。因此，增配美元，“藏汇于民”，会是下一阶段的一个重要趋势，投资者由此将初尝“资产全球配置”的乐趣?

关键词：

来源： cnki报纸评论

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债券 2015年第6期 9-12页

作者：鲁政委兴业银行

对于债券市场与宏观经济之间的基本原理,说起来比较简单,大致遵照美林时钟理论,核心围绕着经济增长和通货膨胀这两大变量,但落实到具体投资操作上却并不容易。投资者在债券市场上购买债券后,既可以选择持有到期,也可以放在可售类中,但... 详细信息

对于债券市场与宏观经济之间的基本原理,说起来比较简单,大致遵照美林时钟理论,核心围绕着经济增长和通货膨胀这两大变量,但落实到具体投资操作上却并不容易。投资者在债券市场上购买债券后,既可以选择持有到期,也可以放在可售类中,但会面临市值波动,从而出现周期性的浮盈和浮亏问题,这对于那些在债券市场上交易不多、不活跃的机构来说,理解这一点尤其重要。

关键词：市场投资投资操作经济增长波动比经济指标分析房地产业投资房地产投资看多房地产资金中央政治局会议

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鲁政委:稳增长、调结构,依靠市场化

上海经济 2013年第8期 17-17页

作者：鲁政委兴业银行

7月16日，兴业银行首席经济学家鲁政委应邀参加了李克强总理的座谈会。会后他表示，座谈会让专家学者更好地了解到高层决策者所面临的约束。学者平时会表达决策应该如何做，但政治家要考虑的现实因素很多，不是只考虑经济一个因素。这... 详细信息

7月16日，兴业银行首席经济学家鲁政委应邀参加了李克强总理的座谈会。会后他表示，座谈会让专家学者更好地了解到高层决策者所面临的约束。学者平时会表达决策应该如何做，但政治家要考虑的现实因素很多，不是只考虑经济一个因素。这样的座谈会有助于大家了解高层决策时所面临的特殊约束条件。另一方面，也有助于高层近距离了解市场，倾听外部的声音。

关键词：市场化政委调结构高层决策者首席经济学家专家学者座谈会兴业银行

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我国贸易隐含碳排放分析

中国金融 2024年第14期 74-76页

作者：蔡琦晟郭于玮鲁政委中国社会科学院金融研究所兴业经济研究咨询股份有限公司

在全球气候变化的背景下,全球以气候治理为目标的低碳转型方兴未艾。其中,以欧盟碳边境调节机制为代表的低碳贸易规则将会对全球贸易格局产生重要影响。贸易隐含碳排放是贸易产品在生产过程中直接或间接排放的二氧化碳,其捕捉了贸易产... 详细信息

在全球气候变化的背景下,全球以气候治理为目标的低碳转型方兴未艾。其中,以欧盟碳边境调节机制为代表的低碳贸易规则将会对全球贸易格局产生重要影响。贸易隐含碳排放是贸易产品在生产过程中直接或间接排放的二氧化碳,其捕捉了贸易产品在全生命周期中的总体碳排放以及碳排放随产品贸易在国家间的流动,也为评估各国在国际贸易中的碳排放责任提供了重要的参考依据。在全球低碳贸易规则影响力不断扩大的趋势下,出口产品隐含的碳排放将逐渐成为影响出口成本的重要因素,因此贸易隐含碳排放竞争力作为一项贸易禀赋将在一国的对外贸易中扮演越来越重要的角色。

关键词：碳排放对外贸易全生命周期出口产品出口成本气候治理国际贸易低碳贸易

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全球产业链重塑趋势:产业转移的视角

金融与经济 2024年第9期 54-64页

作者：蔡琦晟郭于玮鲁政委中国社会科学院金融研究所博士后流动站兴业银行博士后科研工作站兴业研究宏观市场部兴业银行

基于FDI和增加值贸易数据,从狭义和广义的产业转移视角分析当前全球产业链重新摆布的特征和趋势,进而探讨中国在当前全球产业链重塑下面临的挑战和机遇。从当前全球产业转移表现出的特征看,全球产业链格局逐渐呈现出以中、美、欧为中心... 详细信息

基于FDI和增加值贸易数据,从狭义和广义的产业转移视角分析当前全球产业链重新摆布的特征和趋势,进而探讨中国在当前全球产业链重塑下面临的挑战和机遇。从当前全球产业转移表现出的特征看,全球产业链格局逐渐呈现出以中、美、欧为中心,周边多个新兴经济体承接多样生产环节的多国、多中心趋势。在全球产业链重塑的背景下,中国“世界工厂”的地位势必面临产业外迁带来的挑战,但同时也为中国实现产业链优化升级、扩大国际合作提供了重要机遇。

关键词：全球产业链产业转移外商直接投资

气候风险情景分析与压力测试概述:基础概念与监管框架

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西南金融 2024年第5期 3-13页

作者：徐金方琦钱立华鲁政委中国社会科学院金融研究所博士后流动站北京102445 兴业银行博士后科研工作站福建福州350003 兴业经济研究咨询股份有限公司上海200120

未雨绸缪地防范气候相关金融风险的前提是能够准确识别与评估气候风险,气候风险情景分析和压力测试则恰如其分地成为有效工具之一。经过主要国际组织和部分前瞻性金融监管机构的积极实践,气候风险情景分析与压力测试正逐渐被纳入宏微观... 详细信息

未雨绸缪地防范气候相关金融风险的前提是能够准确识别与评估气候风险,气候风险情景分析和压力测试则恰如其分地成为有效工具之一。经过主要国际组织和部分前瞻性金融监管机构的积极实践,气候风险情景分析与压力测试正逐渐被纳入宏微观审慎监管评估工具箱之中。宏观上,监管机构定期召集金融机构开展系统性气候风险压力测试,并积极引导金融机构建立气候风险管理框架;微观上,监管机构鼓励金融机构适时地自行测试,可率先从定性的描述性情景分析开始,逐步过渡至定量的压力测试。我国将气候相关风险纳入宏观审慎监管框架的趋势日渐明朗,监管机构也积极推动气候风险情景分析和压力测试的开展,未来定期组织测试的概率很大。另外,虽然已有形式为统一化测试框架,但未来要求金融机构自行开展测试也不无可能。

关键词：气候风险低碳转型转型风险风险传导情景分析 ESG 宏观审慎监管 “双碳”目标

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ESG对信用债定价影响与投资策略构建

西南金融 2024年第3期 3-18页

作者：吴艳阳钱立华鲁政委兴业经济研究咨询股份有限公司上海200120

本文旨在设计一套有效的ESG整合固收投资的方法学路径。研究发现,投资期限与经济周期识别、双重重要性目标界定是构建有效的固收ESG投资的两个关键前提。为揭示ESG因素对信用利差的潜在影响,本文对ESG因子值与期限之间的相关性展开实证... 详细信息

本文旨在设计一套有效的ESG整合固收投资的方法学路径。研究发现,投资期限与经济周期识别、双重重要性目标界定是构建有效的固收ESG投资的两个关键前提。为揭示ESG因素对信用利差的潜在影响,本文对ESG因子值与期限之间的相关性展开实证分析,结果表明:ESG评级与信用评级有一定的相关性,ESG评价对传统信评有较好的补充作用;ESG得分和E、S、G维度得分均能显著解释债券的信用利差,ESG评级能够影响信用债风险定价,能够为投资者提供信用评级之外的信息。此外,策略实证结果证明:基于双重重要性因素区分后构建的财务偏好优选策略,既在ESG得分分布上呈现出较好的区分度,也在3年以上的回测周期的波动率和投资收益上有相对基准的优良表现。后续,结合盈利与偿债相关性分析和单因子有效性分析,可以考虑在ESG财务优选策略组合基础上进行策略优化,如结合政策面分析、久期策略、收益率曲线策略等。

关键词： ESG 信用债 ESG评级 ESG投资固定收益投资绿色投资投资策略债券定价